作者tompi (大波動)
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標題Re: [請益] 降息前多久美債反轉？ (附fedwatch
時間Mon Apr 10 11:50:08 2023
※ 引述《henry2003061 (henry)》之銘言：
: 根據市場常參考的federal fund rate 預測指標fedwatch
: 五六月的會議後利率決策會達到高點5～5.25%，並往後逐步向下
: 不知道有沒有大神知道要如何判斷何時進場美長天期公債比較好？（比如根據哪些投資大
: 師或最好是相關權威論文的分析）
: 假若先不考慮其他因素，只就基礎利率這個條件來看了話，不知道有沒有更好的有憑據操
: 作方式，不只是憑感覺快要降息就入場
: Btw假日把基礎利率跟美債價格跑回歸分析，（分長天期及短天期），都沒有得到很好的
: 相關係數和回歸係數（理由可能比如前兩年利率一直是地板上，但債券價格卻不斷下殺，
: 導致只就線性回歸上沒有太多相關的解釋空間）
: 補充：我已經進了一些，只是想說如果要繼續加大倉位了話，還是多研究點不是壞事
: https://i.imgur.com/LrjgUgb.jpg
我自己是用VAR 向量自迴歸模型
以下是一個簡單的AR模型，用以說明 後續經濟數據變動對 30年債的關係
一般來說會做因果關係 落後期數等等..等等... 的檢定，以下跳過...
1967~2022 月資料，簡單用落後一季(t-3)來計算
https://imgur.com/skz4yeU
US30 = C(1)*US3M(-3) + C(2)*M2(-3) +
C(3)*PCE(-3) + C(4)*D10Y3M(-3) + C(5)*D10Y3M(-6)
US30:30年債殖利率
US3M:90天國庫券殖利率
M2: M2 yoy
PCE: PCE yoy
D10Y3M: 10年-3個月國庫券殖利率差
預測走勢
https://imgur.com/oyp0Yog
假設
1.短期利率打到接近0
2.M2 6%
2.PCE 2%
3.D10Y3M 2%
經過計算 30年債為 2.67%
2.67%上下大概是 2012/5 的情況，當時短期利率打到接近0
當時30年債殖利率 2012/5 收盤為2.642%
如果換個假設
1.短期利率 3.5%
2.M2 1%
2.PCE 3%
3.D10Y3M 0%
則利率為3.48% 大概是最近的狀況
上面的模型算是靜態模型
如果要動態 滾動預測，則 US3M、M2、PCE、US10.... 要另外做預測
而每個變數又要用更多的變數去建立模型，
就會變成一缸子的 VAR 模型了
結語
1.最近30年債利率跌到這，我認為超跌了
2.M2 現在是負的，再過幾個月就會翻成正的了
FED很想印錢的....
3.PCE 下降速度很慢，沒那麼快
4.90天期利率還在4.5%以上
已經買元大20年債的且 有賺想賺價差，想跑的 可以先出一些
做資產配置的 就別動了
想加碼的，上面的公式 可以依自己的想法代進去 算算
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https://imgur.com/NAX8thX
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1F：推 k8787713 : 好厲害... 推 04/10 11:50
2F：推 Capufish : 推 04/10 11:53
3F：推 Kobe5210 : 推 04/10 11:56
4F：推 minazukimaya: 嗯同意30年債漲太兇了 可能跟最近避險情緒有關 04/10 11:59
5F：→ minazukimaya: 在確定降息日程之前 30年殖利率在3.5%以下感覺偏高 04/10 11:59
6F：推 Brioni : 有降息跟股市崩崩的關聯嗎 04/10 12:00
7F：推 stlinman : 推!另外市場預期會直接降息太激進了。等到FED暗示 04/10 12:00
8F：推 jerrylin : 比較簡單的方法是 你看到法人開始買就跟著買 04/10 12:00
9F：→ minazukimaya: 啊不過我覺得你模型裡的PCE因子 換成TIPS的殖利率也 04/10 12:01
10F：→ stlinman : 升息結束，再來預期降息也不遲。市場目前有點錯誤預 04/10 12:01
11F：→ stlinman : 判。 04/10 12:01
12F：→ minazukimaya: 許會好一點，PCE是「已實現」TIPS是「市場預期」 04/10 12:02
感謝提醒
13F：推 cage820518 : 推推 04/10 12:03
