作者zouelephant (毛毛象)
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標題[新聞] 00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益
時間Thu Mar 30 15:30:24 2023
原文標題：00878別無腦定期定額存股了…會侵蝕收益！ 專家估算：配息恐降30％
原文連結：
https://udn.com/news/story/123006/7063481
發布時間：2023-03-29 09:21
記者署名：Vocus/小股東
原文內容：
00878受益人數已接近百萬，而一般投資小白最容易發生的誤區是
「以往昔的配息來預估
未來的配息」。在00878當期的30檔成份股中，筆者持有11檔，所以對00878的感受性也是
強烈的。00878成份股正陸續公告今年度配息，我們來陪投資朋友一起剖析00878未來配息
可能的方向。
【00878近四季配息殖利率均值為6.67%。以當前股價在未來四季欲同樣獲取6.67%的殖利率
，則每季配息應維持0.28~0.30元的水準。00878做的到嗎？】
先概述幾項基本要件：
ETF的價值乃是：ETF淨值（成份股巿值+ETF獲取之配息）+收益平準金；00878於3/24的數
據: 00878的資產總淨額為1843億，持有成份股巿值1797億，持股98%。
我們可以理解00878的淨值概為成份股的巿值。而對於成份股配出來的息則由ETF經理人依
季度分配予受益人除息。成份股跌，則ETF股價跟著跌，00878股價自2022年高點19.78拉
回至波段低點，跌幅約18%此即是反應成份股股價走跌，有興趣的讀者可閱讀筆者於
2023.01月發表的00878投資攻略。
至於收益平準金，很多朋友擔心其配息佔比過高，這部份請寬心，隨著ETF規模越來越大
，新增金額佔總資產佔比將顯著降低，收益平準金在配息金額中佔比也必然降低。
【本文主要討論在可預見的未來幾個季度中，00878可能產生的配息變化】
https://i.imgur.com/t7PJpnO.png
說明上圖：此為概估之配息時間:成份股多數為年度配息，概於每年Q3入帳，00878該年度
的配息所得概分於當年Q3/Q4及下一年度Q1/Q2支應。由上表可以觀察並推論2023.Q2的配
息乃屬成份股2022年配息額度，這部份的錢已在經理人手上，故可樂觀預期配息金額約當
0.28元。
但另外觀察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期，這部份是值得重視，因為成份股於2022年
配息金額是高於2021年的，如下圖。但00878的配息卻略低於前期。我們可合理推測此為
ETF經理人平衡息殖的政策（想留一點額度在下一期使用，在2022年時巿場已知曉成份股
獲利明顯遜於去年，並將反應在2023年成份股配息的降低）
https://i.imgur.com/pyeGRAI.png
說明上圖：成份股近三年配息概況（由於部份成份股未公告2023年配息，故僅列出前12檔
成份股作為參閱）
【2023已公告配息之成份股，平均股息年減幅達30%，並且尚不計入未公告股息政策的公融
股，金融股目前權重為26%，其影響性亦不可忽視。】
就上項之成份股配息評估，2023年的年減率恐高達30%，尤以華碩/台泥/南亞減幅最為劇
烈，金融股部份，雖上海銀維持相同去年股息，但我們對大型金控股息仍不樂觀。待金融
股公告配息後，整體成份股預估配息值亦不容樂觀。
（另備註：由於00878所有成份股權重最大為5.58%，最小為2.34%，甚是平均，故筆者未
將所有成份權重還原計算，僅就整體成份股配息作方向性探討。並且筆者亦暫不考慮成份
股可能新增及刪除之影響數。）
【基於上項二層面的思考：1.今年度配息值可能陡降30%。
2.經理人在2022年的配息中留有部份裕度。】
我們以最保守的角度概估00878在未來四季（2023.Q3~2024Q2）的配息額度可能降低30%，
即降低至0.8元。如若經理人確有保留裕度則可能在0.8元的基礎上增加配息的額度。
若以保守設定配息4季加總金額為0.8元，欲獲取5%殖利，則投資成本價應設定為16元；若
樂觀期待配息4季加總金額為1.0元，則以當前股價值（17.2元）作為成本線，仍可獲取
5.8%殖利率。
投資朋友手上已持有的00878部位，在過去的四個季度已享有6.7%殖利。在未來如期望在
原始投資金額上繼續享有6.7%殖利率則應該以降低平均成本為手段，可採取到價（16元或
16.5元）加倉或低於成本線（例如17元）作定額購入，切勿一成不變地不看股價定期定額
購入，抬高成本將侵蝕你的投資收益。
心得/評論：
買ETF學問其實不少，當今市場狀況不適合無腦買高息商品了，還得看成分。
目前看起來金融股占比大的很難維持配息率，今年好幾檔都掛蛋。
科技股占優，像緯創這陣子就表現很好，或許以金融股配置較低、科技股配置較高的0056
