作者Cartier (卡帝亚)
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标题[新闻] 美系外资估AI伺服器前景面临挑战，调降广
时间Tue Mar 25 15:08:03 2025
原文标题：美系外资估AI伺服器前景面临挑战，调降广达评等及供应链目标价
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发布时间：2025.03.25 13:59
记者署名：刘居全
原文内容：
美系外资在新出炉的报告中表示，AI伺服器受到
产品过渡期影响、供需以及生产难度挑
战等因素，市场成长面临挑战，决定下修将2025年和2026年机架级AI伺服器出货量，分
别从3.1万台及6.6万台下修至1.9万台及5.7万台（以144-GPU等效计算）。美系外资调
降多家AI伺服器供应链目标价，同时将广达(2382)评等由原先的「买进」下修至「中立
」，目标价由371元下修至293元；鸿海(2317)重申「买进」评等，目标价由236元下修
至220元；纬创(3231)重申「买进」评等，目标价由148元下修至138元；奇鋐(3017)重
申「买进」评等，目标价由772元下修至707元；双鸿(3324) 重申「买进」评等，目标
价由894元下修至784元；富士康工业互联(601138)重申「买进」评等，目标价由人民币
28.61元下修至人民币25元。美系外资认为，虽然2025年第二季度对台湾ODM/散热供应
链来说将是强劲季度，不过预计产品转型可能在2025年第三季度再次对出货量造成影响
。美系外资强调，对投资人来说，ASIC AI伺服器相关企业表现普遍优於GPU AI伺服器
供应商，此趋势可能会持续。
美系外资表示，AI训练伺服器仍将是市场成长主要动力，主要是因不断升级的高阶AI模
型对运算能力需求所推动，不过，随着GPU平台在2025年下半年过渡到新一代产品，出
货量可能在过渡期间受到影响；生产深度挑战，整个机架系统的生产复杂度高，增加产
能爬坡课程；以及需求端变数，随着更有效率的AI模型（如DeepSeek）发布，市场对密
集运算能力存在争议等因素冲击；AI训练伺服器出货量恐低於预估，而美系外资调降广
达评等及目标价外，同时下修AI供应链ODM鸿海、纬创以及散热双雄奇鋐、双鸿等目标
价。
心得/评论：
同场加映：台达电目标价从580元下调至550元、台光电目标价从865元下调至765元、台
耀目标价从330元下调至290元、金像电目标价从400元下修至345元、嘉泽目标价从1740
元下修至1500元、联茂目标价也从65元下修至58元。
AI is Over?!
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 140.119.174.205 (台湾)
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1F：推 jenchieh5 : 买铲子的盘子越来越少了 03/25 15:09
※ 编辑: Cartier (140.119.174.205 台湾), 03/25/2025 15:11:32
2F：推 synchronous : 不要趁机吃货捏，要卖的时候再发业绩好的报告来出货 03/25 15:12
3F：→ deann : 调降广达 还好公公没事 03/25 15:13
4F：推 Eshia : 99公公 说好公公300的咧 03/25 15:13
5F：推 jhnny : 6213？ 03/25 15:13
6F：→ asirk124 : 台积辉达有在法说公开下修吗？ 03/25 15:14
7F：推 hkcdc : 广达也掉太多…… 03/25 15:14
8F：→ jhnny : 6213有Ai? 猪仔都长大了 03/25 15:14
9F：推 randy225 : 还有人在买AI伺服器相关？ 03/25 15:15
10F：推 lightson : 6669的3000什麽时候来啊?看来下修都有机会喷 03/25 15:17
11F：推 TroyeSivan : 笑死 鸿海完蛋罗 03/25 15:17
12F：→ goodjop : 所以谁说阿猫阿狗都可以组AI伺服器的? 03/25 15:17
13F：→ loom0et0bust: 其实就一开始估太高，後面辉达又换代太快，加上越 03/25 15:18
