作者Cartier (卡帝亞)
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標題[新聞] 外資第一家！大摩喊買重電雙雄
時間Mon Jul 8 09:05:54 2024
原文標題：外資第一家！大摩喊買重電雙雄
原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20240708700033-439901
發布時間：2024.07.08 03:00
記者署名：簡威瑟
原文內容：
摩根士丹利證券開啟對台灣能源股基本面研究，直指受惠於AI應用與電網替換、升級專案
激增，帶動電力設備需求大幅提高，初評華城、中興電，投資評等都是「優於大盤」，推
測合理股價各為1,140元與227元。
能源議題時常占據鎂光燈焦點，台股重電族群從去年熱到現在，凱基、中信與其他金控旗
下投顧研究機構已開啟基本面研究，觀點以正向為主流，隨產業指標股股價扶搖直上，帶
動整體市值增加，大摩成為第一家正式研究台灣重電的外資券商，有助吸引國際機構法人
資金進駐。
摩根士丹利證券台灣金融暨非科技產業分析師施姵帆從二大層面剖析，生成式AI對電力需
求高，美國電網替換需求也在浮現（75％的電線與變壓器年限超過25年），以及再生能源
的轉換也支撐變壓器供應商的營收，研判美國變壓器供應短缺情況至少延續到2026～2027
年。
受制於材料、設備與訓練有素員工皆不足，全球供應商直至2026年都很難有效擴張變壓器
產能，變壓器生產交貨等待時間，也會從原本的一、二年，延長為二至四年。華城在美國
市場有將近30年經驗，為台股中相關題材最受青睞個股。
其次，台灣將投資5,645億元於2022～2032年強化電網系統，而變壓器與氣體絕緣開關設
備（GIS）從2021年到2024年中，占台電電網計畫採購各約21％、72％，中興電在GIS位居
獨霸地位，在台電電網投資中占得優勢地位。
美國與台灣整體電力設備需求強勁，帶動相關產品周期由三至五年，拉長為五至七年，高
度看好重電產業前景，研判具有重新評價（re-rating）機會。華城估計2024～2026年每
股稅後純益（EPS）年複合成長率高於30％，優於同業的15％～22％。
中興電在台灣GIS市占率高，評價面來看，以2025年EPS推估的本益比僅18倍，較同業平均
的27倍便宜許多。
https://i.imgur.com/XVpuTj0.jpeg
心得/評論：
出貨文？還是吃貨文？
平平都是重電股，為什麼華城本益比可以高到80倍？
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1F：推 BroDians : 現在才到門檻讓大外資研究 07/08 09:07
2F：推 swbthj : 大摩常常口是心非 07/08 09:07
3F：推 v58264579 : 最愛騙的又來了 07/08 09:08
4F：推 miyazakisun2: 出貨文 07/08 09:13
5F：推 Max112358 : 好對做 買士電 07/08 09:13
6F：推 guardangle : 對對 看看華城 07/08 09:15
7F：噓 sarspieya521: 新招 我還沒買先倒 07/08 09:16
8F：推 cms6384 : 笑死中興電不給面子 07/08 09:16
10F：推 if2 : 完了 打完八折還要倒貼 07/08 09:18
11F：→ ligoding : 目標價打8折，咦，現價超過了？ 07/08 09:20
12F：推 akwwa : 貨吃完才發報告 07/08 09:21
13F：噓 BlueBird5566: 華城300的時候就一堆人說要出貨了 07/08 09:22
14F：→ bbcer : 1519都漲二十幾倍了,高手們自己去玩吧,菜雞少碰安全 07/08 09:22
15F：推 dreamdds : 幹 大摩 完了 07/08 09:23
16F：推 DWR : 不給面子 發消息居然還往上漲 07/08 09:30
17F：推 sunday0913 : 拉高出貨吧 盤後看大摩484賣超XD 07/08 09:35
18F：噓 dahlia7357 : 都買多久了 笑死 07/08 09:35
19F：→ tvc1004 : 今天不負眾望下來載客了，99重電 07/08 09:37
20F：推 January01x : 大摩不是買一堆了 07/08 09:38
21F：推 Jeff1989 : 出貨了（按 07/08 09:43
22F：推 dennis50253 : 出貨 07/08 09:45
23F：噓 dickey2 : 終於可以解套了 07/08 09:57
24F：→ brain9453 : 有菁英空 空爆華城的嗎 07/08 10:08
25F：噓 midone740903: 通常打八折 那中興已經到了 各位快下車 07/08 10:10
26F：推 marcowang : 該出貨了？ 07/08 10:17
27F：推 ezreal1315 : 大摩倒貨還敢說買喔 07/08 10:21
28F：→ baseken : 外資不可信 07/08 10:42
29F：→ gust0985 : 騙你買 07/08 10:54
30F：噓 kkeenn123 : 上週五就出貨了 07/08 11:03
31F：→ susanna026 : 漲啦 07/08 11:04
32F：推 fgwilliam : 喊韭菜上車囉 07/08 11:11
33F：推 junior020486: 都漲多少了才講 07/08 11:14
34F：→ clusis : 幫主力出貨了 07/08 11:15
35F：推 Waitaha : 出貨喔 07/08 11:31
37F：推 icome : 華城故事多 充滿洗和割 07/08 12:24
38F：噓 THE7088 : 喊三小… 07/08 13:02
39F：→ alphish : 噴噴噴 這種沒賺錢的噴的才是又快又高~~~ 07/08 13:31
40F：推 likekaito : 中興電最近確實比較強了一點 07/08 13:33
41F：推 dai3345678 : 你要確餒 07/08 13:50