或是較新的00713為為宜，尤其後者說不定上40塊還是能配7%出來
個人淺見。
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1F：推 azsx1353 : ETF 不是會換標的？ 03/30 15:32
2F：推 SDCREW : ETF會定期更換成份股，結案！ 03/30 15:34
3F：推 abc0922002 : 878的有超龐大死忠粉絲 03/30 15:34
4F：→ SDCREW : 配最差的一年就是累積大量張數的時刻 03/30 15:35
5F：推 a48692 : 這個專家是記者的意思嗎 03/30 15:35
6F：噓 u8702116 : 都說了無腦 03/30 15:35
7F：推 lucky466 : 平準金左手換右手不會嗎？ 03/30 15:35
8F：推 afflic : 反正有平準金啊 今年少配一點明年補回來 03/30 15:36
9F：→ afflic : 而且713的平準金比例也超高…… 03/30 15:36
10F：→ a331330 : A33不買平準金！只買0056和正二！抄底金融好爽 03/30 15:36
11F：推 yapot : 我自己看法是我不看一年 我知道下半年應該會大跌， 03/30 15:37
12F：→ yapot : 我想趁下半年多買一點 我目標就是20年後退休用的 03/30 15:37
13F：→ samm3320 : 配息會減少今天才知道嗎 03/30 15:38
14F：推 Crushredkiss: 配息少平準金不是就派不上用場? 03/30 15:38
15F：噓 wuntony : ... 03/30 15:38
16F：推 challenge23 : 這隻不是就自己的錢配給自己的概念 03/30 15:40
17F：推 kducky : 看來可以買惹 03/30 15:40
18F：推 abc0922001 : 配息不夠花，就賣股票阿 03/30 15:43
19F：→ acininder : 看來可以買了 03/30 15:44
20F：推 cloud7515 : 廢話…哪個ETF不是從過去推績效的 03/30 15:44
21F：推 on32 : 有平準金啦 我有00713+00878 03/30 15:46
22F：→ on32 : 你要配息多航運阿 還不是套牢 03/30 15:47
23F：→ kketernality: 資產縮水還很開心的大概只有存股族了 03/30 15:48
24F：推 chou3321 : 買ETF還要看成分看老半天 怎麼不買正2就好 03/30 15:49
25F：→ Kayusumi : 配息少 申購多 平準金佔比還是高 了解一下好嗎？ 03/30 15:51
26F：推 z010529 : 正2 03/30 15:54
27F：推 jeffwang19 : 投資基金都說不用過去績效預測了，身邊還有朋友被87 03/30 16:01
28F：→ jeffwang19 : 8套在18塊多用左手換右手的配息騙自己... 03/30 16:01
29F：→ Refauth : 奇怪？我記得台灣有個博主主打00878耶XD 03/30 16:01
30F：推 Crushredkiss: 平準金是為了怕新投資者稀釋股息的機制，不是拿來 03/30 16:01
31F：→ Crushredkiss: 給你ETF配得少的時候用吧？ 03/30 16:01
33F：推 jonaswang01 : 早說啊 03/30 16:04
34F：推 roxiang : 都說選股邏輯往常配息平均了。如果不好自然會被汰 03/30 16:04
35F：→ roxiang : 除.. 03/30 16:04
36F：推 Xmasbear : 878要過氣了，最近有朋友開始棄878改存713 03/30 16:04
37F：推 utakasan : 配息差》股價降》張數增，存股求的不是張數嗎？ 03/30 16:06
38F：推 DawDouHenbuz: 改存00631L 03/30 16:07
39F：推 edward198791: 穩了 03/30 16:07
40F：推 Lowpapa : 吃貨文 03/30 16:09
41F：推 ss85421 : 就看00878有沒有要調整了… 03/30 16:10
42F：→ sai82320 : 跟之前高檔存美金風潮類似 歷史總是這麼相似.. 03/30 16:10
43F：推 Xmasbear : 看今年878情況，用過去配息來選股，真的很容易會配 03/30 16:11
44F：→ Xmasbear : 息不穩 03/30 16:11
45F：推 leveger0903 : 好學生只是考壞一次成績 就要永遠被拋棄 這邏輯 03/30 16:12
46F：推 stlinman : ETF成分會調整阿! 03/30 16:13
