作者zouelephant (毛毛象)
看板Stock
标题[新闻] 00878别无脑定期定额存股了…会侵蚀收益
时间Thu Mar 30 15:30:24 2023
原文标题：00878别无脑定期定额存股了…会侵蚀收益！ 专家估算：配息恐降30％
原文连结：
https://udn.com/news/story/123006/7063481
发布时间：2023-03-29 09:21
记者署名：Vocus/小股东
原文内容：
00878受益人数已接近百万，而一般投资小白最容易发生的误区是
「以往昔的配息来预估
未来的配息」。在00878当期的30档成份股中，笔者持有11档，所以对00878的感受性也是
强烈的。00878成份股正陆续公告今年度配息，我们来陪投资朋友一起剖析00878未来配息
可能的方向。
【00878近四季配息殖利率均值为6.67%。以当前股价在未来四季欲同样获取6.67%的殖利率
，则每季配息应维持0.28~0.30元的水准。00878做的到吗？】
先概述几项基本要件：
ETF的价值乃是：ETF净值（成份股巿值+ETF获取之配息）+收益平准金；00878於3/24的数
据: 00878的资产总净额为1843亿，持有成份股巿值1797亿，持股98%。
我们可以理解00878的净值概为成份股的巿值。而对於成份股配出来的息则由ETF经理人依
季度分配予受益人除息。成份股跌，则ETF股价跟着跌，00878股价自2022年高点19.78拉
回至波段低点，跌幅约18%此即是反应成份股股价走跌，有兴趣的读者可阅读笔者於
2023.01月发表的00878投资攻略。
至於收益平准金，很多朋友担心其配息占比过高，这部份请宽心，随着ETF规模越来越大
，新增金额占总资产占比将显着降低，收益平准金在配息金额中占比也必然降低。
【本文主要讨论在可预见的未来几个季度中，00878可能产生的配息变化】
https://i.imgur.com/t7PJpnO.png
说明上图：此为概估之配息时间:成份股多数为年度配息，概於每年Q3入帐，00878该年度
的配息所得概分於当年Q3/Q4及下一年度Q1/Q2支应。由上表可以观察并推论2023.Q2的配
息乃属成份股2022年配息额度，这部份的钱已在经理人手上，故可乐观预期配息金额约当
0.28元。
但另外观察2022Q3及Q4配息已略低於去年同期，这部份是值得重视，因为成份股於2022年
配息金额是高於2021年的，如下图。但00878的配息却略低於前期。我们可合理推测此为
ETF经理人平衡息殖的政策（想留一点额度在下一期使用，在2022年时巿场已知晓成份股
获利明显逊於去年，并将反应在2023年成份股配息的降低）
https://i.imgur.com/pyeGRAI.png
说明上图：成份股近三年配息概况（由於部份成份股未公告2023年配息，故仅列出前12档
成份股作为参阅）
【2023已公告配息之成份股，平均股息年减幅达30%，并且尚不计入未公告股息政策的公融
股，金融股目前权重为26%，其影响性亦不可忽视。】
就上项之成份股配息评估，2023年的年减率恐高达30%，尤以华硕/台泥/南亚减幅最为剧
烈，金融股部份，虽上海银维持相同去年股息，但我们对大型金控股息仍不乐观。待金融
股公告配息後，整体成份股预估配息值亦不容乐观。
（另备注：由於00878所有成份股权重最大为5.58%，最小为2.34%，甚是平均，故笔者未
将所有成份权重还原计算，仅就整体成份股配息作方向性探讨。并且笔者亦暂不考虑成份
股可能新增及删除之影响数。）
【基於上项二层面的思考：1.今年度配息值可能陡降30%。
2.经理人在2022年的配息中留有部份裕度。】
我们以最保守的角度概估00878在未来四季（2023.Q3~2024Q2）的配息额度可能降低30%，
即降低至0.8元。如若经理人确有保留裕度则可能在0.8元的基础上增加配息的额度。
若以保守设定配息4季加总金额为0.8元，欲获取5%殖利，则投资成本价应设定为16元；若
乐观期待配息4季加总金额为1.0元，则以当前股价值（17.2元）作为成本线，仍可获取
5.8%殖利率。
投资朋友手上已持有的00878部位，在过去的四个季度已享有6.7%殖利。在未来如期望在
原始投资金额上继续享有6.7%殖利率则应该以降低平均成本为手段，可采取到价（16元或
16.5元）加仓或低於成本线（例如17元）作定额购入，切勿一成不变地不看股价定期定额
购入，抬高成本将侵蚀你的投资收益。
心得/评论：
买ETF学问其实不少，当今市场状况不适合无脑买高息商品了，还得看成分。
目前看起来金融股占比大的很难维持配息率，今年好几档都挂蛋。
科技股占优，像纬创这阵子就表现很好，或许以金融股配置较低、科技股配置较高的0056
或是较新的00713为为宜，尤其後者说不定上40块还是能配7%出来
个人浅见。
