作者thinksilver (银白色的沉思)
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标题[新闻] 小摩：台积Q2恐再衰退
时间Wed Apr 12 08:13:49 2023
原文标题：小摩：台积Q2恐再衰退
原文连结：
https://reurl.cc/NqLxnQ
发布时间：2023/04/12 02:34:53
记者署名：经济日报 记者张瀞文／台北报导
原文内容：
屋漏偏逢连夜雨，台积电继第1季营收不如预期後，摩根大通（小摩）及大和资本最新报
告指出，台积电（2330）受到苹果砍单及智慧机恢复疲弱等冲击，第2季营收恐再季减6%
。不过，外资券商仍看多台积电下半年及明年展望，维持「优於大盘」或「买进」的投资
评等，目标价也维持不变，年底上看650元。
小摩指出，台积电公布3月营收，以美元计算的第1季营收比上一季下滑16%，低於原先预
估的14%减幅，主要是由於7奈米相关产品如PC、智慧手机等需求疲软所致。
展望未来，小摩预估，台积电第2季美元计价营收仍将季减6%，原因是苹果砍单，包括5奈
米的iPhone、Mac及iPad，加上PC及安卓智慧机（超微、联发科）订单恢复缓慢。
由於经济衰退风险及挥之不去的终端需求疲软，半导体产业今年下半年的复苏不太可能太
快速，即使台积电仍将受益於强劲的3奈米成长，因此小摩预估台积电今年全年美元营收
将下滑 4%，但明年营收将成长24%。
今年以来，台积电股价涨幅击败台股大盘，小摩预期在未来数月仍将领涨，因为投资人的
关注焦点可能会转向2024年的潜在反弹力道。小摩对台积电的投资评等仍是「优於大盘」
，年底前的目标价维持650元不变。
大和资本则指出，由於汇率波动，台积电第1季的营收罕见没有达标。不过，汇率不会影
响大和对台积电的正面看法。在库存调整後，台积电下半年的营收预期将明显复苏，主要
是补库存及3奈米的需求强劲，加上生成式人工智慧（AI）将有助於台积电的高效能运算
（HPC）业务。
大和资本在去年9月已将台积电调升到「买进」评等，最近重申评等不变，无视於短期汇
率波动的影响，对於台积电未来一年的目标价也维持在630元，主要是基於股东权益报酬
率（ROE）调整後的股价净值比给予4.5倍，建议投资人可利用短期波动时逢低累积部位。
至於主要下档风险，则包括通膨挥之不去及地缘政治等议题。
心得/评论：
小摩说会衰退，结果年底目标价还是给650
这些外资是不是会神经错乱?
还是说buy side 和 sell side又不一样?
我师傅说外资说的话能听，XX都能吃
各位神山股神们怎麽看呢?
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1F：→ tompi : 这种外资报告就不要看了 04/12 08:16
2F：→ icehorng : 外资报告是买进就好 04/12 08:17
3F：推 etop : 老苏：不良品 04/12 08:17
4F：嘘 michaelbbt : We don’t care 早就转正2 04/12 08:17
5F：推 mecca : 喷喷!! 04/12 08:17
6F：→ icehorng : 废话一堆 记者会截恐慌的抄 04/12 08:18
7F：嘘 a000000000 : 岛 04/12 08:19
8F：→ neowfish : Q2一直都是衰退啊 讲好久了 04/12 08:21
9F：推 springman : 可能在说年中有便宜的台GG可以买吧！ 04/12 08:21
10F：嘘 westmclaren : 还是撑高高 04/12 08:21
11F：→ knives : 愈烂愈喷 04/12 08:21
12F：推 klwei : 已知 04/12 08:22
13F：→ knives : 业绩好也喷，业绩烂也喷，什麽时候股价才会下来 04/12 08:22
14F：嘘 Shepherd1987: 已知用火 04/12 08:22
15F：→ visadanny : 已反应 04/12 08:23
16F：→ aloness : "恐"字可以拿掉，要有信心 04/12 08:24
17F：推 aasai : 下给，下扣扣XDDDD 04/12 08:25
18F：推 killver : 外资估台积的营收，都是从GG的客户市况来估，所以 04/12 08:26
19F：→ killver : 股价对比营收会提前N月反应，例如22Q1创历史高点後 04/12 08:26
