作者PhaseLead (付出本來就有代價)
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標題[新聞] 00882變成中信中國「低」股息？ 他：
時間Mon Jan 8 13:53:45 2024
原文標題：00882變成中信中國「低」股息？ 他：持有金融股成分高不解為何配息驟降
原文連結：
https://udn.com/news/story/123006/7692900
發布時間：2024-01-08 11:27
記者署名：聯合新聞網／ 小股東
原文內容：
2024才開啟，多數台股股票型ETF即傳出配息創高的好消息，唯最大的境外ETF: 00882中
信中國高股息，2023下半年的配息公告竟然只有0.26元，令投資人失望，不少網友調侃中
信中國高股息已成了低股息。究竟這樣的結果是中國信託投信的管理問題亦或是香港股巿
真有如此不堪呢？
就指數和股價來看，00882的淨值在2023年一整年中跌幅為14.5%；00882追蹤的恆生中國
高股息率指數(HSCHDY)全年跌幅為13.5%，恆生指數跌幅則為15.5%。結果可見一斑的慘烈
。
但我想令投資人不解的應該是00882配息的結果，在上一個年度(2022年)尚可配息1.15元
，怎麼會到了2023年驟降至0.66元(H1:0.4元；H2:0.26元)，2023年配息的減幅為42.6%。
下圖為00882的配息公告，我們以00882於2023年的配息概為2022年其成份股的派息作為基
礎來理解。然而必須強調由於港交所對掛牌企業的管理比台灣證交所更開放，所以港股在
交易單位、計價幣別、派息頻率和財報的表達上也不若台股那麼一致。因此ETF在2023H2
的配息並不必然僅是成份股2022年的派息成果，而這部份中國信託投信並沒有詳細揭露。
資料來源:MoneyDJ
資料來源:MoneyDJ
當然，我們能理解股價跌和派息的減少不會呈現相同的減幅比例。只是00882的配息結果
呈現出鉅幅衰退是令人意外的。
遇到投資標的的績效不符合預期時，我們會作必要的檢視，探討此標的是否已背離我們初
始的投資目的，並且思考投資決策是否作調整。
這篇文章，我們將對00882的成份股作基礎的檢視，並試著研判00882配息驟減的合理性
下圖是00882的持股分佈，金融類股佔比為35%為最大，房地產類股權重則降低至3.95%。
資料來源:MoneyDJ
資料來源:MoneyDJ
我們再試著對金融成份股及非金融成份股作近三年派息的趨勢檢討
下圖是00882成份股中，權重最高的六檔金融股，我們可以發現固然香港股巿崩跌，但中
國內地的銀行業績仍維持在穩定的水準，我們專注在2022年的派息與2021年作比較，僅中
國銀行減幅最大，達到年減2.7%，另中信銀行則是逆勢增加了1.8%的配息。
就00882持有35%的金融股，並且金融股配息沒有大幅驟減的前提下，00882於2023全年度
配息較前期驟降確實令人不解。
資料來源:aastock+作者整理
資料來源:aastock+作者整理
下圖則為非金融股中的前五大成份股，持股權重共計17%(2024.01.04官網數據)，分別為
中國神華、東風集團、中國宏僑、中煤能源及聯想集團。由非金融股來看，各家的派息表
現確實在近二年有很顯著的波動，其中以中國宏僑派息年減51%為最。然而也非所有企業
均年減，在五大成份股中，即有中煤能源及聯想集團的派息年增49%及24%。
雖然我們上列的11檔成份股之總權重僅佔00882資產規模34%，但對00882其它39檔成份股
應當有參考性。在00882的成份股之中，金融股的配息雖稍減但仍穩健，非金融股則是波
動較大，但各有增減。我們認為00882的配息較前一個年度降低42.6%實不合理。
由於香港股巿仍持續呈現淨流出，港交所的流動性正在流失中，在港交所掛牌的企業在未
來仍可能巿值持續縮減。並且這些企業是中國內地企業，企業的獲利仍受中國內需經濟何
時復甦所牽動。
00882的經理人可能顧慮到ETF流動性之所需，而保留了更多的股息未作分派。ETF淨值的
組成明細，若中國信託投信願意作更透明的資訊揭露，則更能取得投資人的認可。
00882的成份股在2023的獲利目前僅公告至期中報表，對成份股全年的盈利尚難作完整的
評估，也因此對00882於2024的配息之不確定性也隨之提升了。
附註說明:由於香港證監所規範的會計年度並非西元公曆年1/1~12/31，所以各公司的年度
財報公告時間未能一致，然而大部份內地企業以公曆年為會計年度，所以我們概略可以在
2024.4月份取得相關公司的年度盈利資訊。
心得/評論：配息真的降好多喔，成分金融股大部分配息都沒降很多阿，被營建股拖累的嗎
