作者danny2451 (danny2451)
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標題[標的] 5222全訊
時間Sat Dec 16 15:29:17 2023
1. 標的：5222全訊
2. 分類：多/空/討論/心得
多
3. 分析/正文：
公司簡介
全訊是國內唯一能做軍用微波功率放大器的廠商，應用在天劍、天弓、雄風等飛彈系
統中，主要客戶是中科院，佔其營收的80%。董事長張全生表示微波功率放大器是飛彈最
貴的部分，占了飛彈60%的成本。後續分析將以飛彈為重點，買全訊=買臺灣製飛彈。
（1）基本面
營收年增20% 穩定成長
https://i.imgur.com/rGTz1Fe.jpg
毛利率非常高
https://i.imgur.com/baH4UHG.jpg
股本7億，拉抬容易
（2）未來展望
臺灣的國防預算年年提升
https://i.imgur.com/a87Y2qd.jpg
根據國防部海空戰力提升計畫採購特別條例
（111-115年執行 ），總共約有2400億，而中科院113年度獲得預算額度為474億，若扣除
海軍高效能艦艇的建造經費83億，其他項目合計391億元，均為各型飛彈量產經費額度。
分別為：雄風飛彈（第一階段）82億丶雄風飛彈（第二階段）116億丶野戰防空系統（陸
射劍二飛彈）21億餘萬元丶陸基防空系統（天弓三型及增程弓三）55億。
且飛彈產能提升了，今明年會是高峰期。預計有破千枚飛彈製造商機。
https://i.imgur.com/zaoZdjO.jpg
可以發現飛彈的釋商經費佔比是最高的
https://i.imgur.com/24jLkvN.jpg
公司法說
https://i.imgur.com/ODl5lzx.jpg
目前在手的訂單有18億
去年賺10億 今年前三季賺8.8億左右
18億訂單大約去年+今年前三季的營收總和了。
代表到2024年底營收無慮
而個人認為選舉結果加上臺海關係，預期國防預算只會更高，全訊的營收只會更好。
（4）目標價
全訊2023 Q3稅後淨利率為34.7%
今年營收估計13億 以稅後淨利34.7計算
2023EPS為6.1 本益比 本益比為28
個人覺得以軍工 寡占 高毛利來說可以接受
若明年營收以20億 稅後淨利30%計算
2024 EPS保守估計為20*0.3/0.74 = 8.1
本益比給28 股價為226
4. 進退場機制：
停利：220
停損：公司發生重大變故 或是損益-10%以上
https://i.imgur.com/eMl3dYA.jpg
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.74.173.59 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1702711759.A.167.html
1F：噓 wz02022 : 低調12/16 15:36
2F：噓 YesNoter : 有點好奇 寶一總ㄟ之前為啥會說國防軍工沒賺頭12/16 15:41
3F：→ enemyli : 好公司12/16 15:42
4F：→ YesNoter : 好像是說利潤高但單少？12/16 15:42
5F：→ YesNoter : 是因為飛機跟飛彈不同的關係嗎12/16 15:45
6F：噓 a0808996 : 應為這類是國防工業 有機密 不能外銷12/16 15:48
7F：→ a0808996 : 尤其是台灣 更是禁止外銷 怕左岸 買回去拆解12/16 15:48
8F：噓 d4557957 : 低調12/16 15:51
9F：推 f204137 : 好公司 感謝分享12/16 15:57
10F：→ ryusenming : 感謝推薦 買一點當守護台灣好了12/16 16:06
11F：推 riviera : 這擋不好做，賣壓很重12/16 16:13
12F：推 likekaito : 正在蹲 還得不到關愛12/16 16:15
13F：推 SatoTakeru : 蠻好奇明年怎麼估20億營收的，今年預算609億都只有112/16 16:22
14F：→ SatoTakeru : 2億營收了，明年預算474億要怎麼達到66%成長率12/16 16:22
15F：→ SatoTakeru : *中科院分到的預算12/16 16:23
474億是中科的特別預算而已
還有一般預算 是已公司法說的訂單數字估算
當然也有可能是我過度樂觀了
16F：推 ntuooo : 你去問阿明？12/16 16:24
17F：→ AndyMAX : 基本面真強12/16 16:27
18F：推 spy9527 : 這種本益比還敢買12/16 16:29
