作者HiIm5566 (五六最強)
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標題Re: [標的] 3715 定穎投控 基本面跟技術分析
時間Sat Oct 21 14:13:07 2023
各位股板大神好，這檔我非常熟。
首先，有些相對小的股票不能用營收看業績成長，因為動能爆發通常都是利基型產品切入
，利基型產品的特點是毛利高，所以看營收只會覺得在漲什麼問號。
定穎就是專攻汽車板，包括油車跟電車，國內主要競爭對手是一家月營收可以做到5X億、
什麼終端應用都做的那間板廠。
所以大板廠的股價很容易受到終端應用預期成長性修正而下跌，譬如最近禁令最主要的受
災戶__茂。
回到定穎基本面，3Q獲利爆發(有公告自結)，最主要就是車用環境好加上都是出歐系Tier
1跟美系電動車廠的需求好。這幾天Tesla財報裡面獲利不好，台積電法說又說車用電子進
入庫存調整，我認為上述兩點是造成股價修正主因。
但回過頭來：
1. Tesla財報獲利不好是因為降價，交車”量”展望還是非常正面，供應鏈主要是吃量的
成長；
2. 台積電說車用電子進入庫存調整，所以市場(可以參考市場報告，有需要的可以私）估
定穎4Q營收本來整體就是估持平，預估方法就是4Q的高階車載新品放量抵消了整體車市動
能轉弱。
最後，就24年來看，基本上法人在預估的方式都會以最近一季的狀況，再往後做合理的衍
生。
大家都知道電動車板因為使用量和技術的提高，未來的產值會以CAGR 30%+的速度成長；
網通/伺服器這邊，定穎也是出偏利基型(包括AI ASIC)產品，而且這些品項大都會在黃石
二廠做，要知道黃石二廠的毛利率還有可能5個百分點的拉升空間。
所以結論是，除非車市大爆炸，長短料問題再現，不然基本上定穎4Q的毛利率應該會持續
季增，帶動獲利同步上升，今年EPS可能破4塊。明年在這個高毛利水平下，全年賺7塊可
能是基本(有興趣的話，用excel就可以估出來)。
評價來看的話，PE的給法是以終端應用的成長性來給。消費性、手機佔比高就10倍，伺服
器、電動車成長係好就20倍，AI可能就30倍，整體用加權平均來評價。
定穎車用佔8成，網通伺服器站0-10%，所以我認為20倍PE合理。
附上對帳單：
https://i.imgur.com/e6gvuEn.jpg
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1F：推 maydayjing : 非常感謝您的時間解說 10/21 14:17
2F：推 NEX4036 : 三張信驊 四張創意 四張譜瑞.... 10/21 14:21
3F：推 Scorpio777 : 怎麼有華城!? 10/21 14:22
4F：推 maydayjing : 樓上眼力都好好，有點糊很多看不清楚是什麼字 10/21 14:23
5F：推 tedcat : 好像分析前景不錯，那請問威盛本益比300怎麼估的呢 10/21 14:24
6F：推 madaux : 請問健鼎3044怎麼看 10/21 14:25
7F：推 Jayptt0000 : 謝謝很棒的基本面分享，雖然我早知明年預估賺7元 10/21 14:31
8F：推 ScreenTrump : 雖然Tesla降價行銷策略可以增加量，不過不知道Tes 10/21 14:31
9F：→ ScreenTrump : la會不會進而壓低供應鏈的價格.. 10/21 14:31
10F：推 kensmile : 定穎，我在均價104，空20張 10/21 14:32
11F：→ kensmile : 昨天回補 10/21 14:32
12F：→ kensmile : 這支已經沒戲 10/21 14:32
13F：→ kensmile : 下周有機會反彈，95附近是好空點 10/21 14:33
14F：→ kensmile : 這支營收爆發力，並不強，就市場派量滾量炒作 10/21 14:34
15F：→ kensmile : 最差的狀況，就是連彈都不彈，直接破80 10/21 14:37
16F：→ kensmile : 就是廣運2.0 10/21 14:37
17F：→ kensmile : 拉起來都是逃命 10/21 14:37
18F：→ kensmile : 最近投機股都是走高力模式，沒有逃命，直接殺到見 10/21 14:40
19F：→ kensmile : 骨 10/21 14:40
20F：推 herculus6502: 99華城 10/21 14:41
21F：→ kensmile : 華城，9月營收爆發，其實8月營收是很差的 10/21 14:42
22F：→ kensmile : 9月營收是遞延關係 10/21 14:43
23F：→ kensmile : 真正關鍵在10月 10/21 14:43
24F：→ kensmile : 如果10月營收，持續成長還有救，沒有，還是要殺 10/21 14:44