20F：→ killver : 股价下滑到22Q4，其实就是在反应23Q1营收下降，外 04/12 08:26
21F：→ killver : 资「早知道」营收会降，但还是会在公布答案後继续 04/12 08:26
22F：→ killver : 修正「整个」半导体市场估值，其实现在观察重点是 04/12 08:26
23F：→ killver : 「下修多久後反弹」，才是市场关心的，才会真正反 04/12 08:26
24F：→ killver : 应在台积股价上的变化 04/12 08:26
25F：→ hugo19867524: 台积法说就说Q2比Q1差了 04/12 08:26
26F：推 guardangle : 妖摩鬼怪说的都要反着看 04/12 08:27
28F：推 Lowpapa : 反着看 04/12 08:27
29F：嘘 lpmybig : 嘻嘻 我q3再买 04/12 08:28
30F：推 apolloapollo: 不是高光已经过了吗 之後几年都部会成长了 04/12 08:28
31F：推 kis28519 : 反着看，快上车 04/12 08:28
32F：嘘 sssallen : 喔 04/12 08:30
33F：推 pipi2 : 外资给台积电的评价从来没有达标过啊，之前还喊到10 04/12 08:30
34F：→ pipi2 : 00 04/12 08:30
35F：推 jstar100 : 快allin救台股cc 04/12 08:30
36F：推 aresa : 齁，从700看到630了，下次该不会是530 04/12 08:32
37F：→ alex00089 : 丸子 04/12 08:32
38F：嘘 loopdiuretic: 现在才知道喔 04/12 08:32
39F：推 flyingdeeck : Q1营收最高点开始收割，Q2营收最低点开始收购 04/12 08:35
40F：→ flyingdeeck : 低买高卖，蒿吐露死 04/12 08:35
41F：→ flyingdeeck : 2022Q1->2023Q2 04/12 08:36
42F：推 AllenAline : 喷 04/12 08:36
43F：推 podon : 来了来了，万六前狂放鬼故事骗人卖股票 04/12 08:37
44F：嘘 DHPdotD : 目标价650 04/12 08:38
45F：推 Dean997 : 翻译：现在你们快便宜卖给我，年底650我再丢给你接 04/12 08:38
46F：嘘 inoce : 完了 最准指标 04/12 08:38
47F：推 WTF55665566 : 好的 低价快给我 04/12 08:41
48F：推 mcgrady12336: 营收出来都落後指标了还看营收买股唷？ 04/12 08:42
49F：推 web1379 : 10元收 04/12 08:43
50F：嘘 henry2003061: 反 04/12 08:43
51F：推 feng990719 : 喷啦哪次不喷 04/12 08:43
52F：推 x58420 : 反着看 04/12 08:46
53F：推 jack21023 : 吃货文 04/12 08:47
54F：→ kkchen : 又是利空出尽.台GG大利多.不涨也难... 04/12 08:51
55F：推 caity : 喊一整年650以上连600都碰不到有够不准 04/12 08:54
56F：推 barry841120 : 小摩给暗号罗 谢啦 04/12 08:57
57F：推 lc85301 : 稳 04/12 09:03
58F：推 a112112g : 今天赶紧进场 04/12 09:06
59F：推 hihjk : 没问题的 发不到11股价还有500多 越烂越喷 呵呵 04/12 09:07
60F：推 wowjesus : 涨28/40 阿 反正这麽满 04/12 09:14
61F：→ kululualex : 其他家不敢说，摩根大通反着看可能真的比较准，刻意 04/12 09:14
62F：→ kululualex : 误导市场被罚款已经是他们的传统了。 04/12 09:14
63F：→ ojh : 满手现金等4字头接了 04/12 09:14
64F：推 QQFU : 衰退还是照涨无误，台股只会涨 04/12 09:15
