作者thinksilver (銀白色的沉思)
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標題[新聞] 小摩：台積Q2恐再衰退
時間Wed Apr 12 08:13:49 2023
原文標題：小摩：台積Q2恐再衰退
原文連結：
https://reurl.cc/NqLxnQ
發布時間：2023/04/12 02:34:53
記者署名：經濟日報 記者張瀞文／台北報導
原文內容：
屋漏偏逢連夜雨，台積電繼第1季營收不如預期後，摩根大通（小摩）及大和資本最新報
告指出，台積電（2330）受到蘋果砍單及智慧機恢復疲弱等衝擊，第2季營收恐再季減6%
。不過，外資券商仍看多台積電下半年及明年展望，維持「優於大盤」或「買進」的投資
評等，目標價也維持不變，年底上看650元。
小摩指出，台積電公布3月營收，以美元計算的第1季營收比上一季下滑16%，低於原先預
估的14%減幅，主要是由於7奈米相關產品如PC、智慧手機等需求疲軟所致。
展望未來，小摩預估，台積電第2季美元計價營收仍將季減6%，原因是蘋果砍單，包括5奈
米的iPhone、Mac及iPad，加上PC及安卓智慧機（超微、聯發科）訂單恢復緩慢。
由於經濟衰退風險及揮之不去的終端需求疲軟，半導體產業今年下半年的復甦不太可能太
快速，即使台積電仍將受益於強勁的3奈米成長，因此小摩預估台積電今年全年美元營收
將下滑 4%，但明年營收將成長24%。
今年以來，台積電股價漲幅擊敗台股大盤，小摩預期在未來數月仍將領漲，因為投資人的
關注焦點可能會轉向2024年的潛在反彈力道。小摩對台積電的投資評等仍是「優於大盤」
，年底前的目標價維持650元不變。
大和資本則指出，由於匯率波動，台積電第1季的營收罕見沒有達標。不過，匯率不會影
響大和對台積電的正面看法。在庫存調整後，台積電下半年的營收預期將明顯復甦，主要
是補庫存及3奈米的需求強勁，加上生成式人工智慧（AI）將有助於台積電的高效能運算
（HPC）業務。
大和資本在去年9月已將台積電調升到「買進」評等，最近重申評等不變，無視於短期匯
率波動的影響，對於台積電未來一年的目標價也維持在630元，主要是基於股東權益報酬
率（ROE）調整後的股價淨值比給予4.5倍，建議投資人可利用短期波動時逢低累積部位。
至於主要下檔風險，則包括通膨揮之不去及地緣政治等議題。
心得/評論：
小摩說會衰退，結果年底目標價還是給650
這些外資是不是會神經錯亂?
還是說buy side 和 sell side又不一樣?
我師傅說外資說的話能聽，XX都能吃
各位神山股神們怎麼看呢?
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1F：→ tompi : 這種外資報告就不要看了 04/12 08:16
2F：→ icehorng : 外資報告是買進就好 04/12 08:17
3F：推 etop : 老蘇：不良品 04/12 08:17
4F：噓 michaelbbt : We don’t care 早就轉正2 04/12 08:17
5F：推 mecca : 噴噴!! 04/12 08:17
6F：→ icehorng : 廢話一堆 記者會截恐慌的抄 04/12 08:18
7F：噓 a000000000 : 島 04/12 08:19
8F：→ neowfish : Q2一直都是衰退啊 講好久了 04/12 08:21
9F：推 springman : 可能在說年中有便宜的台GG可以買吧！ 04/12 08:21
10F：噓 westmclaren : 還是撐高高 04/12 08:21
11F：→ knives : 愈爛愈噴 04/12 08:21
12F：推 klwei : 已知 04/12 08:22
13F：→ knives : 業績好也噴，業績爛也噴，什麼時候股價才會下來 04/12 08:22
14F：噓 Shepherd1987: 已知用火 04/12 08:22
15F：→ visadanny : 已反應 04/12 08:23
16F：→ aloness : "恐"字可以拿掉，要有信心 04/12 08:24
17F：推 aasai : 下給，下扣扣XDDDD 04/12 08:25
18F：推 killver : 外資估台積的營收，都是從GG的客戶市況來估，所以 04/12 08:26
19F：→ killver : 股價對比營收會提前N月反應，例如22Q1創歷史高點後 04/12 08:26
