作者jinso7410 (Aso)
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標題[心得] 這周美債可能破線，啟動美債大屠殺 Bond
時間Thu May 22 16:44:03 2025
以下來自平行世界的劇本，沒美債的要看，套著配的債蛙更要看如果看了不會恐慌，那才
是合格的債蛙
一、背景：利率新常態下的資金錯配
年份：2025 年，川普啟動關稅後，核心通膨在 2%–3% 區間高原盤整。
聯準會：採取「維穩短端利率」策略，聯邦基金利率維持在 3.5% 水平，強調通膨「溫和
可控」。
二、起點：長天期籌碼集中，風險被忽視
各大壽險、養老基金、槓桿 ETF、對沖基金大量持有長債，買爆零風險商品形成「共識性
部位」。
久期風險（duration risk）快速升高，市場只看價格不看風險。
三、觸發事件：一場毫無預警的債券拋售
某次美債拍賣現場冷清，引爆一家大型對沖基金，資金斷鏈，被迫清算其 300 億美元長
天期部位。
拋售潮引發市場連鎖反應，觸發 CTA、槓桿 ETF、融券等自動拋售機制。
價格瞬間崩跌，20年期美債殖利率從 3.9% 飆升至 6.8% 僅數週內完成。
四、利差極端化：短端穩定，長端失控
聯準會拒絕「市場壓力下的降息」，維持短端利率不變。
2年期殖利率：3.5%；20年期殖利率：6.8%，出現史上最大倒掛反轉。
市場開始懷疑「美國政府無法在高利率下繼續發債還息」。
五、恐慌蔓延：債市信心崩潰，傳出「美國破產論」
財政赤字數據公布，未來10年利息支出將佔聯邦支出的 20%。
市場傳出：「美國實質破產」、「聯準會即將貨幣化債務」、「國債變成無底黑洞」。
六、次生災難：系統性風險引爆
長債作為「無風險資產」的假設瓦解，資產配置模型大規模重估。
銀行、壽險、基金因資本比率受損，出現流動性壓力，需要強制減倉。
美國被迫推出「TARP 2.0」級別的緊急購債計畫，美債重啟 QE。
七、結局與後果
-20年期美債殖利率高點 6.8%
-美國20年債價格破低點後再跌 35%
-黃金價格 飆破 5000 美元/盎司
-股市表現 S&P500 跌幅 38%（因長債定價基礎崩潰）
八、歷史定位
史稱「美債大屠殺2.0」（Bond Massacre 2.0，第一次是「1970年代美債大屠殺」（Bond
Massacre）
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1F：→ xephon : 這算標的文吧？05/22 16:45
※ 編輯: jinso7410 (27.53.112.18 臺灣), 05/22/2025 16:45:18
2F：→ yousking : 這又是什麼農場文...05/22 16:45
3F：推 awdqsew17 : 撈底訊號來了05/22 16:45
4F：噓 benson502 : 300億美金是奈米部位，清算了也不會怎樣，Fed必要05/22 16:45
5F：→ benson502 : 時會提供流動性05/22 16:46
6F：推 Kobe5210 : 還行，Good05/22 16:46
7F：→ bnn : 現在農場文都有AI可以生了05/22 16:46
8F：→ aannasui : 有美債反1嗎05/22 16:46
9F：推 carfu : 挖6.8 放著配都舒服05/22 16:46
10F：噓 ll1117 : 3.9要一天破六，兩周內更達6.8才對05/22 16:46
11F：噓 epson5566 : 第一次聽到玩債 在用看線的……05/22 16:46
12F：→ bnn : 00681R啊05/22 16:47
13F：噓 iyoiyo123 : zzz你知我知 隔壁法鬥也知05/22 16:47
14F：推 centaurjr : 6.8不只台灣這種低利環境可以套利,連美國自己都能套05/22 16:48
15F：推 cat654231 : 真的6.8我會買 放個40年05/22 16:48
16F：→ centaurjr : 不用幻想好嗎 05/22 16:48
17F：推 yayan1010 : 該壓身家買反一了05/22 16:48
18F：→ centaurjr : 大家都在套利,價格很快就被買回來5%附近05/22 16:48
19F：推 czg : 99美債,可以來借我的美債ETF放空05/22 16:49
20F：推 in91 : ChatGPT這麼好用喔05/22 16:49
21F：→ centaurjr : 除非FED升息不然6.8洗洗睡05/22 16:49
