原文标题：电商三强财报出炉！获利王不是momo？这家靠订阅制逆势翻红 原文连结： https://tw.nextapple.com/finance/20250515/02BB53F3A400DA71D568574AE04A9FDD 发布时间： 2025 年 5 月 15 日 18:44 记者署名： 赵筱文 原文内容： 台湾电商市场迈入转型关键期，PChome、momo与美商酷澎（Coupang）近日公布2025年第 一季财报。三家业者虽同样面对後疫情时代的消费转变与营运挑战，却走出三条截然不同 的发展路线。PChome聚焦组织重整与FinTech创新，momo稳守流量基本盘、推进中长期布 局，而酷澎则凭藉台湾市场高参与度与WOW订阅制，强势拉抬整体获利。 PChome首季亏损1.2亿　重压转型、物流与FinTech见雏形 网路家庭（8044）第一季合并营收为101.56亿元，年减13.3%，税後净损8,088万元，EPS 为-0.96元。受制於3C产品需求疲弱与高基期效应，B2C核心业务承压明显，单季亏损扩大 。 尽管财报仍处谷底，PChome正积极调整体质。第一季完成商店街、露天市集重整，并启用 林口A7智慧物流园区，为後续提升仓储整合与第三方仓储营运铺路。同时，其金融科技事 业线（包含拍付、廿一世纪数位等）营收达3.88亿元、年增逾20%，加上日本代购平台 Bibian持续增长，成为转型期间的重要现金来源。 ESG方面，PChome 24h购物推出「绿色商品馆」，集结6,700项环保与节能商品，推动永续 消费力道；公司治理也连续两年进入上柜公司前20%级距。 momo靠科技升级！Q1赚8.6亿、活跃用户年增11% 富邦媒（8454）第一季营收264亿元，税後净利8.6亿元，EPS为3.41元。尽管产业进入盘 整期、流量与广告成本双双走高，momo仍展现稳健的应变能力与财务韧性。 平台商品数突破200万件，数据驱动策略推升转换率、维持稳定回购率。三月《38女王节 》促销档期与开学季需求，也带动美妆、家电与精品等品类买气回温。第一季月活跃用户 （MAU）年增11%、季有购会员年增7.5%，平台黏着度稳步上升。 组织方面，momo积极网罗科技、广告与物流背景人才，推进平台数位升级与新事业布局， 为中长期成长奠定基础。 Coupang靠台湾翻红！新兴业务营收破10亿美元、选品季增5倍 美商酷澎（Coupang）第一季全球营收达79亿美元、年增11%，毛利率提升至29.3%，税後 净利达1.07亿美元、几乎翻倍。台湾市场被点名为新兴业务最大亮点之一，「WOW会员」 订阅制成功复制韩国经验，不仅顾客回购频率提高、消费金额也明显提升。 创办人金范锡表示，酷澎在台已与可口可乐、宝侨、百事可乐等国际品牌，以及多家在地 品牌建立供应商直供合作，选品季内成长近500%。此外，台湾用户的高度参与推升新兴业 务营收至10亿美元、年增67%。虽该部门EBITDA仍亏损1.68亿美元，但已较去年同期改善 1,800万美元。 技术上，酷澎持续投资AI预测、仓储自动化与精准配货系统，大幅降低服务成本并提升物 流效率，与旗下Coupang Eats与Farfetch协同发展，为中长期多元营收铺路。 心得/评论： 台湾电商产业在後疫情时代明显进入盘整期，各家策略与成效分化明显。 PChome Q1营收约101亿，年减13.3%，EPS为-0.96，亏损扩大。3C业务需求疲弱，加上高基期效应 ，拖累整体表现。不过也看得出转型企图，启用A7智慧物流中心、推动FinTech（旗下拍 付、21数位Q1营收年增超过20%），但短期仍在阵痛期。 momo Q1营收264亿，EPS为3.41，透过行销活动，加上数据导向调整商品策略，拉抬美妆、家电 与精品品类的买气。月活跃用户年增11%，但流量红利与广告效率恐怕进入瓶颈，後续要 靠组织升级与新事业来推动第二波成长。 Coupang（酷澎） 这次最值得注意的是美商酷澎。2025年Q1全球营收达79亿美元，年增11%，EPS为0.07美元 ，毛利率提升至29.3%。其中台湾市场表现亮眼，用户活跃度高，「WOW订阅制」成功复制 韩国经验，推升顾客回购频率，成为导回顾客、巩固品牌信赖感的关键机制。酷澎选品规 模在季内成长近5倍，积极扩大品牌直供策略，除了可口可乐、P&G、Unicharm 等国际品 牌，也与多家本土品牌展开直供合作，使商品品项更丰富、有效强化用户日常选购动能。 --

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