作者rfynw (得之於人者太多)
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標題[心得] 槓桿經驗分享(信貸/質押/融資/正二/期貨)
時間Sat Jun 14 21:36:00 2025
目前資產配置：台幣定存600萬、美金定存7萬(換算台幣約210萬)、高利活存100萬、小台
20口保證金放220萬)，總曝險約2200萬(約為本金200%)
https://i.imgur.com/W3N35u0.jpeg
目前負債配置：一銀公務人員信貸160萬(2.182%)、中信80萬(2.62%)+360萬(3.12%)，月
繳約10萬，以上均為餘額，文末會補充幾間銀行詢問信貸的經驗
本人去年報稅工作收入125萬、股息50萬，共計175萬
https://i.imgur.com/2NQlTjR.jpeg
個人從2023年接觸到質押的觀念，並於2023年底開始分享槓桿投資的心得，板上都找得到
，不過那時候的槓桿觀念還不夠成熟，雖然有把握etf抱著三五年以上一定賺的心理準備
，但卻忽略了過程中可能會遇到的困難，例如4/9我的高股息融資維持率只剩131%，差一
點就要被發追繳令了，當天盤中都在算如果真的低於130%要賣多少才安全。
https://i.imgur.com/ADOdAJU.jpeg
開槓桿有時候不是認知夠不夠的問題，就算認知夠強大，維持率不夠就是不夠，沒錢補就
是得停損，像我身邊就有長期相信並持有鴻海和長榮的人，但因為槓桿有質押和期貨，也
在連續三根跌停的時候被追繳，而不得不減少近1/3的部位，就算後來漲回來甚至創新高
，也是損失了不少。
以前我的部位也不大，頂多就曝險兩三百萬在場上，也沒信貸和質押，所以就算遇到2022
年從萬八跌到萬三，也沒什麼感覺，當時就算有開槓桿，也是活存轉一下就撐過去了，而
現在部位放大以後才知道曝險控管的重要性。
我的部位從2023年底的一萬七開始慢慢放大到兩萬三，當時含信貸的本金約為1200w，曝
險為高股息1600w(含融資及質押)、小台10口約1200w(保證金靠質押補)，總曝險約為本金
的233%，我有算過這樣的曝險可以撐到台股跌到萬七左右是極限，所以當台股在2024下半
年從22000到23500來回震好幾次的時候，我是很放心的，就算到4/7全線跌停我也不是很
緊張、4/8續跌也覺得應該差不多了沒有很緊張，直到4/9又再跌一根才發現之前的策略還
是太天真了，根本小看了市場的風險，所幸4/9真的是最低點，要笑我是被川普關稅政策
轉彎救了也無所謂。
從那之後我重新開始思考槓桿比例及部位配置，沒想法的可以參考，有想法的就照你本來
的想法就好。
先說槓桿比例，本來我是堅持至少要維持200%以上曝險一直在場內才有效率，現在覺得應
該要依股市位階調整曝險，簡單原則如下：
常態槓桿不要超過200%，因為你永遠不知道什麼時候會突然修正20%以上。
高點槓桿不要超過150%，如果不知道現在是不是高點，建議平常就是150%以下就好。
低點槓桿可以開到250%，低點可參考國安基金進場時機
至於部位配置，剛接觸質押的時候覺得利息2%多，本金小根本沒什麼感覺，於是：
一開始100%買006208，再質押兩層(約96%)買高股息，曝險大概196%
後來把改成50%買正二、50%融資(我的融資利率3.5%)買高股息(約125%)，曝險大概225%
再後來又經過幾次調整，現在是200%曝險全靠小台(10萬保證金一口)，其餘資金定存和放
滿高利活存，如果遇到大跌需要補保證金就從活存開始支援，真的不得以就由定存質借台
幣補保證金。
轉變理由如下：一開始本金小，覺得質押利息無傷大雅，本金開始放大之後，發現如果本
金1000萬想質押1000萬維持200%曝險，那一個月就要繳2.5萬的質押利息；像板友713大哥
7000萬質押4000萬，一個月就要繳10萬的利息，想想就覺得可怕，所以有些東西真的要到
相對的等級時才能慢慢體會到，既然都有維持率的問題，那我選擇開槓桿成本最低的，至
於質疑期貨是不是比較容易斷頭的那些人，還是先去多瞭解曝險我們再來討論。
我目前的槓桿就是200%左右，沒意外會持有到台股兩萬五的時候降回1.5倍槓桿，如果再
