作者tompi (大波動)
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標題Re: [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項
時間Thu May 11 12:16:23 2023
※ 引述《AnneofGreen (安的綠色小屋)》之銘言：
: 心得/評論：
: FOMC副主席說他看不出今年有任何降息的理由
: 但是市場預期, 還有滿多人留言也說九月之後必然降息
: 通膨會一路向下
: 倒底是老鮑跟副主席說得準 還是市場比較準
: 看來要九月以後才見分曉
三月底的時候 我在 文章
#1a9FyDOf 分享 我對美國今年CPI 等數據的猜測
其中 CPI 預測
https://imgur.com/PEY0kcx
最近在聽一些 研究報告 很多報告集中在 CPI 降低 後面會如何如何
CPI 高低會牽動 FED 政策利率高低 如何如何，然後股市會如何如何
大概都是偏向 CPI 降、短利降、股市漲 的解讀。
但是這樣嗎?
底下這張圖 時間從 1967~2022，yoy 對數變動值
https://imgur.com/NAytpgF
分別為 GDP: 名目GDP yoy
M2 M2 yoy
DEPS: SP500 EPS yoy
CPI: CPI yoy
上圖 其實也大概看不出甚麼，首先可以計算 這四個 數列的平均值
DEPS GDP M2 CPI
6.5% 6.2% 6.8% 3.9%
會發現 M2 GDP DEPS 年增率 其實都差不多 6~7% 左右
而 GDP-CPI=2.2% 大致就是 美國 實質GDP年增率的平均值
因此 如果不考慮 通貨膨脹，其實一直 印錢可以一直爽。
但可惜就在 印錢印到一個程度 CPI 就會上升了，
也就會出現 名目上好像有錢了，但實際上變窮了。
上面那張圖 雖然看不出些甚麼，可以藉由一些工具 計算它們跨期關係
也就是因果關係(成對)，簡單利用 落後一期計算:
https://imgur.com/yJwjq14
由上而下分別: (p<5%)
1. GDP 顯著領先 EPS
2. M2與EPS 沒有 因果關係
3. CPI與EPS 沒有 因果關係
4. M2 顯著領先 GDP
5. GDP 顯著領先 CPI
6. M2 顯著領先 CPI
所以上面四個變數 影響先後為:
1. M2 同時影響 GDP 與CPI，
2. 然後GDP影響 EPS
當CPI上升會影響實質GDP時，收緊貨幣供給就是最有效的動作
但收緊同時也會影響名目GDP，且進一步影響 EPS
Dependent Variable: DEPS
https://imgur.com/posf3rc
SP500 EPS 每股盈餘 與名目GDP的關係 可以理解為
美國這500間公司不同產業在GDP中獲利能力的總體抽樣表現。
單獨把 GDP 與 EPS 拉出來
https://imgur.com/TNR3Wjb
EPS 在過去50多年間 有70個季度 31.3%的時間是呈現下跌的
最長的時間約達11個季度，08金融海嘯為9個季度，
2001網通泡沫為6個季度 呈現下跌。
所以要有心理準備是 美國企業在 2023 第三季開始將會面臨 營收下滑
根據我的計算:
https://imgur.com/XRTSRxA
2023年末 2024年末
1. CPI 2.8% 2.1%
2. 核心CPI 4.2% 2.9%
3. 核心PCE 3.7% 2.6%
4. 實質GDP 0.2% -1.0%
5. FED 利率 4.6% 3.32%
6. EPS yoy -5% -10.8%
EPS 年增率長期預測到 2025/6 可能都還是負的，大約是9個季度
幅度應該不會像 01、08 動輒3成以上的下跌，大約是5~10%左右緩而長修正
至於股價部分，則與風險有關，
以10年-3個月利差 與VIX 關係
https://imgur.com/fIE1QGm
在過去期間，殖利率倒掛時 市場波動相對是低的
例如圖中的2000/8、2007/7、2019/8、還有去年11月到現在
根據計算殖利率倒掛與波動有18~21個月的領先關係
https://imgur.com/OIxLwpP
因此從今年第四季末開始，市場波動將開始上升，也會影響股票市場。
結語
FED 一向對利率政策是不能鬆口，因為通膨預期
通貨膨脹未來已經不是重點，可以不用把注意力放在CPI、PCE上
M2緊縮是解決通膨的重要手段，但有副作用
副作用就是GDP也會下滑，然後EPS下滑
FED 甚麼時候放水就很重要了，後面要關注任何放水的訊息
會不會在 CPI 或是 PCE 還沒到 FED 說的目標區前 開始放水不清楚
但在此之前 美國企業 盈餘應該不會好看
建議是
1.定期定額族就堅定信仰吧
2.年底前一些 短天期的ETF 票息會進入高峰，可以關注一下
3.看死美國經濟的可以進一些長債ETF
雖然我心目中30年應該在4.0以上，最近爬上來的很慢只在3.8左右
