原文標題：金管會祭新規，高配息ETF神話走向終章？ 原文連結：https://reurl.cc/Om439v 發布時間：2025-07-28 記者署名：是新聞網 記者/林偉志 原文內容： 高配息ETF一直是國人追捧的「現金奶牛」，動輒10%以上的年化配息率讓許多投資人愛不 釋手。然而，金管會近日發布全新ETF配息實務指引，被市場視為投資遊戲規則的重大轉 折，預告高配息神話恐將告一段落。 ETF高配息 關鍵在資本利得 高股息ETF已成為台灣投資顯學，短短三年暴增16檔，規模突破2兆元新台幣，受益人數已 達760萬人，等於每兩位台股投資人就有一人持有高股息ETF。這波瘋潮背後，最大誘因來 自「高配息」：近年不少熱門ETF年化配息率一舉衝上10%以上，明顯高於過去平均5%~6% 的水準，主要關鍵就在於「資本利得」挹注。 目前不少高配息ETF的配息率明顯高於其追蹤指數息率，包括群益台灣精選高息（00919） 、元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）、元大台灣高息低波（00713）等熱門 ETF，年化配息率遠高於它們追蹤的指數息率。 例如00919今年5月年化配息率達12.92%，對比其追蹤指數息率僅4.59%；0056於6月配息率 更達13.44%，指數息率僅4.51%。這背後的差距，主要來自ETF將股票賣出獲利（資本利得 ）納入配息來源，讓投資人感受到現金流「月月進帳」的快感。 新指引畫下紅線：高配息恐難為繼 然而，這樣的配息結構並非無風險。為了確保ETF配息以穩定股息為主，降低過度依賴資 本利得、侵蝕本金的情況，金管會在最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源 實務指引》中明確規定，ETF實際配息率原則不應超過參考配息率（通常為追蹤指數的股 息收益率），且配息必須以每單位實際配息金額計算，藉此防堵ETF以資本利得「硬撐」 高配息，進一步保障投資人權益、降低「吃本」風險。 然而，指引亦保留彈性空間。若實際配息率高於指數息率，只需基金公司提出差異原因分 析並備查即可。此舉雖設下制度防線，但也引發市場質疑：是否形同虛設、為高配息留後 門？ 配息將回歸基本面，投資焦點轉向總報酬 由於目前多檔高配息ETF的實際配息率，已是追蹤指數息率的兩倍以上，主要仰賴資本利 得作為「補貼」，倘若金管會未來嚴格執行指引，現行動輒10%以上的配息率恐難以為繼 ，未來配息水準勢必向指數收益率（約3.5%至5.5%）靠攏，00919、0056等「配息王」恐 將面臨降息壓力。 對仰賴ETF現金流的投資人而言，原本的高額配息將大幅縮水，勢必得重新規劃投資組合 或另尋收益來源。同時，未來投資焦點也將逐步轉向總報酬表現，而非只盯著配息率。 面對變局，三大策略因應 高配息不是萬靈丹，面對配息環境變動，專家建議可從三方向調整策略： 檢視投資目的：若追求穩定現金流，可考慮債券ETF、REITs等較穩定收益工具；若偏向資 本增值，建議挑選追蹤優質指數的ETF，專注總報酬率。 留意配息來源：新指引將促使配息來源更加透明。投資前應檢視基金公告，釐清股息與資 本利得占比，避免落入「吃本金」陷阱。 分散配置、降低集中風險：勿全押在高配息ETF，可以分散投資到不同資產類別（像是股 票、債券、商品），強化投資組合韌性。 整體而言，金管會新指引意在讓ETF市場回歸健康、透明本質。高配息時代若終將落幕， 未來投資人的焦點也將從「誰配最多」轉向「誰的報酬最穩」。在規範與市場機制的共同 作用下，ETF投資將邁向更健康、可長可久的新常態。 免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自 負盈虧。 心得/評論： 高配息ETF回歸基本面 有助投資市場更健康發展 雖短期影響現金流 追求高股息季季配還是月月配的就沒救了 不過不領高息 價差滾入淨值對長期對投資人更具保障與穩定性 可想而知 接下來短期賣壓拋售潮要開始了 今天很多高股息已經在吃綠K棒 這些高股息ETF折價賣機率很大 應該是要咕嚕咕嚕囉 不要再肖想年配息率可以10%啦 那些都很虛幻 該醒醒了 --

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