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 223.137.217.50 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1680161427.A.198.html
1F：推 azsx1353 : ETF 不是会换标的？ 03/30 15:32
2F：推 SDCREW : ETF会定期更换成份股，结案！ 03/30 15:34
3F：推 abc0922002 : 878的有超庞大死忠粉丝 03/30 15:34
4F：→ SDCREW : 配最差的一年就是累积大量张数的时刻 03/30 15:35
5F：推 a48692 : 这个专家是记者的意思吗 03/30 15:35
6F：嘘 u8702116 : 都说了无脑 03/30 15:35
7F：推 lucky466 : 平准金左手换右手不会吗？ 03/30 15:35
8F：推 afflic : 反正有平准金啊 今年少配一点明年补回来 03/30 15:36
9F：→ afflic : 而且713的平准金比例也超高…… 03/30 15:36
10F：→ a331330 : A33不买平准金！只买0056和正二！抄底金融好爽 03/30 15:36
11F：推 yapot : 我自己看法是我不看一年 我知道下半年应该会大跌， 03/30 15:37
12F：→ yapot : 我想趁下半年多买一点 我目标就是20年後退休用的 03/30 15:37
13F：→ samm3320 : 配息会减少今天才知道吗 03/30 15:38
14F：推 Crushredkiss: 配息少平准金不是就派不上用场? 03/30 15:38
15F：嘘 wuntony : ... 03/30 15:38
16F：推 challenge23 : 这只不是就自己的钱配给自己的概念 03/30 15:40
17F：推 kducky : 看来可以买惹 03/30 15:40
18F：推 abc0922001 : 配息不够花，就卖股票阿 03/30 15:43
19F：→ acininder : 看来可以买了 03/30 15:44
20F：推 cloud7515 : 废话…哪个ETF不是从过去推绩效的 03/30 15:44
21F：推 on32 : 有平准金啦 我有00713+00878 03/30 15:46
22F：→ on32 : 你要配息多航运阿 还不是套牢 03/30 15:47
23F：→ kketernality: 资产缩水还很开心的大概只有存股族了 03/30 15:48
24F：推 chou3321 : 买ETF还要看成分看老半天 怎麽不买正2就好 03/30 15:49
25F：→ Kayusumi : 配息少 申购多 平准金占比还是高 了解一下好吗？ 03/30 15:51
26F：推 z010529 : 正2 03/30 15:54
27F：推 jeffwang19 : 投资基金都说不用过去绩效预测了，身边还有朋友被87 03/30 16:01
28F：→ jeffwang19 : 8套在18块多用左手换右手的配息骗自己... 03/30 16:01
29F：→ Refauth : 奇怪？我记得台湾有个博主主打00878耶XD 03/30 16:01
30F：推 Crushredkiss: 平准金是为了怕新投资者稀释股息的机制，不是拿来 03/30 16:01
31F：→ Crushredkiss: 给你ETF配得少的时候用吧？ 03/30 16:01
33F：推 jonaswang01 : 早说啊 03/30 16:04
34F：推 roxiang : 都说选股逻辑往常配息平均了。如果不好自然会被汰 03/30 16:04
35F：→ roxiang : 除.. 03/30 16:04
36F：推 Xmasbear : 878要过气了，最近有朋友开始弃878改存713 03/30 16:04
37F：推 utakasan : 配息差》股价降》张数增，存股求的不是张数吗？ 03/30 16:06
38F：推 DawDouHenbuz: 改存00631L 03/30 16:07
39F：推 edward198791: 稳了 03/30 16:07
40F：推 Lowpapa : 吃货文 03/30 16:09
41F：推 ss85421 : 就看00878有没有要调整了… 03/30 16:10
42F：→ sai82320 : 跟之前高档存美金风潮类似 历史总是这麽相似.. 03/30 16:10
43F：推 Xmasbear : 看今年878情况，用过去配息来选股，真的很容易会配 03/30 16:11
44F：→ Xmasbear : 息不稳 03/30 16:11
45F：推 leveger0903 : 好学生只是考坏一次成绩 就要永远被抛弃 这逻辑 03/30 16:12
46F：推 stlinman : ETF成分会调整阿! 03/30 16:13
