※ 引述《aiio (小淡)》之铭言： : 公司介绍一样不多说附上连结 : https://reurl.cc/xaR1zZ : 本篇将以获利能力做分析 : 前情提要： : https://i.imgur.com/Dlwv5xp.png : 今年开始受惠於低轨卫星第一大客户的出货 : 让第二季的营收也来到历年最高的位阶 : 而第三季将会由第二大客户接棒产能持续发展 : 而从公司派的说词量能会逐渐放量到2025年 : 因此也随之扩厂 预计3Q25会开始生产 : 因此能预期未来发展将蒸蒸日上 : 财务数据分析： : https://reurl.cc/RqNvnr : （大部分数据将延续四月数据做预测） : https://i.imgur.com/ZyKo8qc.jpeg : 从财报上来看 每季固定营业费用约略4.3亿左右 : 因此可以估「平均月费用」是1.43亿 : 根据4月自结来看 税前净利2.17亿+1.43亿 : 可以知道毛利是3.6 因此毛利率「19.8%」 : 税前净利2.17/股本67=0.32EPS（没问题） : OK进入正题 : 所以可以证实公司说的毛利率因低轨卫星提升 : 因此我们来粗算 以下假设： : 1. 营收不再创高 6月营收同5月 : 2. 789月营收也相同5月（第二大客户接棒） : 3. 第4季营收整体下滑7% : https://i.imgur.com/Qkfo4dp.jpeg : 第二季： : 51.84(收)*20%(毛)-4.3(费用)=6.06 : 6.06/67(股本)=0.904EPS : 第三季： : 50.61(收)*20%(毛)-4.3(费用)=5.82 : 5.82/68(股本)=0.868EPS : 第四季： : 47.06(收)*20%(毛)-4.3(费用)=5.11 : 5.11/67=0.76EPS : 2024整年获利：2.942EPS : 而根据国泰期货的预测25年将比24年成长30% : 2025整年获利：3.800EPS : 根据燿华长年平均本益比15 : 短期目标：45 : 长期目标：60 : 以上是我个人中立分析（我觉得抓蛮保守的..） : 如果营收後续开更高创新高可以拉高预算 : --- : 人权图：55张等抬轿 : https://i.imgur.com/r7prr0o.jpeg : https://i.imgur.com/90GlR9f.jpeg : 免责说明 ： 以上所提供之投资建议及参考资料内容，不得作为任何交易之依据，使用 者 : 依建议或资料内容进行任何投资行为所产生之风险及盈亏，未经自行了解判断，而导致 交 : 易损失风险，应自行负担，本人不对使用者之投资决策负任何责任。 提供一点我整理的内容 因应低轨卫星客户(其实就是马斯克)的China+1要求 燿华跟华通都在这两年往泰国扩厂，目标是把卫星跟车用板放过去做 华通泰国目前的进度是装机测试，目标今年Q4试产，明年开始放量生产 燿华泰国则是今年Q2才动土，明年上半年盖好，下半年才要进设备 真的要有营收贡献要到2026了 进度上来看，燿华落後华通至少一年，目前也还看不出燿华泰国的产能 另外就是前几天法说会提到客户可能新增华通燿华以外的供应商 从目前能蒐集到的公开资讯来看 我认为最有可能的是敬鹏 敬鹏在泰国本来有厂，而且一直都有在少批量出卫星跟通讯板 燿华进度晚人家一年，而且要是这一年内又增加一两个马上能生产的对手 这笔泰国扩厂投资可能..会很辛苦 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.228.177.233 (台湾) ※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1720404554.A.6AB.html 抱歉给你误解意思了 我其实没有要推敬鹏的意思，只是想分享燿华可能面临增加对手的问题 也搞不好客户觉得都集中泰国不好 转而找有投资越南甚至印度的板厂 ※ 编辑: capssan (36.228.177.233 台湾), 07/08/2024 11:00:23