漲到三萬一會再降回1倍以下槓桿，到時候再發文跟大家報告，雖然那時候應該會有很多
新的股神id笑我出場早了，因為他們會說接下來要漲到三萬五了！
補充幾間銀行信貸認列的財力證明標準，大致上可分為2大類：
1.認列股票庫存或三個月以上定存換算年收入，但只認報稅所得裡的工作所得：凱基、遠
東、台新
2.不認列股票或定存等流動資產，但報稅所得全認收入：匯豐、王道、富邦
3.中信：報稅所得全認、也認股票庫存及三個月以上的定存，可增貸比例約為股票庫存33
%、定存55%，也就是100萬的股票可以多貸33萬、100萬的定存可以多貸55萬。
以上銀行除了中信以外，均不可超過DBR22倍，只有中信敢以其他方式換算收入，突破22
倍上限，但最高也是500萬，所以有心想靠信貸從銀行搬錢的話，建議可以像我之前一樣
，先
跟第一間銀行貸到上限，然後買股票或定存，再跟中信增貸。
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※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 21:38:18
1F：→ gest7240 : 推補充06/14 21:38
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 21:42:24
2F：推 korgh413 : 推心得06/14 21:41
3F：推 keyofdejavu : 看來要崩了 06/14 21:46
4F：推 kitune : 你很棒 這篇我要收藏 06/14 21:48
5F：推 budaixi : 板上我記得有個開槓+2400變-600的，只差沒把命也賠06/14 21:49
6F：→ budaixi : 了，這波活下來的大多也都跟PO主一樣降槓桿了。06/14 21:49
7F：→ kitune : 那個是期貨吧 差這麼多06/14 21:50
8F：推 lovelydream9: 推心得 06/14 21:51
9F：噓 ufo15526368 : 貸款不必教吧。把績效列出來比較重要。賠四百萬嗎？06/14 21:53
加上期貨的話，那天帳面虧損大概六百多萬~
10F：推 Page7 : 感謝分享06/14 22:02
11F：推 matsuzuki18 : 降槓桿+1 質押只買指數+台積 06/14 22:04
12F：推 yhc0315 : 好奇原po為什麼選擇槓桿高股息，而不是單純0050增 06/14 22:06
13F：→ yhc0315 : 加或調整槓桿？以您的薪資收入高股息所產生的稅務 06/14 22:06
14F：→ yhc0315 : 似乎不太有利？06/14 22:06
樓下正解，還有打算今年靠報稅的股息所得辦房貸和信貸，但房貸銀行不怎麼認股息，加
上股息放了一年績效不如預期，索性就趁這次市場回檔把高股息們同曝險換去小台了
15F：→ kokilly : 大概想要一些現金流還貸款跟質押的利息吧。06/14 22:09
16F：推 jinny891 : 推，最近也在想要把信貸推超過dr22倍.06/14 22:09
問來問去只有中信能突破
17F：推 huabandd : 第一段本金1130萬曝險200% 2200萬這個怎麼算？06/14 22:10
18F：→ kokilly : 小台一口契約金額50x21940約110萬 20口就2200萬06/14 22:13
19F：推 uyrmb47 : 利用股息堆現金流 銀行信貸額度能提升06/14 22:15
其實只多個幾十萬，如果報酬低於大盤，不建議為了增貸持有高股息
20F：噓 shmim : 質押有什麼好經驗分享的…鼓勵別人質押嗎 還是我沒06/14 22:18
21F：→ shmim : 死我好棒 笑爛06/14 22:18
之前的確是想分享質押加速累積報酬率，現在遇過風險來勸世一下
22F：推 a2080259 : 這波存活的一定都降槓，寶貴經驗要好好珍惜 06/14 22:18
反正之後新時代的少年股神應該還是得親身經歷市場的洗禮
23F：→ a2080259 : 不過你的標的我也是有點好奇06/14 22:18
所得清單上面都有，主要就56 878 919，趁這次回本全換小台了
