作者jaslyn (杰斯林)
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标题Re: [心得] 使用Cover call交易美股选择权心得
时间Mon Jan 1 17:17:38 2024
: <原文部分恕删>
: 想问一下，既然要赚时间价值的话，如果再搭配cash secured put呢？
: 也就是说还没有股票部位的时候，你不是直接去现货市场买个股，
: 而是sell cash secured put,
: 举例来说，AAPL股价192.15，你想用190买到，你可以选择挂限价单190，
: 或是卖出strike在190的put, 收取1.41的权利金(假设13天到期)
: 到期後如果高於190，没被执行，就继续sell put赚权利金
: 若到期时AAPL低於190，虽然选择权被执行了，但你也以想要的价格买入现股。
: 这时候再开始如原PO所说用现股部位来做covered call。
: 假设又被执行了，你手上的部位被卖掉，那就又回到原点，再如法泡制一次。
: 简单的说，选定一个你觉得会来回盘整的目标，
: 手上没部位的时候sell put，履约价设定在你认为的区间下缘。
: 手上有部位的时候sell call，履约价设定在你预估的区间上缘。
: 如果现股真的走震荡盘整的盘，那每经过一次循环，
: 你的损益就是现股来回的价差(上缘-下缘)，加上卖出call跟put的权利金。
: 当然事情不会总是如你预期的走，这种操作方式最怕的是股价往单边走，
: 尤其是不断下跌，这时候你卖call的权利金无法弥补现股下跌的损失。
: 这边不知道有没有高手是用这种操作的? 如何选标地跟设定履约价跟天期呢?
提出我个人的想法，没有对或不对，站的角度不同罢了
我认为这就要看你站在什麽角度去看，这边我就先暂时偋除期权交易者，期权卖方要想尽
办法去规避大跌(有办法吗?笑)，有几种方式确实是可以去调整或者是说去挽救後续的头
寸(也可能失效)，例如硬止损或是搭建其他腿合成新的策略，这里不谈那些了
站在股票投资者的立场，你的目的是什麽?要持有股票吗?
你使用short put收取权利金是不是想要减少你将来持有股票的成本?如果是的话，那麽
当股票下跌，你已经比直接买入股票或是持有股票的少亏损一些了，被指派了也获得了股
票，如果你认为股票还会继续下跌或是跌势未尽，根据期权平价S+P-C=0，
或许可以先考虑买Put+卖Call形成无成本或是低成本collar领子策略形成完全对冲，(不
考虑股价反弹，此时应不是你在意的点，你应该在意的是股价会不会继续往下走，你拿上
行空间换取继续下跌)，等你认为差不多了看你要长期投资偶而使用或者是持续covered
call也可能继续collar，没有人可以准确预测股价方向，至少我自认为自己无法，如果可
以的话我就直接买方了，所以我一直都是中性看待(或许天外有人人上人)，人家说股市一
整年7成都在盘整3成走牛熊，前年一整年走熊，去年上半年走熊下半年走牛，行权价该怎
麽订，看你自己对後市的看法吧。周期看自己打理的频率，周选月选我自己偏向30-50天
左右的到期日，打理起来比较轻松，喜欢短周期交易的15-20天左右的周选也是可以，但
我认为太短(长期投资者可忽略)，我不喜欢让gamma影响我，gamma让卖方赚钱时速度变慢
，赔钱时落井下石，尤其快到期时接近ATM损益波动太大。
我一路走来也是边学习边交易然後修正自己的策略的，今年算是完整的第二年交易美股选
择权，一开始是买进covered call
然後持有到期，後来变成不持有到期，但bid ask价差有时候进入深度实值中途平仓会对
自己较不利，最後改short put，其回报效果差不多，但SP也让我比较能灵活运用。
标的的话首选流动性佳的，SPY QQQ IWM APPL 等
新手来说大盘指数ETF或许会是比较好的选择
2024年对自己的期望：
1.不要赔钱
一直以来运气都不错，至少踏入台股10几年还没有真正赔过钱，後来学习期权开始系统化
的交易後，开始前进美股交易选择权，就觉得自己之前就运气好遇到大多头而已，希望自
己将来面对熊市也能从容的交易，在市场存活久一些。
2.不要违背自己订下的规则
去年有些交易按照自己的策略没达到自己所期望的结果，
但有些时候违背自己订下的规则却不小心有了意外的收获，这是一件可怕的事情，有一就
会有二，不希望自己存有侥幸的心态，人的运气永远不会一直好下去。
没事回测一下国会女股神裴洛西的操作到今天的绩效是如何
2023/11/22 2023/12/29
NVDA股价484 490
买100股股票的话要48400元，未实现+600，1.24%
融资50%，未实现2.48%(不算利息)
女股神买一手行权价120 ，2024/12/20到期的CALL花37147元，未实现损益+579元，1.56%
