作者xephon (Usagi)
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标题[新闻] 大摩：台积三大不确定将在两个月内消除
时间Thu Mar 27 21:38:30 2025
原文标题：
大摩：台积三大不确定将在两个月内消除 有利股价急弹
原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5607/8636921
发布时间：2025/03/27 20:03:28
记者署名：张瀞文
原文内容：
台积电（2330）最近纷纷扰扰，股价承压。摩根士丹利证券
（大摩）发布报告指出，维持
对台积电「优於大盘」评等及1,388元目标价，基於股价很有吸引力，且投资人的预期降
低。未来两个月，台积电的三大不确定因素（英特尔合资、人工智慧（AI）需求及关税）
将消除，股价有望迅速反弹。
首先是英特尔合资，大摩认为有两种可能结果。一是台积电在4月17日法说会上澄清立场
，二是台积电在法说之前就先行公告，消除此一不确定因素。
其次是AI需求。大摩指出，先进封装CoWoS不再是AI需求的瓶颈，2025年的成长仍非常强
劲。5月时应该会公布对於2026年CoWoS产能的初步预测，应该会消除对於成长动能的担忧
。
第三则是对台湾半导体出口徵收关税。大摩认为，无论如何，似乎都要由台积电的客户来
支付关税成本。这个不确定性会更快消除，因为很快就要4月2日，很快就会有决定了。
在这三大不确定因素中，大摩最关注第一项，因为第二项AI需求是AI硬体族群都要面临的
风险，不是台积电独有，第三项关税则很快在4月初就会有结果。然而，英特尔议题则可
能一直挥之不去，除非台积电或英特尔确定立场。
大摩指出，台积电最糟的情况是，参与合资企业时，无法在营运及技术上全面掌控决策。
这可能会限制台积电在领先优势市占率长期的上扬空间，如果英特尔晶圆厂转亏为盈，更
代表台积电在技术的领先优势可能会缩小。以2025年的预估获利来计算，台积电股价的本
益比可能是14倍，是2017年以来的区间低端，也就是800至900元。
大摩表示，如果台积电明确表示不会成立合资公司，由於估值非常有吸引力，预期台积电
股价将迅速反弹至大摩的基本情境目标价，也就是1,388元，本益比为23倍。当然，前提
是2026年AI半导体的成长必须强劲。
心得/评论：
大按摩赞台积电，上看1388元只是基本情境
三个利空基本上2个月内都会消除
就算打八折也有1110元，现在买绝对赚
--
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1F：→ b0364864 : 壮胆 03/27 21:39
2F：推 fairytoy : 我OK 你先买 03/27 21:39
3F：推 deeder1 : 大摩：我好怕，你们快来捡我的货QQ 03/27 21:39
4F：推 gtoselina : 楼下先买 03/27 21:39
5F：推 iamsosmart : 语毕， 03/27 21:39
6F：推 yoyodiy : 不要看外资说什麽 而是要看外资做什麽 03/27 21:40
7F：推 roder : 丸子 03/27 21:40
8F：→ house911 : 蛤 ?? 那一年 ? 03/27 21:40
9F：推 BroDians : 所以再等最多两个月罗 03/27 21:40
10F：→ junior020486: 干就是你在卖 03/27 21:40
11F：→ carkyoing : 丸了 03/27 21:40
12F：推 dodobaho : 大摩喊多，懂的都懂 03/27 21:41
13F：→ lucky466 : 好绿 03/27 21:41
14F：推 eink : 大摩的基本情境目标价，也就是1,388元 03/27 21:41
15F：→ BroDians : 结果二个月过後，又出现新的三大不确定因素 03/27 21:41
16F：→ s56565566123: 然後一直崩 你敢信 03/27 21:41
17F：推 junior020486: 打8折1110就好，啊，妈妈 03/27 21:42
18F：推 hate56 : 你他妈先闭嘴吧垃圾大摩 03/27 21:42
20F：推 Startburst : 丸子 03/27 21:43
21F：推 Jaygo5566 : 田冈教练：湘北有三个不安定因素 03/27 21:43
22F：推 mecca : 都确定要急弹 现在是卖个鸟 03/27 21:44
23F：推 King5566 : 先回800 03/27 21:44
24F：推 ak007 : 两个月！每天跌200 可以跌一万点！ 03/27 21:44
25F：→ aimlikenoob : 关键字 ：大摩 03/27 21:45
26F：嘘 stanleyplus : 一个字 空 03/27 21:45
27F：→ jock78 : 费半跟那指已经在崩了，每天都是2%3%的跌 03/27 21:45
28F：推 yu1111116 : 听你在唬烂 03/27 21:45