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
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1F：推 Gipmydanger : 是不是怕配到清算 01/08 13:54
2F：推 a069275235 : 樓下師傅 01/08 13:55
3F：推 kyo14918 : 慘 01/08 13:56
4F：推 a6435966 : 不buy 愛股 01/08 13:58
5F：推 f204137 : 認為少 就自己搭配成分股 自己組啊... 01/08 13:58
6F：推 rebel : 不X教主：跟你賭 01/08 13:59
7F：推 joe0934 : 好奇中國股民賺多少這樣好比較外國人 01/08 13:59
8F：→ PhaseLead : 看了一下00882過去幾年 下半年本來都會比較少 01/08 13:59
9F：推 ct78645 : 還好沒買 01/08 13:59
10F：推 c928 : 中國要倒了 01/08 13:59
11F：→ stkoso : 因為是中國 01/08 14:00
12F：推 iorijkl : 讓人失望的etf 01/08 14:00
13F：推 sgeneral : 不buy教主：已加碼 01/08 14:00
14F：→ paul10404 : 沒輸過的教主業配過 01/08 14:00
15F：推 jc761128 : 低股息 01/08 14:02
16F：→ PhaseLead : 回f大：我自己的組合的確比較高XD 但882位階低讚 01/08 14:02
17F：推 jasontake : 之前持有過 領幾次就跑了 01/08 14:02
18F：推 kducky : 經濟數據不想公布就不公布的地方…. 01/08 14:02
19F：→ ck326 : 下跌配息減少很正常吧 01/08 14:02
20F：→ jimrex12025 : 網紅早跟你說睡公園了 01/08 14:03
22F：→ b9513227 : 買中國真的睡公園笑死 01/08 14:04
23F：推 zhi5566 : 被美國揍 強制下跌 然後習就關門割韭韭 以後台男又 01/08 14:04
24F：→ benson502 : 笑死，公司都要倒了，還配息勒 01/08 14:04
25F：→ b9513227 : 上次酸作多中國的還被人氣到水桶 01/08 14:04
26F：→ zhi5566 : 可以取陸配了 陸男肯老+要飯 01/08 14:04
27F：推 f204137 : 882追蹤的指數是 恒生中國高股息率指數(HSCHDY) 01/08 14:04
28F：→ troy30408 : 心得字數注意 01/08 14:05
29F：→ waitrop : 聽說不敗要對賭？ 01/08 14:05
30F：→ f204137 : 原型分配多少 882就分配多少 不就這樣嗎 01/08 14:06
※ 編輯: PhaseLead (117.56.181.49 臺灣), 01/08/2024 14:07:59
31F：推 isud40401 : 超慘！存股變存骨 01/08 14:07
32F：推 godog : 心得字數太少了 01/08 14:09
33F：→ PhaseLead : 感謝各位提醒心得字數 01/08 14:09
34F：推 hank81177 : 逢低買進正好 01/08 14:10
35F：推 F93935 : 這種境外etf應該寫配息來源比例大幅驟降應該寫原因 01/08 14:10
36F：→ F93935 : ，以免踩雷 01/08 14:10
37F：推 boringuy : 股價跌爛了，左手都空了要怎麼給右手 01/08 14:10
39F：推 ab4daa : 殖利率越跌越高 不用擔心 01/08 14:11
40F：噓 godog : 一看就知道是來亂的 自己貼的文章內容都不看 01/08 14:12
41F：→ godog : 有看就不會有被營建股拖累這種鳥心得 01/08 14:12
43F：推 c7683fh6 : 沒下市不錯了 01/08 14:19
44F：推 fatb : 10元配0.66, 好像還是高股息 01/08 14:23
45F：→ PhaseLead : godog好棒棒好厲害 請你多發表投資高見哦 01/08 14:24
46F：噓 lonelysam : 買到撞到 01/08 14:25
47F：→ PhaseLead : 感謝f大 01/08 14:25
48F：推 stlotwa : 跌到9塊我加碼 01/08 14:25
