作者leo15824 (小志)
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標題[標的] 8255朋程 中國刺激經濟+美國降息 多
時間Mon Sep 30 08:50:52 2024
1. 標的 : 8255朋程
2. 分類：多
3分析/正文：
3-1
9月美國聯準會於FOMC一次降息2碼，市場正式進入新一波的降息循環，美國國土寬廣因此
汽車就變成他們的必需品，而歐美國家消費習慣又與我們截然不同，數據來看美國7月個
人儲蓄率(儲蓄佔個人可支配所得比重)只有2.9%非常低，汽車購買上美國人也相當倚賴車
貸，利率對於汽車需求是一個正相關的指標。另一方面中國經濟在疫情鎖國後受重傷，加
上美國科技制裁等因素使得內需相當疲弱，這次中國降準0.5%等同向市場注資1兆人民幣
，相關救市政策也讓上週的中概、原物料股成為資金追捧重點，當然也包含相關汽車補貼
政策，根據中國商務部的數據顯示，今年前8月報廢汽車總回收量年增42.4%，最近三個月
多個地方也建置汽車置換更新信息平台來加速推動，可以從6-8月份報廢汽車總回收量年
增72.9%、93.7%和73.8%看得出來。整體來看美國降息循環展開及中國刺激經濟降準，兩
國的汽車市場需求將向上
3-2
聽取9/19朋程法說會並整理一下個人觀點，朋程為全球最大車用發電機二極體廠商，主要
汽車引擎運轉時透過二極體整流器轉換成直流電並儲存於電瓶，再來供應車上所需用電。
朋程24Q2營收來源分為4塊(圖1)，一般二極體24%、高效二極體（LLD）36%、超高效二極
體（ULLD）22%、xEV(48V模組)18%，其中一般二極體雖然持續衰退但2024年競爭對手BOSC
H停產其市占率10%左右，Q3開始已帶給朋程轉單效益，車用二極體上為了效能提升市場需
求必然往ULLD及xEV走，這2塊相對一般二極體及LLD 其ASP也更高，法說會公司表示中國
新能源汽車於7月市占率首度突破50%，未來純電動車與油電混合車之市場份額除了站穩50
%外還會持續向上增長，對於電機系統效能要求提升下(減碳)，一般型二極體轉向LLD及UL
LD需求將更為強勁，此外目前LLD、ULLD、48V全數滿載且將持續到年底，2025年ULLD會扮
演主要成長產品(圖2)，而48V Mosfet模組(圖3)則會相對2024年出貨270萬套再成長50萬
套(確定)，目前洽談中的則是100萬-150萬套(未來一個月會有消息)，從營收占比圖可以
看到23年ULLD+xEV的營收合計不過才29%，今年公司預估則來到42%，這個營收占比會隨著
效能需求持續往上升且超高效二極體(ULLD)透過成本改善毛利也將增加，總結8255朋程接
下來隨著高效能二極體及市場份額提升營運表現會持續增溫，Q3本業持續微幅成長外還有
中美晶配息挹注，因此Q3獲利再創新高沒太大意外，其他部分AI伺服器部分所需功率較一
般型伺服器多出數倍，朋程在SIC MOSFET持續送樣中，目標未來半年至一年切入AI市場，
朋程也正在積極布局車載充電機及逆變器的氮化鎵產品(圖4)，預期今年投資計劃就會送
交董事會了，未來如果AI伺服器部分出現打入消息，市場給予的本益比又會向上提升
3-3
8255朋程為併購大王盧明光所創辦，屬於5483中美晶集團持有24.78%的集團股，8月份從
證交所內部人異動申報表中看到董事5483中美晶增加持股202張(圖5)，對照券商分點應該
來自玉山總公司所買超，9月份看起來玉山總公司繼續買超288張(圖6)，股價6月自高點23
3.5元跌下來，看起來內部人董事有逢低接股票的動作，朋程背後有中美晶集團且股本只
有10億左右，股權又有4成左右集中在董事中美晶、創辦人盧明光(旭鑫投資公司、太太楊
素梅、兒子盧建志)、台中議長張清照等人手中(圖7)，籌碼安定且因為未來有SIC、IGBT
等產品享有較高的本益比，可轉債看起來去年發行的朋程一目前轉換價在203.4元(圖8)，
發行總額八億元迄今也完全沒轉換，未來營運成長搭配上美國降息循環+中國放水刺激消
費，很有機會搭配可轉債題材股價向上拉抬至少站上200元轉換價格
4. 進退場機制
上週五已進場買進一些部位，2023年到2024年股價在160元-170元附近整理相當久，停損
設定大約10%空間也就是跌破160元大底部，停利如果往200元靠近可能減碼半數，剩下部
位因成本降低放波段，從法說會得知營收將穩定成長，加上美國降息及中國刺激經濟下應
