作者tompi (大波动)
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标题Re: [请益] 降息前多久美债反转？ (附fedwatch
时间Mon Apr 10 11:50:08 2023
※ 引述《henry2003061 (henry)》之铭言：
: 根据市场常参考的federal fund rate 预测指标fedwatch
: 五六月的会议後利率决策会达到高点5～5.25%，并往後逐步向下
: 不知道有没有大神知道要如何判断何时进场美长天期公债比较好？（比如根据哪些投资大
: 师或最好是相关权威论文的分析）
: 假若先不考虑其他因素，只就基础利率这个条件来看了话，不知道有没有更好的有凭据操
: 作方式，不只是凭感觉快要降息就入场
: Btw假日把基础利率跟美债价格跑回归分析，（分长天期及短天期），都没有得到很好的
: 相关系数和回归系数（理由可能比如前两年利率一直是地板上，但债券价格却不断下杀，
: 导致只就线性回归上没有太多相关的解释空间）
: 补充：我已经进了一些，只是想说如果要继续加大仓位了话，还是多研究点不是坏事
: https://i.imgur.com/LrjgUgb.jpg
我自己是用VAR 向量自回归模型
以下是一个简单的AR模型，用以说明 後续经济数据变动对 30年债的关系
一般来说会做因果关系 落後期数等等..等等... 的检定，以下跳过...
1967~2022 月资料，简单用落後一季(t-3)来计算
https://imgur.com/skz4yeU
US30 = C(1)*US3M(-3) + C(2)*M2(-3) +
C(3)*PCE(-3) + C(4)*D10Y3M(-3) + C(5)*D10Y3M(-6)
US30:30年债殖利率
US3M:90天国库券殖利率
M2: M2 yoy
PCE: PCE yoy
D10Y3M: 10年-3个月国库券殖利率差
预测走势
https://imgur.com/oyp0Yog
假设
1.短期利率打到接近0
2.M2 6%
2.PCE 2%
3.D10Y3M 2%
经过计算 30年债为 2.67%
2.67%上下大概是 2012/5 的情况，当时短期利率打到接近0
当时30年债殖利率 2012/5 收盘为2.642%
如果换个假设
1.短期利率 3.5%
2.M2 1%
2.PCE 3%
3.D10Y3M 0%
则利率为3.48% 大概是最近的状况
上面的模型算是静态模型
如果要动态 滚动预测，则 US3M、M2、PCE、US10.... 要另外做预测
而每个变数又要用更多的变数去建立模型，
就会变成一缸子的 VAR 模型了
结语
1.最近30年债利率跌到这，我认为超跌了
2.M2 现在是负的，再过几个月就会翻成正的了
FED很想印钱的....
3.PCE 下降速度很慢，没那麽快
4.90天期利率还在4.5%以上
已经买元大20年债的且 有赚想赚价差，想跑的 可以先出一些
做资产配置的 就别动了
想加码的，上面的公式 可以依自己的想法代进去 算算
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https://imgur.com/NAX8thX
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1F：推 k8787713 : 好厉害... 推 04/10 11:50
2F：推 Capufish : 推 04/10 11:53
3F：推 Kobe5210 : 推 04/10 11:56
4F：推 minazukimaya: 嗯同意30年债涨太凶了 可能跟最近避险情绪有关 04/10 11:59
5F：→ minazukimaya: 在确定降息日程之前 30年殖利率在3.5%以下感觉偏高 04/10 11:59
6F：推 Brioni : 有降息跟股市崩崩的关联吗 04/10 12:00
7F：推 stlinman : 推!另外市场预期会直接降息太激进了。等到FED暗示 04/10 12:00
8F：推 jerrylin : 比较简单的方法是 你看到法人开始买就跟着买 04/10 12:00
9F：→ minazukimaya: 啊不过我觉得你模型里的PCE因子 换成TIPS的殖利率也 04/10 12:01
10F：→ stlinman : 升息结束，再来预期降息也不迟。市场目前有点错误预 04/10 12:01
11F：→ stlinman : 判。 04/10 12:01
12F：→ minazukimaya: 许会好一点，PCE是「已实现」TIPS是「市场预期」 04/10 12:02
感谢提醒
13F：推 cage820518 : 推推 04/10 12:03
