作者jaslyn (杰斯林)
看板Stock
標題Re: [心得] 使用Cover call交易美股選擇權心得
時間Mon Jan 1 17:17:38 2024
: <原文部分恕刪>
: 想問一下，既然要賺時間價值的話，如果再搭配cash secured put呢？
: 也就是說還沒有股票部位的時候，你不是直接去現貨市場買個股，
: 而是sell cash secured put,
: 舉例來說，AAPL股價192.15，你想用190買到，你可以選擇掛限價單190，
: 或是賣出strike在190的put, 收取1.41的權利金(假設13天到期)
: 到期後如果高於190，沒被執行，就繼續sell put賺權利金
: 若到期時AAPL低於190，雖然選擇權被執行了，但你也以想要的價格買入現股。
: 這時候再開始如原PO所說用現股部位來做covered call。
: 假設又被執行了，你手上的部位被賣掉，那就又回到原點，再如法泡製一次。
: 簡單的說，選定一個你覺得會來回盤整的目標，
: 手上沒部位的時候sell put，履約價設定在你認為的區間下緣。
: 手上有部位的時候sell call，履約價設定在你預估的區間上緣。
: 如果現股真的走震盪盤整的盤，那每經過一次循環，
: 你的損益就是現股來回的價差(上緣-下緣)，加上賣出call跟put的權利金。
: 當然事情不會總是如你預期的走，這種操作方式最怕的是股價往單邊走，
: 尤其是不斷下跌，這時候你賣call的權利金無法彌補現股下跌的損失。
: 這邊不知道有沒有高手是用這種操作的? 如何選標地跟設定履約價跟天期呢?
提出我個人的想法，沒有對或不對，站的角度不同罷了
我認為這就要看你站在什麼角度去看，這邊我就先暫時偋除期權交易者，期權賣方要想盡
辦法去規避大跌(有辦法嗎?笑)，有幾種方式確實是可以去調整或者是說去挽救後續的頭
寸(也可能失效)，例如硬止損或是搭建其他腿合成新的策略，這裡不談那些了
站在股票投資者的立場，你的目的是什麼?要持有股票嗎?
你使用short put收取權利金是不是想要減少你將來持有股票的成本?如果是的話，那麼
當股票下跌，你已經比直接買入股票或是持有股票的少虧損一些了，被指派了也獲得了股
票，如果你認為股票還會繼續下跌或是跌勢未盡，根據期權平價S+P-C=0，
或許可以先考慮買Put+賣Call形成無成本或是低成本collar領子策略形成完全對沖，(不
考慮股價反彈，此時應不是你在意的點，你應該在意的是股價會不會繼續往下走，你拿上
行空間換取繼續下跌)，等你認為差不多了看你要長期投資偶而使用或者是持續covered
call也可能繼續collar，沒有人可以準確預測股價方向，至少我自認為自己無法，如果可
以的話我就直接買方了，所以我一直都是中性看待(或許天外有人人上人)，人家說股市一
整年7成都在盤整3成走牛熊，前年一整年走熊，去年上半年走熊下半年走牛，行權價該怎
麼訂，看你自己對後市的看法吧。週期看自己打理的頻率，周選月選我自己偏向30-50天
左右的到期日，打理起來比較輕鬆，喜歡短周期交易的15-20天左右的周選也是可以，但
我認為太短(長期投資者可忽略)，我不喜歡讓gamma影響我，gamma讓賣方賺錢時速度變慢
，賠錢時落井下石，尤其快到期時接近ATM損益波動太大。
我一路走來也是邊學習邊交易然後修正自己的策略的，今年算是完整的第二年交易美股選
擇權，一開始是買進covered call
然後持有到期，後來變成不持有到期，但bid ask價差有時候進入深度實值中途平倉會對
自己較不利，最後改short put，其回報效果差不多，但SP也讓我比較能靈活運用。
標的的話首選流動性佳的，SPY QQQ IWM APPL 等
新手來說大盤指數ETF或許會是比較好的選擇
2024年對自己的期望：
1.不要賠錢
一直以來運氣都不錯，至少踏入台股10幾年還沒有真正賠過錢，後來學習期權開始系統化
的交易後，開始前進美股交易選擇權，就覺得自己之前就運氣好遇到大多頭而已，希望自
己將來面對熊市也能從容的交易，在市場存活久一些。
2.不要違背自己訂下的規則
去年有些交易按照自己的策略沒達到自己所期望的結果，
但有些時候違背自己訂下的規則卻不小心有了意外的收穫，這是一件可怕的事情，有一就
會有二，不希望自己存有僥倖的心態，人的運氣永遠不會一直好下去。
沒事回測一下國會女股神裴洛西的操作到今天的績效是如何
2023/11/22 2023/12/29
NVDA股價484 490
買100股股票的話要48400元，未實現+600，1.24%
融資50%，未實現2.48%(不算利息)
女股神買一手行權價120 ，2024/12/20到期的CALL花37147元，未實現損益+579元，1.56%
(自己模擬下單的結果)
