作者Cartier (卡帝亞)
看板Stock
標題[新聞] 美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣
時間Tue Mar 25 15:08:03 2025
原文標題：美系外資估AI伺服器前景面臨挑戰，調降廣達評等及供應鏈目標價
原文連結：
https://reurl.cc/nmolY1
發布時間：2025.03.25 13:59
記者署名：劉居全
原文內容：
美系外資在新出爐的報告中表示，AI伺服器受到
產品過渡期影響、供需以及生產難度挑
戰等因素，市場成長面臨挑戰，決定下修將2025年和2026年機架級AI伺服器出貨量，分
別從3.1萬台及6.6萬台下修至1.9萬台及5.7萬台（以144-GPU等效計算）。美系外資調
降多家AI伺服器供應鏈目標價，同時將廣達(2382)評等由原先的「買進」下修至「中立
」，目標價由371元下修至293元；鴻海(2317)重申「買進」評等，目標價由236元下修
至220元；緯創(3231)重申「買進」評等，目標價由148元下修至138元；奇鋐(3017)重
申「買進」評等，目標價由772元下修至707元；雙鴻(3324) 重申「買進」評等，目標
價由894元下修至784元；富士康工業互聯(601138)重申「買進」評等，目標價由人民幣
28.61元下修至人民幣25元。美系外資認為，雖然2025年第二季度對台灣ODM/散熱供應
鏈來說將是強勁季度，不過預計產品轉型可能在2025年第三季度再次對出貨量造成影響
。美系外資強調，對投資人來說，ASIC AI伺服器相關企業表現普遍優於GPU AI伺服器
供應商，此趨勢可能會持續。
美系外資表示，AI訓練伺服器仍將是市場成長主要動力，主要是因不斷升級的高階AI模
型對運算能力需求所推動，不過，隨著GPU平台在2025年下半年過渡到新一代產品，出
貨量可能在過渡期間受到影響；生產深度挑戰，整個機架系統的生產複雜度高，增加產
能爬坡課程；以及需求端變數，隨著更有效率的AI模型（如DeepSeek）發布，市場對密
集運算能力存在爭議等因素衝擊；AI訓練伺服器出貨量恐低於預估，而美系外資調降廣
達評等及目標價外，同時下修AI供應鏈ODM鴻海、緯創以及散熱雙雄奇鋐、雙鴻等目標
價。
心得/評論：
同場加映：台達電目標價從580元下調至550元、台光電目標價從865元下調至765元、台
耀目標價從330元下調至290元、金像電目標價從400元下修至345元、嘉澤目標價從1740
元下修至1500元、聯茂目標價也從65元下修至58元。
AI is Over?!
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.119.174.205 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1742886486.A.FA0.html
1F：推 jenchieh5 : 買鏟子的盤子越來越少了 03/25 15:09
※ 編輯: Cartier (140.119.174.205 臺灣), 03/25/2025 15:11:32
2F：推 synchronous : 不要趁機吃貨捏，要賣的時候再發業績好的報告來出貨 03/25 15:12
3F：→ deann : 調降廣達 還好公公沒事 03/25 15:13
4F：推 Eshia : 99公公 說好公公300的咧 03/25 15:13
5F：推 jhnny : 6213？ 03/25 15:13
6F：→ asirk124 : 台積輝達有在法說公開下修嗎？ 03/25 15:14
7F：推 hkcdc : 廣達也掉太多…… 03/25 15:14
8F：→ jhnny : 6213有Ai? 豬仔都長大了 03/25 15:14
9F：推 randy225 : 還有人在買AI伺服器相關？ 03/25 15:15
10F：推 lightson : 6669的3000什麼時候來啊?看來下修都有機會噴 03/25 15:17
11F：推 TroyeSivan : 笑死 鴻海完蛋囉 03/25 15:17
12F：→ goodjop : 所以誰說阿貓阿狗都可以組AI伺服器的? 03/25 15:17
13F：→ loom0et0bust: 其實就一開始估太高，後面輝達又換代太快，加上越 03/25 15:18