該還有上漲空間，多數車用股如2497怡利電或者6279胡連股價皆創新高，8255朋程離高點
還遠又確定業績持續成長，未來要挑戰6月高點我想機會不小，上週過高衝上208.5元後回
跌30元下來，佈局在這邊算是安全的位置
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1F：推 thetide0512 : 慢了 之前大拉回早進場了 09/30 08:51
2F：→ addy7533967 : 推推 09/30 08:52
3F：推 love225 : 推推 09/30 08:54
4F：推 Jason860820 : 推推 09/30 08:55
5F：推 OhMyHair : 高手推 09/30 08:55
6F：推 xx890197 : 毛利率改善=晶片交給茂矽生產取代外購晶片 09/30 08:58
7F：→ petercutyou : 感謝Leo大 等等來注意！ 09/30 08:59
8F：推 laka5726 : LEO大神 09/30 09:02
9F：→ alpho : 小跟一點 感謝推 09/30 09:08
10F：→ ohya111326 : 前高2百多出掉 看來可以再撿回來了 09/30 09:09
11F：推 e44444 : 高手 09/30 09:10
12F：→ leo15824 : 分批承接 今天有怪異50張大賣單 不曉得是不是投信 09/30 09:14
13F：推 buffon : 股版清流之一 值得一推 09/30 09:15
14F：推 Jeff1989 : 推 09/30 09:17
15F：推 bellacc : 推 09/30 09:19
16F：推 tmacor1 : 推 09/30 09:28
17F：推 windblood : 推推~ 09/30 09:39
18F：推 petercutyou : 補推 09/30 09:41
19F：推 stoneshih : 基本面展望確實不錯，但股性很差很雞掰 09/30 09:43
20F：推 ginoo55 : 讚 09/30 09:43
21F：→ y28822885 : 好股票，但缺點是不會漲XD 09/30 09:44
22F：→ stelliver : 很穩的股，沒人氣一直不溫不火的 09/30 09:45
23F：推 vincentx5566: 跟一張177.5 09/30 09:54
24F：推 h75221 : 股性要死不活的 09/30 09:56
25F：推 acb918 : 感謝大神 跟單一張 09/30 09:56
26F：推 paes90401066: 跟一張177 09/30 09:57
27F：→ leo15824 : 盤太差我會慢慢買 不急著買太快 09/30 10:03
28F：推 nickname1o1 : 這種盤 先跑後面再買吧 09/30 10:07
29F：推 chronicle26 : 中美晶集團很會炒，但166那邊比較安全 09/30 10:15
30F：推 imgoldcity5 : 推 跟一張 09/30 10:19
31F：推 h75221 : 170左右可以看 09/30 10:25
32F：推 youbo0627 : 這隻記得買綠別買紅 很洗 09/30 10:34
33F：→ peja90123 : 慣性季底拉抬 09/30 10:39
34F：→ jamesLD : 這支等一年多了也沒漲 09/30 10:43
35F：推 eric0369 : 推Leo大 09/30 10:48
36F：推 TeddyisaBear: 推分析，感謝分享 09/30 10:56
37F：推 jeff79723 : 高手推 09/30 10:59
38F：→ jeff79723 : 這個價格可以 09/30 10:59
39F：推 brian122 : 上面有大量套牢 要再等等吧 09/30 11:51
40F：推 nickname1o1 : 今天跌不深 召喚肉墊成功 09/30 12:11
41F：→ searchroy : 股性不佳 09/30 15:38
42F：推 kevinken : 這隻真的很洗 有夠累 10/01 00:52
43F：推 suger82 : 想請問Leo 大 8027還能買嗎 10/01 01:51
44F：→ chaosset : 公司穩的 但主力 10/01 12:35