47F：→ afflic : 878挑的是至少过去三年配息稳定的…… 03/30 16:15
48F：→ afflic : 一年逆风而已还好吧…… 03/30 16:15
49F：推 hh111 : 40元以下713无脑存啦 03/30 16:18
50F：推 Raul : 感谢整理，看来是个惨消息 03/30 16:18
51F：推 Xmasbear : 0056用预估股息，持股的息收还是比878稳多了 03/30 16:19
52F：推 afflic : 56当初选进航运股的时候大家可不是这麽说的…… 03/30 16:21
53F：→ jang2 : 配息不够？快用你无敌的平准金想像办法 03/30 16:21
54F：推 herrowui : 投资分散风险，不要太极端 03/30 16:21
55F：推 Refauth : 好学生只是考坏一次指考 就要永远被抛弃 这逻辑QQ 03/30 16:21
56F：推 Xmasbear : 买0056，配息8趴稳稳领，还是比较香 03/30 16:24
57F：→ acininder : 不要反串== 03/30 16:25
58F：→ gw00086 : 高股息不看过去配息 难道掷筊选股吗 03/30 16:30
59F：推 linwahaha : YouTube一堆推崇oo878,都不知道是不是业配 03/30 16:31
60F：推 hsiaotim : 0056当初选进航运面板不是被骂翻了吗？ 03/30 16:32
61F：→ hsiaotim : 没有完美公式啦 03/30 16:32
62F：推 a790813a : 改买0056不就好了，56是预期未来高殖利率 03/30 16:35
63F：推 ivan1994 : 危机入市 降价买享受未来果实啊 03/30 16:48
64F：推 asdfg567 : 乾脆不要进场？ 03/30 16:59
65F：推 cloud7515 : 真要说 正2流派也是看过去绩效买的 要是经济差大家 03/30 17:04
66F：→ cloud7515 : 不配息 台股殖利率极低无法维持期货逆价差 正2不只 03/30 17:04
67F：→ cloud7515 : 会赔大盘价差还得赔管理费 要推荐都是有前提条件的 03/30 17:04
68F：嘘 sssallen : 好了啦 03/30 17:07
69F：→ ibetitisnot : 左奶换右奶 03/30 17:08
70F：嘘 pojee36o : 废话太多 直接看最後两句，713业配 结案 03/30 17:09
71F：推 p110119117 : 来个人帮我解释解释他在说什麽 03/30 17:10
72F：推 wallowes : 就今年金融配息少，00878金融占比25%左右，就酱 03/30 17:20
73F：推 pttchang : 00878选股真的有问题，只看过去三年，开车看後照镜 03/30 17:20
74F：→ pttchang : 怎麽行，开车不看前面当然会翻车啊！哪有什麽股票可 03/30 17:20
75F：→ pttchang : 以保证年年配息的 03/30 17:20
76F：推 afflic : 瞧瞧看前面的56…… 03/30 17:24
77F：嘘 pecst10 : 每种选股逻辑都有优缺点 你看前面选能预测到疫情？ 03/30 17:24
78F：→ pecst10 : 878单一产业25%已经算相对稳定了，反观713 IT占55% 03/30 17:25
79F：→ pecst10 : 存高股息ETF因为一年配息不好就换掉是什麽韭菜玩法 03/30 17:26
80F：→ lexmrkz32 : 这种时候才是存股的好时机吧，跌下来正好冲量 03/30 17:27
81F：→ lexmrkz32 : 反倒是在股价正高的时候叫你去买那些当红股票的，才 03/30 17:28
82F：→ lexmrkz32 : 是居心叵测，有便宜不捡叫你去追高，什麽韭菜想法 03/30 17:28
83F：→ Kobe5210 : 定期定额本来就是新手在做的事 03/30 17:34
84F：→ Kobe5210 : (因为新手不会判断高低点) 03/30 17:34
85F：→ Kobe5210 : 可若是进市场好几年了，还只会定期定额，就.....怪 03/30 17:34
86F：→ Kobe5210 : 怪的 03/30 17:34
87F：推 qaz512qaz512: 高股息只有存713 03/30 17:39
88F：嘘 birch11 : 看到713配息平准金占77%笑出来 我还是继续存878就好 03/30 17:47
89F：推 AkiMinoriko : 878自推出以来已经连输三年了，嘴硬的看你还有几个 03/30 17:47
90F：推 acininder : 定期定额均摊成本就能赢过一海票自以为能判断高低点 03/30 17:47