4.當VIX 爬過23%以後，建議關注自己手上的部位
--
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1F：推 hook99 : 假裝有懂 05/11 12:19
2F：推 forestsea722: 推分享，歷史會不會重演？！ 05/11 12:19
3F：推 LiamTiger : 專業，先推再仔細看 05/11 12:20
4F：推 EHacker : 推 05/11 12:21
5F：推 poisonB : U質好文 05/11 12:21
6F：推 almanch : 所以要當空軍? 05/11 12:22
7F：→ iio : FED在走鋼絲吧 這種玩法沒玩好就是經濟崩潰了 05/11 12:22
8F：推 chanel1259 : 快放水吧渴死了 05/11 12:23
9F：→ poisonB : 請教VIX的%是怎麼來的 05/11 12:23
VIX是VIX 指數來的啊
10F：推 Happysam99 : 幫推推~~ 05/11 12:23
11F：推 prostar : 分析給推 05/11 12:23
12F：→ ookimoo : 不太會崩潰 就是緩衰退阿 到2025 05/11 12:23
13F：→ ookimoo : 所以我說未來三年台股天花板14000 05/11 12:24
14F：→ ookimoo : 衰退到復甦要多久? 要看另一個外部原因 中國 05/11 12:25
15F：推 lc85301 : 就看硬著陸還是軟著陸 05/11 12:25
16F：推 chanel1259 : 一直不放資金會把一些稅制落後的國家洗爆 05/11 12:26
17F：推 poisonB : 另外請教M2是否顯著影響Real GDP 05/11 12:26
會喔，部過說起來有點複雜
但不能單純看實質GDP，因為實質GDP是 名目值透過平減指數算來的
而平減指數也算是一種物價指數
這樣說好了 不印錢的話 名目值增長會受限，甚至下滑
但印錢的話 物價基礎會上升
要印到剛剛好的錢對實質GDP才有幫助
18F：推 ookimoo : 分析很有脈絡 補個推 05/11 12:26
19F：推 victorytim : 什麼時候降息問房版高手就好 他們都預計今年年底 05/11 12:27
20F：→ victorytim : 參考看看 05/11 12:27
21F：推 tsmcCCW : 今年底降息就等著爆炸了 05/11 12:28
22F：推 alan1126 : 推 05/11 12:29
23F：推 speed1023 : 感謝分享 專業好文！ 05/11 12:29
24F：推 SAABSAAB : 推 比一堆華爾街猴子好多了 05/11 12:31
25F：推 AlexanderIn : 推 05/11 12:31
26F：推 lolpklol0975: 老鐵 不錯哦 05/11 12:31
27F：推 aika5512308 : 推 05/11 12:33
28F：→ iio : 輕微衰退是現在最樂觀的估計 也是市場主流 05/11 12:34
29F：推 a506415 : 感謝分享 05/11 12:34
30F：推 mecca : 推分析 05/11 12:36
31F：推 johjima : 推 05/11 12:37
32F：推 poeoe : 感謝 之前靠你的文長債在4月高點出了一批 05/11 12:37
33F：→ poeoe : 最近開始買回 05/11 12:37
34F：推 tttt0204 : 上一篇很有料，謝大大整理 05/11 12:38
35F：→ kkevinhess1t: 看起來是目前中立等fed放水 05/11 12:39
36F：推 Gigoku : 推 05/11 12:39
37F：推 seeback : 推總經預測 05/11 12:39
38F：推 oplk : 專業推 05/11 12:39
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 12:43:46
39F：推 CIIIO : 營收下滑股價沒掉 可能嗎？ 05/11 12:41
有可能阿1992/4年 EPS yoy 跌30%，但股價 yoy上漲11%
因為FED 從1990 利率 8.25降到3.75。
雖說如此，但1990~1991美國還是歷經經濟衰退與股市下跌
所以股價會率先反映甚至overshoot
40F：推 hankwanghow : 專業但是看不太懂推 05/11 12:42
41F：推 shinyi444 : 今年戰爭如果可以停戰就回3%惹 05/11 12:42
42F：推 PaulOneil1 : 推你的總經文，拜託其它半仙總經大師不要再發廢文 05/11 12:42
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 12:50:09