45F：推 w90j1630 : ptt法人衝一下啊！ 10/04 12:43
46F：推 darren81835 : 撿了一張171 10/04 15:27
47F：推 petercutyou : 成本178 相信高手 感謝Leo大的迅得！ 10/07 14:13
48F：推 wings0610 : 跟一張173 10/07 14:37
49F：→ davidaustin : 跟了172 10/08 11:46
50F：推 stoneshih : 九月營收不符合期望... 10/08 15:09
51F：→ alpho : 179 山頂好冷XD 就放著 10/09 09:03
52F：推 ipath19 : 173上下撿3張 10/09 10:18
53F：推 vincentx5566: 死魚緩跌 怎辦 10/09 12:16
54F：推 KJK7 : 下禮拜一應該會漲停，因為我賣了 10/09 14:53
55F：→ leo15824 : 看籌碼感覺可以加碼 10/11 22:42
56F：推 davidaustin : 今天已加碼 10/14 23:29
57F：推 gyz1015 : 今天加碼了 10/15 12:43
58F：推 xiaoxiaoer : 跟171.5 10/15 12:47
59F：推 ipath19 : 加碼沒掛到 10/15 13:47
60F：推 keureohjimwo: 祝賺錢 10/15 18:37
61F：推 dick999999 : 感Leo大推薦，納入觀察一段時間 10/15 23:42
62F：→ dick999999 : 另外想和鄉民請教一下，我做功課看到有人說「可轉 10/15 23:42
63F：→ dick999999 : 債接近履約價的時候，融券可能會增加」。 但融券餘 10/15 23:42
64F：→ dick999999 : 額卻在7/23 股價183的時候增加132張，請問這要怎麼 10/15 23:42
65F：→ dick999999 : 解讀呢 10/15 23:42
66F：→ wings0610 : 先下車 感謝Leo大推薦雖然這次沒賺到 希望你們能賺 10/16 13:23
67F：→ ipath19 : 晚上看是誰拉高 10/16 13:42
68F：推 aspirev3 : 想像你是大股東 你有1000張cb 想賺錢 你會怎麼操作c 10/17 07:42
69F：→ aspirev3 : b跟現股市場呢 10/17 07:42
70F：→ darren81835 : 樓上覺得郭台銘怎麼操作 10/17 08:58
71F：推 GuanYi5566 : 好像動了 10/17 09:07
72F：→ leo15824 : 等到了 10/17 09:08
73F：推 stoneshih : 有囉寶貝 10/17 09:09
74F：推 davidaustin : 北上發車 10/17 09:15
75F：推 h75221 : 小心洗盤 10/17 09:23
76F：推 stoneshih : 爽不得，尿性很難一時改變 10/17 09:24
77F：推 suger82 : 等到了 10/17 09:26
78F：推 ipath19 : 又下去了 爽不得XD 10/17 09:28
79F：推 darren81835 : 剛出掉了 感謝 有下去再接～ 10/17 09:36
80F：推 davidaustin : 奶一下就軟了 10/17 09:47
81F：推 MrEDGe : 有出量總歸是好事 10/17 10:23
82F：推 h75221 : 還要洗一陣子 10/17 10:42
83F：推 keureohjimwo: 洗洗再上 10/17 12:22
84F：推 ipath19 : 若下月月收好有望衝一波 10/17 12:23
85F：推 darren81835 : 小撿回來 10/17 12:39
86F：推 stoneshih : 這支看起來是真的蠻噁心人的 10/17 13:08
87F：推 alpho : 好洗qq 10/18 09:37
88F：推 motor5808 : 借劵賣趨勢增多 10/19 08:22
89F：推 stoneshih : 借券賣到被警示 10/21 08:41
90F：推 aspirev3 : 美股通用汽車昨天+9% 10/23 07:41