S=C-P，如果用合成多頭替代持有股票
買入480C賣出480P花費3095元，未實現110元，3.55%
(自己模擬下單的結果)
用期權可以做很多的事情，但風險承受度要自己拿捏
如果你沒有女股神的內線，還是穩穩做sell cash secured put
有些人無法輕易地賣出股票，害怕FOMO，買保險也是一筆成本，期權市場是公平的，我只
能這麼說。
以上分享，有錯請見諒，
共勉之
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.228.165.21 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1704100660.A.6E5.html
1F：→ LimYoHwan : 沒有人可以預測股價方向是錯的，無法100% 但高於50 01/01 18:12
2F：→ LimYoHwan : % 就很好賺了 01/01 18:12
這位大大看起來很勇噢，那我改一下我不會去預測股價方向，我抓勝率7成左右做，
風報比可以接受的位置。
3F：推 sonyc503 : 錢多可以做深度價內leaps call（一年半以上)取代正 01/01 18:26
4F：→ sonyc503 : 股，漲起來的盈利速度不是小打小鬧的短週期策略可 01/01 18:26
5F：→ sonyc503 : 擬比的，也能安心睡覺 01/01 18:26
※ 編輯: jaslyn (36.228.165.21 臺灣), 01/01/2024 18:46:07
7F：→ LimYoHwan : 有辦法預測的 01/01 18:50
8F：→ LimYoHwan : nvda接下來看跌 女韭神看來要賠錢 01/01 18:51
9F：→ LimYoHwan : 價外call才漲的多吧 01/01 19:28
11F：→ LimYoHwan : 女韭神不但高點接盤還接價內call 韭 01/01 19:33
12F：→ sonyc503 : 呃...超級價外call只有便宜而已 你自己看看delta多 01/01 20:13
13F：→ sonyc503 : 少? 股價漲1塊 你那個價外call漲0.1是要漲到民國幾 01/01 20:14
14F：→ sonyc503 : 年才會賺? 還沒賺到就過期變廢紙了 01/01 20:15
15F：推 sonyc503 : 正常人也不會買delta 0.99的call 不如買正股算了 01/01 20:17
嗯，懂得就懂，不說破。
※ 編輯: jaslyn (36.228.165.21 臺灣), 01/01/2024 20:36:47
16F：→ midas82539 : 我只能說不懂選擇權基本原理的人的確不應該交易OP 01/01 21:02
17F：→ midas82539 : 你買100股要多少錢，深價內的買方又要多少錢 01/01 21:03
18F：→ midas82539 : 如果你是對的，買方資金效率會高於現股 01/01 21:03
19F：→ midas82539 : 不過就跟權證一樣這是有代價的，深價內的call 01/01 21:04
20F：→ midas82539 : 只要沒到期它可以趨近於1，但不等於1，此外你還是有 01/01 21:04
21F：→ midas82539 : theta的耗損，但它還是有買方最大好處。 01/01 21:06
22F：→ midas82539 : 不過這終究要看該履約價的成交量而定，沒有成交造市 01/01 21:06
23F：→ midas82539 : 的履約價你光是讓點就增加自己成本，LEAP掩護賣權 01/01 21:07
24F：→ midas82539 : 績效必定差於正股Coverd call，因為模型已決定極限 01/01 21:08
25F：→ midas82539 : 至於裸SP轉CC的話，就回歸到你要不要少賺來換 01/01 21:09
26F：→ midas82539 : 市場決定你何時停損停利而已，這是它優點也是缺點 01/01 21:10
說的很好，確實不懂選擇權基本原理的人不應該交易OPTION，covered call負vega頭寸，
Poor Man COVERED CALL本質就是Diagnal，正vega頭寸，廉價是有代價的，就不多說
28F：→ LimYoHwan : 價外call 10月31從低點6.25到11月14漲到13.5 漲幅 01/01 21:59
29F：→ LimYoHwan : 超過100% ，我很好奇你真的有操作過嗎？ 01/01 21:59
30F：→ LimYoHwan : 價內call根本100%都沒有 01/01 22:01
