作者DwyaneAndy (Andy)
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標題[標的] 6138 茂達 多
時間Fri Nov 17 05:34:22 2023
1. 標的： 6138 茂達
2. 分類：多
3. 分析/正文：
Hi 大家好 一陣子沒見 我韭a
空頭3個月如同3年漫長
多軍如我上來透透氣也分享一下新標的
老樣子 基期如何 要不要買進是個人意志
你如果覺得現在漲多了就不要跟
我們都是自由的 （而且這篇文章是免費的）
另外 文末依然有徵才
以下正文：
茂達從86年到現在成立約26年
主要產品為電源管理IC、影音IC、馬達IC 多媒體音頻放大、LED驅動IC (MINI LED)，屬
於功率半導體元件
產品應用:
從早期PC TV消費性電子到現在有切入5G網通+車用+Data Center
現在主要應用CPU POWER/車用驅動/伺服器/還有最大的亮點記憶體DDR5的PMIC
另外我認為 "DDR5遲早一定會取代DDR4"
目前看起來DDR5 滲透率年底有機會落在30% -35%
明年2024預估整體市場成長約15%
茂達產品在2022的營收組合
應用領域--
風扇41%
NB-17%
主機板12%
LED-9%
記憶體 6%
其中是NB風扇馬達驅動IC的龍頭廠，市佔率約50%
PC NB--風扇馬達驅動IC屬於台灣Tier1供應商
如果以各分類營收來看
PMIC--約30%
驅動IC--約20%
MOSFET--約45%
個人看法:
以目前公司Guidence來看
PC/NB主要為公司獲利來源 從研調來看PC NB都已經開始落底開始緩步走升 (比10月估可
能更緩)
原本預估2024的Q1--PC/NB就會蠻強勁復甦 看起來會延到Q2新品上市
但各家PC/NB的庫存去化是已經到健康水位應該是確定的
所以去推論 明年Q1應該會至少維持今天Q3的獲利水準
若最低約2.2 用成長率模型推 全年約10-12元
此外
因為Intel / AMD都預計在Q4推出新的傳統Server平台及PC平台
DDR5的需求 2024全年展望目前估成長13-15% 滲透率上升
預期切入DDR5的PMIC需求我保守估成長10%
再來網通產品的部分展望 個人認為受惠美國基建 明年還是會對比今年有成長性
唯一比較有可能呈現衰退或是持平的應該會在車用
剩下LED就可能相對沒什麼亮點 我認為成長性就那樣
總結來看承上內容:
營收應用領域 DDR5的部分可能會成長到營收占比12-15%
減少的可能會在車用跟PC/NB純消費市場
但PC/NB庫存去化成功不會造成巨大壓力
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從本益比河流圖來看
畢竟PMIC不是什麼技術門檻很高的IC Design
市場過往還是聰明的只會給到最高約25倍
大部分還是都落在14-17倍
最低也還有11倍（通常就是波段低點）
今年目前Q3公布最新eps 2.2元
2023全年個人預估會落在約7-7.5元 但市場情緒好的時候會領先反應3-6個月
且PMIC有切入DDR5 且已經過認證可以出貨的 目前應該只有茂達 (剩下還在認證跟送樣)
我會上修給到20倍的本益比估值
底標約會落在
7*20=140元
明年全年估算約10-12元
10*20=200
12*20=240元
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技術面
從8月落底以後反彈如今約53%
日K多頭排列強勢上攻 這兩天休息
從週K來看已經嘗試突破1年5個多月的底部整理
月K也是一個從W底的表態長紅突破
在這個支撐壓力很重要的邊界
我們可以觀察看看能否透過DDR5的成長性題材及PC/NB的復甦來一個突破
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籌碼面：
投信就是一直尻 一直尻
不知道是韭菜投信還是真要作帳
可以持續觀察留意
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目前
相關對手有:矽力-KY、致新、力智等
矽力及力智對於明年的Guidence都保持樂觀 造成最近PMIC族群其實普遍表現不錯
但對於能夠切入產業循環起頭記憶體產業的只有茂達
11/22茂達的法說會我們可以再來驗證公司看法對照
以上一點拙見 有任何補充或是有誤再麻煩審批 (__)
4. 進退場機制：
有回檔就逐步進場 預計165前都會站買方
停利：220-240第一波賣出
停損：前波148左右破就先走等待止穩
以下徵才：
如同前陣子來頡的標的文徵才一樣
因為ptt 我認識了很多厲害的朋友們
如今讀書會社群已經發展穩定一陣子
想增加一些新的夥伴們一起追消息 追籌碼 寫分析
目前社群共20人 預計開放10-15位新血
希望你：
1.