47F：→ afflic : 878挑的是至少過去三年配息穩定的…… 03/30 16:15
48F：→ afflic : 一年逆風而已還好吧…… 03/30 16:15
49F：推 hh111 : 40元以下713無腦存啦 03/30 16:18
50F：推 Raul : 感謝整理，看來是個慘消息 03/30 16:18
51F：推 Xmasbear : 0056用預估股息，持股的息收還是比878穩多了 03/30 16:19
52F：推 afflic : 56當初選進航運股的時候大家可不是這麼說的…… 03/30 16:21
53F：→ jang2 : 配息不夠？快用你無敵的平準金想像辦法 03/30 16:21
54F：推 herrowui : 投資分散風險，不要太極端 03/30 16:21
55F：推 Refauth : 好學生只是考壞一次指考 就要永遠被拋棄 這邏輯QQ 03/30 16:21
56F：推 Xmasbear : 買0056，配息8趴穩穩領，還是比較香 03/30 16:24
57F：→ acininder : 不要反串== 03/30 16:25
58F：→ gw00086 : 高股息不看過去配息 難道擲筊選股嗎 03/30 16:30
59F：推 linwahaha : YouTube一堆推崇oo878,都不知道是不是業配 03/30 16:31
60F：推 hsiaotim : 0056當初選進航運面板不是被罵翻了嗎？ 03/30 16:32
61F：→ hsiaotim : 沒有完美公式啦 03/30 16:32
62F：推 a790813a : 改買0056不就好了，56是預期未來高殖利率 03/30 16:35
63F：推 ivan1994 : 危機入市 降價買享受未來果實啊 03/30 16:48
64F：推 asdfg567 : 乾脆不要進場？ 03/30 16:59
65F：推 cloud7515 : 真要說 正2流派也是看過去績效買的 要是經濟差大家 03/30 17:04
66F：→ cloud7515 : 不配息 台股殖利率極低無法維持期貨逆價差 正2不只 03/30 17:04
67F：→ cloud7515 : 會賠大盤價差還得賠管理費 要推薦都是有前提條件的 03/30 17:04
68F：噓 sssallen : 好了啦 03/30 17:07
69F：→ ibetitisnot : 左奶換右奶 03/30 17:08
70F：噓 pojee36o : 廢話太多 直接看最後兩句，713業配 結案 03/30 17:09
71F：推 p110119117 : 來個人幫我解釋解釋他在說什麼 03/30 17:10
72F：推 wallowes : 就今年金融配息少，00878金融佔比25%左右，就醬 03/30 17:20
73F：推 pttchang : 00878選股真的有問題，只看過去三年，開車看後照鏡 03/30 17:20
74F：→ pttchang : 怎麼行，開車不看前面當然會翻車啊！哪有什麼股票可 03/30 17:20
75F：→ pttchang : 以保證年年配息的 03/30 17:20
76F：推 afflic : 瞧瞧看前面的56…… 03/30 17:24
77F：噓 pecst10 : 每種選股邏輯都有優缺點 你看前面選能預測到疫情？ 03/30 17:24
78F：→ pecst10 : 878單一產業25%已經算相對穩定了，反觀713 IT佔55% 03/30 17:25
79F：→ pecst10 : 存高股息ETF因為一年配息不好就換掉是什麼韭菜玩法 03/30 17:26
80F：→ lexmrkz32 : 這種時候才是存股的好時機吧，跌下來正好衝量 03/30 17:27
81F：→ lexmrkz32 : 反倒是在股價正高的時候叫你去買那些當紅股票的，才 03/30 17:28
82F：→ lexmrkz32 : 是居心叵測，有便宜不撿叫妳去追高，什麼韭菜想法 03/30 17:28
83F：→ Kobe5210 : 定期定額本來就是新手在做的事 03/30 17:34
84F：→ Kobe5210 : (因為新手不會判斷高低點) 03/30 17:34
85F：→ Kobe5210 : 可若是進市場好幾年了，還只會定期定額，就.....怪 03/30 17:34
86F：→ Kobe5210 : 怪的 03/30 17:34
87F：推 qaz512qaz512: 高股息只有存713 03/30 17:39
88F：噓 birch11 : 看到713配息平準金佔77%笑出來 我還是繼續存878就好 03/30 17:47
89F：推 AkiMinoriko : 878自推出以來已經連輸三年了，嘴硬的看你還有幾個 03/30 17:47
90F：推 acininder : 定期定額均攤成本就能贏過一海票自以為能判斷高低點 03/30 17:47
