原文标题：回归基本面 法人看台股Q3主流题材不变、Q4留意电子需求变化 原文连结：https://news.cnyes.com/news/id/6101791 发布时间：2025-08-10 11:27 记者署名：陈于晴 原文内容： 美国总统川普宣布输美半导体课徵 100% 关税，不过，在美设厂或正在设厂者可豁免，支 撑市场正面情绪，大盘站稳 2 万 4 大关。展望後市，安联投信台股团队表示，随着对等 关税大致底定，不确定因素逐渐消弭，但仍需留意对实质需求面的潜在影响，目前来看， 第三季消费性电子仍见提前备货需求，须关注第四季需求端的变化；同时留意川普联准会 人事，领导层变化可能对市场带来的潜在影响。 回到产业面，安联投信台股团队表示，有以下几面向可留意：一是 GB200 直通率改善， 下半年出货有望较上半年倍数增加；其次，GB300 改回 Bianca 架构，虽整柜效能改善幅 度低於 Cordelia，但有利实际量产进度；第三，美国科技大厂同步上修今年资本支出且 明年有望续增，显示下半年 AI 产能仍维持畅旺。 就题材面，安联投信台股团队表示，近期北美云端服务业者 (CSP) 扩大资本支出，有利 AI 相关硬体供应链，搭配短期财报数字亮眼，反映 AI 需求增温， AI 族群仍为第三季 主流；再者，云端服务供应商资本支出维持强劲、且在 AI 模型持续迭代推波助澜下，长 线需求有望抵销短期库存风险，亦有助挹注市场正面情绪。 就布局上，安联投信台股团队表示，今年整体企业获利成长率预估略为下修至 14%，主要 来自第二季汇率影响的下修，但下半获利动能逐渐好转，对盘势应有所支撑，预期整体电 子类股仍维持高速成长 27%。下半年仍需留意风险，且应更重视基本面和股价位阶，不盲 目跟风。 PGIM 保德信高成长基金经理人廖炳焜分析，近日台股大涨，台股来到中性本益比水位， 而筹码面乾净为目前最大优势，建议现阶段宜选股不选市且采多元布局，包括跌深题材股 、长线趋势股等为主，像是晶圆代工龙头 N2 供应链、IC 设计、边缘运算、AI、IP、机 器人、低轨卫星、必要性消费等。 廖炳焜指出，上半年受关税政策预期影响，今年台湾 GDP 可能出现逐季递减走势，由於 出口提前至上半年发酵，预期 2025 年上半年 GDP 年增幅上修至 5% 以上，然进入下半 年的年增幅增速将可能降至 0.8% 至 1.2%。 值得注意的是，8 日公布最新台湾 7 月出口 566.8 亿美元，创下历年单月新高，年增 42%，并继续创下连 21 红纪录，反映 AI 产业资本支出持续扩张，展望下半年预估在消 费性电子受关税影响下延後复苏，出口仍将靠 AI 资本支出之结构性刚需支撑成长。 心得/评论： 关税闹剧已经结束，接下来是回归基本面的时候 虽然关税是实质利空，但牛市利空钝化就无视了 更别说国安基金还没退场，急跌会被刹车 推测2026年下半年才会进入熊市 台股很快会表演，根本不会跌! https://i.imgur.com/Ohn8Q5U.gif --

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