43F：→ soloyi : 厲害厲害 05/11 12:44
44F：推 lonelybird : 好文推 05/11 12:44
45F：推 MUTA312 : 結論：短空長多 05/11 12:45
46F：→ bndan : 升息和減息一樣都需要"時間"反應 等數字到點才放水 05/11 12:45
47F：推 kanx : 謝謝分享 05/11 12:45
48F：→ bndan : 這時早乾枯死了 = = 05/11 12:45
49F：推 giveUstars : 很有意思 感謝 05/11 12:47
50F：推 addy7533967 : 先推回家有辦法查資料再看 05/11 12:48
51F：推 HCYPMGO : 我看了兩遍 05/11 12:49
52F：推 alan1375 : 很不錯的分析 05/11 12:50
53F：推 kis28519 : 推 05/11 12:50
54F：→ tio2catalyst: 感謝分享訊息 05/11 12:50
55F：推 fg008kimo : 這篇實用 完全從總經角度分析 05/11 12:51
56F：推 cuteeQiao : 推推 05/11 12:51
57F：推 popolili : 謝謝分享 05/11 12:51
58F：→ ojh : 這篇才是高手 不像一堆韭菜整天只會叫人買股無腦多 05/11 12:52
59F：推 kenmylife : 推，感謝那麼有料的分析 05/11 12:53
60F：推 c7683fh6 : 窩看不懂 只豪先推了 05/11 12:54
61F：推 jerryjayg : 讚讚 05/11 12:54
62F：推 oneIneed : 高手推 05/11 12:55
63F：推 tn49671137 : 存起來之後做驗證，感謝 05/11 12:55
64F：推 EvilJustice : 蘭登真的不能買股啊 05/11 12:55
65F：推 kkchen : 這次股市一直跌不下來，主要是QE,錢太多才是股價大 05/11 12:56
66F：→ kkchen : 漲的原因，台股在民國8x年時，央行將利率由6%一次 05/11 12:56
67F：→ kkchen : 直接升到9%，台股也是從8xxx 漲到12682,股市是錢推 05/11 12:56
68F：→ kkchen : 起來的。 05/11 12:56
69F：推 nthukos : 推 05/11 12:57
70F：推 hobby : 太厲害了，推 05/11 12:58
71F：推 caity : 我最不能理解的地方是美國要是下半年衰退,那台灣下 05/11 12:58
72F：推 sungtau : 專業推 05/11 12:59
73F：→ dslite : 什麼時候可以進場啊？ 05/11 12:59
74F：→ caity : 半年復甦的一句到底是根據什麼?中國需求? 05/11 12:59
75F：推 tumusi : 無腦就買債券基金，等待放到2024 05/11 12:59
76F：推 brandonhsu8 : 厲害！但折折看到可能不開心，他愛用CPI判斷走勢 05/11 12:59
CPI、M2、EPS、名目GDP 是一體的，建議要看動態關係
77F：→ iio : 烏俄停戰從去年喊到現在 從這就可以看出台灣對地緣 05/11 12:59
78F：→ iio : 政治的解讀有多廢 05/11 12:59
79F：推 kkchen : 那時台股本益比都超過100倍。 05/11 12:59
80F：→ iio : 更正 台灣財經圈 05/11 13:00
81F：推 gibbs1286 : 台灣下半年復甦應該是基於庫存去化差不多結束吧？ 05/11 13:02
82F：推 rayccccc : I文 05/11 13:02
83F：推 xephon : 現在輕微衰退是普遍共識，問題是股市先漲在那放著 05/11 13:02
84F：推 rayccccc : U 05/11 13:02
85F：→ xephon : 如果未來預期輕微衰退不變，那就是橫盤震盪一年 05/11 13:02
86F：推 stlinman : 難怪台灣不會通膨看看台灣M2緊縮成這樣! 05/11 13:02
87F：→ xephon : 所以做多難賺，做空也難賺，沒有利潤可圖 05/11 13:02
88F：→ xephon : 除非出現硬著陸的現象，才可能股市大幅下跌 05/11 13:03
89F：推 kurapica1106: 大師！！！ 05/11 13:03
90F：→ xephon : 不然光是炒預期，就可以讓股市永遠撐在中高水位不動 05/11 13:03
91F：→ bnn : 但是回去看原文 失業率沒持續拉高. 05/11 13:04
92F：→ xephon : 今年可能債券才是好的投資標的 05/11 13:04