有獨立思考能力也比較偏好基本面分析
有空可以寫基本面相關的分析文章
2.
不淺水 也喜歡分享個股看法及盤勢變化
3.
不論多空都要保持樂觀積極
有興趣加入我們讀書會的朋友
麻煩站內信自我介紹
（若不介意也簡單分析一下最近有研究的標的）
希望我們能彼此資訊交流互惠成長 我是韭a
Peace out
——
11/20更新
目前讀書會社群已滿
若還是有興趣加入
可能要麻煩比較用心寫信才會考慮再增加
以上感謝各位踴躍
——
11/26補充
有人來信建議我建立一個小平台
思考一下就創了一個小粉專
有興趣就來笑笑我囉
https://www.facebook.com/profile.php?id=61553701091713&mibextid=LQQJ4d
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.151.191 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1700170464.A.AA4.html
1F：推 Scorpio777 : 感謝用心分享！11/17 06:20
2F：推 MIT5566 : 推專業11/17 07:06
3F：推 TL2328 : 推11/17 07:13
4F：推 oinmrr : 專業推11/17 07:13
5F：推 pc007ya : 耶 難得被大師點名，這兩天融資還是隔日再到貨 頭11/17 07:20
6F：→ pc007ya : 信還在買11/17 07:20
我不是大師 只是個韭菜
7F：推 sun61616 : 技術面沒問題基本面憂慮就是TI產能開出後壓縮到這11/17 07:36
8F：→ sun61616 : 些台廠空間多少的問題11/17 07:36
事實上沒錯
但我總是樂觀看待
若要這樣去假設 會很多產業有疑慮
※ 編輯: DwyaneAndy (123.194.151.191 臺灣), 11/17/2023 07:46:18
9F：→ blue1204 : 同學會>>>讀書會11/17 07:52
10F：推 MIT5566 : Ti先上公板再說吧 之前缺貨都被拔光了11/17 07:54
11F：噓 vvnews : 推 韮a大11/17 08:25
12F：→ vvnews : 按錯...等等補推11/17 08:26
13F：→ MIT5566 : 怎麼一直有人提ti怎樣怎樣 有看過richtek出來哭嗎11/17 08:37
14F：推 vvnews : 補推11/17 08:40
15F：→ MIT5566 : Mps法說也沒出來哭啊11/17 08:41
16F：推 h3126187 : 現在這價位風報比不會太低嗎11/17 08:43
17F：推 mrWillyyang : DDR5晶片就屬PMIC最競爭 不只TI 原先就有參與 三大11/17 08:43
18F：→ mrWillyyang : 廠藍博士瀾起都已佈局全套解決方案 你可以想想茂達 11/17 08:43
19F：→ mrWillyyang : 有沒有競爭力 11/17 08:43
我個人覺得競爭力其實普通 但因為台廠選擇不多 所以我樂觀認為會因為題材而漲
但的確成長性有限
20F：推 MRFROG : 嘻 11/17 08:56
21F：→ MRFROG : 茂茂 當員工不如當股東 懂？ 11/17 08:57
22F：推 zzzzzzzzzzzy: 技術選股池也有這支，觀察中11/17 08:59
23F：推 PitzMan : 這檔有夠洗...之前被甩下車... 11/17 09:06
24F：→ daniel33 : 150就上車了…11/17 09:17
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/17/2023 09:25:48
25F：→ MIT5566 : 上次誰敢斷料就拔誰啊11/17 09:33
26F：推 bubu26 : 178被洗出來了 囧11/17 09:44
27F：推 hip184184 : 高手ID跟一張11/17 09:55
28F：推 jack18262 : 6799還在嗎？ 剛漲回來 11/17 10:14
被洗掉 又回頭
29F：推 homego : 感謝分享 11/17 10:19
30F：推 fanny0825 : 推！分享 11/17 10:26
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/17/2023 10:54:16
31F：推 fuhoho : 推分析 11/17 10:57
32F：推 Scorpio777 : 突然噴出 11/17 11:27
33F：→ Scorpio777 : 6799今天也噴出 恭喜! 11/17 11:27
34F：推 PitzMan : 我買子公司大中~ 11/17 12:01
35F：推 yijuya : 果然有PTT 法人在顧 11/17 12:02
36F：推 heveninferno: 帝王蟹爬起來 11/17 12:14
37F：推 stosto : 你把發哥的立錡放哪 11/17 12:53
放在心裏尊重
我就問 沒上市上櫃是有什麼好討論的？
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/17/2023 12:58:45
