作者ayau (snow ball)
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标题[标的] 宝成9904 躺在金山上的全球制鞋龙头
时间Tue Jul 23 16:39:59 2024
标的：
(9904.TW 宝成)
分类：长期投资 多
分析/正文：
宝成 坐在金山上的全球制鞋龙头
宝成在1Q24的每股净值为46.36，2Q24可能会增加2~3元(南山人寿今年营运贡献大)。达到
每股49元。
2.海外土地资产部分，宝成主要在中国沿河各省，有较多厂房土地，
，不过受到近年中国经济衰退、房地产大跌影响，短期内开发较不容易。
制鞋本业方面，已经逐渐走出疫情阴霾，获利已逐渐回到疫情前水准。23Q4毛利率、
营业利益率甚至创下27.45%、8%的近年高峰，近年宝成积极控管营运费用开支有成，营
业费用率持续在下降中。因为自动化生产线(AI)的持续发展，员工数量从17年的37万人，
逐年减少至目前的27万人，生产效率持续提升。中国的销售通路宝胜的获利也走出疫情
谷底好转。
目前彭博资讯的分析师整体预估2024、2025年EPS分别达到4.77、 4.89元水准。
相较2023年的3.09元有明显成长。 目前股价的隐含本益比仅约7倍。
另外主要客户爱迪达、Nike的库存水位也连续降了好几季，库存已经达到低水位，未来
几季的拉货动能预期会逐季好转，近期还可能会有奥运题材带动。
进退场机制：
(非长期投资者，必须有停损机制。讨论、心得类免填)
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1F：→ lmc66 : 赌神的好朋友 07/23 16:41
2F：推 opop1132 : 推 07/23 16:43
3F：→ Minihil : 小气公主业外赚的都没在发的 07/23 16:43
4F：→ clean123 : 土地不开发都没啥用吧，一堆传产很多土地不开发 07/23 16:47
5F：推 krezev : 南山很赚，但是能不能发就两说 07/23 16:47
6F：推 casterxxx : 推虽然早被我卖了转去光头~ 07/23 16:48
7F：推 wade6510 : 配息好股 07/23 16:49
8F：→ sagarain : 配息在哪 07/23 16:50
9F：推 devidevi : 7/20有人发了一篇 07/23 16:50
10F：推 a0921387223 : 小气鬼代表 07/23 16:52
11F：推 a10141013 : 小气鬼 股价会还公道 07/23 16:52
12F：推 lance810422 : 张宝成不过是我大陆的一位朋友 07/23 16:52
13F：→ macetyl : 30以下再说 07/23 16:53
14F：嘘 marksky : 单？ 07/23 16:56
15F：推 Gipmydanger : 没处分潜个O 07/23 16:56
16F：推 plonkerlp33 : 还不如买6768 07/23 16:58
17F：→ scotthsiung : 这间公司我觉得你玩操作可以,但是这些基本面不适用 07/23 16:59
18F：→ scotthsiung : 其他的不方便讲了啦 香港的公司跟金融操作 07/23 17:00
19F：→ scotthsiung : 看净值跟那些潜在利益都是不适用於股价 07/23 17:01
20F：推 Rutschman : 这家业外都不用想，早点换家比较实在。 07/23 17:02
21F：→ a10141013 : 连本业赚钱的都不想分业外当然是别肖想 07/23 17:05
22F：推 kill0934 : 买这个不如买润泰新 07/23 17:12
23F：→ irne1207 : 之前有几年发的是来自业外的啊 07/23 17:14
24F：推 oyaji5566 : 躺在金山上，但是不会分给股东 07/23 17:15
25F：→ irne1207 : 归属母公司扣掉权益法後是负数 07/23 17:16
26F：→ irne1207 : 还是有发股利 07/23 17:17
27F：→ asdfonly : 祖产土地要拿出来盖房推案才有用 07/23 17:21
28F：推 irne1207 : 土地的部分 连重估都没有过要怎麽发？ 07/23 17:22
29F：推 b03o20y : 同样看南山的话，有尹董可以选干嘛选小公主 07/23 17:23
30F：推 f204137 : 宝成没那麽小气 不会只有这个价位 07/23 17:25
31F：→ irne1207 : 单元ㄧ是有开发的机会 旦他都摆这麽久了大概是想等 07/23 17:26
32F：→ irne1207 : 捷运 07/23 17:26
33F：推 b03o20y : 尹董才真的带股东共好，跟远东集团徐董一样 07/23 17:27
34F：推 joysanchis : 拼看看30以下 07/23 17:27
35F：推 NewRhapsody : 内行人建议你别买 nike 未来预估很惨 07/23 17:28
36F：→ NewRhapsody : 新闻都有写 07/23 17:28
37F：→ NewRhapsody : 而去勾勾股价前阵子大跌 07/23 17:29
