作者xephon (Usagi)
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標題[新聞] 大摩：台積三大不確定將在兩個月內消除
時間Thu Mar 27 21:38:30 2025
原文標題：
大摩：台積三大不確定將在兩個月內消除 有利股價急彈
原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5607/8636921
發布時間：2025/03/27 20:03:28
記者署名：張瀞文
原文內容：
台積電（2330）最近紛紛擾擾，股價承壓。摩根士丹利證券
（大摩）發布報告指出，維持
對台積電「優於大盤」評等及1,388元目標價，基於股價很有吸引力，且投資人的預期降
低。未來兩個月，台積電的三大不確定因素（英特爾合資、人工智慧（AI）需求及關稅）
將消除，股價有望迅速反彈。
首先是英特爾合資，大摩認為有兩種可能結果。一是台積電在4月17日法說會上澄清立場
，二是台積電在法說之前就先行公告，消除此一不確定因素。
其次是AI需求。大摩指出，先進封裝CoWoS不再是AI需求的瓶頸，2025年的成長仍非常強
勁。5月時應該會公布對於2026年CoWoS產能的初步預測，應該會消除對於成長動能的擔憂
。
第三則是對台灣半導體出口徵收關稅。大摩認為，無論如何，似乎都要由台積電的客戶來
支付關稅成本。這個不確定性會更快消除，因為很快就要4月2日，很快就會有決定了。
在這三大不確定因素中，大摩最關注第一項，因為第二項AI需求是AI硬體族群都要面臨的
風險，不是台積電獨有，第三項關稅則很快在4月初就會有結果。然而，英特爾議題則可
能一直揮之不去，除非台積電或英特爾確定立場。
大摩指出，台積電最糟的情況是，參與合資企業時，無法在營運及技術上全面掌控決策。
這可能會限制台積電在領先優勢市占率長期的上揚空間，如果英特爾晶圓廠轉虧為盈，更
代表台積電在技術的領先優勢可能會縮小。以2025年的預估獲利來計算，台積電股價的本
益比可能是14倍，是2017年以來的區間低端，也就是800至900元。
大摩表示，如果台積電明確表示不會成立合資公司，由於估值非常有吸引力，預期台積電
股價將迅速反彈至大摩的基本情境目標價，也就是1,388元，本益比為23倍。當然，前提
是2026年AI半導體的成長必須強勁。
心得/評論：
大按摩讚台積電，上看1388元只是基本情境
三個利空基本上2個月內都會消除
就算打八折也有1110元，現在買絕對賺
--
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1F：→ b0364864 : 壯膽 03/27 21:39
2F：推 fairytoy : 我OK 你先買 03/27 21:39
3F：推 deeder1 : 大摩：我好怕，你們快來撿我的貨QQ 03/27 21:39
4F：推 gtoselina : 樓下先買 03/27 21:39
5F：推 iamsosmart : 語畢， 03/27 21:39
6F：推 yoyodiy : 不要看外資說什麼 而是要看外資做什麼 03/27 21:40
7F：推 roder : 丸子 03/27 21:40
8F：→ house911 : 蛤 ?? 那一年 ? 03/27 21:40
9F：推 BroDians : 所以再等最多兩個月囉 03/27 21:40
10F：→ junior020486: 幹就是你在賣 03/27 21:40
11F：→ carkyoing : 丸了 03/27 21:40
12F：推 dodobaho : 大摩喊多，懂的都懂 03/27 21:41
13F：→ lucky466 : 好綠 03/27 21:41
14F：推 eink : 大摩的基本情境目標價，也就是1,388元 03/27 21:41
15F：→ BroDians : 結果二個月過後，又出現新的三大不確定因素 03/27 21:41
16F：→ s56565566123: 然後一直崩 你敢信 03/27 21:41
17F：推 junior020486: 打8折1110就好，啊，媽媽 03/27 21:42
18F：推 hate56 : 你他媽先閉嘴吧垃圾大摩 03/27 21:42
20F：推 Startburst : 丸子 03/27 21:43
21F：推 Jaygo5566 : 田岡教練：湘北有三個不安定因素 03/27 21:43
22F：推 mecca : 都確定要急彈 現在是賣個鳥 03/27 21:44
23F：推 King5566 : 先回800 03/27 21:44
24F：推 ak007 : 兩個月！每天跌200 可以跌一萬點！ 03/27 21:44
25F：→ aimlikenoob : 關鍵字 ：大摩 03/27 21:45
26F：噓 stanleyplus : 一個字 空 03/27 21:45
27F：→ jock78 : 費半跟那指已經在崩了，每天都是2%3%的跌 03/27 21:45
28F：推 yu1111116 : 聽你在唬爛 03/27 21:45
