作者onekoni (一貓人我的超人)
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標題Re: [請益] 高股息績效普遍不佳是因為選股問題大於配
時間Sun May 18 00:03:13 2025
講到713冒出來一下。
713的特色是低波動因子，這在美股也有，不過台股的低波動因子表現特別突出，贏過標
普500，跟0050互有上下。
成立至今含息報酬
https://i.imgur.com/XJQFCUC.jpeg
低波動因子有效源自幾個點：
1.做空難度
有些市場的情況對空軍不友善，比方說台股個股期貨工具有限，動不動來個禁空令，因此
股票的錯誤訂價難以被修正。
長此以往，投資人為了追逐短期收益，去追那些高波動的股票（因為一漲起來變該跌卻噴
的妖股），而低估了低波動的股票，這種價值錯估讓低波動的股票長期被低估。
美股則是有成熟的做空機制，因此高低波動比較不會造成錯誤訂價的問題。
2.市場參與者特性
散戶喜歡追話題股，有特斯拉NVMS比有卜蜂酷炫多了，散戶導向的市場容易讓低波動股被
忽視，被忽視就容易被低估。
美股市場有7成以上是機構持股，就無情按規則持股，不會因為沒話題就不買。
3.小型成長股
小型成長股因為資金運用高度槓桿，常常會帶來更差的回報，當一個市場充滿未獲利的小
型公司，用低波動篩掉會有效提升報酬。
美股則是大小型分流明顯，所以大型公司即使高波動也是大型成長股（如NV那種的），不
影響。
綜合三點，不難看出低波動策略在台股之所以有特別高的收益，是由於在台灣這樣的新興
市場，長期默默賺錢、穩定成長的公司是容易被市場忽略的。
這也許說明了他能取得比其他高股息更好的長期表現：避開了小型成長股的風險。
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1F：推 kill2400 : 340張 謝謝抬轎 05/18 00:07
2F：推 lucky466 : 推蜈蚣，713實在有夠難出借05/18 06:32
3F：推 ak69628 : 推05/18 07:19
4F：→ ppbro : 713優質05/18 08:45
5F：推 AJE : 打著低波動名號的不只713，所有號稱低波動的都很 05/18 10:03
6F：→ AJE : 好嗎? 713這個低波動的優勢是否可以長期存在?05/18 10:04
建議看morning star 網站看因子程度
目前00713最純
長期績效他的確最好
至於會不會長期有效
要看台灣股票市場
前面分析的幾點改變的話會失靈
市場越大越健全
散戶越少
低波動就無法因被低估而產生奇效了
7F：推 lifeterry : 推推，我也是有成長學到，以前自己組高股息，現在05/18 13:00
8F：→ lifeterry : 還是不槓槓，但是低波真的是抱的輕鬆好睡多了，稅05/18 13:00
9F：→ lifeterry : 率比自己組的還省，補充稅當做公益了05/18 13:00
10F：推 keepgoingKH : 話說美股有類似的標的嗎？考慮作為再平衡的選項05/18 15:24
有啊 圖中有績效
SPLV就是
很明顯美股低波沒有很好
11F：→ yuyuggg007 : 要績效好 買大盤型 就好 買什麼高股息05/18 15:27
※ 編輯: onekoni (101.10.82.20 臺灣), 05/18/2025 17:39:08
※ 編輯: onekoni (101.10.82.20 臺灣), 05/18/2025 17:42:56
※ 編輯: onekoni (101.10.82.20 臺灣), 05/18/2025 17:43:26
12F：→ flowheart : 所以就不要一直推，那麼想要超額報酬被吃光嗎 05/18 20:38
13F：推 f4v6love : 請問一貓大 目前怎麼配置？ 05/20 05:19