去年本益比 可以不要買 純粹分享
https://i.imgur.com/tmsc0ZD.jpg
19F：推 SatoTakeru : 就算國防預算年年增高，佔據80%營收來源的中科院分 12/16 16:32
20F：→ SatoTakeru : 到的預算減少，也很難拉高營收吧。未交訂單也是9月 12/16 16:32
21F：→ SatoTakeru : 的資料了，扣除今年第四季約3億也就只剩15億了，所 12/16 16:32
22F：→ SatoTakeru : 以看不懂怎麼忽然結尾就推估明年營收有機會達到20億 12/16 16:32
23F：→ SatoTakeru : 。 12/16 16:32
個人是以15億+其他可能的營收估計
當然還有訂單交貨時程問題等等
我的確有可能過度樂觀 你可以自行估算
24F：→ good10740 : 好東西本益比高很正常 12/16 16:45
25F：推 iansuture : 謝謝 12/16 16:54
26F：推 SatoTakeru : 感謝回覆，看法不同但祝大大賺錢 12/16 16:58
不會 彼此彼此 祝你也賺大錢
※ 編輯: danny2451 (42.74.209.143 臺灣), 12/16/2023 17:06:13
27F：推 kmshy : 話題性十足的戰爭股 年初一堆投顧在推 營收獲利獲利 12/16 17:06
28F：→ kmshy : 淺碟市場看有沒有人要炒而已 祝你發大財 12/16 17:06
29F：→ jenchieh5 : 沒用的，台股只炒牙控飛機 12/16 17:33
30F：推 jengyi : 比較推長榮航太 12/16 18:00
31F：推 augustlion : 期待明年賴神上台開嗆中國 12/16 18:03
32F：→ augustlion : 這樣軍工就會噴爆惹 12/16 18:04
33F：推 topfree : 似乎可以 不過要等一下現在滿檔QQ 12/16 18:07
34F：→ lluunnaa : 謝謝分享 12/16 18:10
35F：→ yjk : 當初10月時 以巴戰爭 那時最有機會大漲的時間都沒 12/16 18:42
36F：→ yjk : 漲了 現在歌舞昇平 要漲真的還是要對岸加加油 畢竟 12/16 18:42
37F：→ yjk : 台灣人對於戰爭話題 越來越無感了，話說小弟就是10 12/16 18:42
38F：→ yjk : 月高點進場 目前還在套牢中 12/16 18:42
39F：噓 kkbox0800 : 兩岸一家親的話，還需要飛彈嗎 哈哈 12/16 18:47
40F：→ simo520 : 問題是要找到一個肯洗碗的主力呀 12/16 18:52
41F：推 youbo0627 : 讚 12/16 18:58
42F：推 stoke4096 : 上一波是兩岸比較緊張上去的，最近對面也沒有講話 12/16 19:37
43F：推 chhsl : 不好做 12/16 19:37
44F：→ sq23123 : 這檔難 你有更好的選擇 12/16 19:43
45F：推 popo0127 : 軍工買這個不如買八貫 12/16 19:48
46F：噓 secretlegk : 低調 還沒買夠 12/16 19:56
47F：推 ginwer : 不如買長榮航太 12/16 20:09
48F：推 zxcv91039 : 軍工這幾檔都要一起拉一波的樣子阿 12/16 20:28
49F：推 oopday : 推推看起來不錯 謝謝推薦 12/16 23:56
50F：噓 heliotropism: 煩，低調就好，po這文徒增操作麻煩而已 12/17 01:01
51F：推 benlin1008 : 在下看好，還要盤一陣子 12/17 01:12
52F：推 seehyaline : 特別預算只到115年，該備的料不會到115，一定都是 12/17 07:12
53F：→ seehyaline : 提前，115後也沒啥飛彈量產，股價看會不會已反應完 12/17 07:12
54F：→ seehyaline : ，這些風險給您參考 12/17 07:12
55F：推 ghostshrimp : 感謝整理資訊，辛苦了 12/17 08:58
56F：推 Jayptt0000 : 基本面OK，但籌碼面不好，股權越來越分散，需要耐心 12/17 09:08
57F：噓 linuxpi : 選舉選出親中政權就完了。 12/17 13:30
58F：推 Morning5566 : 中科院超廢 只能跟廠商買東西來組裝 經驗談 12/17 18:11
59F：推 kenny731012 : 最近跌破160了qq 01/25 13:29