38F：推 f204137 : 30附近 进退得宜的价格 它一直都不贵 07/23 17:30
39F：推 a70327cow : 硬要选 追9945好了 07/23 17:38
40F：推 kanehhh : 汉翔土地更有价值吧 07/23 17:40
41F：推 dougho : 宝成要看裕元跟宝胜啦 他的土地没开发都是帐面金额 07/23 17:44
42F：→ dougho : 而已 跟远东新一样 不用想太多…万年赚4块配1块的 07/23 17:44
43F：→ dougho : 公司除非股灾跌到20不然买了很没效率 07/23 17:44
44F：推 nacoojohn : 那你怎麽不直接买台积电就好 07/23 17:49
45F：→ shine32025 : 小气鬼喝凉水 07/23 17:49
46F：推 twic : 你要买这个不如就买00713就好 07/23 17:53
47F：推 ssaamm810130: 算了吧 07/23 17:59
48F：推 duojay : 小气大财神 07/23 18:02
49F：→ keel90135 : 这挡动不起来啦 07/23 18:05
50F：→ keel90135 : 他本业就那样 他要暂时起来就是卖祖产 07/23 18:05
51F：→ keel90135 : 不然就每年配个1.x元 就那样跟中华电差不多 07/23 18:06
52F：→ keel90135 : 我指的是配息 它的股价还不如种花 07/23 18:06
53F：推 b03o20y : 把钱扣在手上又不像台积需要庞大资本支出，不懂这 07/23 18:12
54F：→ b03o20y : 麽小气干嘛，股东看得到但吃不到 07/23 18:12
55F：→ hijacker : 小公主不炒股的 别想炒资产话题吧 07/23 18:16
56F：推 guagua1101 : 南山不会贡献eps以外的东西了 07/23 18:16
57F：推 Geodo : 现在价位感觉不算便宜 07/23 18:18
58F：推 hbk4ever : 这只就是30以下才进，是要讲几次 07/23 18:22
59F：推 krux : 成本 25 以下套着配 07/23 18:28
60F：推 dai26 : 30直冲後大概震荡了快三个月，我还在等另一波 07/23 18:35
61F：→ dai26 : 现在外猪正在刻意压他的股价，可能在偷买 07/23 18:36
62F：→ momomom : 裕元现在不太行了吧 07/23 18:39
63F：→ bnn : 他不配息的 07/23 18:41
64F：推 buster520798: Nike 有这麽差吗？ 07/23 18:49
65F：推 predraq : 真的制鞋股最强的 推文都没讨论到 07/23 18:53
66F：推 vendee : 超稳定的股票，稳定40上不去 07/23 19:01
67F：推 c800 : 应该要做一下hoka的鞋子...来亿股价好几倍 07/23 19:08
68F：推 YesHi : 买这档倒不如买9945 07/23 19:12
69F：推 b03o20y : 9945法说都表示能配尽量配 07/23 19:25
70F：→ Minihil : 前提要能配阿XD 07/23 19:31
71F：→ Minihil : 拉成这样不会是为了赚股息拉的 07/23 19:32
72F：推 Detonate : 你不如直接玩营建股 宝成涨20%营建股翻倍了 07/23 19:38
73F：→ pippen2002 : 那为何董监持股才7%?? 有鬼? 净值高能干嘛? 07/23 19:50
74F：→ pippen2002 : (南山人寿今年营运贡献大)?到底谁没有南山啊?? 07/23 19:50
75F：推 fhill12 : 本业是房产 不是鞋 07/23 21:07
76F：推 predraq : 终於有人提到做hoka的来亿了 哈哈 07/23 22:26
77F：推 DreamerSun : 还有ON吧，台湾不知道哪间做ON 07/23 22:39
78F：→ DreamerSun : HOKA, ON这几年非常红 07/23 22:40
79F：→ arnolder : 来亿的股本只有宝成的十分之一，当然股价不一样。 07/23 22:44
80F：推 lika32 : 就算他赚得多也只配1元，30以下捡真的比较好 07/23 23:07
81F：推 chichiwawaca: 小气到出名的股票 07/23 23:25
82F：推 himan0114 : 要看土地那新光金不是更赞 07/23 23:45
83F：推 fivemoonsky8: 这档就是2字头买，4字头卖啊！送分题 07/24 23:33
84F：推 chowencheng : cn介入的民生惨业，避开，最近cn电动车，又搞的日 07/25 11:43
85F：→ chowencheng : 欧瑟瑟发抖，cn只赚5%的定价，与cn竞争都要完 07/25 11:43
※ 编辑: ayau (114.40.161.110 台湾), 01/19/2025 11:37:32
※ 编辑: ayau (114.40.138.25 台湾), 03/20/2025 21:57:32