22F：推 event1408472: AI寫廢文 05/22 16:49
23F：→ eHsuan0512 : AI怎麼沒寫台股會怎樣05/22 16:49
24F：噓 Guobear : 編得不錯05/22 16:49
25F：推 iammi21 : 哥，趕快壓身家空，財富自由靠這波了05/22 16:49
26F：推 silvertiger : 覺得原PO說的不是平行世界劇本。像是觸發CTA，雖然05/22 16:49
27F：→ silvertiger : 不是很懂，但ZeroHedge最近常提起。05/22 16:49
28F：→ event1408472: 好啦 直接說要買哪支股票05/22 16:49
29F：噓 momochacha : 又一個瘋了？05/22 16:50
30F：推 kotorichan : 你有比折折還懂嗎05/22 16:50
31F：→ hosen : 當年雷曼兄弟也只欠幾百億而已05/22 16:50
33F：推 aaa80563 : 一堆人看空 要噴了05/22 16:51
34F：→ hosen : 如果聯準會肯救根本不會倒05/22 16:51
35F：推 zerofield : 還好吧而20年就回本 為什麼要賺價差05/22 16:52
36F：→ hosen : 但是有人選擇讓它先破掉05/22 16:52
37F：噓 drcula : 300億是要引爆個毛？要作夢至少來個5000億才夠看05/22 16:52
38F：→ Feting : 本來就不會倒啊 05/22 16:54
39F：噓 Adevil : 請問短天期3.5%長天期6.8%為什麼叫做殖利率倒掛？05/22 16:54
40F：→ wed1979 : 弄死股市債也難噴，匯率操縱一下那點利頭也蝕光05/22 16:55
41F：推 iammi21 : 哥昨天有英特爾式美債風暴，你也要想個響亮的名字吧05/22 16:55
42F：→ iammi21 : ，不然太混了05/22 16:55
43F：推 fatb : 沒救的東西放消息也只是反彈然後套更多人05/22 16:56
44F：噓 droppey : 我是秦始皇 05/22 16:56
45F：推 fall781254 : 說得好，你可以放空美債05/22 16:57
46F：→ TaipeiHuang : 預測的不錯 整個經理人團隊都沒你厲害05/22 16:57
47F：→ Leo4891 : 美債不會沒人買 fed會吃下05/22 16:57
48F：推 uller : 寫故事在你個版寫就好05/22 16:57
49F：推 silvertiger : 破線不是問題，倒是unrealized loss要實現時才是問05/22 16:58
50F：→ silvertiger : 題，因為不知道有多大的部位之前未被提列。05/22 16:58
51F：噓 obey1110 : 倒掛是短債利率高於長債利率 基本都不懂喔?05/22 16:58
52F：推 runacat : 首先，第一次美債大屠殺不是在1970，是1994年發生的05/22 16:58
53F：推 Ensidia : 長債比短債殖利率高叫溢價 反過來才是倒掛05/22 16:58
54F：推 Smile365Day : allin TLT05/22 16:59
56F：推 db486250 : 殖利率倒掛弄反了吧 但是是債酸 給推05/22 17:01
57F：推 youngblood : 相同的事或類似的事百分百不會發生05/22 17:01
58F：→ Brioni : 聯邦四大支出黑洞是利息、社福、醫療、國防，要不影05/22 17:01
59F：→ Brioni : 響選票只能從FED跟五角大廈下手05/22 17:01
60F：推 low1219 : 別老是用AI生成一些畚蒐言論好嗎？ 05/22 17:02
61F：推 abelq0830 : 6.8%，股市會崩跌，然後買美債避險？05/22 17:02
62F：推 dslite : 買到6.8的直債就不用投資了 躺平度日05/22 17:04
63F：推 uuya153 : 可以來8.8%嗎？05/22 17:05
64F：噓 cblade : 丸子05/22 17:06
65F：推 hikai : 若是屬實，還真想看看這碗大腸麵！05/22 17:07
66F：噓 akillerk : 6.8太低，再高一點謝謝， 05/22 17:07
67F：推 easychen : 一大堆文盲，明明內文是寫倒掛反轉，05/22 17:07
68F：噓 valkyrie : 這id之前拿房貸加質押買了一兩千萬美債 有興趣的人05/22 17:07
