作者daze (一期一會)
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標題Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學
時間Sat Sep 23 20:22:27 2023
1F：推 CCH2022 : 近年來的五花八門主題式ETF，真面目就是新的吸金方 09/23 19:04
2F：→ CCH2022 : 式，成分股不就那幾支在輪轉，調整持股又增加流動 09/23 19:04
3F：→ CCH2022 : ，每年靠管理費就賺飽飽，投信跟業配一起賺散戶的 09/23 19:04
4F：→ CCH2022 : 錢。 09/23 19:04
5F：→ jalai : ETF百百種 巴菲特只推薦市值型ETF 台灣一堆ETF小丑 09/23 19:04
說到主題式ETF，我們看一張圖就好：
https://i.imgur.com/UjI2LKK.png
Ben-David 統計了各種ETF上市前和上市後的表現
(ETF上市時大多會提供追蹤指數的過去回推表現)
大盤型ETF 在上市前跟上市後，alpha都大約在0左右
Smart-beta ETF 在上市前顯示正alpha(斜率為正)，上市後的alpha則大約是0
Sector/Industry/Thematic ETF 在上市前有正alpha，但上市後的負alpha非常可觀
主題式 ETF 在上市後 60個月，累計的負alpha 平均約
-30%
===
ETF公司要賺錢
目前主要有兩種模式
1.出大盤型ETF，削價競爭衝高AUM
雖然只能赚萬分之幾的管理費
乘上幾百億美元的AUM，還是有賺頭的
但問題是，要拚削價競爭，你拚得過 Vanguard 跟 BlackRock 嗎?
2.出主題式ETF，看現在什麼正夯就賣什麼
如果能吸引到幾億美元的AUM
乘上百分之一或百分之二的管理費收入
也還不錯賺
但是，ETF公司看到某個主題正夯
送件申請新ETF
6~12個月後申請通過，熱潮也差不多快過了
對ETF公司來說，反正趁還有一些熱度時騙投資人進來
賺個幾年管理費，AUM流失太多時再把ETF砍掉就好
至於投資人被騙上車，當了最後一隻老鼠
績效當然就不怎麼好看了
===
Reference:
Ben-David, Itzhak and Franzoni, Francesco A. and Kim, Byungwook and Moussawi,
Rabih, Competition for Attention in the ETF Space (October 3, 2022). Fisher
College of Business Working Paper No. 2021-03-001, Charles A. Dice Center
Working Paper No. 2021-01, Swiss Finance Institute Research Paper No. 21-03,
Review of Financial Studies, forthcoming , Available at SSRN:
https://ssrn.com/abstract=3765063 or
http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3765063
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Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi.
Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat
(I have a truly marvelous proof of this proposition which
this margin is too narrow to contain.)
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.254.218.147 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1695471776.A.FE6.html
※ daze:轉錄至看板 Foreign_Inv 09/23 20:24
6F：推 Kydland : 其實美股也有很多亂七八糟的主題型ETF 09/23 20:28
7F：→ Kydland : 三天兩頭都有ETF掛牌 只是很多人沒有特別研究 09/23 20:29
8F：推 faniour : 推 09/23 20:32
9F：推 awss1971 : 投信是製造業無誤~~~哪個主題夯就製造那種ETF 09/23 20:34
10F：→ faniour : 業績就是散戶身上刮出來的，當然要不停製造 09/23 20:36
11F：推 tsgd : 反正留下的都是超越大盤的ETF 基金 09/23 20:41
12F：→ tsgd : 已經被整併或變殭屍ETF的 自然沒人在意 09/23 20:42
13F：→ tsgd : 這是一個顯而易見的陷阱 09/23 20:42
14F：推 kario : ETF主題式的真的是垃圾，唯一推薦市值型而已，現在 09/23 20:42
15F：→ kario : 一堆玩主題跟題材的，買一堆網紅然後去推薦炒熱ETF 09/23 20:42
16F：→ kario : ，再來介紹時冠上巴菲特推薦ETF，笑死，巴菲特只推 09/23 20:42
17F：→ kario : 薦S&P500好嗎。那種程度，大概就跟新聞記者帶風向 09/23 20:42
18F：→ kario : 的文章差不多 09/23 20:42
19F：→ jakai : 簡單講，主動型會有倖存者偏差的問題～ 09/23 20:52
20F：推 ray2501 : 就跟柏格講的一樣，指數型基金再好，也會有人發一些 09/23 20:56
21F：→ ray2501 : 似是而非的東西，其實就選市值型而且費用儘量低的就 09/23 20:58
22F：→ ray2501 : 好 09/23 20:58
23F：推 yisian : 80/20法則，當你發現怎麼投資，績效都輸給大盤，就 09/23 21:27
24F：→ yisian : 直接買0050。打不過就加入它，至少不用寫畢業文。 09/23 21:27
※ 編輯: daze (111.254.218.147 臺灣), 09/23/2023 21:39:24
25F：推 herculus6502: 推，讓數字說話 09/23 22:24
26F：推 ivan0506 : 反正都是吸金用的 ETF還可以推卸非人為責任 09/23 22:49
27F：推 rayisgreat : 優文推推 09/23 22:56
28F：推 popolili : 推 09/24 01:53
29F：推 AkiMinoriko : 大盤不等於0050 09/24 11:41
30F：推 RS44 : 推 09/24 13:26
31F：推 jimhall : 結論就是etf買舊不買新 新的都是高點 09/29 07:25