深價外call就是樂透性質，只有100%這報酬率也太低，有5.600%我也相信有機會
※ 編輯: jaslyn (36.228.165.21 臺灣), 01/01/2024 22:29:08
32F：→ LimYoHwan : 價外call便宜方便分批進場or攤平 吃到轉折處起漲後 01/01 22:23
33F：→ LimYoHwan : 漲幅又高 成交量最高不是沒有原因 01/01 22:23
34F：→ LimYoHwan : 深價外買法 3個月 60%報酬 01/01 22:31
市場永遠不缺韭菜，因為大家都想一夕致富，要致富買深價外CALL就對了
※ 編輯: jaslyn (36.228.165.21 臺灣), 01/01/2024 22:34:24
36F：→ LimYoHwan : 這firstrade帳號 全搞期權 全部深價外買法 01/01 22:33
38F：→ midas82539 : ...不是阿我們講價內你講價外是想辯什麼 01/01 22:43
39F：→ midas82539 : 幾個層面：1. 你知道A標的時B履約價理論價多少嗎？ 01/01 22:45
40F：→ midas82539 : 2.實際上A價格到了 B履約價價格又會是理論價嗎 01/01 22:45
41F：→ midas82539 : 當然你也可以用更簡化的停利法，但你能不能忍受 01/01 22:48
42F：→ midas82539 : 在大多數時刻你等到最後是歸零 01/01 22:48
43F：→ midas82539 : 你做過回測知道你的標的在多次的歷史價格中有哪幾次 01/01 22:50
45F：→ midas82539 : 翻倍，哪幾次歸零嗎？ 01/01 22:50
46F：→ midas82539 : 你沒把歸零次數跟翻被次數公允地攤在陽光下 01/01 22:51
47F：→ midas82539 : 我隨便在周選結算日當天都可以找的到可以翻倍的履 01/01 22:52
48F：→ midas82539 : 約價，但是盤中你找的到嗎，你懂這些你就會知道 01/01 22:52
49F：→ midas82539 : 價外買方要長期獲利的難度了 01/01 22:53
50F：→ jaslyn : 嗯，他說他可以預測轉折點了，想必勝率很高。 01/01 22:55
51F：→ LimYoHwan : 價外遠call我勝率有8成以上 ，我只能說進場點是關 01/01 22:56
52F：→ LimYoHwan : 鍵 ，總而言之要有辦法判斷波段高低點，比起拿正股 01/01 22:56
53F：→ LimYoHwan : ，槓桿更大 01/01 22:56
54F：→ LimYoHwan : 但我還在苦惱高點 勝率比較低 常常賣飛 01/01 22:57
55F：推 sonyc503 : 我用thinkorswim回測 深價外的call, 牛市還行 熊市 01/01 23:46
56F：→ sonyc503 : 2022或震盪行情就不行了 想要盈利購買口數要開很大 01/01 23:47
57F：→ sonyc503 : 相對槓桿超大 偏偏又經不起時間折騰 變廢紙機率高XD 01/01 23:48
58F：→ sonyc503 : 難怪你要經常判斷漲跌轉折 你睡眠品質還好嗎? 01/01 23:49
59F：→ LimYoHwan : 判斷低點很簡單 但是要等 慢則幾週 長則幾月 01/02 00:09
60F：→ LimYoHwan : 以前hold著正股才睡不著 現在低點價外遠call進去 01/02 00:10
61F：→ LimYoHwan : 沒幾週就出來了 睡的真好 01/02 00:10
62F：→ LimYoHwan : 像我判斷7巨頭接下來會往下走 就幾乎空倉 01/02 00:13
64F：→ LimYoHwan : 唯一hold是2天前開始建倉的aapl 價外遠call 01/02 00:15
65F：→ midas82539 : 他的方法就賭轉折，然後指定倍率/價格停利 01/02 00:24
66F：→ midas82539 : 這樣就簡化成歸零、停利的兩種結果 01/02 00:25
67F：→ jaslyn : 不會睡不著啦，最多最多就歸零而已，不會破產 01/02 01:56
68F：推 psgbpsgb : Lucky ball go 01/02 04:44
69F：推 maplefff : 勝率8成，該All in了吧轉折大俠 01/02 10:40
70F：推 cts1byc : 好奇lim大看空nvda賠了多少 01/10 20:48
71F：推 sonyc503 : AAPL前景不明 機構看空 Lim高位建倉也是很有把握(?) 01/11 02:23