69F：→ valkyrie : 可以去查 結果現在賠到崩潰了05/22 17:07
70F：→ boboking2 : 買低賣高05/22 17:08
71F：噓 xxxkey : 夢裡來相賤05/22 17:08
72F：噓 cygnuses : 可悲05/22 17:08
74F：→ WDW0604 : 幫你問了，一起死吧05/22 17:09
75F：推 TPE5566 : 大的 大的要來了05/22 17:10
76F：推 lpmybig : 詹姆士龐德05/22 17:11
77F：噓 a26573633 : 寫小說嗎......05/22 17:11
78F：噓 Mwolverine : 美債一天平均交易量9100億美元，整體美債規模28兆。05/22 17:11
79F：→ Mwolverine : 清算300億… 就是個小小水花吧。05/22 17:11
80F：推 gene51604 : 債蛙越低越買05/22 17:14
81F：→ kululualex : 先存下來看…我就看是大屠殺還是打手槍…05/22 17:15
82F：推 yayan1010 : 大的要來了！ 05/22 17:15
83F：推 eupa1973 : 一切的一切都預告在前05/22 17:19
84F：推 CCnightK : 好！明天all in！放空美債期貨！嘻嘻05/22 17:22
85F：推 zxc24522 : 6.8的時候記得告訴我05/22 17:22
86F：→ c928 : 下一個月突襲降息，不要不信邪05/22 17:26
87F：→ ifay : 人棄我取 彎腰撿鑽石05/22 17:26
88F：推 zzzz0516 : 跌的時候各種鍵盤專家，漲的時候都消失不見 05/22 17:26
89F：推 hsuchihjung : 6.8我買爆05/22 17:27
90F：→ scotthsiung : 這麼會預估文，那不直接寫7/5推倒重來？05/22 17:27
91F：推 hutten : 6.8%......我肯定加碼0.005/22 17:28
92F：→ CAFEHu : 空債蛙：有群人總說債無風險，那我問你，全世界機05/22 17:29
93F：→ CAFEHu : 構能不能一起做空債劵？嗯？05/22 17:29
94F：推 hellophoenix: 感覺大家都知道就不會發生了05/22 17:29
95F：推 YouGot5566 : 6.8我買05/22 17:31
96F：→ CAFEHu : 堅定20y債蛙：一堆做空債劵還很得意的狗，那我問你05/22 17:33
97F：→ CAFEHu : ，值利率上5%我還能不能再加碼買爆？嗯？05/22 17:33
98F：推 DWR : 聯準會沒有傻成這樣 他們的最重要工作就是維持穩定05/22 17:35
99F：推 oyaji5566 : 很多人每週都在等這一句，下期的內容將會是重中之05/22 17:35
100F：→ oyaji5566 : 重05/22 17:35
101F：→ WEYNI : 5%了 剩下撐過這波匯率 長期不會輸05/22 17:37
102F：推 daniel6412 : 長債跌35我不信SP只跌35，好歹腰斬05/22 17:38
103F：推 okderla : 有推薦的世界末日概念股嗎05/22 17:38
104F：噓 A0908 : 笑死，美債6.8%你知不知道自己在說什麼 05/22 17:41
105F：噓 bntimlin : 只會美元指數下跌吃匯損 現在賭央行到底死不死守3005/22 17:44
106F：→ bntimlin : 美國財政部自己電腦打一打吃下來債券就好 幻想太多05/22 17:45
107F：→ bntimlin : QE就像強心針 債券崩盤等於心死 病人都要死了誰不打05/22 17:46
108F：噓 jack52014 : ChatGPT?05/22 17:47
109F：噓 tmt0412 : 科幻文？05/22 17:48
110F：推 MrStone : 美債大屠殺 這只是開始 05/22 17:50
111F：推 RONC : 寫得不錯，不是漲就是跌，有1/2的機率瞎矇對05/22 17:50
112F：→ ookimoo : 6%左右SP500會腰斬 10%會斬到1/4 怎麼算的不用問我05/22 17:54
113F：推 hcwang1126 : 我比較相信fed自己也在套利 買低賣高05/22 17:55