93F：→ aegis43210 : 俄烏戰爭要等烏克蘭奪回頓巴斯才會結束，至少要再半 05/11 13:04
94F：→ aegis43210 : 年 05/11 13:04
95F：推 tigerzz3 : 好 05/11 13:04
96F：→ xephon : 失業率政府有作假嫌疑，非農連續3個月都先公布很高 05/11 13:04
97F：→ xephon : 然後又調整下修，但調整下修的時候已經沒人關注 05/11 13:05
98F：推 IanLi : 推 05/11 13:05
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:08:49
99F：推 w901089 : 很棒的分享 感謝 05/11 13:08
100F：推 huntergirl14: 厲害厲害，筆記起來 05/11 13:09
101F：推 strlen : 不要怕 有事FED會救 你看銀行倒了QT不是就停了嗎 05/11 13:10
102F：推 jerry8794 : 感謝大大分享 05/11 13:10
103F：推 a089851583 : 厲害整理 推一個 05/11 13:12
104F：推 zks6699 : 貨幣政策會有延遲性，所以盡量穩定，一直改一直變， 05/11 13:12
105F：→ zks6699 : 最後會發散，就爆了 05/11 13:12
106F：推 okderla : 這樣預測是崩盤要等到Q4? 05/11 13:12
107F：推 Brioni : 照你的說法，明顯波動接下來才剛要的開始？ 05/11 13:14
波動度有時間相依與叢集性
也就是說有第一顆石頭，就跟雪崩一樣，愈滾愈大
但如果一直都沒有第一顆石頭，那可能就處於恐怖平衡
但我相信會有人推第一顆的
108F：→ Brioni : 下半年才是大戲嗎 05/11 13:15
109F：推 tw11509 : 推 05/11 13:15
110F：推 zks6699 : 把預期心裡的因素控制住，一般就不太會爆炸 05/11 13:16
111F：推 thehoodguy : 推 05/11 13:16
112F：推 joe2 : 貨幣供應的確是最領先指標 05/11 13:16
113F：→ joe2 : 但是這波通膨是很邪惡的 05/11 13:17
114F：→ joe2 : 富人大量消費(奢侈品飛騰)+企業縮編減產提高單價 05/11 13:17
115F：推 tigger09cow : 推上面x大 05/11 13:17
116F：→ joe2 : 企業為了EPS好看 會把市場壓縮在富人市場上 05/11 13:17
117F：推 Tsukasa0320 : 經濟系！ 05/11 13:18
118F：推 foryou184 : 推 05/11 13:18
119F：→ joe2 : 那不是作假XDD 那就叫季節性調整XDDDD 05/11 13:18
120F：推 zks6699 : 自我預期實現 05/11 13:18
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:22:05
121F：→ joe2 : 現在問題來了 這波要打通膨 就必須打富人跟企業 05/11 13:19
122F：推 a26893997 : 大推分析 05/11 13:19
123F：→ joe2 : 貨幣供應要讓富人跟企業投降 我看時程會很久 05/11 13:19
124F：推 aikun : 要打到富人跟企業難，在那之前平民會先掛 05/11 13:21
125F：推 joe2 : 已經有研究者在發聲說平民會先掛掉 太危險 05/11 13:21
126F：推 mmmmmmmo : 可以多敘述為什麼要關注短天期的債嗎？謝謝 05/11 13:21
以一年期內的ETF為例，通常持券的到期存續是一年內
雖然FED已經升到5.25了，但是總不會過去幾個月的票息都是5.25
而投信只能把票息配出來，所以接下來幾個月 票息會逐漸向5%邁進
所以之後配息就可以比較高了。
另外殖利率跟票息 不一樣，詳細請去電各投信
127F：→ uv5566 : 丸子 05/11 13:22
128F：推 kevin8256 : 優質 05/11 13:22
129F：推 sw9294 : 衰退是已知啊，只是控制得了輕微衰退 05/11 13:22
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:27:44
130F：→ sw9294 : 嘛，還是在降息前就爆炸 05/11 13:23
131F：推 octangus07 : 推分析 05/11 13:23
132F：推 darlost : 推一個 05/11 13:24
133F：推 bin0327 : 跟我想的差不穩多之不懂裝懂推 05/11 13:25
134F：推 ntpukid : 讚 謝謝你 05/11 13:25
