作者DwyaneAndy (Andy)
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标题[标的] 6138 茂达 多
时间Fri Nov 17 05:34:22 2023
1. 标的： 6138 茂达
2. 分类：多
3. 分析/正文：
Hi 大家好 一阵子没见 我韭a
空头3个月如同3年漫长
多军如我上来透透气也分享一下新标的
老样子 基期如何 要不要买进是个人意志
你如果觉得现在涨多了就不要跟
我们都是自由的 （而且这篇文章是免费的）
另外 文末依然有徵才
以下正文：
茂达从86年到现在成立约26年
主要产品为电源管理IC、影音IC、马达IC 多媒体音频放大、LED驱动IC (MINI LED)，属
於功率半导体元件
产品应用:
从早期PC TV消费性电子到现在有切入5G网通+车用+Data Center
现在主要应用CPU POWER/车用驱动/伺服器/还有最大的亮点记忆体DDR5的PMIC
另外我认为 "DDR5迟早一定会取代DDR4"
目前看起来DDR5 渗透率年底有机会落在30% -35%
明年2024预估整体市场成长约15%
茂达产品在2022的营收组合
应用领域--
风扇41%
NB-17%
主机板12%
LED-9%
记忆体 6%
其中是NB风扇马达驱动IC的龙头厂，市占率约50%
PC NB--风扇马达驱动IC属於台湾Tier1供应商
如果以各分类营收来看
PMIC--约30%
驱动IC--约20%
MOSFET--约45%
个人看法:
以目前公司Guidence来看
PC/NB主要为公司获利来源 从研调来看PC NB都已经开始落底开始缓步走升 (比10月估可
能更缓)
原本预估2024的Q1--PC/NB就会蛮强劲复苏 看起来会延到Q2新品上市
但各家PC/NB的库存去化是已经到健康水位应该是确定的
所以去推论 明年Q1应该会至少维持今天Q3的获利水准
若最低约2.2 用成长率模型推 全年约10-12元
此外
因为Intel / AMD都预计在Q4推出新的传统Server平台及PC平台
DDR5的需求 2024全年展望目前估成长13-15% 渗透率上升
预期切入DDR5的PMIC需求我保守估成长10%
再来网通产品的部分展望 个人认为受惠美国基建 明年还是会对比今年有成长性
唯一比较有可能呈现衰退或是持平的应该会在车用
剩下LED就可能相对没什麽亮点 我认为成长性就那样
总结来看承上内容:
营收应用领域 DDR5的部分可能会成长到营收占比12-15%
减少的可能会在车用跟PC/NB纯消费市场
但PC/NB库存去化成功不会造成巨大压力
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从本益比河流图来看
毕竟PMIC不是什麽技术门槛很高的IC Design
市场过往还是聪明的只会给到最高约25倍
大部分还是都落在14-17倍
最低也还有11倍（通常就是波段低点）
今年目前Q3公布最新eps 2.2元
2023全年个人预估会落在约7-7.5元 但市场情绪好的时候会领先反应3-6个月
且PMIC有切入DDR5 且已经过认证可以出货的 目前应该只有茂达 (剩下还在认证跟送样)
我会上修给到20倍的本益比估值
底标约会落在
7*20=140元
明年全年估算约10-12元
10*20=200
12*20=240元
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技术面
从8月落底以後反弹如今约53%
日K多头排列强势上攻 这两天休息
从周K来看已经尝试突破1年5个多月的底部整理
月K也是一个从W底的表态长红突破
在这个支撑压力很重要的边界
我们可以观察看看能否透过DDR5的成长性题材及PC/NB的复苏来一个突破
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筹码面：
投信就是一直尻 一直尻
不知道是韭菜投信还是真要作帐
可以持续观察留意
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目前
相关对手有:矽力-KY、致新、力智等
矽力及力智对於明年的Guidence都保持乐观 造成最近PMIC族群其实普遍表现不错
但对於能够切入产业循环起头记忆体产业的只有茂达
11/22茂达的法说会我们可以再来验证公司看法对照
以上一点拙见 有任何补充或是有误再麻烦审批 (__)
4. 进退场机制：
有回档就逐步进场 预计165前都会站买方
停利：220-240第一波卖出
停损：前波148左右破就先走等待止稳
以下徵才：
如同前阵子来颉的标的文徵才一样
因为ptt 我认识了很多厉害的朋友们
如今读书会社群已经发展稳定一阵子
想增加一些新的夥伴们一起追消息 追筹码 写分析
目前社群共20人 预计开放10-15位新血
希望你：
1.
