原文標題：電商三強財報出爐！獲利王不是momo？這家靠訂閱制逆勢翻紅 原文連結： https://tw.nextapple.com/finance/20250515/02BB53F3A400DA71D568574AE04A9FDD 發布時間： 2025 年 5 月 15 日 18:44 記者署名： 趙筱文 原文內容： 台灣電商市場邁入轉型關鍵期，PChome、momo與美商酷澎（Coupang）近日公布2025年第 一季財報。三家業者雖同樣面對後疫情時代的消費轉變與營運挑戰，卻走出三條截然不同 的發展路線。PChome聚焦組織重整與FinTech創新，momo穩守流量基本盤、推進中長期布 局，而酷澎則憑藉台灣市場高參與度與WOW訂閱制，強勢拉抬整體獲利。 PChome首季虧損1.2億　重壓轉型、物流與FinTech見雛形 網路家庭（8044）第一季合併營收為101.56億元，年減13.3%，稅後淨損8,088萬元，EPS 為-0.96元。受制於3C產品需求疲弱與高基期效應，B2C核心業務承壓明顯，單季虧損擴大 。 儘管財報仍處谷底，PChome正積極調整體質。第一季完成商店街、露天市集重整，並啟用 林口A7智慧物流園區，為後續提升倉儲整合與第三方倉儲營運鋪路。同時，其金融科技事 業線（包含拍付、廿一世紀數位等）營收達3.88億元、年增逾20%，加上日本代購平台 Bibian持續增長，成為轉型期間的重要現金來源。 ESG方面，PChome 24h購物推出「綠色商品館」，集結6,700項環保與節能商品，推動永續 消費力道；公司治理也連續兩年進入上櫃公司前20%級距。 momo靠科技升級！Q1賺8.6億、活躍用戶年增11% 富邦媒（8454）第一季營收264億元，稅後淨利8.6億元，EPS為3.41元。儘管產業進入盤 整期、流量與廣告成本雙雙走高，momo仍展現穩健的應變能力與財務韌性。 平台商品數突破200萬件，數據驅動策略推升轉換率、維持穩定回購率。三月《38女王節 》促銷檔期與開學季需求，也帶動美妝、家電與精品等品類買氣回溫。第一季月活躍用戶 （MAU）年增11%、季有購會員年增7.5%，平台黏著度穩步上升。 組織方面，momo積極網羅科技、廣告與物流背景人才，推進平台數位升級與新事業布局， 為中長期成長奠定基礎。 Coupang靠台灣翻紅！新興業務營收破10億美元、選品季增5倍 美商酷澎（Coupang）第一季全球營收達79億美元、年增11%，毛利率提升至29.3%，稅後 淨利達1.07億美元、幾乎翻倍。台灣市場被點名為新興業務最大亮點之一，「WOW會員」 訂閱制成功複製韓國經驗，不僅顧客回購頻率提高、消費金額也明顯提升。 創辦人金範錫表示，酷澎在台已與可口可樂、寶僑、百事可樂等國際品牌，以及多家在地 品牌建立供應商直供合作，選品季內成長近500%。此外，台灣用戶的高度參與推升新興業 務營收至10億美元、年增67%。雖該部門EBITDA仍虧損1.68億美元，但已較去年同期改善 1,800萬美元。 技術上，酷澎持續投資AI預測、倉儲自動化與精準配貨系統，大幅降低服務成本並提升物 流效率，與旗下Coupang Eats與Farfetch協同發展，為中長期多元營收鋪路。 心得/評論： 台灣電商產業在後疫情時代明顯進入盤整期，各家策略與成效分化明顯。 PChome Q1營收約101億，年減13.3%，EPS為-0.96，虧損擴大。3C業務需求疲弱，加上高基期效應 ，拖累整體表現。不過也看得出轉型企圖，啟用A7智慧物流中心、推動FinTech（旗下拍 付、21數位Q1營收年增超過20%），但短期仍在陣痛期。 momo Q1營收264億，EPS為3.41，透過行銷活動，加上數據導向調整商品策略，拉抬美妝、家電 與精品品類的買氣。月活躍用戶年增11%，但流量紅利與廣告效率恐怕進入瓶頸，後續要 靠組織升級與新事業來推動第二波成長。 Coupang（酷澎） 這次最值得注意的是美商酷澎。2025年Q1全球營收達79億美元，年增11%，EPS為0.07美元 ，毛利率提升至29.3%。其中台灣市場表現亮眼，用戶活躍度高，「WOW訂閱制」成功複製 韓國經驗，推升顧客回購頻率，成為導回顧客、鞏固品牌信賴感的關鍵機制。酷澎選品規 模在季內成長近5倍，積極擴大品牌直供策略，除了可口可樂、P&G、Unicharm 等國際品 牌，也與多家本土品牌展開直供合作，使商品品項更豐富、有效強化用戶日常選購動能。 --

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