91F：→ AkiMinoriko : 三年可以輸 03/30 17:48
92F：→ acininder : 的"高手"了 03/30 17:48
93F：→ acininder : 包括我 哭啊 03/30 17:48
94F：推 joeisme : 713選股策略比878好，之後會越來越明顯 03/30 17:55
95F：推 piece1 : 投信笑呵呵!!! 03/30 17:56
96F：推 tsteve : 卡哇說878今年配息只剩下4.6%... 塊陶啊! 03/30 18:05
97F：推 billionaire : cc 03/30 18:07
98F：推 tsteve : 人多的地方不要去 先人智慧就是不聽 口去 03/30 18:10
99F：推 gisasy001 : 他想要持續穩定賺服務費，他自然會換內容.不用你擔 03/30 18:12
100F：→ gisasy001 : 心 03/30 18:12
101F：推 AMG72 : 左手欺換右手扒靈靈扒欺扒，好險已換900 03/30 18:37
102F：推 paericsson : 這篇簡單來說就是保守來看今年全年配0.8元，樂觀的 03/30 18:38
103F：→ paericsson : 話1元 03/30 18:38
104F：推 TCSSH : 該進場了 03/30 18:40
105F：噓 pttx : 每次股災就有這種腦殘文出現 問題是你只要投資 就 03/30 18:41
106F：→ pttx : 一定會遇到天災人禍 那些都是暫時的 那麼怕 你就該 03/30 18:41
107F：→ pttx : 把錢放定存 不要學人家存什麼股 結案。 03/30 18:41
108F：→ james4141989: 0056績效是股息ETF倒數的，推56的是在反串嗎？ 03/30 18:57
109F：→ james4141989: 然後哪有人存股只看一年，就算是持有板上最推的正2 03/30 19:02
110F：→ james4141989: 也不是只看一年的表現啊 03/30 19:02
111F：推 rosenzulu : 散戶神股 請韭菜們抱緊 03/30 19:38
112F：噓 hcc19880512 : 哪支股票可以無腦存的= = 03/30 19:39
113F：推 Xmasbear : 笑死，878今年績效連56都輸，還一堆人存 03/30 19:44
114F：→ aria0520 : 還今年績效 怎不看56從高點下來跌了多少 03/30 19:45
115F：→ aria0520 : 一知半解不要到處誤導人 03/30 19:45
116F：推 abcjoe61115 : 等878踢掉一些金融我在買 03/30 19:51
117F：→ a9564208 : 900開車看前面又會甩尾 03/30 19:51
118F：→ c7683fh6 : 穩了 03/30 19:59
119F：推 badguy227 : 還是很多網紅自我安慰，就是要趁他爛的時候撿便宜， 03/30 20:13
120F：→ badguy227 : 下來不買難道等上漲才買嗎 03/30 20:13
122F：推 BlueBlueLuu : 股價下來 大家愛的殖利率就好看啦 03/30 20:37
123F：推 karell : 0056我成本25 怎麼輸？ 03/30 20:55
124F：→ karell : 00878我成本15怎麼輸？ 03/30 20:56
125F：→ DareJ : 我好像很早就說了 03/30 20:57
126F：推 catptt : 15元還不買爆 快跌 03/30 21:20
127F：→ godknows29 : 快跌啦 我要買 03/30 22:12
128F：→ john65240 : 成本16.3路過 03/30 22:29
129F：→ afflic : 713到底選股邏輯哪裡比較好 03/30 22:45
130F：→ afflic : 之前金融股大跌的時候，也是一堆人當垃圾 03/30 22:46
131F：→ afflic : 啊金融股就是長期存股配息的好標的 03/30 22:47
132F：→ afflic : 這有什麼好懷疑的 03/30 22:47
133F：→ afflic : 都經歷多少個景氣循環了 03/30 22:47
134F：→ afflic : 看看兆豐王 成本多低 03/30 22:48
135F：推 Samurai : ETF會換股，結案 03/30 23:56
136F：→ alex00089 : 不然要怎麼咕？ 03/31 08:53
137F：推 DOCK890 : 現在不能無腦買高股息，是不是要改買債券ETF了啊 04/01 00:13
138F：→ DOCK890 : 最近想入手00755B 04/01 00:14
139F：→ qaz12453 : 無腦ETF 收益變低不是消失 04/01 01:20