20F：→ killver : 股價下滑到22Q4，其實就是在反應23Q1營收下降，外 04/12 08:26
21F：→ killver : 資「早知道」營收會降，但還是會在公布答案後繼續 04/12 08:26
22F：→ killver : 修正「整個」半導體市場估值，其實現在觀察重點是 04/12 08:26
23F：→ killver : 「下修多久後反彈」，才是市場關心的，才會真正反 04/12 08:26
24F：→ killver : 應在台積股價上的變化 04/12 08:26
25F：→ hugo19867524: 台積法說就說Q2比Q1差了 04/12 08:26
26F：推 guardangle : 妖摩鬼怪說的都要反著看 04/12 08:27
28F：推 Lowpapa : 反著看 04/12 08:27
29F：噓 lpmybig : 嘻嘻 我q3再買 04/12 08:28
30F：推 apolloapollo: 不是高光已經過了嗎 之後幾年都部會成長了 04/12 08:28
31F：推 kis28519 : 反著看，快上車 04/12 08:28
32F：噓 sssallen : 喔 04/12 08:30
33F：推 pipi2 : 外資給台積電的評價從來沒有達標過啊，之前還喊到10 04/12 08:30
34F：→ pipi2 : 00 04/12 08:30
35F：推 jstar100 : 快allin救台股cc 04/12 08:30
36F：推 aresa : 齁，從700看到630了，下次該不會是530 04/12 08:32
37F：→ alex00089 : 丸子 04/12 08:32
38F：噓 loopdiuretic: 現在才知道喔 04/12 08:32
39F：推 flyingdeeck : Q1營收最高點開始收割，Q2營收最低點開始收購 04/12 08:35
40F：→ flyingdeeck : 低買高賣，蒿吐露死 04/12 08:35
41F：→ flyingdeeck : 2022Q1->2023Q2 04/12 08:36
42F：推 AllenAline : 噴 04/12 08:36
43F：推 podon : 來了來了，萬六前狂放鬼故事騙人賣股票 04/12 08:37
44F：噓 DHPdotD : 目標價650 04/12 08:38
45F：推 Dean997 : 翻譯：現在你們快便宜賣給我，年底650我再丟給你接 04/12 08:38
46F：噓 inoce : 完了 最準指標 04/12 08:38
47F：推 WTF55665566 : 好的 低價快給我 04/12 08:41
48F：推 mcgrady12336: 營收出來都落後指標了還看營收買股唷？ 04/12 08:42
49F：推 web1379 : 10元收 04/12 08:43
50F：噓 henry2003061: 反 04/12 08:43
51F：推 feng990719 : 噴啦哪次不噴 04/12 08:43
52F：推 x58420 : 反著看 04/12 08:46
53F：推 jack21023 : 吃貨文 04/12 08:47
54F：→ kkchen : 又是利空出盡.台GG大利多.不漲也難... 04/12 08:51
55F：推 caity : 喊一整年650以上連600都碰不到有夠不准 04/12 08:54
56F：推 barry841120 : 小摩給暗號囉 謝啦 04/12 08:57
57F：推 lc85301 : 穩 04/12 09:03
58F：推 a112112g : 今天趕緊進場 04/12 09:06
59F：推 hihjk : 沒問題的 發不到11股價還有500多 越爛越噴 呵呵 04/12 09:07
60F：推 wowjesus : 漲28/40 阿 反正這麼滿 04/12 09:14
61F：→ kululualex : 其他家不敢說，摩根大通反著看可能真的比較準，刻意 04/12 09:14
62F：→ kululualex : 誤導市場被罰款已經是他們的傳統了。 04/12 09:14
63F：→ ojh : 滿手現金等4字頭接了 04/12 09:14
64F：推 QQFU : 衰退還是照漲無誤，台股只會漲 04/12 09:15