91F：推 chocolate514: 進攻了嗎 10/23 09:22
92F：推 stoneshih : 這支最愛造天線，大家小心 10/23 09:37
93F：推 darren81835 : 小賺出場 不敢撿了 10/23 10:14
94F：→ davidaustin : 謝謝 10/23 11:36
95F：推 ipath19 : 又開高走低 10/23 13:10
96F：推 acb918 : 這隻真的蠻死魚的 每次要漲 以為要屌噴 結果都被賣 10/23 13:14
97F：→ acb918 : 下來 10/23 13:14
98F：推 Pitt626 : 心累阿 10/24 10:50
99F：推 stoneshih : 借券賣出天天鉅增，是法人知道什麼市場不知道的消 10/25 10:39
100F：→ stoneshih : 息嗎... 10/25 10:39
101F：推 ipath19 : 今天怎麼跌成這樣…… 10/28 13:32
102F：→ suger82 : 沒救了嗎... 10/28 19:01
103F：推 godtone33776: 塊陶大爆崩 10/29 09:53
104F：推 CusRise : 慘 10/29 10:10
105F：→ darren81835 : 小撿一張161.5 10/29 10:22
106F：推 gg8n8nd34ss : 轉守為攻了？ 11/04 11:56
107F：推 motor5808 : 沒量都不算吧 11/04 12:13
108F：推 spear2569 : 爽一下又下來了 11/04 14:36
109F：→ leo15824 : 撐160 收盤破就停損 11/05 16:23
110F：→ chocolate514: 洗到破皮欸 11/08 10:16
111F：→ xz123654tw : 法人跟主力一直賣 11/10 16:31
112F：推 Isabelchen : 還有人在車上嗎 11/14 14:40
113F：推 pourout : 在車上+1 11/14 20:35
114F：推 love225 : 我還在 11/15 12:32
115F：推 becase : 看起來是要放長期的，一瞬間漲跌都很快而且都很凶 11/16 10:53
116F：推 hanlovangel : 在車上+1 11/18 12:40
117F：推 petercutyou : 還在 相信朋程可以逆轉勝！ 11/27 11:40
118F：→ xz123654tw : 衝啊 11/28 09:01
119F：→ Hatufamily : 沒撐住的話準備停損囉 11/28 09:59
120F：推 chocolate514: QQ 11/28 10:24
121F：推 hanlovangel : 跟各位報告 我還沒下船 哈 12/11 11:19
122F：→ Isabelchen : 還沒下船+1 12/11 21:20
123F：→ xz123654tw : 要棄船了嗎 12/12 09:30
124F：推 stoneshih : 業績不錯，維持高檔，股價也是頂呱呱的屎 12/12 10:54
125F：→ ohya111326 : 要停損了 12/13 09:29
126F：推 zlatan10 : 炸爛掰掰 12/13 09:51
127F：推 hemixx : 我繼續撐 12/13 09:53
128F：→ leo15824 : 損出 中美晶GG 12/13 10:01
129F：推 CusRise : GG 12/13 10:03
130F：→ Hatufamily : Leo大停損了哦 謝謝並期待分享下一次標的！ 12/13 10:11
131F：→ CusRise : 基本面好沒漲過，母企業爆掉直接一起下去 12/13 10:11
132F：推 Isabelchen : 有人也還在車上嗎…今天想停損沒掛到，不知道抱到 12/16 13:26
133F：→ Isabelchen : 明年有沒有機會QQ 12/16 13:26
134F：推 CRonaldo07 : 借券賣一直新高，又受中美晶影響。車用等看看明年政 12/16 19:40
135F：→ CRonaldo07 : 策補貼會不會噴一波，怡利電地緣分點有在買了 12/16 19:40
136F：推 cenasbro : 149跟一張 會贏哦 12/17 10:09