38F：推 jones520520 : 還不如買發哥 什麼鳥推文.. 11/17 13:33
39F：→ jones520520 : 沒上市上櫃也能拿出來酸 11/17 13:34
40F：推 JukeFF : 子公司大中也不錯吧, 茂達漲這隻遲早反映, 股價也在11/17 14:31
41F：→ JukeFF : 低點 11/17 14:31
42F：→ JukeFF : 除息後在底部盤了一年目前也在五年線下 11/17 14:33
43F：推 PeaceBoy : 推 11/17 14:41
44F：推 leepohom : 145買 跌倒12x還好沒停損 這幾天停利 感覺還會繼續 11/17 16:58
45F：→ leepohom : 噴11/17 16:58
46F：推 pentax5588 : 你不是有推6799, 這檔未來如何，有什麼看法？ 11/17 17:17
之前文章寫的很清楚了
47F：推 heveninferno: 謝謝韭a大分享，盤中噴出忍不住沖掉了，薯條加大11/17 17:21
※ 編輯: DwyaneAndy (123.194.151.191 臺灣), 11/17/2023 17:22:40
49F：→ holmes006 : 你是現在才要做多？好…喔… 11/17 22:09
50F：推 g007 : 準備跌了，來到高檔套牢區 11/18 14:41
51F：噓 PTTpeter : 我查了一下,這支1000張以上的大戶,從持股接近23%掉 11/18 23:59
52F：→ PTTpeter : 到目前不到10%,反而持股10張以下的散戶,從佔比17%, 11/19 00:00
53F：→ PTTpeter : 到目前佔比31%,所以這支是大戶在退,散戶在搶的情況 11/19 00:01
54F：→ PTTpeter : ,這樣的股票大戶會再回頭幫散戶抬驕嗎? 我有點存疑11/19 00:02
55F：推 sayme : 推11/19 07:46
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/19/2023 16:13:44
56F：→ jacob82225 : 其實大戶籌碼有點像雞生蛋蛋生雞的問題.當有人買多11/19 18:31
57F：→ jacob82225 : 了，股價就上去了，大戶%數也多了. 11/19 18:31
58F：→ jacob82225 : 何況從現在往回推一整年.這隻大戶都沒超過20，但波 11/19 18:35
59F：→ jacob82225 : 動也不小.所以用大戶指標來看這隻短期走勢應該不太 11/19 18:35
60F：→ jacob82225 : 合適 11/19 18:35
61F：→ MIT5566 : 23%是從哪年開始看啊 哪隻電子股從疫情開始就大戶一 11/19 20:47
62F：→ MIT5566 : 直增的 11/19 20:47
63F：推 jacob82225 : 目前 半年內股東人數達到最低，均張數來到最高. 怎 11/19 21:51
64F：→ jacob82225 : 麼跟你講的完全相反…股版壞人真多…. 11/19 21:51
65F：推 saturner : 噴了！ 11/20 09:38
66F：推 likekaito : 哈哈跟你差不多時間買進 這裡很多人看後照鏡開車11/20 09:47
67F：推 heveninferno: 太神了韭a大 今天再沖一次 11/20 09:49
68F：推 Scorpio777 : 太神啦 亮燈11/20 09:56
69F：推 huahua10288 : 真的猛 11/20 09:57
70F：推 Scorpio777 : 果然推文反指標 今天直接亮燈XD 11/20 09:59
71F：推 anselhsuen : 超神 又跟著吃肉啦 11/20 10:24
72F：推 MIT5566 : 但這串反對派比較少欸也不算反指標吧 11/20 10:28
73F：推 pc007ya : 大師出手對吧 客氣了 11/20 10:59
74F：推 HotShotBB : 謝謝大師 11/20 12:19
別吹捧啊...... 運氣好主力給面子
希望大家有賺錢去支持偏鄉兒童跟弱勢族群
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/20/2023 12:24:13
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.35.205 臺灣), 11/20/2023 14:27:41
75F：推 sisishi : 165遙不可及的夢了 11/20 17:28
※ 編輯: DwyaneAndy (123.194.151.191 臺灣), 11/20/2023 22:54:43
77F：推 mqhung : 樓上盆滿鉢滿 11/21 08:55
78F：推 Scorpio777 : 一直噴，賺爛了 11/21 09:28
※ 編輯: DwyaneAndy (111.71.61.12 臺灣), 11/26/2023 13:13:54
79F：推 saturner : 創新高了 12/20 10:19
80F：推 anselhsuen : 動囉 12/20 12:47
81F：推 gloria0807 : 現在還能上車嗎XD 01/02 01:52