有独立思考能力也比较偏好基本面分析
有空可以写基本面相关的分析文章
2.
不浅水 也喜欢分享个股看法及盘势变化
3.
不论多空都要保持乐观积极
有兴趣加入我们读书会的朋友
麻烦站内信自我介绍
（若不介意也简单分析一下最近有研究的标的）
希望我们能彼此资讯交流互惠成长 我是韭a
Peace out
——
11/20更新
目前读书会社群已满
若还是有兴趣加入
可能要麻烦比较用心写信才会考虑再增加
以上感谢各位踊跃
——
11/26补充
有人来信建议我建立一个小平台
思考一下就创了一个小粉专
有兴趣就来笑笑我罗
https://www.facebook.com/profile.php?id=61553701091713&mibextid=LQQJ4d
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 123.194.151.191 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1700170464.A.AA4.html
1F：推 Scorpio777 : 感谢用心分享！11/17 06:20
2F：推 MIT5566 : 推专业11/17 07:06
3F：推 TL2328 : 推11/17 07:13
4F：推 oinmrr : 专业推11/17 07:13
5F：推 pc007ya : 耶 难得被大师点名，这两天融资还是隔日再到货 头11/17 07:20
6F：→ pc007ya : 信还在买11/17 07:20
我不是大师 只是个韭菜
7F：推 sun61616 : 技术面没问题基本面忧虑就是TI产能开出後压缩到这11/17 07:36
8F：→ sun61616 : 些台厂空间多少的问题11/17 07:36
事实上没错
但我总是乐观看待
若要这样去假设 会很多产业有疑虑
※ 编辑: DwyaneAndy (123.194.151.191 台湾), 11/17/2023 07:46:18
9F：→ blue1204 : 同学会>>>读书会11/17 07:52
10F：推 MIT5566 : Ti先上公板再说吧 之前缺货都被拔光了11/17 07:54
11F：嘘 vvnews : 推 韮a大11/17 08:25
12F：→ vvnews : 按错...等等补推11/17 08:26
13F：→ MIT5566 : 怎麽一直有人提ti怎样怎样 有看过richtek出来哭吗11/17 08:37
14F：推 vvnews : 补推11/17 08:40
15F：→ MIT5566 : Mps法说也没出来哭啊11/17 08:41
16F：推 h3126187 : 现在这价位风报比不会太低吗11/17 08:43
17F：推 mrWillyyang : DDR5晶片就属PMIC最竞争 不只TI 原先就有参与 三大11/17 08:43
18F：→ mrWillyyang : 厂蓝博士澜起都已布局全套解决方案 你可以想想茂达 11/17 08:43
19F：→ mrWillyyang : 有没有竞争力 11/17 08:43
我个人觉得竞争力其实普通 但因为台厂选择不多 所以我乐观认为会因为题材而涨
但的确成长性有限
20F：推 MRFROG : 嘻 11/17 08:56
21F：→ MRFROG : 茂茂 当员工不如当股东 懂？ 11/17 08:57
22F：推 zzzzzzzzzzzy: 技术选股池也有这支，观察中11/17 08:59
23F：推 PitzMan : 这档有够洗...之前被甩下车... 11/17 09:06
24F：→ daniel33 : 150就上车了…11/17 09:17
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/17/2023 09:25:48
25F：→ MIT5566 : 上次谁敢断料就拔谁啊11/17 09:33
26F：推 bubu26 : 178被洗出来了 囧11/17 09:44
27F：推 hip184184 : 高手ID跟一张11/17 09:55
28F：推 jack18262 : 6799还在吗？ 刚涨回来 11/17 10:14
被洗掉 又回头
29F：推 homego : 感谢分享 11/17 10:19
30F：推 fanny0825 : 推！分享 11/17 10:26
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/17/2023 10:54:16
31F：推 fuhoho : 推分析 11/17 10:57
32F：推 Scorpio777 : 突然喷出 11/17 11:27
33F：→ Scorpio777 : 6799今天也喷出 恭喜! 11/17 11:27
34F：推 PitzMan : 我买子公司大中~ 11/17 12:01
35F：推 yijuya : 果然有PTT 法人在顾 11/17 12:02
36F：推 heveninferno: 帝王蟹爬起来 11/17 12:14
37F：推 stosto : 你把发哥的立錡放哪 11/17 12:53
放在心里尊重
我就问 没上市上柜是有什麽好讨论的？
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/17/2023 12:58:45
