作者ayau (snow ball)
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標題[標的] 寶成9904 躺在金山上的全球製鞋龍頭
時間Tue Jul 23 16:39:59 2024
標的：
(9904.TW 寶成)
分類：長期投資 多
分析/正文：
寶成 坐在金山上的全球製鞋龍頭
寶成在1Q24的每股淨值為46.36，2Q24可能會增加2~3元(南山人壽今年營運貢獻大)。達到
每股49元。
2.海外土地資產部分，寶成主要在中國沿河各省，有較多廠房土地，
，不過受到近年中國經濟衰退、房地產大跌影響，短期內開發較不容易。
製鞋本業方面，已經逐漸走出疫情陰霾，獲利已逐漸回到疫情前水準。23Q4毛利率、
營業利益率甚至創下27.45%、8%的近年高峰，近年寶成積極控管營運費用開支有成，營
業費用率持續在下降中。因為自動化生產線(AI)的持續發展，員工數量從17年的37萬人，
逐年減少至目前的27萬人，生產效率持續提升。中國的銷售通路寶勝的獲利也走出疫情
谷底好轉。
目前彭博資訊的分析師整體預估2024、2025年EPS分別達到4.77、 4.89元水準。
相較2023年的3.09元有明顯成長。 目前股價的隱含本益比僅約7倍。
另外主要客戶愛迪達、Nike的庫存水位也連續降了好幾季，庫存已經達到低水位，未來
幾季的拉貨動能預期會逐季好轉，近期還可能會有奧運題材帶動。
進退場機制：
(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)
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1F：→ lmc66 : 賭神的好朋友 07/23 16:41
2F：推 opop1132 : 推 07/23 16:43
3F：→ Minihil : 小氣公主業外賺的都沒在發的 07/23 16:43
4F：→ clean123 : 土地不開發都沒啥用吧，一堆傳產很多土地不開發 07/23 16:47
5F：推 krezev : 南山很賺，但是能不能發就兩說 07/23 16:47
6F：推 casterxxx : 推雖然早被我賣了轉去光頭~ 07/23 16:48
7F：推 wade6510 : 配息好股 07/23 16:49
8F：→ sagarain : 配息在哪 07/23 16:50
9F：推 devidevi : 7/20有人發了一篇 07/23 16:50
10F：推 a0921387223 : 小氣鬼代表 07/23 16:52
11F：推 a10141013 : 小氣鬼 股價會還公道 07/23 16:52
12F：推 lance810422 : 張寶成不過是我大陸的一位朋友 07/23 16:52
13F：→ macetyl : 30以下再說 07/23 16:53
14F：噓 marksky : 單？ 07/23 16:56
15F：推 Gipmydanger : 沒處分潛個O 07/23 16:56
16F：推 plonkerlp33 : 還不如買6768 07/23 16:58
17F：→ scotthsiung : 這間公司我覺得你玩操作可以,但是這些基本面不適用 07/23 16:59
18F：→ scotthsiung : 其他的不方便講了啦 香港的公司跟金融操作 07/23 17:00
19F：→ scotthsiung : 看淨值跟那些潛在利益都是不適用於股價 07/23 17:01
20F：推 Rutschman : 這家業外都不用想，早點換家比較實在。 07/23 17:02
21F：→ a10141013 : 連本業賺錢的都不想分業外當然是別肖想 07/23 17:05
22F：推 kill0934 : 買這個不如買潤泰新 07/23 17:12
23F：→ irne1207 : 之前有幾年發的是來自業外的啊 07/23 17:14
24F：推 oyaji5566 : 躺在金山上，但是不會分給股東 07/23 17:15
25F：→ irne1207 : 歸屬母公司扣掉權益法後是負數 07/23 17:16
26F：→ irne1207 : 還是有發股利 07/23 17:17
27F：→ asdfonly : 祖產土地要拿出來蓋房推案才有用 07/23 17:21
28F：推 irne1207 : 土地的部分 連重估都沒有過要怎麼發？ 07/23 17:22
29F：推 b03o20y : 同樣看南山的話，有尹董可以選幹嘛選小公主 07/23 17:23
30F：推 f204137 : 寶成沒那麼小氣 不會只有這個價位 07/23 17:25
31F：→ irne1207 : 單元ㄧ是有開發的機會 旦他都擺這麼久了大概是想等 07/23 17:26
32F：→ irne1207 : 捷運 07/23 17:26
33F：推 b03o20y : 尹董才真的帶股東共好，跟遠東集團徐董一樣 07/23 17:27
34F：推 joysanchis : 拼看看30以下 07/23 17:27
35F：推 NewRhapsody : 內行人建議你別買 nike 未來預估很慘 07/23 17:28
36F：→ NewRhapsody : 新聞都有寫 07/23 17:28