114F：推 TaiwanNeko : 無風險資產每年穩定賺6.8%，誰要冒著風險買股票？05/22 17:58
115F：推 aimgel : 喔是喔真的假的05/22 18:01
116F：噓 iio : 這麼大的事件發生FED怎麼可能不降息05/22 18:03
117F：噓 gibbs1286 : FED：真這樣我就進場了…05/22 18:03
118F：推 moto000 : 怎麼不早說05/22 18:05
119F：推 ACHANEW : 嘻嘻還有債蛙還在嘴硬05/22 18:06
120F：→ nash1314 : 幻想文05/22 18:06
121F：噓 papamonkey : 造謠文，害我債蛙恐慌了，可以檢舉開罰了吧？05/22 18:06
122F：推 tonylolz : 6.8%太樂觀了吧05/22 18:12
123F：→ sam21sam21 : 沒事啦！這不是房版，沒有那麼多造謠文05/22 18:13
124F：→ sam21sam21 : 畢竟，這種都是版主的認知05/22 18:14
125F：推 d4015394 : 美債大跌 會讓很多基金啟動再平衡 賣股買債05/22 18:15
126F：推 ggggggh : 人棄我取 05/22 18:15
127F：→ d4015394 : 股市會有壓力05/22 18:15
128F：推 ehcysp : GPT寫的 XD05/22 18:23
129F：推 QooSnow : （~@要逃跑的~，~趕快逃跑！@~）05/22 18:24
130F：推 Gaujing : 6月11那周啦05/22 18:24
131F：噓 uuya153 : 每個說6.8%買爆的，到時候真的敢買嗎？？？！05/22 18:25
132F：推 stussy : 結論 all in美金 05/22 18:26
133F：推 yayan1010 : 何必買，看笑話就好阿05/22 18:26
134F：→ stussy : 說錯 all in黃金才對05/22 18:26
135F：推 billeric : 真的假的05/22 18:29
136F：推 tinoooii : 之前英國養老金事件是不是要重演了05/22 18:30
137F：→ tinoooii : 2022年10月那一波殺盤~~~@.@￥05/22 18:31
138F：→ z7956234 : 這週，ok，沒講中記得要道歉。05/22 18:33
139F：噓 sorrow0206 : 買最穩的債，跳最高的樓05/22 18:37
140F：推 q09701023 : 北七美債05/22 18:39
141F：推 a2080259 : 6.6差不多了，不至於6.805/22 18:41
142F：→ trewq987 : 這ID不是債蛙嗎 西西05/22 18:44
143F：→ s97103227 : 眼睛蛙，打擊大利，今晚吃祭05/22 18:47
144F：推 linfuon : 連殖利率倒掛都不懂 其實蠻可憐 雖然我也是債酸05/22 18:50
145F：推 junnov14 : 目前損益-10%，還是會持續投入部分資金，股債兩個05/22 18:51
146F：→ junnov14 : 我都要！05/22 18:51
147F：→ alittlee : 這是什麼幻想文05/22 18:51
148F：推 gk1329 : 黑天鵝來惹 05/22 18:54
149F：→ ataky : 看來就是慢慢買 穩啦05/22 18:55
150F：推 minazukimaya: 數字有很多錯誤 300億流動性 3.3%期限溢價05/22 18:56
151F：→ minazukimaya: 寫小說之前先檢查一下數字合不合理吧05/22 18:56
152F：→ minazukimaya: 300億對美債流動性只是小水花 3.3%期限溢價肯定不是05/22 18:57
153F：→ minazukimaya: 史上最高05/22 18:57
154F：推 xxgogg : 美債送分題0.0///該還債蛙公道惹吧？總不可能一直新 05/22 19:01
155F：→ xxgogg : 低05/22 19:01
156F：推 CAFEHu : 空債蛙：債蛙總是老神在在，那我問你，死不降息和05/22 19:03
157F：→ CAFEHu : 強趨勢能不能續空？嗯？05/22 19:03
158F：→ IBIZA : 重點根本沒講到05/22 19:05
159F：→ IBIZA : 減稅法案05/22 19:06
160F：推 ForceSell : 主權基金、QE、YCC要先過三關05/22 19:06