24F：推 CAFEHu : 川友：阿川，這波原油噴的不夠過癮06/14 22:20
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 22:37:08
25F：推 mirota : 老哥有推薦的中信業務嗎？ 06/14 22:27
直接去網站申請就好了，基本上都蠻積極的
26F：→ zuo : 看來四月殺得不夠深，再多殺幾次清槓桿 06/14 22:29
27F：推 KauIPin : 感謝分享 06/14 22:29
28F：推 huabandd : 問了一下gemini懂了，透過期貨口數自行決定這樣06/14 22:30
29F：推 huabandd : 股息是在你資產配置哪一個部分？看你敘述都是存 06/14 22:33
之前是高股息+小台曝險各100%，現在已捨棄高股息，原因在上面的回覆有提到
30F：推 pushpull : 感覺邏輯怪怪的。你的二萬五 三萬一來配槓槓比例感 06/14 22:36
31F：→ pushpull : 覺就是擇時06/14 22:36
不否認是擇時，其實就跟正二的高低點再平衡意思差不多
32F：→ pushpull : 勸你還是以資產配置觀點出發比較好。 06/14 22:36
33F：→ pushpull : 畢竟大盤位階高低沒個標準，但維持率可以掌握睡得06/14 22:37
34F：→ pushpull : 著就不怕。06/14 22:37
35F：→ uyrmb47 : 槓桿的邏輯用指數來判斷會很危險就是了 06/14 22:38
所以才建議開槓桿不要超過200%應該算保守的了(和一些鼓吹質押到滿的文章比起來)，但
應該還是會有人說叫人開槓桿就是在害人
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 22:46:28
36F：推 kill2400 : 中信500 2.1% 將來60 2.1% 永豐90 2.2%06/14 22:40
37F：推 kill2400 : 不過我是先借將來跟永豐後才去借中信 下次反過來看 06/14 22:42
38F：→ kill2400 : 看06/14 22:42
中信最後借沒錯，一般人如果先借滿中信500，其他家基本上就借不出來了，除非年所得
超過272以上才可能有額度
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 22:48:35
39F：推 kill2400 : 不過信貸我還是覺得拉長年限比較重要我應該會轉去li06/14 22:50
40F：→ kill2400 : ne bank 10年期的 06/14 22:50
41F：推 Destiny6 : 感謝分享 06/14 22:52
42F：推 charles269 : 一銀會怎麼認列？ 06/14 22:59
公股銀行相對保守，應該都不認流動資產，至於收入認不認股息我問不出來，因為我的承
辦一直跟我說會盡量爭取額度
43F：推 yamma630 : 筆記 06/14 22:59
44F：推 zigq : 好鬼 06/14 23:02
45F：推 zigq : 小台部分會看大盤調性換方向做還是無限轉倉啊？06/14 23:04
基本上就是做多，因為本人選擇相信台灣未來，半年轉倉一次，但會調整槓桿，另外會在
自認的高點開始買10點的put避險，可以參考我之前的文章，基本上正價差就可以降槓桿
和做避險了
46F：推 kokilly : 不影響阿 你多單可以持續轉倉有需另外再打空單避險 06/14 23:06
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 23:21:17
47F：推 hectorhsu : 小台一口保證金93500 原po一口110000 怎麼好像哪裡06/14 23:21
48F：→ hectorhsu : 怪怪der06/14 23:21
49F：→ vcxzvcxz50 : 正常來說一口小台現在至少要放個50萬保證金 06/14 23:24
50F：→ vcxzvcxz50 : 你這樣槓桿太大了 06/14 23:24