65F：嘘 lafayee : 奇怪业绩那麽差还在加薪是有事吗???把股东当白痴? 04/12 09:16
66F：推 on32 : 衰退还是赚超多 配息太小气 还是买高股息就好 04/12 09:18
67F：→ on32 : 配11 真少 至少配个15马上喷 04/12 09:18
68F：→ on32 : 航运是配太多还崩 台G是配太少 小气 04/12 09:18
69F：→ JuiFu617 : 新闻加个恐就safe了吗？ 04/12 09:20
70F：推 touchbird : 台积快跌啊 04/12 09:26
71F：推 summer08818 : 等哪家或投顾敢写 "一定"衰退再来当新闻好吗 04/12 09:41
72F：推 psy792 : 股神有第一手消息 04/12 09:46
73F：→ EKman : 好耶 04/12 09:46
74F：→ a22530722 : 哪次不吃或 04/12 09:51
75F：推 northwater : 早就知道前两季衰退了还要报 04/12 09:55
76F：→ gowang19 : 小模了不起啊 名模再来说嘴 04/12 09:57
77F：推 rainingkid : 丸子 蒸的丸子 04/12 10:02
78F：推 uhottle : 好屌 04/12 10:03
79F：嘘 poi963841 : 第一天接触股市？外资目标价都会喊高很多啊 04/12 10:04
80F：→ shinyi444 : 台湾投顾证券快发报告臭苹果阿 04/12 10:16
81F：推 Seikan : 没救了 没救了 真的没救了 04/12 10:19
82F：推 koyo017 : 厂越盖越多 怎可能衰退 04/12 10:22
83F：推 iamten : 厂盖一堆供过於求 04/12 10:24
84F：推 tony15899 : 650*0.8 04/12 10:46
85F：推 yukai0919 : 想捡？ 04/12 10:50
86F：推 OEC100 : 小摩的话要听，大摩反着看 04/12 10:57
87F：嘘 yahhhhhh : 整天恐 04/12 11:05
88F：→ dickey2 : 买了 04/12 11:18
89F：推 cblade : 想骗积票 04/12 11:26
90F：推 pov : 讯号来了 04/12 11:28
91F：→ Minihil : 不用恐 GG之前不是早就说Q2底吗 04/12 11:41
92F：→ Minihil : 早半年反应的话台股刚好去年Q4底 问题是之後的成长 04/12 11:43
93F：→ sg1987 : 阅 04/12 11:46
94F：推 aduijjr : 小模反着看就好 04/12 11:56
95F：嘘 pttano : 小模是用来睡的，不是用来信的 04/12 12:20
96F：推 suzu1 : 我只信高赛 04/12 12:27
97F：→ sam455205 : 去高雄单就都来了啦，再不去啊 04/12 12:27
98F：推 alexbbs : q2衰退，这不是大家都知道的吗？还是傻多一直幻想 04/12 12:28
99F：→ alexbbs : 会喷上一千？ 04/12 12:28
100F：→ huk40199 : 可怜啊 04/12 12:32
101F：推 kevinlin12 : 越跌越买 04/12 12:38
102F：→ catfixdog : 孔你妹啦～恐 04/12 12:45
103F：推 gowet : 现在的衰退是反应去年中的库存，大家预期第四季复苏 04/12 13:19
104F：→ gowet : 等於现在库存端要在健康水位，可是产品端不是这样 04/12 13:20
105F：→ gowet : 说的唷，如果产品端要去库存到明年第一季，你要重新 04/12 13:20
106F：→ gowet : 加速至少要到明年第三季了 04/12 13:20
107F：嘘 Zepho : 落後指标 大家已经看到明年Q2了 04/12 13:58
108F：→ BBKOX : 赶快跌，我等着买 04/12 14:25
109F：推 horb : 好像每年Q2半导体都算淡季？五穷六绝七… 04/12 15:02
110F：→ horb : 不过小摩好像信用比较好 04/12 15:02
111F：→ ganninian : 拜托多跌一点 我还买不够 04/12 17:50