161F：推 wheat1130 : 收到，已歐in黃金05/22 19:07
162F：噓 DAEVA : 債蛙種族滅絕救命啊啊啊啊啊啊啊05/22 19:13
163F：噓 ZZZ99770 : 沒有10？05/22 19:14
164F：推 hihi29 : 這篇中肯 美債就是一個無底洞吸光你的錢05/22 19:14
165F：噓 avmm9898 : 央行真的非常短視近利 現在不停損美債 還加碼05/22 19:17
166F：推 wheat1130 : 剛又突破新值利率05/22 19:18
167F：→ avmm9898 : 沒有正常的操盤手會在低點加碼05/22 19:18
168F：推 milubi : 倒掛是這樣嗎？05/22 19:20
169F：噓 achiyeng : 看聯準會那群人不起嗎05/22 19:26
170F：噓 foreverday : 沒單，你怎麼不全力放空？ 05/22 19:28
171F：推 onekoni : 6.8投等債能上9% 還不買？05/22 19:32
172F：→ IBIZA : 這篇就根本搞不清楚債券在跌什麼05/22 19:36
173F：噓 hotsauce1111: 看到6.8%我就放心了，這就是唬爛文，其實你這個標題05/22 19:38
174F：→ hotsauce1111: 我也沒放在心上，點進來看笑話而已05/22 19:38
175F：推 baseken : 那比特幣會怎樣05/22 19:46
176F：推 Delerium : 挺好的 05/22 19:51
177F：推 wheat1130 : 明天債的etf又要殺一波惹，舒服05/22 20:04
178F：推 smellrat : 6.8%太低了啦至少68%05/22 20:19
179F：→ WusoAiwen : 看來美國打算用比特幣還債了！05/22 20:24
180F：噓 vindiesl2000: 這ai文講得頭頭是道，內容胡說八道05/22 20:42
182F：噓 qqpbpp : 倒掛那一趴真的讓人覺得你在寫一些自己都不懂的東西05/22 21:02
釣魚釣夠多來撈網
倒掛反轉（Inversion Reversal)為殖利率倒掛結束，恢復正常（長期利率再次高於短期
利率），即「倒掛解除」
好多菜比B，套著配肛肛好而已 嘻嘻
※ 編輯: jinso7410 (119.14.229.166 臺灣), 05/22/2025 21:06:51
183F：噓 qqpbpp : 還有美債真正的大戶不會因為兩趴的升息就被抬出去 05/22 21:05
184F：→ qqpbpp : 債券大戶都是極度重視安全性，沒在開槓桿的 05/22 21:07
185F：噓 cheug0653 : 這篇就是完全不懂啊 05/22 21:10
186F：噓 cheug0653 : 現在工具那麼多 怎麼可能突然噴到6.8% 05/22 21:12
187F：→ cheug0653 : 但是 債蛙真的慘 因為更有可能的是凌遲 05/22 21:12
188F：推 Raphael888 : 6.8%你看到時先跌的是債，還是股 05/22 21:13
189F：→ cheug0653 : 5 5.1 5.2 5.3 慢慢來 05/22 21:13
190F：→ cheug0653 : 然後台幣同時慢慢的往27去 05/22 21:13
191F：→ cheug0653 : 噗哧噗哧 不知不覺又虧了5成 05/22 21:14
192F：→ cheug0653 : 要是真的直接去6.8% 緊急救市反而債蛙 05/22 21:14
193F：→ cheug0653 : 解套 05/22 21:14
194F：噓 qqpbpp : 所以你到底要說殖利率曲線倒掛還是要說殖利率曲線反 05/22 21:17
195F：→ qqpbpp : 轉，倒掛反轉完全是你自己發明的詞 05/22 21:17
196F：→ Mustang428CJ: 你寫的這個劇本我喜歡......真希望趕快發生 05/22 22:21
197F：→ Mustang428CJ: 我跟巴菲特都會出手救大家的 05/22 22:22
198F：推 happyendless: 不錯，希望快點到來 05/22 23:28
199F：推 n3w96284 : 推文說殖利率6.8+匯率來到27，這樣還不買爆美債 05/23 06:36
200F：推 d8917936 : 喔 收到 05/23 06:42
201F：推 XDdong : 這是AI寫的嗎 05/23 08:59