作者junior020486 (軟蛋頭)
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標題[新聞] 美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀
時間Fri Aug 8 21:23:03 2025
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原文標題：
美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀升
原文連結：
https://news.cnyes.com/news/id/6094818
發布時間：
2025-08-07 06:10
記者署名：
鉅亨網編譯羅昀玫
原文內容：
美國財政部於週三 (6 日) 進行 420 億美元的 10 年期指標公債再度發行，結果不如預
期，市場反應冷淡，導致美債殖利率上揚、需求疲弱，成為近月來表現最差的一次標售。
本次標售結果顯示，得標利率為 4.255%，雖較 7 月的 4.362% 明顯下降，為去年 12 月
以來最低，但卻高於 WI 利率 4.244% 達 1.1 個基點，出現 2 月份以來首見尾差 (Tail
)，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱，拍賣結果不如預期。
投標倍數亦大幅滑落，由上月的 2.611 降至 2.351，創 2024 年 8 月以來新低，並低於
近六場平均值 2.58，亦顯示市場對本期公債興趣明顯下降。
從投標結構來看，海外與機構買家所代表的間接投標比例下滑至 64.2%，為今年 1 月以
來最低；直接投標比例亦降至 19.6%，創 4 月以來新低。買氣疲弱下，承銷商被迫認購
剩餘 16.2% 的發行額，為 2024 年 8 月以來新高。
整體而言，此次 10 年期公債標售表現不佳，不僅出現 6 個月以來首度尾差，且買方需
求萎縮明顯，外資參與度下降，投標倍數創一年低點，承銷商攬貨壓力沉重。
受此影響，美債殖利率迅速攀升，刷新日內高點，市場再度關注美債需求動能與資金風險
偏好變化。
心得/評論：
同場加映
美國公債價格週四下跌，引領殖利率上揚，因30年期公債發行需求不佳。
30年期國債拍賣的得標殖利率比發行前交易水準高出2.1個基點，除得標殖利率高於市場
預測之外，本次30年期國債拍賣中，一級交易商獲配比例升至17.5%，為一年以來最高，
間接投標人獲配比例降至59.5%，直接投標人獲配比例降至23%。投標倍數為2.27，低於過
去六次新債發行的平均值2.40倍。
長天期公債最近需求不振啊，得標殖利率比拍賣前次級市場買還高，也超出市場預測，連
十年期公債都要承攬商被迫吃下剩餘16.2%的發行額，跟賣不完的麵包店員自己買回家吃
一樣，好慘，債蛙呱呱呱
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1F：推 YSJ543 : 怎麼都爽不過兩天... 08/08 21:23
2F：推 HCYPMGO : 關稅砲惹得大債主不高興了 08/08 21:26
3F：推 pttstock : 大國都送錢給美國 沒錢買美債了 08/08 21:27
4F：推 kuosos520 : 川寶更厲害，這次直接繞過美債，不用還 08/08 21:28
5F：推 keyofdejavu : 就說美債是垃圾了，一堆人愛買 08/08 21:29
6F：噓 redsaizu : 原本對美貿易順差買美債的錢，都被你川皇加徵關稅 08/08 21:29
7F：→ redsaizu : 收刮走了，誰還想把錢留在你美國？ 08/08 21:29
8F：推 heavenlyken : 送錢給美國大爺花 08/08 21:31
9F：推 fafcfh : 美國用關稅搶錢就好，發美債還要給利息，傻了 08/08 21:32
10F：推 YSJ543 : 川普目標就是錢 美債還要還你錢給你利息 08/08 21:33
11F：推 cloud7515 : 美債大客戶最近都被川普搶錢 買不起惹 08/08 21:34
12F：推 ynd : 難怪TLT大爆崩 我大透抽長又臉腫腫了 08/08 21:35
13F：→ JBryant : 記住那些叫你買美債的網紅跟分析屍 08/08 21:37
14F：推 JamesSoong : 笑死 那些拿了投信錢的黑心網紅只會叫你買債券ETF 08/08 21:38
15F：推 ckuser : 趕快推廣穩定幣就有人幫忙買美債了沒問題的 08/08 21:40
16F：推 f204137 : 恭喜債蛙 08/08 21:41
17F：→ f204137 : 週一會加碼 多殺點~ 08/08 21:42
18F：推 zpf2005 : 債蛙剛出來透氣就又沉下去了 08/08 21:44
19F：推 Captain4 : 有美債，好傷心。還好5千萬債券已出光 08/08 21:44
20F：推 aaa80563 : 債蛙 集結 08/08 21:47