30F：推 CTTSAI : 費半就指標 整天喊話騙人 03/27 21:46
31F：→ junior020486: 高盛最雞巴 03/27 21:46
32F：→ smallroad : 翻譯：還要再跌2個月，複製2022 03/27 21:46
33F：→ junior020486: 再來就大摩 03/27 21:46
34F：推 zephyr105 : 急了 03/27 21:47
35F：推 ramirez : 買到賺到！！！ 03/27 21:47
36F：推 junior020486: 反而是小摩最近買不少台積 03/27 21:48
37F：推 straggler7 : 2個月後 前提是成長強勁 怎麼輸 03/27 21:49
39F：推 lanevo9 : 大摩最近的確買不少 是不是想解套 03/27 21:49
41F：→ u92202 : 越看越低？ 03/27 21:49
42F：噓 LeGend1118 : 想出貨可以直接說 03/27 21:50
43F：推 agvnol : 出貨文 03/27 21:51
44F：推 yangweiisi : 出貨文 03/27 21:52
45F：→ junior020486: 大摩哪有買，是小摩再買，大摩喊多拼命倒 03/27 21:52
46F：推 djbell : 出張嘴 03/27 21:53
47F：推 shin30 : 丸子 03/27 21:53
48F：推 roseritter : 灌籃高手逆XD 03/27 21:53
49F：→ reall860523 : 大摩套牢囉吼 ㄏㄏ 03/27 21:53
50F：推 chun47 : 大摩很急 03/27 21:53
51F：推 qwe78971 : 對 大摩先別賣啊 03/27 21:54
52F：推 zxcvbnmnbvcx: 翻譯：995 03/27 21:55
53F：→ huntergirl14: 來了，找韭菜文 03/27 21:55
54F：→ cir78918 : 不安定因素== 03/27 21:56
55F：推 cage820518 : 出貨文 03/27 21:57
56F：噓 DUFTON : 完了下去700 03/27 21:57
57F：推 yuan0119 : 翻譯：我想解套快救救我 03/27 21:58
58F：推 xboxandone : 大摩:快上來救我 03/27 21:58
59F：推 nbalook : 995都過不去 騙人接盤？ 03/27 21:59
60F：推 h311013 : 出貨 大量出貨 03/27 22:00
61F：推 chasegirl : 兩個月消除 喜迎利空 03/27 22:00
62F：→ noirskakashi: 意思是給你們兩個月準備現金，年底1500見 03/27 22:02
63F：推 cleanx : 存股族的絕佳機會，越跌越買，買到滿！ 03/27 22:02
64F：推 junior020486: 大摩最近出貨給小摩 03/27 22:02
65F：→ junior020486: 然後高盛不知道倒三小 03/27 22:02
66F：→ Brioni : 台股三大不確定因素：謝金河、谷月涵、8zz? 03/27 22:03
67F：推 k22015987 : 等著600收 嘻嘻 03/27 22:03
68F：推 CGDGAD : 1000以下是老天爺的禮物 03/27 22:03
69F：推 nightop : 懂了再賣三個月 03/27 22:04
70F：推 caity : 山頂好冷 03/27 22:09
71F：推 WSLai : 買到撞到 03/27 22:10
72F：推 TZUYIC : 這次真的完蛋了 03/27 22:11
73F：→ raku : 美國垃圾。自己不行就惡搞別人 03/27 22:12
74F：推 j65p4m3 : 閉嘴... 03/27 22:12
75F：→ tist : 翻譯：我急著下車 03/27 22:12
76F：→ heish1224 : 訊號來了 03/27 22:19
77F：推 a210510 : 看來三個月內要打仗了 03/27 22:23
78F：推 Evenpan : 這集我看過 湘北最大危機對吧 03/27 22:24
79F：推 junior020486: 四年內才能消除，等川普滾蛋 03/27 22:24
80F：→ icedog122 : 丸子 03/27 22:25
81F：→ junior020486: 或是提早被上帝收回去 03/27 22:25
82F：推 Lenney33 : 蒸的丸了 03/27 22:26
83F：推 vltw5v : 丸子 貨還沒出完 03/27 22:27
84F：推 meaning12 : ...丸 不說目標價說別的 03/27 22:27
85F：推 bring777 : 大摩的買賣量查詢一下 03/27 22:27
86F：推 imba789 : 出貨文 03/27 22:29
87F：推 wuling1001 : 笑著哭 還是哭著笑好 03/27 22:29
88F：噓 keigo800004 : 量縮跌跌不休，熊市來了！ 03/27 22:31