30F：推 CTTSAI : 费半就指标 整天喊话骗人 03/27 21:46
31F：→ junior020486: 高盛最鸡巴 03/27 21:46
32F：→ smallroad : 翻译：还要再跌2个月，复制2022 03/27 21:46
33F：→ junior020486: 再来就大摩 03/27 21:46
34F：推 zephyr105 : 急了 03/27 21:47
35F：推 ramirez : 买到赚到！！！ 03/27 21:47
36F：推 junior020486: 反而是小摩最近买不少台积 03/27 21:48
37F：推 straggler7 : 2个月後 前提是成长强劲 怎麽输 03/27 21:49
39F：推 lanevo9 : 大摩最近的确买不少 是不是想解套 03/27 21:49
41F：→ u92202 : 越看越低？ 03/27 21:49
42F：嘘 LeGend1118 : 想出货可以直接说 03/27 21:50
43F：推 agvnol : 出货文 03/27 21:51
44F：推 yangweiisi : 出货文 03/27 21:52
45F：→ junior020486: 大摩哪有买，是小摩再买，大摩喊多拼命倒 03/27 21:52
46F：推 djbell : 出张嘴 03/27 21:53
47F：推 shin30 : 丸子 03/27 21:53
48F：推 roseritter : 灌篮高手逆XD 03/27 21:53
49F：→ reall860523 : 大摩套牢罗吼 ㄏㄏ 03/27 21:53
50F：推 chun47 : 大摩很急 03/27 21:53
51F：推 qwe78971 : 对 大摩先别卖啊 03/27 21:54
52F：推 zxcvbnmnbvcx: 翻译：995 03/27 21:55
53F：→ huntergirl14: 来了，找韭菜文 03/27 21:55
54F：→ cir78918 : 不安定因素== 03/27 21:56
55F：推 cage820518 : 出货文 03/27 21:57
56F：嘘 DUFTON : 完了下去700 03/27 21:57
57F：推 yuan0119 : 翻译：我想解套快救救我 03/27 21:58
58F：推 xboxandone : 大摩:快上来救我 03/27 21:58
59F：推 nbalook : 995都过不去 骗人接盘？ 03/27 21:59
60F：推 h311013 : 出货 大量出货 03/27 22:00
61F：推 chasegirl : 两个月消除 喜迎利空 03/27 22:00
62F：→ noirskakashi: 意思是给你们两个月准备现金，年底1500见 03/27 22:02
63F：推 cleanx : 存股族的绝佳机会，越跌越买，买到满！ 03/27 22:02
64F：推 junior020486: 大摩最近出货给小摩 03/27 22:02
65F：→ junior020486: 然後高盛不知道倒三小 03/27 22:02
66F：→ Brioni : 台股三大不确定因素：谢金河、谷月涵、8zz? 03/27 22:03
67F：推 k22015987 : 等着600收 嘻嘻 03/27 22:03
68F：推 CGDGAD : 1000以下是老天爷的礼物 03/27 22:03
69F：推 nightop : 懂了再卖三个月 03/27 22:04
70F：推 caity : 山顶好冷 03/27 22:09
71F：推 WSLai : 买到撞到 03/27 22:10
72F：推 TZUYIC : 这次真的完蛋了 03/27 22:11
73F：→ raku : 美国垃圾。自己不行就恶搞别人 03/27 22:12
74F：推 j65p4m3 : 闭嘴... 03/27 22:12
75F：→ tist : 翻译：我急着下车 03/27 22:12
76F：→ heish1224 : 讯号来了 03/27 22:19
77F：推 a210510 : 看来三个月内要打仗了 03/27 22:23
78F：推 Evenpan : 这集我看过 湘北最大危机对吧 03/27 22:24
79F：推 junior020486: 四年内才能消除，等川普滚蛋 03/27 22:24
80F：→ icedog122 : 丸子 03/27 22:25
81F：→ junior020486: 或是提早被上帝收回去 03/27 22:25
82F：推 Lenney33 : 蒸的丸了 03/27 22:26
83F：推 vltw5v : 丸子 货还没出完 03/27 22:27
84F：推 meaning12 : ...丸 不说目标价说别的 03/27 22:27
85F：推 bring777 : 大摩的买卖量查询一下 03/27 22:27
86F：推 imba789 : 出货文 03/27 22:29
87F：推 wuling1001 : 笑着哭 还是哭着笑好 03/27 22:29
88F：嘘 keigo800004 : 量缩跌跌不休，熊市来了！ 03/27 22:31
