作者daze (一期一会)
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标题Re: [请益] ETF为什麽会超越基金变成显学
时间Sat Sep 23 20:22:27 2023
1F：推 CCH2022 : 近年来的五花八门主题式ETF，真面目就是新的吸金方 09/23 19:04
2F：→ CCH2022 : 式，成分股不就那几支在轮转，调整持股又增加流动 09/23 19:04
3F：→ CCH2022 : ，每年靠管理费就赚饱饱，投信跟业配一起赚散户的 09/23 19:04
4F：→ CCH2022 : 钱。 09/23 19:04
5F：→ jalai : ETF百百种 巴菲特只推荐市值型ETF 台湾一堆ETF小丑 09/23 19:04
说到主题式ETF，我们看一张图就好：
https://i.imgur.com/UjI2LKK.png
Ben-David 统计了各种ETF上市前和上市後的表现
(ETF上市时大多会提供追踪指数的过去回推表现)
大盘型ETF 在上市前跟上市後，alpha都大约在0左右
Smart-beta ETF 在上市前显示正alpha(斜率为正)，上市後的alpha则大约是0
Sector/Industry/Thematic ETF 在上市前有正alpha，但上市後的负alpha非常可观
主题式 ETF 在上市後 60个月，累计的负alpha 平均约
-30%
===
ETF公司要赚钱
目前主要有两种模式
1.出大盘型ETF，削价竞争冲高AUM
虽然只能赚万分之几的管理费
乘上几百亿美元的AUM，还是有赚头的
但问题是，要拚削价竞争，你拚得过 Vanguard 跟 BlackRock 吗?
2.出主题式ETF，看现在什麽正夯就卖什麽
如果能吸引到几亿美元的AUM
乘上百分之一或百分之二的管理费收入
也还不错赚
但是，ETF公司看到某个主题正夯
送件申请新ETF
6~12个月後申请通过，热潮也差不多快过了
对ETF公司来说，反正趁还有一些热度时骗投资人进来
赚个几年管理费，AUM流失太多时再把ETF砍掉就好
至於投资人被骗上车，当了最後一只老鼠
绩效当然就不怎麽好看了
===
Reference:
Ben-David, Itzhak and Franzoni, Francesco A. and Kim, Byungwook and Moussawi,
Rabih, Competition for Attention in the ETF Space (October 3, 2022). Fisher
College of Business Working Paper No. 2021-03-001, Charles A. Dice Center
Working Paper No. 2021-01, Swiss Finance Institute Research Paper No. 21-03,
Review of Financial Studies, forthcoming , Available at SSRN:
https://ssrn.com/abstract=3765063 or
http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3765063
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Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi.
Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat
(I have a truly marvelous proof of this proposition which
this margin is too narrow to contain.)
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※ daze:转录至看板 Foreign_Inv 09/23 20:24
6F：推 Kydland : 其实美股也有很多乱七八糟的主题型ETF 09/23 20:28
7F：→ Kydland : 三天两头都有ETF挂牌 只是很多人没有特别研究 09/23 20:29
8F：推 faniour : 推 09/23 20:32
9F：推 awss1971 : 投信是制造业无误~~~哪个主题夯就制造那种ETF 09/23 20:34
10F：→ faniour : 业绩就是散户身上刮出来的，当然要不停制造 09/23 20:36
11F：推 tsgd : 反正留下的都是超越大盘的ETF 基金 09/23 20:41
12F：→ tsgd : 已经被整并或变殭屍ETF的 自然没人在意 09/23 20:42
13F：→ tsgd : 这是一个显而易见的陷阱 09/23 20:42
14F：推 kario : ETF主题式的真的是垃圾，唯一推荐市值型而已，现在 09/23 20:42
15F：→ kario : 一堆玩主题跟题材的，买一堆网红然後去推荐炒热ETF 09/23 20:42
16F：→ kario : ，再来介绍时冠上巴菲特推荐ETF，笑死，巴菲特只推 09/23 20:42
17F：→ kario : 荐S&P500好吗。那种程度，大概就跟新闻记者带风向 09/23 20:42
18F：→ kario : 的文章差不多 09/23 20:42
19F：→ jakai : 简单讲，主动型会有幸存者偏差的问题～ 09/23 20:52
20F：推 ray2501 : 就跟柏格讲的一样，指数型基金再好，也会有人发一些 09/23 20:56
21F：→ ray2501 : 似是而非的东西，其实就选市值型而且费用尽量低的就 09/23 20:58
22F：→ ray2501 : 好 09/23 20:58
23F：推 yisian : 80/20法则，当你发现怎麽投资，绩效都输给大盘，就 09/23 21:27
24F：→ yisian : 直接买0050。打不过就加入它，至少不用写毕业文。 09/23 21:27
※ 编辑: daze (111.254.218.147 台湾), 09/23/2023 21:39:24
25F：推 herculus6502: 推，让数字说话 09/23 22:24
26F：推 ivan0506 : 反正都是吸金用的 ETF还可以推卸非人为责任 09/23 22:49
27F：推 rayisgreat : 优文推推 09/23 22:56
28F：推 popolili : 推 09/24 01:53
29F：推 AkiMinoriko : 大盘不等於0050 09/24 11:41
30F：推 RS44 : 推 09/24 13:26
31F：推 jimhall : 结论就是etf买旧不买新 新的都是高点 09/29 07:25