89F：推 lakershank : 不是，你倒是先買阿 03/27 22:31
90F：推 November1992: 太太早 03/27 22:31
91F：→ lakershank : 一個月裡賣超3萬張臉都不要了 03/27 22:32
92F：→ jumilin927 : 那就是繼續出貨！ 03/27 22:35
93F：推 Sweet83921 : 笑死 要騙你買千元GG 03/27 22:35
94F：推 leon7673 : 大摩都喊的最多 賣的也最多 03/27 22:38
95F：→ hydra7 : 大摩一直吹欸 03/27 22:50
96F：推 NiNiNiNiNi : 丸子 03/27 22:51
97F：推 Acce0912 : 丸子... 03/27 22:53
98F：推 premh104 : 大魔跟老洩，超強訊號 03/27 22:55
99F：推 MOCCO987 : 完了 03/27 22:57
100F：推 KickAcer : 要出貨啦 03/27 22:59
101F：→ mutecr : 不要啊~~~ 03/27 23:08
102F：推 ahg : 才跌多少就要彈喔... 03/27 23:08
103F：→ stosto : 台積這波空頭走勢還沒停啦，但這波走的是政治面的 03/27 23:08
104F：→ stosto : 不確定性，我認為還會跌一波，因為川普還在鬧 03/27 23:08
105F：→ stosto : 但也沒差，老實說今年營收跟明年就擺在那邊，年底 03/27 23:09
106F：→ stosto : 就會端出GR200了，可能時間還會更早 03/27 23:09
107F：噓 oxox69420 : 不要…再說了 03/27 23:22
108F：推 breakingmilk: 黑手不給力了 散戶快來接 03/27 23:25
109F：推 chuntien : 你以為4/2就會決定了喔 太看得起川普了吧 03/27 23:25
110F：→ neo5277 : 大摩哈哈哈哈 03/27 23:31
111F：推 jason613 : 目標550 03/27 23:38
112F：推 sean7539511 : 大摩也懂灌籃高手? 03/27 23:43
113F：→ nknu20 : 沒買的酸民來了 03/27 23:43
114F：噓 dsrte : 還2個月喔? 呵呵 趁還有賺，先跑再說 03/27 23:54
115F：→ dsrte : 看來一定還有低點 不然不會這樣說 03/27 23:55
116F：推 misawa0102 : 腰斬再叫我zzz 03/28 00:01
117F：推 AniOAO : 丸子 03/28 00:11
118F：推 yee : 主力：我最近很難下車，拜託你幫我發發好消息！（ 03/28 00:24
119F：→ yee : 出貨） 03/28 00:24
120F：→ vettelking : 你倒是買 03/28 00:36
121F：推 capitalofz : 再跌兩個月剩750了吧 03/28 01:37
122F：推 tsgd : 原來是湘北的不安定要素 03/28 01:47
123F：推 pubmetal : 大摩是120日內第二大出貨商 03/28 02:05
124F：噓 Wilsly : 可惜是大摩 03/28 02:23
125F：推 PTTMAXQQ : 那個各位要懂看啊… 03/28 02:55
126F：→ PTTMAXQQ : 1.他說四月才可能明朗，現在還是三月ㄛ 03/28 02:55
127F：→ PTTMAXQQ : 2.本益比14倍可能也會來到800-900的位置 03/28 02:55
128F：→ fantasyscure: 講那麼多 你他媽買了沒？ 03/28 03:08
129F：→ dosiris : 抱兩個月就翻身 03/28 04:27
130F：→ henrk : 台積最近跌應該是期貨空單配合不確定性。 03/28 05:28
131F：→ vampirelin : 這家向來反著看... 03/28 06:07
132F：→ DMM : 消除有兩種 一種是直接死 03/28 06:47
133F：→ tsuneo : 解讀快讓我出掉下車 03/28 07:48
134F：→ ojh : 差不多 再盤跌2個月回到合理價以下就會迎來反彈 03/28 07:49
135F：推 beyond780705: 1388wwww 03/28 08:20
136F：推 mmilyf : 是湘北三大不安要素逆？ 03/28 08:35
137F：推 kenro : 聽他放屁 03/28 09:50
138F：推 windblood : 你倒是先買啊 03/28 10:26
139F：→ jerrylin : 兩個月後叫我 03/28 11:14
140F：→ GN02209611 : 你先別賣 03/28 11:47
141F：推 Temperboxer : 請問一下 有確定17號法說了嗎 03/28 14:35
142F：噓 victorcoo : 出貨囉 03/29 19:37