25F：推 filmdotcomm : 為什麼50-60不買 10/21 14:44
26F：→ kensmile : 從40多，漲到324，中期大回檔，很正常 10/21 14:45
27F：→ faelone : 電動車15倍，AI 20倍，妳不要自己往上亂灌水 10/21 14:46
28F：推 JOKIC : 華城/中興電綠電這類的選舉前要崩機會不大頂多不漲 10/21 14:47
29F：噓 Ligamenta : 定穎有出版給tesla ? 10/21 14:48
30F：推 Scorpio777 : 可是中興電跟士電不是都破底了 10/21 14:51
31F：推 kensmile : 另外，信驊，其實是我要空的標的 10/21 14:55
32F：→ kensmile : 還在觀察10月營收 10/21 14:55
33F：→ kensmile : 這支本益比已150倍 10/21 14:55
34F：→ kensmile : 業績就算有起色，持續高本益比是撐不住的 10/21 14:56
35F：→ kensmile : 今年營收真的很差 10/21 14:56
36F：→ kensmile : 法人認為明年有轉機 10/21 14:57
37F：噓 Ligamenta : CAGR +30% 那Q 3這樣的營收增加有可能達標嗎 10/21 14:57
38F：推 leehej : 感謝分享 10/21 14:59
40F：→ Ligamenta : 今年EPS 4 元，CAGR 30% 明年也就5元，後年6.2 要三 10/21 15:04
41F：→ Ligamenta : 年後才會7元以上，現在就吹EPS 7元哦 10/21 15:04
42F：→ Ligamenta : 車用八成全是電動車嗎，法人根本灌水亂估 10/21 15:04
43F：噓 DDDDRR : 華城9月也還不錯阿== 10/21 15:05
44F：推 sharkman1793: 感謝分析 我跟你分析的方法差不多，但是我是用在耀 10/21 15:11
45F：→ sharkman1793: 華上，做17-21這一段 10/21 15:11
46F：→ sharkman1793: 我現在就鎖定車用pcb，下一個主流我認為會是車用 10/21 15:12
47F：推 maxman77 : 下週看月線會不會彈一下 如果彈都不彈就... 10/21 15:17
48F：推 CCH2022 : 市場總是一再循環，股價漲了散戶就會找各種展望增 10/21 15:17
49F：→ CCH2022 : 加信念，其實在這些價格上投機就是看誰比較厲害， 10/21 15:17
50F：→ CCH2022 : 互相勾心鬥角。講白了就算未來公司持續賺錢，營運 10/21 15:17
51F：→ CCH2022 : 正常，但是買在高檔的價格的連配息都不能回本。以 10/21 15:17
52F：→ CCH2022 : 前的大立光是這樣，未來創意，華城等等都是一樣的 10/21 15:17
53F：→ CCH2022 : 。 10/21 15:17
54F：推 zxcv91039 : 現在看到正經格式分析就想到之前漢唐 還有什麼悠遊 10/21 15:19
55F：→ zxcv91039 : 之類的 10/21 15:19
56F：→ f33783378 : 通常飆股出這種文.. 10/21 15:27
57F：推 igetwatiwant: 感謝分享 10/21 15:29
58F：→ lolpklol0975: 50 10/21 15:31
59F：推 Jayptt0000 : 有些人不懂哦，人家分享的是拜訪公司的資訊 10/21 15:44
60F：推 Jayptt0000 : 都知道黃石二廠還有提升效率改善毛利的空間! 10/21 15:49
61F：推 hawklol : 三張信驊 ！！ 10/21 15:52
62F：推 glmkk : 你好有錢喔 10/21 15:57
63F：推 YAYA6655 : 50 10/21 15:59
64F：→ guilty13 : 痾...我是覺得如果真的很熟的話 均價99塊是怎麼回事 10/21 16:05
65F：推 maydayjing : 會不會是這幾天加碼買進墊高成本了 10/21 16:06
66F：→ guilty13 : 主要競爭對手 就健鼎啊...健鼎也是噴很久了 10/21 16:07
67F：→ guilty13 : 這檔基本面一開始就是抓PCB出走潮 中國以外產能 10/21 16:08
68F：→ guilty13 : 這種基本面的分析 你成本應該會建立在更低位置才對 10/21 16:12
69F：→ guilty13 : 或是更早6251時期 10/21 16:13
70F：推 aaaaaaaa9 : 文筆順暢，主力感覺到欣慰 10/21 16:15
71F：推 Jayptt0000 : 嗯嗯，重點是股價已經反應了明年的潛在獲利， 10/21 16:15