135F：推 frozenmoon : 推 05/11 13:26
136F：推 zooyoyo123 : 請問怎麼看美國20年國債呢 05/11 13:29
你是在問元大的20年債嗎
通常殖利率曲線是正斜率，也就是大部分時間短的比長的低
元大20年債要看美國30年券的殖利率
目前30年券是3.8，3個月的是5.2，也就是倒掛
所以短的緩降時，長天期很難降得明顯，除非FED一口氣降到2%以下
則30年的或許降得會比較明顯
而FED要降到2%以下 那就是經濟衰退了，不要誤以為長天期跟短天期會同比下降
137F：推 whk1895 : 結論是第四季開始可以做空是嗎？ 05/11 13:30
138F：推 ericthree : 看不懂推 05/11 13:30
139F：推 peace21141 : 請問三月怎麼猜測差到0.5後面猜測值一樣不變嗎？ 05/11 13:30
140F：推 vava5566 : 經濟一直衰退，股價一直噴，爽Y 05/11 13:31
141F：推 speed1023 : 樓上 t大用3月當時有的數據去推的 05/11 13:32
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:39:43
142F：推 abc0922002 : 四月不是5.0，五月4.9，差距0.4呢 05/11 13:35
to 上面幾樓
關於預測 一定會有誤差，3月猜到4.9 算我運氣好
此外 資料會一直變動，所以預測也會一直變動
inflation nowcasting 5/8 CPI 公布前預測 4月是5.19
也是有誤差，有誤差是正常的。
143F：推 TAZUSA : FED就是要把錢收回來啦，已經沒再管你華爾街了 05/11 13:35
144F：→ ohyakmu : 請問若想做價差，現在適合入手長債嗎，謝謝。 05/11 13:37
145F：推 jerryjayg : 年底的壞，股市現在就知道；） 05/11 13:37
146F：推 cl3bp6 : 要有凌遲到2025的打算了 05/11 13:38
147F：推 loat : 股版清流 05/11 13:39
148F：推 dai26 : 我是覺得若下半年美國明顯經濟衰退，股票崩盤，利 05/11 13:39
149F：→ dai26 : 率也不一定會降，低利時代已經過去了 05/11 13:39
150F：推 FreedomTrail: 推 05/11 13:39
151F：噓 duncan0319 : 債沒人買是要降什麼 05/11 13:40
152F：推 rex0217 : 推分析 05/11 13:40
153F：推 joe2 : 其實我們現在已經在經濟衰退期了 05/11 13:40
154F：→ ookimoo : 美國輕微衰退 但是需求會隨著縮表崩盤 這才是台股 05/11 13:40
155F：→ ookimoo : 大跌的原因 05/11 13:40
156F：→ joe2 : 地域性跟財富分布讓大家以為經濟還不錯 05/11 13:40
157F：→ dai26 : 除了定存族可以慢慢佈局，存股族找好殖利率好的優 05/11 13:41
158F：→ dai26 : 質股票，這是比較穩健的做法 05/11 13:41
159F：→ joe2 : 現在經濟就跟騰落線一樣 開始背離了 05/11 13:41
160F：→ ookimoo : 他只是錢不給你而已 你接下來要怎麼做財報阿? 05/11 13:41
161F：推 neoa01 : 台股 八千見了 05/11 13:41
162F：→ WowProctor : 月k剛好在果然位置 05/11 13:41
163F：推 wallowes : 果然定期定額最無腦 05/11 13:41
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 13:46:02
164F：→ wallowes : 定期正2的人可以慢慢等了 05/11 13:42
165F：→ joe2 : 挖有錢人的財富跟透支最底層人的信用 05/11 13:42
166F：→ joe2 : 等到有錢人也扛不了的時候 那就是時候了 05/11 13:42
167F：推 reprobate : 認真分享推 05/11 13:47
168F：推 a281393 : 哇~推好文 05/11 13:48
169F：推 gnemez : 推專業 05/11 13:49
170F：推 huk40199 : 確實會開始衰退還有人不信邪 05/11 13:50
171F：推 butt1106 : 而且台股還有大選的政治不確定性 05/11 13:51
172F：推 pushwow : 請問是不是可以貸好貸滿了 05/11 13:52
173F：→ WEYNI : 之前不是有人說 殖利率>通膨 就開始衰退 還蠻準的 05/11 13:54
