※ 引述《aiio (小淡)》之銘言： : 公司介紹一樣不多說附上連結 : https://reurl.cc/xaR1zZ : 本篇將以獲利能力做分析 : 前情提要： : https://i.imgur.com/Dlwv5xp.png : 今年開始受惠於低軌衛星第一大客戶的出貨 : 讓第二季的營收也來到歷年最高的位階 : 而第三季將會由第二大客戶接棒產能持續發展 : 而從公司派的說詞量能會逐漸放量到2025年 : 因此也隨之擴廠 預計3Q25會開始生產 : 因此能預期未來發展將蒸蒸日上 : 財務數據分析： : https://reurl.cc/RqNvnr : （大部分數據將延續四月數據做預測） : https://i.imgur.com/ZyKo8qc.jpeg : 從財報上來看 每季固定營業費用約略4.3億左右 : 因此可以估「平均月費用」是1.43億 : 根據4月自結來看 稅前淨利2.17億+1.43億 : 可以知道毛利是3.6 因此毛利率「19.8%」 : 稅前淨利2.17/股本67=0.32EPS（沒問題） : OK進入正題 : 所以可以證實公司說的毛利率因低軌衛星提升 : 因此我們來粗算 以下假設： : 1. 營收不再創高 6月營收同5月 : 2. 789月營收也相同5月（第二大客戶接棒） : 3. 第4季營收整體下滑7% : https://i.imgur.com/Qkfo4dp.jpeg : 第二季： : 51.84(收)*20%(毛)-4.3(費用)=6.06 : 6.06/67(股本)=0.904EPS : 第三季： : 50.61(收)*20%(毛)-4.3(費用)=5.82 : 5.82/68(股本)=0.868EPS : 第四季： : 47.06(收)*20%(毛)-4.3(費用)=5.11 : 5.11/67=0.76EPS : 2024整年獲利：2.942EPS : 而根據國泰期貨的預測25年將比24年成長30% : 2025整年獲利：3.800EPS : 根據燿華長年平均本益比15 : 短期目標：45 : 長期目標：60 : 以上是我個人中立分析（我覺得抓蠻保守的..） : 如果營收後續開更高創新高可以拉高預算 : --- : 人權圖：55張等抬轎 : https://i.imgur.com/r7prr0o.jpeg : https://i.imgur.com/90GlR9f.jpeg : 免責說明 ： 以上所提供之投資建議及參考資料內容，不得作為任何交易之依據，使用 者 : 依建議或資料內容進行任何投資行為所產生之風險及盈虧，未經自行了解判斷，而導致 交 : 易損失風險，應自行負擔，本人不對使用者之投資決策負任何責任。 提供一點我整理的內容 因應低軌衛星客戶(其實就是馬斯克)的China+1要求 燿華跟華通都在這兩年往泰國擴廠，目標是把衛星跟車用板放過去做 華通泰國目前的進度是裝機測試，目標今年Q4試產，明年開始放量生產 燿華泰國則是今年Q2才動土，明年上半年蓋好，下半年才要進設備 真的要有營收貢獻要到2026了 進度上來看，燿華落後華通至少一年，目前也還看不出燿華泰國的產能 另外就是前幾天法說會提到客戶可能新增華通燿華以外的供應商 從目前能蒐集到的公開資訊來看 我認為最有可能的是敬鵬 敬鵬在泰國本來有廠，而且一直都有在少批量出衛星跟通訊板 燿華進度晚人家一年，而且要是這一年內又增加一兩個馬上能生產的對手 這筆泰國擴廠投資可能..會很辛苦 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.228.177.233 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1720404554.A.6AB.html 抱歉給你誤解意思了 我其實沒有要推敬鵬的意思，只是想分享燿華可能面臨增加對手的問題 也搞不好客戶覺得都集中泰國不好 轉而找有投資越南甚至印度的板廠 ※ 編輯: capssan (36.228.177.233 臺灣), 07/08/2024 11:00:23