(自己模拟下单的结果)
S=C-P，如果用合成多头替代持有股票
买入480C卖出480P花费3095元，未实现110元，3.55%
(自己模拟下单的结果)
用期权可以做很多的事情，但风险承受度要自己拿捏
如果你没有女股神的内线，还是稳稳做sell cash secured put
有些人无法轻易地卖出股票，害怕FOMO，买保险也是一笔成本，期权市场是公平的，我只
能这麽说。
以上分享，有错请见谅，
共勉之
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 36.228.165.21 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1704100660.A.6E5.html
1F：→ LimYoHwan : 没有人可以预测股价方向是错的，无法100% 但高於50 01/01 18:12
2F：→ LimYoHwan : % 就很好赚了 01/01 18:12
这位大大看起来很勇噢，那我改一下我不会去预测股价方向，我抓胜率7成左右做，
风报比可以接受的位置。
3F：推 sonyc503 : 钱多可以做深度价内leaps call（一年半以上)取代正 01/01 18:26
4F：→ sonyc503 : 股，涨起来的盈利速度不是小打小闹的短周期策略可 01/01 18:26
5F：→ sonyc503 : 拟比的，也能安心睡觉 01/01 18:26
※ 编辑: jaslyn (36.228.165.21 台湾), 01/01/2024 18:46:07
7F：→ LimYoHwan : 有办法预测的 01/01 18:50
8F：→ LimYoHwan : nvda接下来看跌 女韭神看来要赔钱 01/01 18:51
9F：→ LimYoHwan : 价外call才涨的多吧 01/01 19:28
11F：→ LimYoHwan : 女韭神不但高点接盘还接价内call 韭 01/01 19:33
12F：→ sonyc503 : 呃...超级价外call只有便宜而已 你自己看看delta多 01/01 20:13
13F：→ sonyc503 : 少? 股价涨1块 你那个价外call涨0.1是要涨到民国几 01/01 20:14
14F：→ sonyc503 : 年才会赚? 还没赚到就过期变废纸了 01/01 20:15
15F：推 sonyc503 : 正常人也不会买delta 0.99的call 不如买正股算了 01/01 20:17
嗯，懂得就懂，不说破。
※ 编辑: jaslyn (36.228.165.21 台湾), 01/01/2024 20:36:47
16F：→ midas82539 : 我只能说不懂选择权基本原理的人的确不应该交易OP 01/01 21:02
17F：→ midas82539 : 你买100股要多少钱，深价内的买方又要多少钱 01/01 21:03
18F：→ midas82539 : 如果你是对的，买方资金效率会高於现股 01/01 21:03
19F：→ midas82539 : 不过就跟权证一样这是有代价的，深价内的call 01/01 21:04
20F：→ midas82539 : 只要没到期它可以趋近於1，但不等於1，此外你还是有 01/01 21:04
21F：→ midas82539 : theta的耗损，但它还是有买方最大好处。 01/01 21:06
22F：→ midas82539 : 不过这终究要看该履约价的成交量而定，没有成交造市 01/01 21:06
23F：→ midas82539 : 的履约价你光是让点就增加自己成本，LEAP掩护卖权 01/01 21:07
24F：→ midas82539 : 绩效必定差於正股Coverd call，因为模型已决定极限 01/01 21:08
25F：→ midas82539 : 至於裸SP转CC的话，就回归到你要不要少赚来换 01/01 21:09
26F：→ midas82539 : 市场决定你何时停损停利而已，这是它优点也是缺点 01/01 21:10
说的很好，确实不懂选择权基本原理的人不应该交易OPTION，covered call负vega头寸，
Poor Man COVERED CALL本质就是Diagnal，正vega头寸，廉价是有代价的，就不多说
28F：→ LimYoHwan : 价外call 10月31从低点6.25到11月14涨到13.5 涨幅 01/01 21:59
29F：→ LimYoHwan : 超过100% ，我很好奇你真的有操作过吗？ 01/01 21:59
30F：→ LimYoHwan : 价内call根本100%都没有 01/01 22:01