174F：推 asole : 推分析 05/11 13:54
175F：推 chhsuzu : 感謝分享 05/11 13:54
176F：→ danwhei : 最近還有銀行會打掉話說小額貸的嗎QQ 05/11 13:54
177F：推 mmmmmmmo : 謝謝回覆分享！ 05/11 13:57
178F：推 Dean997 : 跟著推才不會被看沒有 05/11 13:57
179F：推 youngyuchen : 推 05/11 13:57
180F：推 eric112 : 我個人認為本來應該衰退了，但因為今年是選舉年所 05/11 13:58
181F：→ eric112 : 以會撐到明年 05/11 13:58
182F：推 dabih : 推推 一直想請教tompi大 現在M2下降和信貸緊縮關係 05/11 13:58
183F：→ dabih : 似乎比以往小，大部分原因是bank walk 到 MMF 去 05/11 13:59
184F：→ dabih : 這樣M2的前瞻性會不會比以往弱一些? 05/11 13:59
我的認知是M2算很強的，而且不知道之前跟現在的影響要怎麼估計ㄟ
我的技術含量不足，拍謝
185F：→ dabih : 因為非由市場驅動，而是FED的利率政策驅動的? 感謝 05/11 13:59
186F：→ eric112 : 股市就是錢堆上去的，如果沒有新的錢要怎麼推升股 05/11 13:59
187F：→ eric112 : 價 05/11 13:59
188F：推 aegis43210 : 三個月5.2%是預期美國政府關門 05/11 13:59
189F：推 liwae : 窩也看不懂 最大變數還是被政策影響 05/11 14:01
190F：推 alice1967 : 專業，感謝分享，獲益良多！謝謝！ 05/11 14:02
191F：→ ck326 : 所以妮就知道一推台廠吹啥下半年復甦根本就是放屁 05/11 14:03
192F：推 caliph : 請問計算的變數若參考最新CPI,六月是否應該再升息一 05/11 14:03
193F：→ caliph : 碼較為均衡呢？ 05/11 14:03
應該不會到5.5
194F：推 eric112 : 通膨的話商品價格上漲企業獲利也會變好看 05/11 14:04
195F：推 bladder : 推 沒有金融危機前FED應該是很難降息了 05/11 14:05
196F：推 k1986 : 推一個 05/11 14:05
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 05/11/2023 14:13:53
197F：推 tree1992 : 謝謝好人，祝大賺錢 05/11 14:08
198F：推 BryantWu : 值得參考 推～ 05/11 14:09
199F：推 oibmk : 美元一直頂再100關口以上 然後一直吹黃金要突破新高 05/11 14:10
200F：推 eknbz : 注記一下 05/11 14:11
201F：推 michaelbbt : 推 比一些瞎喊多空的小丑們厲害100倍 05/11 14:11
202F：推 CORYCHAN : Z害 05/11 14:11
203F：推 Nocp : 強大 05/11 14:13
204F：推 startthx : 推 05/11 14:13
205F：推 waitrop : 如eric112所說，我也贊成為了選舉會把衰退延後到明 05/11 14:15
206F：→ waitrop : 年選舉完，而降息就是最好的延後衰退手法，所以美 05/11 14:15
207F：→ waitrop : 國政府今年一定不會降息，等通膨下來之後明年一路 05/11 14:15
208F：→ waitrop : 降息股市一路漲，漲到選舉結束 05/11 14:15
209F：→ waitrop : 然後就開始衰退 05/11 14:16
210F：推 sevenine : 推分析！ 05/11 14:17
211F：推 allen0519 : 推分析 跟我想的差不多 哈 不是假裝懂 樓主的長期統 05/11 14:21
212F：→ allen0519 : 計數據比較我真的推 05/11 14:21
213F：推 huk40199 : 08年海嘯剛好是選舉年 05/11 14:22
214F：推 dabih : 再推！感謝tompi 大回覆，因為經濟和政策影響貨幣、 05/11 14:24
215F：→ dabih : 貨幣再反身影響經濟、經濟再影響公司營收，再影響 05/11 14:25
216F：→ dabih : 資產價值的觀念在我腦中很牢固，所以去年M2還躺著 05/11 14:25
217F：→ dabih : 時看到你對M2的預估，真的嚇壞了，後來真如您所預 05/11 14:25
218F：→ dabih : 測甚至更差。也陸續將不足掛齒的資產轉移到美林鐘下 05/11 14:25
