作者onekoni (一猫人我的超人)
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标题Re: [请益] 高股息绩效普遍不佳是因为选股问题大於配
时间Sun May 18 00:03:13 2025
讲到713冒出来一下。
713的特色是低波动因子，这在美股也有，不过台股的低波动因子表现特别突出，赢过标
普500，跟0050互有上下。
成立至今含息报酬
https://i.imgur.com/XJQFCUC.jpeg
低波动因子有效源自几个点：
1.做空难度
有些市场的情况对空军不友善，比方说台股个股期货工具有限，动不动来个禁空令，因此
股票的错误订价难以被修正。
长此以往，投资人为了追逐短期收益，去追那些高波动的股票（因为一涨起来变该跌却喷
的妖股），而低估了低波动的股票，这种价值错估让低波动的股票长期被低估。
美股则是有成熟的做空机制，因此高低波动比较不会造成错误订价的问题。
2.市场参与者特性
散户喜欢追话题股，有特斯拉NVMS比有卜蜂酷炫多了，散户导向的市场容易让低波动股被
忽视，被忽视就容易被低估。
美股市场有7成以上是机构持股，就无情按规则持股，不会因为没话题就不买。
3.小型成长股
小型成长股因为资金运用高度杠杆，常常会带来更差的回报，当一个市场充满未获利的小
型公司，用低波动筛掉会有效提升报酬。
美股则是大小型分流明显，所以大型公司即使高波动也是大型成长股（如NV那种的），不
影响。
综合三点，不难看出低波动策略在台股之所以有特别高的收益，是由於在台湾这样的新兴
市场，长期默默赚钱、稳定成长的公司是容易被市场忽略的。
这也许说明了他能取得比其他高股息更好的长期表现：避开了小型成长股的风险。
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1F：推 kill2400 : 340张 谢谢抬轿 05/18 00:07
2F：推 lucky466 : 推蜈蚣，713实在有够难出借05/18 06:32
3F：推 ak69628 : 推05/18 07:19
4F：→ ppbro : 713优质05/18 08:45
5F：推 AJE : 打着低波动名号的不只713，所有号称低波动的都很 05/18 10:03
6F：→ AJE : 好吗? 713这个低波动的优势是否可以长期存在?05/18 10:04
建议看morning star 网站看因子程度
目前00713最纯
长期绩效他的确最好
至於会不会长期有效
要看台湾股票市场
前面分析的几点改变的话会失灵
市场越大越健全
散户越少
低波动就无法因被低估而产生奇效了
7F：推 lifeterry : 推推，我也是有成长学到，以前自己组高股息，现在05/18 13:00
8F：→ lifeterry : 还是不杠杠，但是低波真的是抱的轻松好睡多了，税05/18 13:00
9F：→ lifeterry : 率比自己组的还省，补充税当做公益了05/18 13:00
10F：推 keepgoingKH : 话说美股有类似的标的吗？考虑作为再平衡的选项05/18 15:24
有啊 图中有绩效
SPLV就是
很明显美股低波没有很好
11F：→ yuyuggg007 : 要绩效好 买大盘型 就好 买什麽高股息05/18 15:27
※ 编辑: onekoni (101.10.82.20 台湾), 05/18/2025 17:39:08
※ 编辑: onekoni (101.10.82.20 台湾), 05/18/2025 17:42:56
※ 编辑: onekoni (101.10.82.20 台湾), 05/18/2025 17:43:26
12F：→ flowheart : 所以就不要一直推，那麽想要超额报酬被吃光吗 05/18 20:38
13F：推 f4v6love : 请问一猫大 目前怎麽配置？ 05/20 05:19