72F：→ Jayptt0000 : 籌碼很亂 10/21 16:15
73F：推 ayai555 : 這檔有緯創的FU 10/21 16:42
74F：推 fall781254 : 哈哈 你該不會是前兩天追高99的吧 10/21 16:52
75F：推 freekid : 你是在用基本面玩籌碼面股票，你認定的合理股價一 10/21 17:36
76F：→ freekid : 旦本益比不如你想像，那你就要完蛋。 10/21 17:36
77F：推 freekid : 而且我也搞不懂你華城買278，這個點位很尷尬欸，多 10/21 17:39
78F：→ freekid : 也不是空也不是 10/21 17:39
79F：推 JOKIC : 看了對帳單只覺得你很有錢而已 10/21 17:47
80F：推 Madridtop : 全都是本夢比的公司 10/21 18:06
81F：→ forsenbaj : 30～50不買 買在99.2 ：） 祝好運 10/21 18:26
82F：推 enemyli : 市場也都傳7塊 Zzz 到底哪來的7塊 毛利改善 等開始 10/21 19:03
83F：→ enemyli : 毛起來砍價 就你毛利最高 還頂的住？ 等炒股價的大 10/21 19:03
84F：→ enemyli : 戶閃人 就知道海水要退去哪了 10/21 19:03
85F：推 enemyli : 現在蠻多人都在找這種炒上去的膨風股 等著空爛他 10/21 19:06
86F：→ enemyli : 看看ai看看散熱 哪個估出來的eps不是膨風的嚇嚇叫 10/21 19:06
87F：→ enemyli : 叫他們解釋怎麼算得 都是用最唬洨的樂觀情況去估 10/21 19:06
88F：→ enemyli : 的 直接說你們有多少資金要炒還比較有參考價值咧 10/21 19:06
89F：推 kmshy : 手骨粗 祝賺爛 10/21 19:28
90F：推 s56565566123: 散熱奇鋐起漲70有什麼問題嗎 10/21 19:34
91F：→ Zaqjim : 車用毛利率都是一天議一次價 跟消費性的不一樣 10/21 19:44
92F：→ Zaqjim : 一年* 10/21 19:44
93F：推 lemonade1210: 7塊不難算吧 第三季都1.5了 而且毛利率接下來幾季 10/21 20:13
94F：→ lemonade1210: 都持續轉好 年底毛利率看25-27%都沒問題 10/21 20:13
95F：推 CloudyWing : 法人我記得是估明年4，後來上修5，之後就是上調本 10/21 20:16
96F：→ CloudyWing : 益比17倍 10/21 20:16
97F：噓 k220647252 : 沒單就他媽別整天說自己買多少空多少 只會顯得自己 10/21 20:20
98F：→ k220647252 : 很低能☺ 10/21 20:20
99F：→ k220647252 : 對啦 就是在說你^_^凸 10/21 20:20
100F：→ enemyli : 反正看法人報這種炒股的 走法一律都是先極限拉高eps 10/21 23:36
101F：→ enemyli : eps已經無法再吹了之後 就是硬拉pe 大家都知道在寫 10/21 23:36
102F：→ enemyli : 什麼鬼東西啦 10/21 23:36
103F：→ enemyli : 會後都能聽到自家研究員說完全不知道目標價在寫三小 10/21 23:36
104F：→ enemyli : 有夠好笑 10/21 23:36
105F：推 zebirlin : 這檔不就炒子公司A股上市題材嗎? 99快跑吧.... 10/21 23:42
106F：→ guilty13 : 不是喔 大陸現在那種局勢 A股上市不會是題材 10/22 00:18
107F：→ guilty13 : 6216也A股上市啊...跌爛耶~ 10/22 00:19
108F：推 cay86714 : 你應該是專門研究BMC PCIe的研究員吧？ 10/22 04:29
109F：推 vKHip : 推某人，沒單在那邊講自己空的點位，真的笑死 10/22 08:12
110F：推 su55662005 : 不管是不是真的 10/22 10:54
111F：→ su55662005 : 有錢就贏了 ，給過無法嘴 10/22 10:54
112F：→ Ligamenta : 這隻很簡單，q3毛利率出就見真章，目前19% 10/23 00:46
113F：→ Ligamenta : 有人講了，會上到25%，沒有的話，崩回35元 10/23 00:47
114F：推 muzikeep : 3Q毛利率沒25 我請股板吃1萬份雞排 10/23 08:57
115F：推 house911 : 一萬份? 10/24 12:54
116F：推 Chilloutt : +1 卡位 10/25 18:13