※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言： : 原文標題： : 經理人：債券ETF 可逢低加碼 : 心得/評論： : 債券ETF也要買對才不怕套， : 像是00958B， : 上市在債券價格高點， : 現在價格就破發跌不停， : 而且配息還沒別人多， : 有夠慘的。 這陣子看到有關美債相關的推文，我認為蠻多人根本不清楚債券的本質是什麼， 甚至用類似股票的想法在看債券，進而引發出錯誤的結論或觀點。 這篇單純分享一下債券到底是什麼，純交流。 絕對沒有推薦任何人購入美債，避免又有人滑坡說找人進去送。 首先關於美債，必須得先提一件事，以下的內容不涉及兩個面向，如果你想 討論以下兩個面向，前者是你認為會不會發生，這見仁見智，後者是納入計算後 相當複雜，本篇著重在觀念，但實務上後者的影響確實需要考量進去。 第一個面向就是美債是否有違約風險，如果你認為有，以下這篇你完全不用看。 但你可以仔細思考的是，如果你認為會發生美債違約風險，那你現在的配置是否 不會被影響到。 第二個面向就是匯率，再提醒一次，匯率不是不重要，只是本篇描述的是概念， 我把匯率參雜進來後怕更多人不理解... 所以不著重匯率面向。 匯率面相你只要 記得一個關鍵即可，那就是美元升值 or 台幣貶值的狀況下，你持有的美債 / 美債etf 會更舒服，反之就會有匯差損。 okay，前面花了一些篇幅介紹了之後，相信你已經清楚這是一個美債不會有違約 風險的前提下，所做的決策判斷。 關於美債，他跟股票最大的差異是，美債越跌越香報酬越高。 這裡指的報酬指的有兩塊，一者為殖利率(你可以當作是股票的配息)，一者為到期還本。 提醒一下，即便是長天期美債etf，雖無到期還本的機制，但是持有長天期美債，持有 時間越長，持有的債券價格也會逐漸向原始發行面額 100 收攏。 不存在美債etf跌爛，因為無法到期還本而虧爛的狀況，簡易的解釋，你可以在我上一篇 文章中去看一下，這邊就不多提。 所以以目前 20 年美債殖利率 4.686% 來看，不論你現在購入直債 or 債券 etf， 你都約當可以取得每年4.6%左右的債息(未扣成本，扣成本的你可以自己試算)， 若極端一點，美債殖利率升到 6%，你原先購買的美債帳面價格下跌，但仍持續可獲得 約當 4.6% 的年債息，而若新購入的美債，則新購入的部位約當可以取得 6% 的債息利 潤。 這裡對投資人的意義是什麼？ 當美債殖利率越來越高，將會吸引越來越多資金離開股票 / 活存定存市場，轉去債券 市場，這些購入美債的族群，目的根據其需求種類皆不同，例如有進行避險的、例如有 原先定存的資金，判斷有足夠的利息差可以 cover 匯率風險而購入、例如已達到部分 領息族的甜蜜點而將長期配置的領息部位配置至債券部位。 因為債券領的配息是固定的，它不像是股票那樣。 股票可能現在股價100，配發股息5塊，若股票跌至50，它可能就不配息。 債券是可能現在面額100，配發債息5塊，若債券跌至50，它照樣配債息5塊。 所以美債越跌越買這句話，並沒有說錯，它不若股票那般下跌可能無配息 or 變壁紙， 當然還是要強調，上面這句話是你也認同『美債沒有違約風險』的前提，再強調一次。 因此你可以思考一個問題，不論台股美股，目前大盤點位在相對高點，而美債價格在 相對低點，即便你認為大盤會繼續創高漲，站在風險配置的角度，配置穩定收益債息 的部位這個邏輯並沒有錯，這就是上面講的一個目的『避險』。 當然如果你是認為美債已在低點進場，目的是賺價差，如果續跌就繼續領息，這概念 也沒錯，只要你這筆錢不屬於急用或是高利率借來的槓桿資金，你確實可以套著配 也舒服，而且越跌可以越加碼。 同樣的，目前20年美債殖利率 4.6% 多，若它繼續上漲到 5%? 6%? 7%? 甚至更高， 持有股票部位的人更應該要思考，報酬越來越高的美債越可能將股票 / 定存等其他 投資管道的資金進行吸納，以股票市場來說，資金逐漸被美債吸走，持續創高的力度 就會下降，所以投資股票的同學建議也要看一下當下的殖利率狀況，避免變成你是被 留在在高點的那位。 以上分享，請參考。 再次重申，沒有建議任何人購買美債，純交流分享。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.228.199.75 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1730633902.A.09D.html 建議你可以去看一下我上一篇的美債etf 簡易說明，美債etf還是可以買。 這就是認知問題，你認為台積會漲到 1500，那你買台積沒錯。 有人認為股市會先回調，進債券市場避險領息也沒錯。 如果從結果來看，過去一年買債券的確實虧爛， 但未來一年呢？ 這就是每個人判斷不同下好離手，盈虧自負了。 因為現在的美金定存是短期的 例如你現在買美金定存 5.5% or 6% 不論半年期或一年期。 半年後一年後你照樣得找其他標的。 如果在降息循環的環境下，半年後一年後美金定存若剩下 3% or 更低， 那你同一筆資金後續就沒有高殖利率的美債可以買了。 這算滑坡了，你也可以舉例股票還是 100 但當年度不配息， 那段要表達的是股票有著比債券更大的 "不確定性"，而債息是確定的。 甚至股票也可以直接剩下2-3折，看看精美的 SMCI。 ※ 編輯: s8752134 (61.228.199.75 臺灣), 11/03/2024 20:12:05 投行會拋售，可能原因如下： a. 該基金持有者贖回，因此投行部位必須跟著調整。 b. 以現況來說判斷未來可能通膨有重燃風險，現在賣出未來若價位更低接回沒毛病。 c. 投行本身有其股票 or 債券買賣觸發的內部條件，一觸發就依紀律處置。 可能原因簇繁不及備載。 關於 b，即便是股票買賣也是同道理，例如外資賣台積電 = 外資不看好台積嗎？ 這並不一定。 所以結論是不用過於擔憂或是盲從投行買 = 可買進 or 投行賣 = 要趕快跑的思維。 ※ 編輯: s8752134 (61.228.199.75 臺灣), 11/03/2024 20:23:55 這問題我也分享一下好了。 美債殖利率上升除了會吸納其他投資管道的資金外，更重要的一點 它會使得美國企業 & 個人的借貸成本上升。 這道理很簡單，不論是借款給企業 or 個人，在風險評比上風險皆高於美債。 你可以思考一下若美債20年殖利率上升到 6%，那美國個人中短期信貸 or 長期房屋 貸款利率會是幾%。 同理若通膨持續增加，必須維持高利率環境，導致美債短中長期殖利率皆提高， 企業的短中長期貸款利率會是幾%。 加重企業 or 個人的借貸成本，會排擠消費 / 企業支出提高，除非當前美國環境是 高速發展欣欣向榮的階段，足以透過超高的經濟成長來創造增額利潤 cover 額外成本， 否則該問題最終還是得解決。 ※ 編輯: s8752134 (61.228.199.75 臺灣), 11/03/2024 20:38:38