89F：推 lakershank : 不是，你倒是先买阿 03/27 22:31
90F：推 November1992: 太太早 03/27 22:31
91F：→ lakershank : 一个月里卖超3万张脸都不要了 03/27 22:32
92F：→ jumilin927 : 那就是继续出货！ 03/27 22:35
93F：推 Sweet83921 : 笑死 要骗你买千元GG 03/27 22:35
94F：推 leon7673 : 大摩都喊的最多 卖的也最多 03/27 22:38
95F：→ hydra7 : 大摩一直吹欸 03/27 22:50
96F：推 NiNiNiNiNi : 丸子 03/27 22:51
97F：推 Acce0912 : 丸子... 03/27 22:53
98F：推 premh104 : 大魔跟老泄，超强讯号 03/27 22:55
99F：推 MOCCO987 : 完了 03/27 22:57
100F：推 KickAcer : 要出货啦 03/27 22:59
101F：→ mutecr : 不要啊~~~ 03/27 23:08
102F：推 ahg : 才跌多少就要弹喔... 03/27 23:08
103F：→ stosto : 台积这波空头走势还没停啦，但这波走的是政治面的 03/27 23:08
104F：→ stosto : 不确定性，我认为还会跌一波，因为川普还在闹 03/27 23:08
105F：→ stosto : 但也没差，老实说今年营收跟明年就摆在那边，年底 03/27 23:09
106F：→ stosto : 就会端出GR200了，可能时间还会更早 03/27 23:09
107F：嘘 oxox69420 : 不要…再说了 03/27 23:22
108F：推 breakingmilk: 黑手不给力了 散户快来接 03/27 23:25
109F：推 chuntien : 你以为4/2就会决定了喔 太看得起川普了吧 03/27 23:25
110F：→ neo5277 : 大摩哈哈哈哈 03/27 23:31
111F：推 jason613 : 目标550 03/27 23:38
112F：推 sean7539511 : 大摩也懂灌篮高手? 03/27 23:43
113F：→ nknu20 : 没买的酸民来了 03/27 23:43
114F：嘘 dsrte : 还2个月喔? 呵呵 趁还有赚，先跑再说 03/27 23:54
115F：→ dsrte : 看来一定还有低点 不然不会这样说 03/27 23:55
116F：推 misawa0102 : 腰斩再叫我zzz 03/28 00:01
117F：推 AniOAO : 丸子 03/28 00:11
118F：推 yee : 主力：我最近很难下车，拜托你帮我发发好消息！（ 03/28 00:24
119F：→ yee : 出货） 03/28 00:24
120F：→ vettelking : 你倒是买 03/28 00:36
121F：推 capitalofz : 再跌两个月剩750了吧 03/28 01:37
122F：推 tsgd : 原来是湘北的不安定要素 03/28 01:47
123F：推 pubmetal : 大摩是120日内第二大出货商 03/28 02:05
124F：嘘 Wilsly : 可惜是大摩 03/28 02:23
125F：推 PTTMAXQQ : 那个各位要懂看啊… 03/28 02:55
126F：→ PTTMAXQQ : 1.他说四月才可能明朗，现在还是三月ㄛ 03/28 02:55
127F：→ PTTMAXQQ : 2.本益比14倍可能也会来到800-900的位置 03/28 02:55
128F：→ fantasyscure: 讲那麽多 你他妈买了没？ 03/28 03:08
129F：→ dosiris : 抱两个月就翻身 03/28 04:27
130F：→ henrk : 台积最近跌应该是期货空单配合不确定性。 03/28 05:28
131F：→ vampirelin : 这家向来反着看... 03/28 06:07
132F：→ DMM : 消除有两种 一种是直接死 03/28 06:47
133F：→ tsuneo : 解读快让我出掉下车 03/28 07:48
134F：→ ojh : 差不多 再盘跌2个月回到合理价以下就会迎来反弹 03/28 07:49
135F：推 beyond780705: 1388wwww 03/28 08:20
136F：推 mmilyf : 是湘北三大不安要素逆？ 03/28 08:35
137F：推 kenro : 听他放屁 03/28 09:50
138F：推 windblood : 你倒是先买啊 03/28 10:26
139F：→ jerrylin : 两个月後叫我 03/28 11:14
140F：→ GN02209611 : 你先别卖 03/28 11:47
141F：推 Temperboxer : 请问一下 有确定17号法说了吗 03/28 14:35
142F：嘘 victorcoo : 出货罗 03/29 19:37