65F：噓 lafayee : 奇怪業績那麼差還在加薪是有事嗎???把股東當白痴? 04/12 09:16
66F：推 on32 : 衰退還是賺超多 配息太小氣 還是買高股息就好 04/12 09:18
67F：→ on32 : 配11 真少 至少配個15馬上噴 04/12 09:18
68F：→ on32 : 航運是配太多還崩 台G是配太少 小氣 04/12 09:18
69F：→ JuiFu617 : 新聞加個恐就safe了嗎？ 04/12 09:20
70F：推 touchbird : 台積快跌啊 04/12 09:26
71F：推 summer08818 : 等哪家或投顧敢寫 "一定"衰退再來當新聞好嗎 04/12 09:41
72F：推 psy792 : 股神有第一手消息 04/12 09:46
73F：→ EKman : 好耶 04/12 09:46
74F：→ a22530722 : 哪次不吃或 04/12 09:51
75F：推 northwater : 早就知道前兩季衰退了還要報 04/12 09:55
76F：→ gowang19 : 小模了不起啊 名模再來說嘴 04/12 09:57
77F：推 rainingkid : 丸子 蒸的丸子 04/12 10:02
78F：推 uhottle : 好屌 04/12 10:03
79F：噓 poi963841 : 第一天接觸股市？外資目標價都會喊高很多啊 04/12 10:04
80F：→ shinyi444 : 台灣投顧證券快發報告臭蘋果阿 04/12 10:16
81F：推 Seikan : 沒救了 沒救了 真的沒救了 04/12 10:19
82F：推 koyo017 : 廠越蓋越多 怎可能衰退 04/12 10:22
83F：推 iamten : 廠蓋一堆供過於求 04/12 10:24
84F：推 tony15899 : 650*0.8 04/12 10:46
85F：推 yukai0919 : 想撿？ 04/12 10:50
86F：推 OEC100 : 小摩的話要聽，大摩反著看 04/12 10:57
87F：噓 yahhhhhh : 整天恐 04/12 11:05
88F：→ dickey2 : 買了 04/12 11:18
89F：推 cblade : 想騙積票 04/12 11:26
90F：推 pov : 訊號來了 04/12 11:28
91F：→ Minihil : 不用恐 GG之前不是早就說Q2底嗎 04/12 11:41
92F：→ Minihil : 早半年反應的話台股剛好去年Q4底 問題是之後的成長 04/12 11:43
93F：→ sg1987 : 閱 04/12 11:46
94F：推 aduijjr : 小模反著看就好 04/12 11:56
95F：噓 pttano : 小模是用來睡的，不是用來信的 04/12 12:20
96F：推 suzu1 : 我只信高賽 04/12 12:27
97F：→ sam455205 : 去高雄單就都來了啦，再不去啊 04/12 12:27
98F：推 alexbbs : q2衰退，這不是大家都知道的嗎？還是傻多一直幻想 04/12 12:28
99F：→ alexbbs : 會噴上一千？ 04/12 12:28
100F：→ huk40199 : 可憐啊 04/12 12:32
101F：推 kevinlin12 : 越跌越買 04/12 12:38
102F：→ catfixdog : 孔你妹啦～恐 04/12 12:45
103F：推 gowet : 現在的衰退是反應去年中的庫存，大家預期第四季復甦 04/12 13:19
104F：→ gowet : 等於現在庫存端要在健康水位，可是產品端不是這樣 04/12 13:20
105F：→ gowet : 說的唷，如果產品端要去庫存到明年第一季，你要重新 04/12 13:20
106F：→ gowet : 加速至少要到明年第三季了 04/12 13:20
107F：噓 Zepho : 落後指標 大家已經看到明年Q2了 04/12 13:58
108F：→ BBKOX : 趕快跌，我等著買 04/12 14:25
109F：推 horb : 好像每年Q2半導體都算淡季？五窮六絕七… 04/12 15:02
110F：→ horb : 不過小摩好像信用比較好 04/12 15:02
111F：→ ganninian : 拜託多跌一點 我還買不夠 04/12 17:50