38F：推 jones520520 : 还不如买发哥 什麽鸟推文.. 11/17 13:33
39F：→ jones520520 : 没上市上柜也能拿出来酸 11/17 13:34
40F：推 JukeFF : 子公司大中也不错吧, 茂达涨这只迟早反映, 股价也在11/17 14:31
41F：→ JukeFF : 低点 11/17 14:31
42F：→ JukeFF : 除息後在底部盘了一年目前也在五年线下 11/17 14:33
43F：推 PeaceBoy : 推 11/17 14:41
44F：推 leepohom : 145买 跌倒12x还好没停损 这几天停利 感觉还会继续 11/17 16:58
45F：→ leepohom : 喷11/17 16:58
46F：推 pentax5588 : 你不是有推6799, 这档未来如何，有什麽看法？ 11/17 17:17
之前文章写的很清楚了
47F：推 heveninferno: 谢谢韭a大分享，盘中喷出忍不住冲掉了，薯条加大11/17 17:21
※ 编辑: DwyaneAndy (123.194.151.191 台湾), 11/17/2023 17:22:40
49F：→ holmes006 : 你是现在才要做多？好…喔… 11/17 22:09
50F：推 g007 : 准备跌了，来到高档套牢区 11/18 14:41
51F：嘘 PTTpeter : 我查了一下,这支1000张以上的大户,从持股接近23%掉 11/18 23:59
52F：→ PTTpeter : 到目前不到10%,反而持股10张以下的散户,从占比17%, 11/19 00:00
53F：→ PTTpeter : 到目前占比31%,所以这支是大户在退,散户在抢的情况 11/19 00:01
54F：→ PTTpeter : ,这样的股票大户会再回头帮散户抬骄吗? 我有点存疑11/19 00:02
55F：推 sayme : 推11/19 07:46
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/19/2023 16:13:44
56F：→ jacob82225 : 其实大户筹码有点像鸡生蛋蛋生鸡的问题.当有人买多11/19 18:31
57F：→ jacob82225 : 了，股价就上去了，大户%数也多了. 11/19 18:31
58F：→ jacob82225 : 何况从现在往回推一整年.这只大户都没超过20，但波 11/19 18:35
59F：→ jacob82225 : 动也不小.所以用大户指标来看这只短期走势应该不太 11/19 18:35
60F：→ jacob82225 : 合适 11/19 18:35
61F：→ MIT5566 : 23%是从哪年开始看啊 哪只电子股从疫情开始就大户一 11/19 20:47
62F：→ MIT5566 : 直增的 11/19 20:47
63F：推 jacob82225 : 目前 半年内股东人数达到最低，均张数来到最高. 怎 11/19 21:51
64F：→ jacob82225 : 麽跟你讲的完全相反…股版坏人真多…. 11/19 21:51
65F：推 saturner : 喷了！ 11/20 09:38
66F：推 likekaito : 哈哈跟你差不多时间买进 这里很多人看後照镜开车11/20 09:47
67F：推 heveninferno: 太神了韭a大 今天再冲一次 11/20 09:49
68F：推 Scorpio777 : 太神啦 亮灯11/20 09:56
69F：推 huahua10288 : 真的猛 11/20 09:57
70F：推 Scorpio777 : 果然推文反指标 今天直接亮灯XD 11/20 09:59
71F：推 anselhsuen : 超神 又跟着吃肉啦 11/20 10:24
72F：推 MIT5566 : 但这串反对派比较少欸也不算反指标吧 11/20 10:28
73F：推 pc007ya : 大师出手对吧 客气了 11/20 10:59
74F：推 HotShotBB : 谢谢大师 11/20 12:19
别吹捧啊...... 运气好主力给面子
希望大家有赚钱去支持偏乡儿童跟弱势族群
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/20/2023 12:24:13
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.35.205 台湾), 11/20/2023 14:27:41
75F：推 sisishi : 165遥不可及的梦了 11/20 17:28
※ 编辑: DwyaneAndy (123.194.151.191 台湾), 11/20/2023 22:54:43
77F：推 mqhung : 楼上盆满鉢满 11/21 08:55
78F：推 Scorpio777 : 一直喷，赚烂了 11/21 09:28
※ 编辑: DwyaneAndy (111.71.61.12 台湾), 11/26/2023 13:13:54
79F：推 saturner : 创新高了 12/20 10:19
80F：推 anselhsuen : 动罗 12/20 12:47
81F：推 gloria0807 : 现在还能上车吗XD 01/02 01:52