219F：→ dabih : 方的位置，在隔壁版也有daze大哆拉王大的文章是很好 05/11 14:25
220F：→ dabih : 的intro. 本版也是很多大大。由衷感謝。真的希望快 05/11 14:25
221F：→ dabih : 點結束衰退預期或之後來的週期，可以愉快無腦多個幾 05/11 14:25
222F：→ dabih : 年。猜測可能會有更多大公司像AAPL有buy back的計畫 05/11 14:25
223F：→ dabih : 讓EPS好看些 www 05/11 14:25
224F：推 aegis43210 : 目前比較麻煩的是不好評估缺工造成的服務價格通膨， 05/11 14:26
225F：→ aegis43210 : 只以服務來看沒有降溫跡象 05/11 14:26
226F：推 william85 : 推 感謝分享 05/11 14:29
227F：推 aegis43210 : 製造業已經因為信貸緊縮而打趴，服務業才降溫的可能 05/11 14:35
228F：→ aegis43210 : 性不小 05/11 14:35
229F：推 aegis43210 : 去年沒預期到美國失業率會降到3.4%，整個很弔詭 05/11 14:40
230F：推 feng990719 : 推 05/11 14:40
231F：推 guppys2005 : 但美國明年大選，整個走向還很難說 05/11 14:41
232F：推 qscNERO : 看不太懂推 05/11 14:41
233F：推 dabih : 這裡有一個觀點 我還沒驗證過 不過可以看看 05/11 14:42
234F：推 lasekoutkast: 感謝分享 05/11 14:42
236F：→ dabih : 就業狀況的相關性似乎很小 現在高通膨有點像 73~75 05/11 14:43
237F：推 homenet9 : 記得原po是賺波動的 這樣感覺好平穩 沒啥肉好吃 05/11 14:44
238F：推 HeiSiaN : 太神啦 謝謝分享 05/11 14:49
239F：推 smbtomas : 其實看不懂XD 05/11 14:51
240F：推 joe2 : 現在狀況跟1975年5月很相似....嘿嘿嘿 05/11 14:53
241F：推 kof70380 : 終於要下去囉 05/11 14:54
242F：推 WorkForFree : 接下來幾季營收下滑但是eps會增長喔 05/11 14:54
243F：推 mlda888 : 推整理 05/11 14:58
244F：推 togs09 : 看不太懂 給推 請問意思是接下來下半年台股很可能崩 05/11 14:58
245F：→ togs09 : 盤嗎 05/11 14:59
246F：推 jecint1707 : 樓上大大，營收下滑應該不會eps成長，除非毛利有改 05/11 14:59
247F：→ jecint1707 : 善 05/11 14:59
248F：推 dabih : 我想很多大公司幾千人裁員就是讓營利率好看些~"~ 05/11 15:01
249F：→ bndan : 營收下滑 EPS卻上升 扣除掉賣財產的情況 那就是降成 05/11 15:02
250F：推 stocktonty : 名言要來了 : 這次不一樣 05/11 15:02
251F：→ bndan : 本(減薪 降債少利息 等)或是業外投資/現金滋利 05/11 15:03
252F：→ joe2 : 其實我們從2020.3就進入經濟衰退期了 05/11 15:03
253F：推 andyjaw : 推認真分析好文 05/11 15:03
254F：→ joe2 : 後世歷史會把這段 經濟衰退紀錄為 疫情+戰爭 05/11 15:03
255F：→ bndan : 在大環境越差的情況 體質越好的公司 就越有機會展示 05/11 15:04
256F：→ joe2 : 這場經濟衰退很有可能在今年宣布結束 05/11 15:04
257F：→ bndan : 畢竟豬在風口上都會飛... 05/11 15:04
258F：→ jecint1707 : 詳細解釋應該是，市場錢變多，商品價格上漲帶動營 05/11 15:04
259F：→ jecint1707 : 收成長(通膨因素)，帶動eps成長(有定價能力的公司 05/11 15:04
260F：→ jecint1707 : 才有有辦法以維持毛利)，然後獲利總量變多，但公司 05/11 15:04
261F：→ jecint1707 : 股本維持一樣的情況下，eps看起來是成長的。 05/11 15:04
262F：推 kill2400 : 請問一下為什麼短天期的債息還有高峰在年底？ 到年 05/11 15:06
263F：→ kill2400 : 底前不升或降息可能性不是較高嗎？ 05/11 15:06