51F：→ vcxzvcxz50 : 然後有幾口就再用SC對沖幾口就好 06/14 23:25
52F：推 Marigold0714: 新手發問 為什麼信貸但卻把資金放在定存 06/14 23:32
因為我要先有本金才敢開槓桿，大跌時由活存甚至定存質借補保證金，漲回來再擺回活存
和還掉質借
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/14/2025 23:38:33
53F：→ kokilly : 因為放保證金沒利息 放高利活存定存領息 再入金就好 06/14 23:40
感謝說明
54F：推 kof70380 : 推分享 最近在物色哪家條件比較好 06/15 00:03
linebank可以試試看
55F：推 p58730 : 他1100做20口 大概就一口20萬啊06/15 00:04
56F：→ p58730 : *50萬 06/15 00:04
感謝說明
57F：推 tigerzz3 : 降到200%內是必要的 4月炸裂超過兩倍的都在抬走邊緣06/15 00:20
親身經歷才能體會市場無常和無情，贏99次只要輸第100次就能一無所有
58F：推 plaay : 沒選1130萬歐印正2是不想磨損嗎? 06/15 00:31
還有利息收入可以減輕信貸還款壓力及增加所得
59F：推 Crushredkiss: 360萬是什麼 06/15 00:34
-360的話是融資買高股息的最低點
※ 編輯: rfynw (49.217.124.91 臺灣), 06/15/2025 00:40:43
60F：推 d2623 : 曝險200%看成維持率200%，想說你很勇喔，仔細才發 06/15 01:17
61F：→ d2623 : 現我誤解了，不過你這樣大約跌多少會被斷頭，記得 06/15 01:17
62F：→ d2623 : 期貨維持率是75%，等 於跌25%就要補錢，你準備的保 06/15 01:17
63F：→ d2623 : 證金才50%，這樣風險也還不低吧? 06/15 01:17
就是2倍槓桿，至於風險高低就因人而異，至少要能撐過-30%以上股災
64F：推 kausan : 質押也沒錯啊 是在噓三小 06/15 01:53
感謝支持
65F：推 samwang7027 : 我-2萬多就覺得難受了 看到樓主那數字我已經跳了06/15 01:57
投資過程一定會遇到帳面虧損，持續持有相信3、5年甚至20年後必然會賺錢，槓桿不要開
太大、面對虧損時不要用月薪去換算，否則永遠無法讓部位安心放大
66F：推 kjhkj : 您好，想請問那一家融資利率3.5%？06/15 05:34
群益，可以從4%開始談，交易量大有機會3.5%，這是我之前的一年交易量，後來還是乖乖
持有etf了
https://i.imgur.com/LX9MKjr.jpeg
67F：推 IanLi : 運氣不錯，但看來凹成功還是很想槓06/15 06:26
沒有年薪300萬只好開點槓桿
※ 編輯: rfynw (49.217.120.84 臺灣), 06/15/2025 07:21:50
68F：推 yenliang : 王道只認新資扣繳單，其它啥都不認吧!因朋友業務有 06/15 08:40
我問的王道業務是跟我說報稅單上的都認，是沒真的申請，還是看人？
69F：→ yenliang : 辦過，只付了一張扣繳憑單。中信跟我一樣，利率不06/15 08:40
70F：→ yenliang : 太好看，但額度最敢給。06/15 08:40
71F：→ yenliang : 要信貸建議是先跑其它家，最後才中信，辦中信後，06/15 08:43
72F：→ yenliang : 其它家大概也不用辦了。06/15 08:43
過綁約期後打電話去總行說要清償，可能有機會降利率
73F：推 MrG : 請問選擇持有小台那麼多口，不用大台有什麼特別原 06/15 09:06
74F：→ MrG : 因嗎 06/15 09:06
因為我有時候會sell call，再和小台組合單就不用再另外放保證金
75F：推 MGK155 : 感謝分享 大推 06/15 09:24
76F：推 lempwosay : 感謝分享06/15 09:37