49F：推 arod13arod : 直接存工商銀行 01/08 14:32
50F：推 p110119117 : 2張試水溫 01/08 14:32
51F：推 s58565254 : 崩 01/08 14:38
52F：推 smb1013 : 賭幾張來試水溫 01/08 14:46
53F：推 guowei616 : 記住那些騙你去買882還說套著配很舒服的id 01/08 14:49
54F：→ RTX3080TI : 不買教主停損了沒 01/08 14:49
55F：推 lmc66 : 跟中國有關的東西都pass就對了 韭菜學不乖 01/08 14:59
56F：噓 jjjjjjs : 永遠別忘記 馬雲 01/08 15:19
57F：→ cohj : 帳面上賺太多 小學生就抓去救援恆大跟中植了 那可 01/08 15:30
58F：→ cohj : 能發股息給韭菜？ 01/08 15:30
59F：推 eric112 : 韭 01/08 15:46
60F：推 hololive45P : 中國概念股是拿來放空不是拿來做多的== 01/08 15:51
61F：推 BRANFORD : 不敗嗆鄉民2024賭00882和0056表現 賭一輛車 01/08 15:53
62F：→ buffon : 雙贏 01/08 16:08
63F：推 icelaw : 如果00882股價跌到8元以內 不就又變成高股息了嗎 c 01/08 16:11
64F：→ icelaw : c 01/08 16:11
65F：推 icelaw : 陸股今天破2900，港股明天面臨萬六保衛戰 可憐啊 01/08 16:15
66F：→ icecubes : 882當傳產etf來說是滿不錯的藍籌標的 01/08 16:16
67F：推 icelaw : 標的是不錯，可惜遇到小學生亂搞，什麼公司都可能 01/08 16:18
68F：→ icelaw : 忽然被搞死 01/08 16:18
69F：→ icelaw : 00882的股息 大約一半算境外，所以有節稅效果，我 01/08 16:20
70F：→ icelaw : 當初也有考慮過，但我考量到有小學生這個不可控的 01/08 16:20
71F：→ icelaw : 變數 後就放棄了 01/08 16:20
72F：→ icecubes : 港股現在來說比較特別 空頭可是配上銀行高利率4.5% 01/08 16:35
73F：→ icecubes : 加上投資信心偏弱 所以港資現在都放存款比例多 01/08 16:35
75F：→ BRANFORD : 有沒有人去賭啊 01/08 16:37
76F：推 holysong : 忘了港元跟美元連動，香港現在經濟不好，但利率要跟 01/08 16:39
77F：→ holysong : fed連動，真的慘，美元版的歐豬 01/08 16:39
78F：→ ej03xu3 : 不BUY現在中信成長高股息了 讓買882的粉絲繼續套房 01/08 16:53
79F：推 flyidiot : 還配得出來，就該偷笑了 01/08 17:52
80F：→ godchildtw : 現在還會投資中國的，還想領高股息？ 01/08 17:57
81F：推 arashivivian: 誰在買？ 01/08 17:58
82F：推 panmomo : 跌破十9再買 01/08 18:15
83F：推 s8852013 : 確實仍算高股息，缺點是不能抵稅。雖然恆生指數一 01/08 19:32
84F：→ s8852013 : 直創新低，很想操底，但目前仍看不到底部… 01/08 19:32
85F：推 barhusee : 這麼多可以買怎麼會想買這支 01/08 19:45
86F：推 huliaso : 沒倒賠就不錯了 01/08 21:19
87F：推 caumu : 上次配息列計所得已經將近八成... 01/08 22:14
88F：推 noyesray : 港股就快跌破萬五囉～ 01/09 03:40
89F：推 truelove356 : FJ哩？ 01/09 07:57
90F：推 howow : 刪文了 01/09 10:07
91F：推 limi306306 : 那就改買00919啊！ 01/09 14:43
92F：→ ajkofqq : 5塊買爆! 01/31 17:29
93F：→ sam2255 : 說甜還有9元要買的有買嗎，哈哈 02/02 20:11
94F：推 cruisewu2003: 賺股價 又配息 又還在右下角 賺得很安穩 也很開心 03/05 18:21
95F：推 saso : 當初看到這篇一片看壞，進去買了一些10塊多，目前 03/14 19:10