37F：→ NewRhapsody : 而去勾勾股價前陣子大跌 07/23 17:29
38F：推 f204137 : 30附近 進退得宜的價格 它一直都不貴 07/23 17:30
39F：推 a70327cow : 硬要選 追9945好了 07/23 17:38
40F：推 kanehhh : 漢翔土地更有價值吧 07/23 17:40
41F：推 dougho : 寶成要看裕元跟寶勝啦 他的土地沒開發都是帳面金額 07/23 17:44
42F：→ dougho : 而已 跟遠東新一樣 不用想太多…萬年賺4塊配1塊的 07/23 17:44
43F：→ dougho : 公司除非股災跌到20不然買了很沒效率 07/23 17:44
44F：推 nacoojohn : 那你怎麼不直接買台積電就好 07/23 17:49
45F：→ shine32025 : 小氣鬼喝涼水 07/23 17:49
46F：推 twic : 你要買這個不如就買00713就好 07/23 17:53
47F：推 ssaamm810130: 算了吧 07/23 17:59
48F：推 duojay : 小氣大財神 07/23 18:02
49F：→ keel90135 : 這擋動不起來啦 07/23 18:05
50F：→ keel90135 : 他本業就那樣 他要暫時起來就是賣祖產 07/23 18:05
51F：→ keel90135 : 不然就每年配個1.x元 就那樣跟中華電差不多 07/23 18:06
52F：→ keel90135 : 我指的是配息 它的股價還不如種花 07/23 18:06
53F：推 b03o20y : 把錢扣在手上又不像台積需要龐大資本支出，不懂這 07/23 18:12
54F：→ b03o20y : 麼小氣幹嘛，股東看得到但吃不到 07/23 18:12
55F：→ hijacker : 小公主不炒股的 別想炒資產話題吧 07/23 18:16
56F：推 guagua1101 : 南山不會貢獻eps以外的東西了 07/23 18:16
57F：推 Geodo : 現在價位感覺不算便宜 07/23 18:18
58F：推 hbk4ever : 這隻就是30以下才進，是要講幾次 07/23 18:22
59F：推 krux : 成本 25 以下套著配 07/23 18:28
60F：推 dai26 : 30直衝後大概震盪了快三個月，我還在等另一波 07/23 18:35
61F：→ dai26 : 現在外豬正在刻意壓他的股價，可能在偷買 07/23 18:36
62F：→ momomom : 裕元現在不太行了吧 07/23 18:39
63F：→ bnn : 他不配息的 07/23 18:41
64F：推 buster520798: Nike 有這麼差嗎？ 07/23 18:49
65F：推 predraq : 真的製鞋股最強的 推文都沒討論到 07/23 18:53
66F：推 vendee : 超穩定的股票，穩定40上不去 07/23 19:01
67F：推 c800 : 應該要做一下hoka的鞋子...來億股價好幾倍 07/23 19:08
68F：推 YesHi : 買這檔倒不如買9945 07/23 19:12
69F：推 b03o20y : 9945法說都表示能配盡量配 07/23 19:25
70F：→ Minihil : 前提要能配阿XD 07/23 19:31
71F：→ Minihil : 拉成這樣不會是為了賺股息拉的 07/23 19:32
72F：推 Detonate : 你不如直接玩營建股 寶成漲20%營建股翻倍了 07/23 19:38
73F：→ pippen2002 : 那為何董監持股才7%?? 有鬼? 淨值高能幹嘛? 07/23 19:50
74F：→ pippen2002 : (南山人壽今年營運貢獻大)?到底誰沒有南山啊?? 07/23 19:50
75F：推 fhill12 : 本業是房產 不是鞋 07/23 21:07
76F：推 predraq : 終於有人提到做hoka的來億了 哈哈 07/23 22:26
77F：推 DreamerSun : 還有ON吧，台灣不知道哪間做ON 07/23 22:39
78F：→ DreamerSun : HOKA, ON這幾年非常紅 07/23 22:40
79F：→ arnolder : 來億的股本只有寶成的十分之一，當然股價不一樣。 07/23 22:44
80F：推 lika32 : 就算他賺得多也只配1元，30以下撿真的比較好 07/23 23:07
81F：推 chichiwawaca: 小氣到出名的股票 07/23 23:25
82F：推 himan0114 : 要看土地那新光金不是更讚 07/23 23:45
83F：推 fivemoonsky8: 這檔就是2字頭買，4字頭賣啊！送分題 07/24 23:33
84F：推 chowencheng : cn介入的民生慘業，避開，最近cn電動車，又搞的日 07/25 11:43
85F：→ chowencheng : 歐瑟瑟發抖，cn只賺5%的定價，與cn競爭都要完 07/25 11:43
※ 編輯: ayau (114.40.161.110 臺灣), 01/19/2025 11:37:32
※ 編輯: ayau (114.40.138.25 臺灣), 03/20/2025 21:57:32