91F：→ AkiMinoriko : 三年可以输 03/30 17:48
92F：→ acininder : 的"高手"了 03/30 17:48
93F：→ acininder : 包括我 哭啊 03/30 17:48
94F：推 joeisme : 713选股策略比878好，之後会越来越明显 03/30 17:55
95F：推 piece1 : 投信笑呵呵!!! 03/30 17:56
96F：推 tsteve : 卡哇说878今年配息只剩下4.6%... 块陶啊! 03/30 18:05
97F：推 billionaire : cc 03/30 18:07
98F：推 tsteve : 人多的地方不要去 先人智慧就是不听 口去 03/30 18:10
99F：推 gisasy001 : 他想要持续稳定赚服务费，他自然会换内容.不用你担 03/30 18:12
100F：→ gisasy001 : 心 03/30 18:12
101F：推 AMG72 : 左手欺换右手扒灵灵扒欺扒，好险已换900 03/30 18:37
102F：推 paericsson : 这篇简单来说就是保守来看今年全年配0.8元，乐观的 03/30 18:38
103F：→ paericsson : 话1元 03/30 18:38
104F：推 TCSSH : 该进场了 03/30 18:40
105F：嘘 pttx : 每次股灾就有这种脑残文出现 问题是你只要投资 就 03/30 18:41
106F：→ pttx : 一定会遇到天灾人祸 那些都是暂时的 那麽怕 你就该 03/30 18:41
107F：→ pttx : 把钱放定存 不要学人家存什麽股 结案。 03/30 18:41
108F：→ james4141989: 0056绩效是股息ETF倒数的，推56的是在反串吗？ 03/30 18:57
109F：→ james4141989: 然後哪有人存股只看一年，就算是持有板上最推的正2 03/30 19:02
110F：→ james4141989: 也不是只看一年的表现啊 03/30 19:02
111F：推 rosenzulu : 散户神股 请韭菜们抱紧 03/30 19:38
112F：嘘 hcc19880512 : 哪支股票可以无脑存的= = 03/30 19:39
113F：推 Xmasbear : 笑死，878今年绩效连56都输，还一堆人存 03/30 19:44
114F：→ aria0520 : 还今年绩效 怎不看56从高点下来跌了多少 03/30 19:45
115F：→ aria0520 : 一知半解不要到处误导人 03/30 19:45
116F：推 abcjoe61115 : 等878踢掉一些金融我在买 03/30 19:51
117F：→ a9564208 : 900开车看前面又会甩尾 03/30 19:51
118F：→ c7683fh6 : 稳了 03/30 19:59
119F：推 badguy227 : 还是很多网红自我安慰，就是要趁他烂的时候捡便宜， 03/30 20:13
120F：→ badguy227 : 下来不买难道等上涨才买吗 03/30 20:13
122F：推 BlueBlueLuu : 股价下来 大家爱的殖利率就好看啦 03/30 20:37
123F：推 karell : 0056我成本25 怎麽输？ 03/30 20:55
124F：→ karell : 00878我成本15怎麽输？ 03/30 20:56
125F：→ DareJ : 我好像很早就说了 03/30 20:57
126F：推 catptt : 15元还不买爆 快跌 03/30 21:20
127F：→ godknows29 : 快跌啦 我要买 03/30 22:12
128F：→ john65240 : 成本16.3路过 03/30 22:29
129F：→ afflic : 713到底选股逻辑哪里比较好 03/30 22:45
130F：→ afflic : 之前金融股大跌的时候，也是一堆人当垃圾 03/30 22:46
131F：→ afflic : 啊金融股就是长期存股配息的好标的 03/30 22:47
132F：→ afflic : 这有什麽好怀疑的 03/30 22:47
133F：→ afflic : 都经历多少个景气循环了 03/30 22:47
134F：→ afflic : 看看兆丰王 成本多低 03/30 22:48
135F：推 Samurai : ETF会换股，结案 03/30 23:56
136F：→ alex00089 : 不然要怎麽咕？ 03/31 08:53
137F：推 DOCK890 : 现在不能无脑买高股息，是不是要改买债券ETF了啊 04/01 00:13
138F：→ DOCK890 : 最近想入手00755B 04/01 00:14
139F：→ qaz12453 : 无脑ETF 收益变低不是消失 04/01 01:20