作者HiIm5566 (五六最强)
看板Stock
标题Re: [标的] 3715 定颖投控 基本面跟技术分析
时间Sat Oct 21 14:13:07 2023
各位股板大神好，这档我非常熟。
首先，有些相对小的股票不能用营收看业绩成长，因为动能爆发通常都是利基型产品切入
，利基型产品的特点是毛利高，所以看营收只会觉得在涨什麽问号。
定颖就是专攻汽车板，包括油车跟电车，国内主要竞争对手是一家月营收可以做到5X亿、
什麽终端应用都做的那间板厂。
所以大板厂的股价很容易受到终端应用预期成长性修正而下跌，譬如最近禁令最主要的受
灾户__茂。
回到定颖基本面，3Q获利爆发(有公告自结)，最主要就是车用环境好加上都是出欧系Tier
1跟美系电动车厂的需求好。这几天Tesla财报里面获利不好，台积电法说又说车用电子进
入库存调整，我认为上述两点是造成股价修正主因。
但回过头来：
1. Tesla财报获利不好是因为降价，交车”量”展望还是非常正面，供应链主要是吃量的
成长；
2. 台积电说车用电子进入库存调整，所以市场(可以参考市场报告，有需要的可以私）估
定颖4Q营收本来整体就是估持平，预估方法就是4Q的高阶车载新品放量抵消了整体车市动
能转弱。
最後，就24年来看，基本上法人在预估的方式都会以最近一季的状况，再往後做合理的衍
生。
大家都知道电动车板因为使用量和技术的提高，未来的产值会以CAGR 30%+的速度成长；
网通/伺服器这边，定颖也是出偏利基型(包括AI ASIC)产品，而且这些品项大都会在黄石
二厂做，要知道黄石二厂的毛利率还有可能5个百分点的拉升空间。
所以结论是，除非车市大爆炸，长短料问题再现，不然基本上定颖4Q的毛利率应该会持续
季增，带动获利同步上升，今年EPS可能破4块。明年在这个高毛利水平下，全年赚7块可
能是基本(有兴趣的话，用excel就可以估出来)。
评价来看的话，PE的给法是以终端应用的成长性来给。消费性、手机占比高就10倍，伺服
器、电动车成长系好就20倍，AI可能就30倍，整体用加权平均来评价。
定颖车用占8成，网通伺服器站0-10%，所以我认为20倍PE合理。
附上对帐单：
https://i.imgur.com/e6gvuEn.jpg
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 118.161.138.206 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1697868789.A.871.html
1F：推 maydayjing : 非常感谢您的时间解说 10/21 14:17
2F：推 NEX4036 : 三张信骅 四张创意 四张谱瑞.... 10/21 14:21
3F：推 Scorpio777 : 怎麽有华城!? 10/21 14:22
4F：推 maydayjing : 楼上眼力都好好，有点糊很多看不清楚是什麽字 10/21 14:23
5F：推 tedcat : 好像分析前景不错，那请问威盛本益比300怎麽估的呢 10/21 14:24
6F：推 madaux : 请问健鼎3044怎麽看 10/21 14:25
7F：推 Jayptt0000 : 谢谢很棒的基本面分享，虽然我早知明年预估赚7元 10/21 14:31
8F：推 ScreenTrump : 虽然Tesla降价行销策略可以增加量，不过不知道Tes 10/21 14:31
9F：→ ScreenTrump : la会不会进而压低供应链的价格.. 10/21 14:31
10F：推 kensmile : 定颖，我在均价104，空20张 10/21 14:32
11F：→ kensmile : 昨天回补 10/21 14:32
12F：→ kensmile : 这支已经没戏 10/21 14:32
13F：→ kensmile : 下周有机会反弹，95附近是好空点 10/21 14:33
14F：→ kensmile : 这支营收爆发力，并不强，就市场派量滚量炒作 10/21 14:34
15F：→ kensmile : 最差的状况，就是连弹都不弹，直接破80 10/21 14:37
16F：→ kensmile : 就是广运2.0 10/21 14:37
17F：→ kensmile : 拉起来都是逃命 10/21 14:37
18F：→ kensmile : 最近投机股都是走高力模式，没有逃命，直接杀到见 10/21 14:40
19F：→ kensmile : 骨 10/21 14:40
20F：推 herculus6502: 99华城 10/21 14:41
21F：→ kensmile : 华城，9月营收爆发，其实8月营收是很差的 10/21 14:42
22F：→ kensmile : 9月营收是递延关系 10/21 14:43
23F：→ kensmile : 真正关键在10月 10/21 14:43
24F：→ kensmile : 如果10月营收，持续成长还有救，没有，还是要杀 10/21 14:44
