原文标题：金管会祭新规，高配息ETF神话走向终章？ 原文连结：https://reurl.cc/Om439v 发布时间：2025-07-28 记者署名：是新闻网 记者/林伟志 原文内容： 高配息ETF一直是国人追捧的「现金奶牛」，动辄10%以上的年化配息率让许多投资人爱不 释手。然而，金管会近日发布全新ETF配息实务指引，被市场视为投资游戏规则的重大转 折，预告高配息神话恐将告一段落。 ETF高配息 关键在资本利得 高股息ETF已成为台湾投资显学，短短三年暴增16档，规模突破2兆元新台币，受益人数已 达760万人，等於每两位台股投资人就有一人持有高股息ETF。这波疯潮背後，最大诱因来 自「高配息」：近年不少热门ETF年化配息率一举冲上10%以上，明显高於过去平均5%~6% 的水准，主要关键就在於「资本利得」挹注。 目前不少高配息ETF的配息率明显高於其追踪指数息率，包括群益台湾精选高息（00919） 、元大高股息（0056）、国泰永续高股息（00878）、元大台湾高息低波（00713）等热门 ETF，年化配息率远高於它们追踪的指数息率。 例如00919今年5月年化配息率达12.92%，对比其追踪指数息率仅4.59%；0056於6月配息率 更达13.44%，指数息率仅4.51%。这背後的差距，主要来自ETF将股票卖出获利（资本利得 ）纳入配息来源，让投资人感受到现金流「月月进帐」的快感。 新指引画下红线：高配息恐难为继 然而，这样的配息结构并非无风险。为了确保ETF配息以稳定股息为主，降低过度依赖资 本利得、侵蚀本金的情况，金管会在最新发布的《ETF采用收益平准金作为收益分配来源 实务指引》中明确规定，ETF实际配息率原则不应超过参考配息率（通常为追踪指数的股 息收益率），且配息必须以每单位实际配息金额计算，藉此防堵ETF以资本利得「硬撑」 高配息，进一步保障投资人权益、降低「吃本」风险。 然而，指引亦保留弹性空间。若实际配息率高於指数息率，只需基金公司提出差异原因分 析并备查即可。此举虽设下制度防线，但也引发市场质疑：是否形同虚设、为高配息留後 门？ 配息将回归基本面，投资焦点转向总报酬 由於目前多档高配息ETF的实际配息率，已是追踪指数息率的两倍以上，主要仰赖资本利 得作为「补贴」，倘若金管会未来严格执行指引，现行动辄10%以上的配息率恐难以为继 ，未来配息水准势必向指数收益率（约3.5%至5.5%）靠拢，00919、0056等「配息王」恐 将面临降息压力。 对仰赖ETF现金流的投资人而言，原本的高额配息将大幅缩水，势必得重新规划投资组合 或另寻收益来源。同时，未来投资焦点也将逐步转向总报酬表现，而非只盯着配息率。 面对变局，三大策略因应 高配息不是万灵丹，面对配息环境变动，专家建议可从三方向调整策略： 检视投资目的：若追求稳定现金流，可考虑债券ETF、REITs等较稳定收益工具；若偏向资 本增值，建议挑选追踪优质指数的ETF，专注总报酬率。 留意配息来源：新指引将促使配息来源更加透明。投资前应检视基金公告，厘清股息与资 本利得占比，避免落入「吃本金」陷阱。 分散配置、降低集中风险：勿全押在高配息ETF，可以分散投资到不同资产类别（像是股 票、债券、商品），强化投资组合韧性。 整体而言，金管会新指引意在让ETF市场回归健康、透明本质。高配息时代若终将落幕， 未来投资人的焦点也将从「谁配最多」转向「谁的报酬最稳」。在规范与市场机制的共同 作用下，ETF投资将迈向更健康、可长可久的新常态。 免责声明：文中所提之个股内容，并非任何投资建议与参考，请审慎判断评估风险，自 负盈亏。 心得/评论： 高配息ETF回归基本面 有助投资市场更健康发展 虽短期影响现金流 追求高股息季季配还是月月配的就没救了 不过不领高息 价差滚入净值对长期对投资人更具保障与稳定性 可想而知 接下来短期卖压抛售潮要开始了 今天很多高股息已经在吃绿K棒 这些高股息ETF折价卖机率很大 应该是要咕噜咕噜罗 不要再肖想年配息率可以10%啦 那些都很虚幻 该醒醒了 --

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