作者youga (妖嘎)
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標題Re: [標的] 台新換新光的套利
時間Fri Jul 11 23:24:22 2025
今天是合併前最後交易日，
新光漲台新漲更多導致套利空間似乎出來了一點，
假設今天7/11買入三張新光(11.8)35400元
再空一口台新期八月(16.3)保證金4238元
合計成本39638元
8/20期貨結算
可以賣出3000*0.175=525股台新辛特 票面10元折價算9元是收入4725元
台新普通股有3000*0.672=2016股 其中2000股波動跟期貨對沖
鎖16.3元收入32760元(16股每股算10元)
期貨部分收回保證金4238元 波動跟現貨對沖
合計收益是41723元
有風險的部分是辛特9元的流動性 考慮三年後台新要用10.4995元收回
9元算下來殖利率有5.27% 留在手上也還行
上面沒考慮稅和手續費(大概200元吧) 合計收益是2085元
報酬率5.26% IRR 59.6% 好像還行?
※ 引述《superwings (超級飛俠)》之銘言：
: 標的：2888.TW 新光 / 2887.TW 台新
: 分類：討論
: 分析/正文：
: 台新與新光合併已經確定，
: 依據富邦併日盛的案例，大概2個月內合併。
: 目前台新保守估計是最遲7月底合併。
: 合併條件：新光1股換台新0.672股，加0.175股特別股，
: 特別股綁三年，年利率1.665%。
: 目前台新17.35元，新光12.55元，簡單換算，
: 新光股東可以換到市值13.41元的股票＋特別股，價差6.85%。
: 以台新的長期存股股東為例，
: 假設有100張，市值173.5萬元台新股票，
: 全數轉換成新光金股票後，
: 最多等3個月，就可以拿回市值161.2萬台新股票（92.9張），
: 少了12.3萬，但3年後可以拿到24.2萬現金（期間另有利息1.665%）
: 對於存股族來說，如果選擇套利，等於面對相同的風險，
: 其中12.3萬元，三年翻一倍，變成24.2萬。這報酬率算相當高。
: （附註：特別股可以交易，只是交易量不高；要現金也可質借）
: 我想請問版上各位強者、存股投資人，
: 為什麼昨天新新併確定以後，兩檔股票還是有近7%的套利價差？
: 先不論外資一直買新光賣台新的套利，對於台新的存股散戶，
: 這更是不增加風險的套利，怎麼價差還是沒有收斂？
: 對於新光的存股族，從本來沒有配息，變成併入台新後可以配息，
: 應該也沒有賣出新光動機。拜託版上強者分析。謝謝。
: 進退場機制：不適用
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1F：推 staytuned74 : 那部分就是風險套利的該給風險補償的部分 07/11 23:30
2F：推 smile75896 : 你沒算到所得一張算3800會跳級距問題 07/11 23:57
3F：→ smile75896 : 年薪100up的隨便就跳級距了 07/11 23:58
4F：→ youga : 三張股利收入增加11400 20%稅直接倒貼 哭 07/12 00:12
5F：噓 wave1et : 辛特 一上市搞不好就會大跌，之前開發金併某壽險換 07/12 00:24
6F：→ wave1et : 特別股就這樣 07/12 00:24
7F：→ iPolo3 : 逃亡潮== 07/12 00:31
8F：推 takako1014 : 祝福你能填息順利 07/12 00:33
9F：→ youga : 辛特是累積型有到期日 跟凱基非累積無到期日其實不 07/12 00:38
10F：→ youga : 太相同 07/12 00:38
11F：→ oread168 : 買爪金作夢都在笑 07/12 00:41
12F：推 YAYA6655 : 一張算3800元股息，是沒法套利得原因 07/12 01:25
13F：→ YAYA6655 : 要找人頭戶才行 07/12 01:25
14F：→ mayberuey : 所得稅太重 07/12 04:04
16F：→ g921 : 辛特保息保到期收回.跌價幅度應較有限.但多少有不想 07/12 22:41
17F：→ g921 : 被綁3年的賣壓 07/12 22:41
18F：推 rebel : 所得稅太重 所以無法大量套利 就算可以舉證成本是1 07/13 10:38
19F：→ rebel : 1.8 還是要認列2000所得 07/13 10:38
20F：→ pilimew : 所得稅 07/30 20:44