25F：推 filmdotcomm : 为什麽50-60不买 10/21 14:44
26F：→ kensmile : 从40多，涨到324，中期大回档，很正常 10/21 14:45
27F：→ faelone : 电动车15倍，AI 20倍，你不要自己往上乱灌水 10/21 14:46
28F：推 JOKIC : 华城/中兴电绿电这类的选举前要崩机会不大顶多不涨 10/21 14:47
29F：嘘 Ligamenta : 定颖有出版给tesla ? 10/21 14:48
30F：推 Scorpio777 : 可是中兴电跟士电不是都破底了 10/21 14:51
31F：推 kensmile : 另外，信骅，其实是我要空的标的 10/21 14:55
32F：→ kensmile : 还在观察10月营收 10/21 14:55
33F：→ kensmile : 这支本益比已150倍 10/21 14:55
34F：→ kensmile : 业绩就算有起色，持续高本益比是撑不住的 10/21 14:56
35F：→ kensmile : 今年营收真的很差 10/21 14:56
36F：→ kensmile : 法人认为明年有转机 10/21 14:57
37F：嘘 Ligamenta : CAGR +30% 那Q 3这样的营收增加有可能达标吗 10/21 14:57
38F：推 leehej : 感谢分享 10/21 14:59
40F：→ Ligamenta : 今年EPS 4 元，CAGR 30% 明年也就5元，後年6.2 要三 10/21 15:04
41F：→ Ligamenta : 年後才会7元以上，现在就吹EPS 7元哦 10/21 15:04
42F：→ Ligamenta : 车用八成全是电动车吗，法人根本灌水乱估 10/21 15:04
43F：嘘 DDDDRR : 华城9月也还不错阿== 10/21 15:05
44F：推 sharkman1793: 感谢分析 我跟你分析的方法差不多，但是我是用在耀 10/21 15:11
45F：→ sharkman1793: 华上，做17-21这一段 10/21 15:11
46F：→ sharkman1793: 我现在就锁定车用pcb，下一个主流我认为会是车用 10/21 15:12
47F：推 maxman77 : 下周看月线会不会弹一下 如果弹都不弹就... 10/21 15:17
48F：推 CCH2022 : 市场总是一再循环，股价涨了散户就会找各种展望增 10/21 15:17
49F：→ CCH2022 : 加信念，其实在这些价格上投机就是看谁比较厉害， 10/21 15:17
50F：→ CCH2022 : 互相勾心斗角。讲白了就算未来公司持续赚钱，营运 10/21 15:17
51F：→ CCH2022 : 正常，但是买在高档的价格的连配息都不能回本。以 10/21 15:17
52F：→ CCH2022 : 前的大立光是这样，未来创意，华城等等都是一样的 10/21 15:17
53F：→ CCH2022 : 。 10/21 15:17
54F：推 zxcv91039 : 现在看到正经格式分析就想到之前汉唐 还有什麽悠游 10/21 15:19
55F：→ zxcv91039 : 之类的 10/21 15:19
56F：→ f33783378 : 通常飙股出这种文.. 10/21 15:27
57F：推 igetwatiwant: 感谢分享 10/21 15:29
58F：→ lolpklol0975: 50 10/21 15:31
59F：推 Jayptt0000 : 有些人不懂哦，人家分享的是拜访公司的资讯 10/21 15:44
60F：推 Jayptt0000 : 都知道黄石二厂还有提升效率改善毛利的空间! 10/21 15:49
61F：推 hawklol : 三张信骅 ！！ 10/21 15:52
62F：推 glmkk : 你好有钱喔 10/21 15:57
63F：推 YAYA6655 : 50 10/21 15:59
64F：→ guilty13 : 痾...我是觉得如果真的很熟的话 均价99块是怎麽回事 10/21 16:05
65F：推 maydayjing : 会不会是这几天加码买进垫高成本了 10/21 16:06
66F：→ guilty13 : 主要竞争对手 就健鼎啊...健鼎也是喷很久了 10/21 16:07
67F：→ guilty13 : 这档基本面一开始就是抓PCB出走潮 中国以外产能 10/21 16:08
68F：→ guilty13 : 这种基本面的分析 你成本应该会建立在更低位置才对 10/21 16:12
69F：→ guilty13 : 或是更早6251时期 10/21 16:13
70F：推 aaaaaaaa9 : 文笔顺畅，主力感觉到欣慰 10/21 16:15
71F：推 Jayptt0000 : 嗯嗯，重点是股价已经反应了明年的潜在获利， 10/21 16:15