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 04/10/2023 12:06:04
14F：推 obi963 : 推 04/10 12:10
15F：推 x5533007 : 之前30年到4.2～4.3%就該買了 結果一堆人喊太早 快 04/10 12:15
16F：→ x5533007 : 被笑死 04/10 12:15
17F：推 CORYCHAN : 謝謝本文作者跟Mina大的補充 04/10 12:55
18F：推 ajkofqq : 國巨又沒崩 在那邊叫什麼.jpg 04/10 13:06
19F：推 jinshun : Fed很難很難「暗示」降息 再多想想吧 04/10 13:15
20F：→ jinshun : 30年債的重點是「30」年 說超跌有點奇怪 04/10 13:16
30年債重點當然是 "30年"
我覺得超跌是 是客觀數據估計的，方法我也寫在上面了
你覺得沒有，也請主觀或客觀分享，謝謝
※ 編輯: tompi (210.61.151.146 臺灣), 04/10/2023 13:22:23
21F：推 YHK01 : 謝謝分享!!! 04/10 13:33
22F：推 stocktonty : 買ETF配息會扣股價 跟直債比總覺得有點阿雜 04/10 13:44
23F：推 minazukimaya: 作價差的話 直接交易ZB就好 保證金低 多出來的現金 04/10 14:02
24F：→ minazukimaya: 部位還可以爽領4.33%利息 不香嗎 04/10 14:03
25F：→ minazukimaya: 是說現金部位4.33%利息 比10年債都高了XD 04/10 14:03
26F：→ minazukimaya: 喔好像也比2年債還高 所以為什麼要買直債 04/10 14:05
27F：推 stocktonty : 好喔感謝建議w 04/10 14:07
28F：推 Tigerman001 : 因為比定存香 就這麼簡單 04/10 14:08
29F：→ stocktonty : 直債我是打算加買阿婆或是微軟啦 哈 04/10 14:09
30F：推 minazukimaya: 是嗎? 1年期定存現在應該比1年期公債高吧 04/10 14:11
31F：推 stocktonty : 台灣美金一年期目前有5%的 活存也有4.6%的 04/10 14:12
32F：→ minazukimaya: 1年期公債殖利率現在4.6% 美元定存華南有4.75% 04/10 14:12
33F：推 Tigerman001 : 阿婆我之前買到4.85 ytm,已經很滿足了，現在應該剩 04/10 14:13
34F：→ Tigerman001 : 下4 04/10 14:13
35F：→ minazukimaya: 對啊所以才覺得公債價格現在是偏高的 有籌碼因素在 04/10 14:13
36F：→ Tigerman001 : 我是指最保守的那一筆，所以當然是買長債鎖利率 04/10 14:13
37F：推 stocktonty : 其實10年貌似3.5以下一直有人在偷賣 04/10 14:14
38F：→ minazukimaya: 阿婆債的風險貼水不到1%.... 04/10 14:14
39F：推 Tigerman001 : 阿婆是資優生啊 3個A 04/10 14:16
40F：推 dabih : 推~ 想請問tompi大，FED很想印錢跟M2 YOY 未來翻正 04/10 15:38
41F：→ dabih : 的預期，是基於那些因素考量的呀? 謝謝 04/10 15:38
42F：推 alucarrd : 這篇釣出好多認真研究的大大，相較之下，自己跟買 04/10 16:30
43F：→ alucarrd : 樂透沒兩樣 04/10 16:30
44F：推 aaa10 : 長期債券價格還是會上去，但短線公債利率可能高點 04/10 17:12
45F：→ aaa10 : 的意思嗎？ 04/10 17:12
46F：推 cnwang1224 : 阿婆好像不是3A喔，3A應該全世界只有微軟跟嬌生 04/10 22:19
47F：推 Tigerman001 : 我剛剛查，moody's 是給 Aaa,SP 是給AA+ 04/11 02:14
48F：→ Tigerman001 : J & J 真的是Aaa 跟 AAA 04/11 02:15
49F：推 Tigerman001 : M$ 真的也是耶 04/11 02:16
50F：→ Tigerman001 : 我三隻都有 哈哈 04/11 02:17
51F：推 m30127813 : 通膨不再上升債券才有避險效果不然又是股債雙殺 這 04/11 10:33
52F：→ m30127813 : 樣想對嗎？ 04/11 10:33
53F：推 Petrovsky : 推一下大波動 很厲害 04/11 17:14