14F：→ loom0et0bust: 来越多厂商分食大饼…整体产业没问题，问题是在供 03/25 15:18
15F：→ loom0et0bust: 应链角色的变化 03/25 15:18
16F：推 teddy72 : 99公公 03/25 15:18
17F：嘘 Jaygo5566 : 就是高盛啊，想偷吃货 03/25 15:18
18F：→ Brioni : 直接砍掉20%是三小 03/25 15:18
19F：→ kainolife : 代工厂终究是代工厂 03/25 15:19
20F：嘘 yabaidesu : 没关系 3231你调高他也没动过 03/25 15:20
21F：推 poeoe : 也不是很意外 现在算法是重点 03/25 15:20
22F：推 HiuAnOP : 调降吃货！按赞出货！ 03/25 15:23
23F：→ fitenessboyz: 散热双雄正式散热 03/25 15:24
24F：推 tomdavis : AI椅子over!!!! 03/25 15:28
25F：推 MyloveZoey : 起风了 AI买起来 03/25 15:28
26F：→ tomdavis : 算法一直都是重点 硬体则是稳定越来越强的 03/25 15:28
27F：推 TonyPeye0209: 调降=吃货 03/25 15:29
28F：→ TonyPeye0209: 升评=出货 03/25 15:29
29F：推 jei01 : 饼越来越大，但是分食的人越来越多 03/25 15:29
30F：推 tomdavis : 以前就是硬体太废 支撑不起算法 才没办法做大模型 03/25 15:31
32F：推 aika5512308 : 中环… 03/25 15:36
33F：推 ntr203 : 点赞也崩 看衰也崩 03/25 15:38
34F：推 joewucool : 993653 03/25 15:40
36F：推 pc010710 : 狗剩 03/25 15:45
38F：→ ccdrv : 目标价 根本喊爽的 03/25 15:53
39F：推 ALIENKUO : 台燿根本没涨过 03/25 16:01
40F：推 SaHEL11 : 早就知道rack level需求是吹出来的 已反映 03/25 16:02
41F：推 junior020486: 看起来出货出完了 03/25 16:04
42F：→ junior020486: 代工厂就是会遇到一拖拉库进来竞争这块饼，好险台积 03/25 16:05
43F：→ junior020486: 、联发科技术硬没事 03/25 16:05
44F：嘘 gn7722 : 可以买了，利空见报 03/25 16:12
45F：推 amazingwow : 想骗我票 03/25 16:14
46F：推 giantwinter : 广达有够烂 03/25 16:27
47F：推 whynot0629 : 不用怕啦 调降还是高於现在股价 超跌啦 03/25 16:28
48F：→ Fox410022 : 货出完了 03/25 16:29
49F：→ rexjian0408 : 台燿啦 台耀是生技 03/25 16:44
50F：推 Obama19 : 鸿海买200的要套一辈子了 03/25 16:45
51F：嘘 inoce : 崩烂才在调 03/25 16:47
52F：→ piece1 : 教主说有关GB300的懒趴要捏住！ 03/25 16:58
53F：推 nocash : 4了我的尾创 03/25 17:10
54F：→ Roger1015 : 买点来了 03/25 17:13
55F：推 lpmybig : GB200吹 哭晕在顶楼 03/25 17:39
56F：推 loser88 : 之前调高目标价还不是狂卖 有差吗 03/25 18:16
57F：推 s56565566123: 底不到了 03/25 18:26
58F：推 WusoAiwen : 有ABF的既视感 03/25 18:32
59F：推 NEX4036 : 台燿哪里没涨？离十年线也快一倍了 03/25 22:22
60F：推 masala : 稳了 03/25 22:51
61F：推 domon0525 : 难怪纬颖最近一直往下 03/25 23:02
62F：推 fantasyscure: 这种文一出 就差不多要喷了 03/26 02:22
63F：→ mdkn35 : 肉酱臭酸 03/26 13:08