72F：→ Jayptt0000 : 筹码很乱 10/21 16:15
73F：推 ayai555 : 这档有纬创的FU 10/21 16:42
74F：推 fall781254 : 哈哈 你该不会是前两天追高99的吧 10/21 16:52
75F：推 freekid : 你是在用基本面玩筹码面股票，你认定的合理股价一 10/21 17:36
76F：→ freekid : 旦本益比不如你想像，那你就要完蛋。 10/21 17:36
77F：推 freekid : 而且我也搞不懂你华城买278，这个点位很尴尬欸，多 10/21 17:39
78F：→ freekid : 也不是空也不是 10/21 17:39
79F：推 JOKIC : 看了对帐单只觉得你很有钱而已 10/21 17:47
80F：推 Madridtop : 全都是本梦比的公司 10/21 18:06
81F：→ forsenbaj : 30～50不买 买在99.2 ：） 祝好运 10/21 18:26
82F：推 enemyli : 市场也都传7块 Zzz 到底哪来的7块 毛利改善 等开始 10/21 19:03
83F：→ enemyli : 毛起来砍价 就你毛利最高 还顶的住？ 等炒股价的大 10/21 19:03
84F：→ enemyli : 户闪人 就知道海水要退去哪了 10/21 19:03
85F：推 enemyli : 现在蛮多人都在找这种炒上去的膨风股 等着空烂他 10/21 19:06
86F：→ enemyli : 看看ai看看散热 哪个估出来的eps不是膨风的吓吓叫 10/21 19:06
87F：→ enemyli : 叫他们解释怎麽算得 都是用最唬洨的乐观情况去估 10/21 19:06
88F：→ enemyli : 的 直接说你们有多少资金要炒还比较有参考价值咧 10/21 19:06
89F：推 kmshy : 手骨粗 祝赚烂 10/21 19:28
90F：推 s56565566123: 散热奇鋐起涨70有什麽问题吗 10/21 19:34
91F：→ Zaqjim : 车用毛利率都是一天议一次价 跟消费性的不一样 10/21 19:44
92F：→ Zaqjim : 一年* 10/21 19:44
93F：推 lemonade1210: 7块不难算吧 第三季都1.5了 而且毛利率接下来几季 10/21 20:13
94F：→ lemonade1210: 都持续转好 年底毛利率看25-27%都没问题 10/21 20:13
95F：推 CloudyWing : 法人我记得是估明年4，後来上修5，之後就是上调本 10/21 20:16
96F：→ CloudyWing : 益比17倍 10/21 20:16
97F：嘘 k220647252 : 没单就他妈别整天说自己买多少空多少 只会显得自己 10/21 20:20
98F：→ k220647252 : 很低能☺ 10/21 20:20
99F：→ k220647252 : 对啦 就是在说你^_^凸 10/21 20:20
100F：→ enemyli : 反正看法人报这种炒股的 走法一律都是先极限拉高eps 10/21 23:36
101F：→ enemyli : eps已经无法再吹了之後 就是硬拉pe 大家都知道在写 10/21 23:36
102F：→ enemyli : 什麽鬼东西啦 10/21 23:36
103F：→ enemyli : 会後都能听到自家研究员说完全不知道目标价在写三小 10/21 23:36
104F：→ enemyli : 有够好笑 10/21 23:36
105F：推 zebirlin : 这档不就炒子公司A股上市题材吗? 99快跑吧.... 10/21 23:42
106F：→ guilty13 : 不是喔 大陆现在那种局势 A股上市不会是题材 10/22 00:18
107F：→ guilty13 : 6216也A股上市啊...跌烂耶~ 10/22 00:19
108F：推 cay86714 : 你应该是专门研究BMC PCIe的研究员吧？ 10/22 04:29
109F：推 vKHip : 推某人，没单在那边讲自己空的点位，真的笑死 10/22 08:12
110F：推 su55662005 : 不管是不是真的 10/22 10:54
111F：→ su55662005 : 有钱就赢了 ，给过无法嘴 10/22 10:54
112F：→ Ligamenta : 这只很简单，q3毛利率出就见真章，目前19% 10/23 00:46
113F：→ Ligamenta : 有人讲了，会上到25%，没有的话，崩回35元 10/23 00:47
114F：推 muzikeep : 3Q毛利率没25 我请股板吃1万份鸡排 10/23 08:57
115F：推 house911 : 一万份? 10/24 12:54
116F：推 Chilloutt : +1 卡位 10/25 18:13