264F：推 j5163124 : 有料，台灣金控最近也是一直買債 05/11 15:12
265F：推 jheli : 專業好文！感謝分享 05/11 15:14
266F：推 rickshi : 謝謝分享 05/11 15:33
267F：推 huk40199 : 今年也是崩盤年啊趨勢很清楚 05/11 15:46
268F：推 mnabc123456 : 感謝分享 05/11 15:52
269F：推 s95270128 : 推 05/11 15:56
270F：推 Shinn826 : 民主黨為了明年選舉應該在6月會有些政治動作吧 05/11 15:58
271F：推 god890529 : 推分析 05/11 15:59
272F：推 nfsong : 推 05/11 16:08
273F：→ LMgogo : 華西街不是說q3要開始飛了 05/11 16:27
274F：推 gowang19 : 推數據 這種好文可以多一些 感謝 05/11 16:59
275F：推 linkmusic : 看不懂先給推,但看您的預測應該是認為年末前會降息 05/11 17:06
276F：→ linkmusic : 收起來等看看推測準不準 05/11 17:06
277F：推 BalloonBa : Push 05/11 17:07
278F：→ linkmusic : 不過老鮑之前好像有說不要再以為fed的主要任務是救 05/11 17:15
279F：→ linkmusic : 市,fed的任務主要還是在失業率和通膨之間取得平衡 05/11 17:15
280F：→ linkmusic : 如果老鮑沒有表裡不一的話放水的機率相對比較小 05/11 17:16
281F：→ linkmusic : 話說老鮑好像在剛上任時就打算升息清前面QE的爛攤子 05/11 17:17
282F：→ linkmusic : 但被華爾街情勒成功+沒多久又疫情,這次看他會不會 05/11 17:17
283F：→ linkmusic : 鐵了心 05/11 17:17
284F：推 chiro1982 : 專業推 05/11 17:22
285F：推 youbo0627 : 請問eps 下降的趨勢 是怎麼計算的 05/11 17:34
變數很多，軟體是用Eviews，ARIMA 模型算的
286F：推 ciccio : 推 05/11 17:44
287F：推 windalso : U質文章 05/11 17:47
288F：噓 apcr1115 : 失業率4.0 05/11 17:49
289F：推 h2894675 : 推爆 05/11 18:07
290F：推 A1pha : 推! 05/11 18:56
※ 編輯: tompi (114.37.110.43 臺灣), 05/11/2023 19:09:25
291F：推 tiefu : 感謝分享，後面就看指標公司的盈餘了 05/11 19:12
292F：推 ridodo : 恩跟我想得差不多 05/11 19:37
293F：推 redspruce : 推，真的去跑格蘭傑因果!!! 05/11 19:55
294F：噓 dickygto : 看不懂偏要噓XD 05/11 20:07
295F：推 achen1016 : 推佛心 這些都是要錢買的資訊 05/11 20:32
296F：推 BeYourBoy : 先推再看 05/11 21:03
297F：→ yannkea : 去年是總經年，今年還會是？企業營收下跌的根據有點 05/11 21:04
298F：→ yannkea : 薄弱，民間投資資本支出的趨勢可以看看 05/11 21:04
299F：推 fliesdog : 不太能理解一直預測今年要降息，都已經重複好幾次不 05/11 21:08
300F：→ fliesdog : 降了 05/11 21:08
301F：推 homenet9 : 降息是市場判斷，FED不能鬆口是因為通膨預期 05/11 22:04
302F：推 pent : 硬核~Great 05/11 22:57
303F：→ Windtears : 你cpi預測根本沒看數據吧，3，4，5月基期差這麼大， 05/11 23:19
304F：→ Windtears : 降幅一樣..... 05/11 23:19
305F：推 Petrovsky : 推 符合總經邏輯 但是結論可能可以更好 05/11 23:37
306F：推 a90b201 : 房蟲一堆還以為降息隨便喊都有 噁心 05/11 23:53
307F：推 rayisgreat : 感謝您的分享 05/12 03:34
308F：推 encoreg57985: 萬六放空嬌傲一輩子 05/12 07:49
309F：推 cmshow : 推整理，已購債 05/12 13:52
310F：推 john042051 : 推！ 05/12 22:24
311F：推 eric525498 : 優質推推 05/14 10:55