21F：推 ycjcsie : 債蛙有新貨可以補了 08/08 21:48
22F：推 s155260 : 美股一直創高 你美債套著等解套 08/08 21:49
23F：→ MrStone : 垃圾國根本不會還債。鬼才會買 08/08 21:51
24F：推 a2080259 : 哲哲： 08/08 21:51
25F：推 clamperni : 沒升阿 08/08 21:52
26F：推 yousking : 已哭暈在廁所，補個幹！！ 08/08 21:53
27F：→ asdf0923 : 用搶的就好了…這個還要給你利息… 08/08 21:54
28F：推 f204137 : 不會還債 全世界還通用美元喔... 別氣~ 08/08 21:55
29F：推 a70327cow : 股票隨便買隔日隔週衝屌打債息 08/08 21:59
30F：推 square : 不會再買屎了 08/08 22:00
31F：推 deepelves : 羨慕債蛙又可以買到便宜的美債ETF 08/08 22:02
32F：→ junior020486: 川普在那邊亂搞真的沒人敢買美債 08/08 22:05
33F：推 ccdrv : 美債反彈要結束了嗎 08/08 22:08
34F：→ ccdrv : 美國不會還債的 未爆彈一直傳下去 08/08 22:09
35F：推 YSJ543 : 川普:借錢要還誰要借錢 我要你直接給錢 08/08 22:10
36F：→ junior020486: 川普看要什麼時候才會發現關稅收到錢，但是美債利 08/08 22:10
37F：→ junior020486: 息虧回去 08/08 22:10
38F：推 CaTkinGG : 債蛙最近也漲很多了 該休息讓股漲一下了 08/08 22:13
39F：→ Kobe5210 : 都2025了還在討論買美債ETF？ 08/08 22:30
40F：推 inokumaw : 歡迎加入高收益債 08/08 22:36
41F：→ mcgrady12336: 朝三暮四啊，不然又要進貢又要買債哪來那麼多錢？ 08/08 22:40
42F：推 kkchen : 美國政府怎不用關稅收入買進美國公債，這樣公債有 08/08 22:42
43F：→ kkchen : 機會供不應求啊！ 08/08 22:42
44F：→ loopdiuretic: 呱呱呱 08/08 22:48
45F：推 neowfish : 債蛙: 超爽 利息%數越來越高了 瓜瓜瓜 08/08 22:49
46F：→ PSptt : 案陰陽勒 美債還是倒一倒拉 08/08 22:54
47F：→ jht : 利空？！ 08/08 23:07
48F：噓 sorrow0206 : 凎他媽垃圾債 08/08 23:08
49F：噓 dickey2 : 一直高利率有利投資者阿!送 08/08 23:55
50F：噓 void : 說個笑話 08/09 00:02
51F：→ void : 大棋粉: 章魚目標是減低美國債務啦 08/09 00:03
52F：推 jim543000 : 不過這不就是美債更穩了嗎 只要搶劫就能發利息 買！ 08/09 00:05
53F：推 Lenney33 : 套著配都輸胡 08/09 00:42
54F：推 wsx26997785 : 課關稅及富豪減稅讓美國未來沒啥希望了 買公債幹嘛 08/09 01:50
55F：推 wsx26997785 : 短債還可以 中長期美國沒錢了 08/09 01:53
56F：→ laechan : 未來每賣一次就會被市場打臉一次，然後就只能給更高 08/09 03:55
57F：→ laechan : 利率或更短年期，沒啥人會願意相信胖虎認真想還錢 08/09 03:55
58F：→ laechan : 胖虎正在玩掉美國的國家信用 08/09 04:04
59F：噓 winner0429 : 收稅就贏麻了 發那利息貴貴的債要幹嘛 who cars 08/09 09:56
60F：推 xsx : 穩定幣呢？ 08/09 10:26
61F：推 jheli : 說好的長天期公債殖利率升破6%、匯率升破28元什麼 08/09 10:53
62F：→ jheli : 時候才會來啊？我等這個大場面等好久了！ 08/09 10:53
63F：推 XDdong : 美債日常 08/09 18:33
64F：→ laechan : 公債殖利率跟美企本益比相關，特別是以後短債的殖利 08/10 04:40
65F：→ laechan : 率如果也處於攀升趨勢，則大額資金投資者就會去衡量 08/10 04:40
66F：→ laechan : 到底是買股好賺還是買短債更為好賺且較低風險，美股 08/10 04:40
67F：→ laechan : 這時就只能漲及維持高位不能跌，亦或者又要再來一次 08/10 04:40
68F：→ laechan : 5％以上的指數回檔 08/10 04:40
69F：噓 dodoro1 : ，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱 12/25 14:13