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/10/2023 12:06:04
14F：推 obi963 : 推 04/10 12:10
15F：推 x5533007 : 之前30年到4.2～4.3%就该买了 结果一堆人喊太早 快 04/10 12:15
16F：→ x5533007 : 被笑死 04/10 12:15
17F：推 CORYCHAN : 谢谢本文作者跟Mina大的补充 04/10 12:55
18F：推 ajkofqq : 国巨又没崩 在那边叫什麽.jpg 04/10 13:06
19F：推 jinshun : Fed很难很难「暗示」降息 再多想想吧 04/10 13:15
20F：→ jinshun : 30年债的重点是「30」年 说超跌有点奇怪 04/10 13:16
30年债重点当然是 "30年"
我觉得超跌是 是客观数据估计的，方法我也写在上面了
你觉得没有，也请主观或客观分享，谢谢
※ 编辑: tompi (210.61.151.146 台湾), 04/10/2023 13:22:23
21F：推 YHK01 : 谢谢分享!!! 04/10 13:33
22F：推 stocktonty : 买ETF配息会扣股价 跟直债比总觉得有点阿杂 04/10 13:44
23F：推 minazukimaya: 作价差的话 直接交易ZB就好 保证金低 多出来的现金 04/10 14:02
24F：→ minazukimaya: 部位还可以爽领4.33%利息 不香吗 04/10 14:03
25F：→ minazukimaya: 是说现金部位4.33%利息 比10年债都高了XD 04/10 14:03
26F：→ minazukimaya: 喔好像也比2年债还高 所以为什麽要买直债 04/10 14:05
27F：推 stocktonty : 好喔感谢建议w 04/10 14:07
28F：推 Tigerman001 : 因为比定存香 就这麽简单 04/10 14:08
29F：→ stocktonty : 直债我是打算加买阿婆或是微软啦 哈 04/10 14:09
30F：推 minazukimaya: 是吗? 1年期定存现在应该比1年期公债高吧 04/10 14:11
31F：推 stocktonty : 台湾美金一年期目前有5%的 活存也有4.6%的 04/10 14:12
32F：→ minazukimaya: 1年期公债殖利率现在4.6% 美元定存华南有4.75% 04/10 14:12
33F：推 Tigerman001 : 阿婆我之前买到4.85 ytm,已经很满足了，现在应该剩 04/10 14:13
34F：→ Tigerman001 : 下4 04/10 14:13
35F：→ minazukimaya: 对啊所以才觉得公债价格现在是偏高的 有筹码因素在 04/10 14:13
36F：→ Tigerman001 : 我是指最保守的那一笔，所以当然是买长债锁利率 04/10 14:13
37F：推 stocktonty : 其实10年貌似3.5以下一直有人在偷卖 04/10 14:14
38F：→ minazukimaya: 阿婆债的风险贴水不到1%.... 04/10 14:14
39F：推 Tigerman001 : 阿婆是资优生啊 3个A 04/10 14:16
40F：推 dabih : 推~ 想请问tompi大，FED很想印钱跟M2 YOY 未来翻正 04/10 15:38
41F：→ dabih : 的预期，是基於那些因素考量的呀? 谢谢 04/10 15:38
42F：推 alucarrd : 这篇钓出好多认真研究的大大，相较之下，自己跟买 04/10 16:30
43F：→ alucarrd : 乐透没两样 04/10 16:30
44F：推 aaa10 : 长期债券价格还是会上去，但短线公债利率可能高点 04/10 17:12
45F：→ aaa10 : 的意思吗？ 04/10 17:12
46F：推 cnwang1224 : 阿婆好像不是3A喔，3A应该全世界只有微软跟娇生 04/10 22:19
47F：推 Tigerman001 : 我刚刚查，moody's 是给 Aaa,SP 是给AA+ 04/11 02:14
48F：→ Tigerman001 : J & J 真的是Aaa 跟 AAA 04/11 02:15
49F：推 Tigerman001 : M$ 真的也是耶 04/11 02:16
50F：→ Tigerman001 : 我三只都有 哈哈 04/11 02:17
51F：推 m30127813 : 通膨不再上升债券才有避险效果不然又是股债双杀 这 04/11 10:33
52F：→ m30127813 : 样想对吗？ 04/11 10:33
53F：推 Petrovsky : 推一下大波动 很厉害 04/11 17:14