深价外call就是乐透性质，只有100%这报酬率也太低，有5.600%我也相信有机会
※ 编辑: jaslyn (36.228.165.21 台湾), 01/01/2024 22:29:08
32F：→ LimYoHwan : 价外call便宜方便分批进场or摊平 吃到转折处起涨後 01/01 22:23
33F：→ LimYoHwan : 涨幅又高 成交量最高不是没有原因 01/01 22:23
34F：→ LimYoHwan : 深价外买法 3个月 60%报酬 01/01 22:31
市场永远不缺韭菜，因为大家都想一夕致富，要致富买深价外CALL就对了
※ 编辑: jaslyn (36.228.165.21 台湾), 01/01/2024 22:34:24
36F：→ LimYoHwan : 这firstrade帐号 全搞期权 全部深价外买法 01/01 22:33
38F：→ midas82539 : ...不是阿我们讲价内你讲价外是想辩什麽 01/01 22:43
39F：→ midas82539 : 几个层面：1. 你知道A标的时B履约价理论价多少吗？ 01/01 22:45
40F：→ midas82539 : 2.实际上A价格到了 B履约价价格又会是理论价吗 01/01 22:45
41F：→ midas82539 : 当然你也可以用更简化的停利法，但你能不能忍受 01/01 22:48
42F：→ midas82539 : 在大多数时刻你等到最後是归零 01/01 22:48
43F：→ midas82539 : 你做过回测知道你的标的在多次的历史价格中有哪几次 01/01 22:50
45F：→ midas82539 : 翻倍，哪几次归零吗？ 01/01 22:50
46F：→ midas82539 : 你没把归零次数跟翻被次数公允地摊在阳光下 01/01 22:51
47F：→ midas82539 : 我随便在周选结算日当天都可以找的到可以翻倍的履 01/01 22:52
48F：→ midas82539 : 约价，但是盘中你找的到吗，你懂这些你就会知道 01/01 22:52
49F：→ midas82539 : 价外买方要长期获利的难度了 01/01 22:53
50F：→ jaslyn : 嗯，他说他可以预测转折点了，想必胜率很高。 01/01 22:55
51F：→ LimYoHwan : 价外远call我胜率有8成以上 ，我只能说进场点是关 01/01 22:56
52F：→ LimYoHwan : 键 ，总而言之要有办法判断波段高低点，比起拿正股 01/01 22:56
53F：→ LimYoHwan : ，杠杆更大 01/01 22:56
54F：→ LimYoHwan : 但我还在苦恼高点 胜率比较低 常常卖飞 01/01 22:57
55F：推 sonyc503 : 我用thinkorswim回测 深价外的call, 牛市还行 熊市 01/01 23:46
56F：→ sonyc503 : 2022或震荡行情就不行了 想要盈利购买口数要开很大 01/01 23:47
57F：→ sonyc503 : 相对杠杆超大 偏偏又经不起时间折腾 变废纸机率高XD 01/01 23:48
58F：→ sonyc503 : 难怪你要经常判断涨跌转折 你睡眠品质还好吗? 01/01 23:49
59F：→ LimYoHwan : 判断低点很简单 但是要等 慢则几周 长则几月 01/02 00:09
60F：→ LimYoHwan : 以前hold着正股才睡不着 现在低点价外远call进去 01/02 00:10
61F：→ LimYoHwan : 没几周就出来了 睡的真好 01/02 00:10
62F：→ LimYoHwan : 像我判断7巨头接下来会往下走 就几乎空仓 01/02 00:13
64F：→ LimYoHwan : 唯一hold是2天前开始建仓的aapl 价外远call 01/02 00:15
65F：→ midas82539 : 他的方法就赌转折，然後指定倍率/价格停利 01/02 00:24
66F：→ midas82539 : 这样就简化成归零、停利的两种结果 01/02 00:25
67F：→ jaslyn : 不会睡不着啦，最多最多就归零而已，不会破产 01/02 01:56
68F：推 psgbpsgb : Lucky ball go 01/02 04:44
69F：推 maplefff : 胜率8成，该All in了吧转折大侠 01/02 10:40
70F：推 cts1byc : 好奇lim大看空nvda赔了多少 01/10 20:48
71F：推 sonyc503 : AAPL前景不明 机构看空 Lim高位建仓也是很有把握(?) 01/11 02:23