14F：→ loom0et0bust: 來越多廠商分食大餅…整體產業沒問題，問題是在供 03/25 15:18
15F：→ loom0et0bust: 應鏈角色的變化 03/25 15:18
16F：推 teddy72 : 99公公 03/25 15:18
17F：噓 Jaygo5566 : 就是高盛啊，想偷吃貨 03/25 15:18
18F：→ Brioni : 直接砍掉20%是三小 03/25 15:18
19F：→ kainolife : 代工廠終究是代工廠 03/25 15:19
20F：噓 yabaidesu : 沒關係 3231你調高他也沒動過 03/25 15:20
21F：推 poeoe : 也不是很意外 現在算法是重點 03/25 15:20
22F：推 HiuAnOP : 調降吃貨！按讚出貨！ 03/25 15:23
23F：→ fitenessboyz: 散熱雙雄正式散熱 03/25 15:24
24F：推 tomdavis : AI椅子over!!!! 03/25 15:28
25F：推 MyloveZoey : 起風了 AI買起來 03/25 15:28
26F：→ tomdavis : 算法一直都是重點 硬體則是穩定越來越強的 03/25 15:28
27F：推 TonyPeye0209: 調降=吃貨 03/25 15:29
28F：→ TonyPeye0209: 升評=出貨 03/25 15:29
29F：推 jei01 : 餅越來越大，但是分食的人越來越多 03/25 15:29
30F：推 tomdavis : 以前就是硬體太廢 支撐不起算法 才沒辦法做大模型 03/25 15:31
32F：推 aika5512308 : 中環… 03/25 15:36
33F：推 ntr203 : 點讚也崩 看衰也崩 03/25 15:38
34F：推 joewucool : 993653 03/25 15:40
36F：推 pc010710 : 狗剩 03/25 15:45
38F：→ ccdrv : 目標價 根本喊爽的 03/25 15:53
39F：推 ALIENKUO : 台燿根本沒漲過 03/25 16:01
40F：推 SaHEL11 : 早就知道rack level需求是吹出來的 已反映 03/25 16:02
41F：推 junior020486: 看起來出貨出完了 03/25 16:04
42F：→ junior020486: 代工廠就是會遇到一拖拉庫進來競爭這塊餅，好險台積 03/25 16:05
43F：→ junior020486: 、聯發科技術硬沒事 03/25 16:05
44F：噓 gn7722 : 可以買了，利空見報 03/25 16:12
45F：推 amazingwow : 想騙我票 03/25 16:14
46F：推 giantwinter : 廣達有夠爛 03/25 16:27
47F：推 whynot0629 : 不用怕啦 調降還是高於現在股價 超跌啦 03/25 16:28
48F：→ Fox410022 : 貨出完了 03/25 16:29
49F：→ rexjian0408 : 台燿啦 台耀是生技 03/25 16:44
50F：推 Obama19 : 鴻海買200的要套一輩子了 03/25 16:45
51F：噓 inoce : 崩爛才在調 03/25 16:47
52F：→ piece1 : 教主說有關GB300的懶趴要捏住！ 03/25 16:58
53F：推 nocash : 4了我的尾創 03/25 17:10
54F：→ Roger1015 : 買點來了 03/25 17:13
55F：推 lpmybig : GB200吹 哭暈在頂樓 03/25 17:39
56F：推 loser88 : 之前調高目標價還不是狂賣 有差嗎 03/25 18:16
57F：推 s56565566123: 底不到了 03/25 18:26
58F：推 WusoAiwen : 有ABF的既視感 03/25 18:32
59F：推 NEX4036 : 台燿哪裡沒漲？離十年線也快一倍了 03/25 22:22
60F：推 masala : 穩了 03/25 22:51
61F：推 domon0525 : 難怪緯穎最近一直往下 03/25 23:02
62F：推 fantasyscure: 這種文一出 就差不多要噴了 03/26 02:22
63F：→ mdkn35 : 肉醬臭酸 03/26 13:08