77F：推 a1252352 : 有分享就是好的供人參考，不要理會酸民06/15 09:38
把酸民的意見看成市場的波動
78F：推 seanflower : 請問槓槓200%直接買正2，還是小台比較好06/15 09:38
我是覺得可以50%正2、50%現金小台組合200%曝險，體會自己比較能接受的方式，純正2我
會覺得沒有現金流沒有安全感
※ 編輯: rfynw (49.217.125.207 臺灣), 06/15/2025 10:02:26
79F：推 douxid : 富貴險中求06/15 10:01
80F：推 kof70380 : 感謝分享願意認列股票庫存並願意貸款的銀行的訊息 06/15 10:46
81F：推 rebel : 槓桿就跟吃藥一樣 先講求不會爆掉 再講求績效 尤其06/15 11:32
82F：→ rebel : 是你已經累積了多年後 絕不會想一切從頭再來06/15 11:32
怕是一次就輸到只剩負債
83F：推 jdward : 正二遇股災可以刪APP 半年後再開06/15 11:59
真正還留在場上的人，根本就沒有幾個會真的刪app和離開股板
※ 編輯: rfynw (49.217.125.207 臺灣), 06/15/2025 13:40:19
84F：推 seanflower : 感謝分享 06/15 13:48
85F：→ seanflower : 沒開槓桿要賺錢可能比較難 06/15 13:49
樓下正解，開槓桿只是加快賺錢或賠錢的速度，並不會因為本來策略是賠錢的因為開了槓
桿就變賺錢的
86F：→ RedLover1009: 賺錢與否跟你開槓桿無關，相信開槓桿能賺錢才奇怪06/15 16:50
87F：→ RedLover1009: 半年前才一堆吹槓桿的，半年後消失了9/1006/15 16:51
88F：→ RedLover1009: 存活下來的都認為是自己本事，但是真本事還是運氣？ 06/15 16:53
89F：→ RedLover1009: 每個人都說不會爆掉，然後就..................06/15 16:54
槓桿開太小沒感覺、開太大有爆掉風險，想賺快一點就各憑本事了，市場大概每兩三年就
會有一批人畢業，又再一批人進來
90F：推 smallkop : 沒家累也可以沖一波，有老有小看看就好 06/15 16:56
最安全就是等國安進場收屍的時候才開槓桿，退場的時候降槓桿
※ 編輯: rfynw (101.8.48.148 臺灣), 06/15/2025 17:46:32
91F：推 linfuon : 我長期曝險都在200%以上 因為都用理財型房貸06/15 19:02
92F：→ linfuon : 沒有維持率的問題 最近開始考慮往上提高到300%試試 06/15 19:03
93F：推 h3126187 : 不槓桿是會死嗎 06/15 21:13
94F：推 faracross : 推 認真分析 06/15 23:07
95F：推 aqasia : 謝分享 06/16 00:52
96F：推 eknbz : 200%以下的槓桿沒開的必要06/16 01:15
開滿才有槓桿的感覺
97F：推 kjhkj : 謝謝您，成交金額也太大 06/16 05:58
98F：推 aulau : 願意分享都是好人~~推06/16 12:38
99F：推 reaves15 : 中信怎麼看都要4%以上欸06/16 13:34
抄底可以考慮，平常就別借了
100F：噓 tornado1621 : 定存600萬，然後信貸，這操作真6 06/18 10:27
你是對的
※ 編輯: rfynw (101.8.48.148 臺灣), 06/18/2025 12:43:03
101F：→ RedLover1009: 定存600然後信貸是因為怕失敗還不出還可用定存補 06/19 14:41
102F：→ RedLover1009: 信貸一旦還不出，信用破產，所有債務立刻會被追繳 06/19 14:42
103F：→ RedLover1009: 沒錢還用信貸投資，才是真的腦子有洞 06/19 14:43
104F：推 k0939770752 : 補充一下中信可以超過五百 07/18 11:18