作者IBIZA (溫一壺月光作酒)
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標題Re: [新聞] 資金拉緊報 央行定存單減兆元
時間Wed Jul 13 12:09:40 2022
※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: 這是個蠻關鍵的新聞
: 不管之後央行升不升息
: 市場的資金已經無法維持住台灣低利率的狀況
: 因為
: 假如央行之後決定升息幅度太小或不升 那麼資金外流的程度就會越大
: 則銀行的資金自然減少 市場利率當然提升
: 所以結論是 不管央行之後升息幅度如何
: 都無法阻止市場利率的上揚......
: 除非 美國不升息了 那麼大家就可以解散回家了 繼續馬照跑舞照跳
: 央行也不可能完全無視市場利率啦
: 脫鉤太嚴重 反而副作用更大
像這一篇很明顯, 就是跟台灣銀行環境脫節
首先要有一個觀念, 市場利率反映的是銀行取得資金的成本
而銀行取得資金的管道, 通常來自存款、央行融通、同業拆款
存款通常是主要且穩定的資金來源, 融通跟拆款則是因應短期資金需求
重貼現率
https://i.imgur.com/Exe1OBB.png
金融業隔夜拆款利率
https://i.imgur.com/on8wOTh.png
其實台灣銀行市場利率, 央行重貼現率已經只剩下指標意義
因為現在台灣各銀行, 已經極少透過重貼現窗口向央行取得資金, 大部分是透過同業拆款
至於為什麼, 從上圖的利率就知道了, 同業拆款比向央行融通利息低太多
其實如此低的同業拆款利率, 才是真正代表銀行間市場利率的水平
所以重貼現率其實已經無法代表市場利率, 而是用來表達央行態度
現在央行真正在操縱市場利率的工具, 其實是透過央行定存單(NCD)
銀行收進來、沒有辦法透過融資貸出的多餘存款
可以存放在央行定存單, 從央行提供的利息對沖銀行付出去的存款利息
所以現在央行在重貼現率已經無法直接影響市場利率的情況下
就是利用無上限提供短天期定存單吸納銀行游資
並提高定存單利率, 提供銀行存款利率基本支撐
以下日期我從目標區間隨便點一天的, 代表疫情前、疫情期間 跟 現在
短天期, 現在央行是每天都收, 以前是沒有這麼密集
364天期的, 是有需要的時候, 一個月最多標售一次, 現在是每個月都標售
111年 7月 1日 28天期(利率0.715%)
110年 5月19日 28天期(利率0.34%)
108年 6月 4日 28天期(利率0.59%)
111年 7月 4日 364天期(利率1.17%)
109年 3月 4日 364天期(利率0.513%)
108年 7月 4日 364天期(利率0.581%)
111年 7月12日 定期存單未到期餘額為84,475億元
108年 7月17日 定期存單未到期餘額為75,962億元
你可以看得出來, 現在NCD利率比疫情初期跟疫情前高很多
未到期餘額現在也比疫情前高不少
現在NCD長天期利率幾乎是跟一年期定存一樣高了
只要NCD仍然提供高達0.7~1.1%的利率
游資多一兆少一兆, 甚至多5兆少5兆, 存款利率的下限都能被NCD定錨在這個區間
其實央行很努力在撐高市場利率, 只是大多數人不瞭解
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.169.133.75 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1657685382.A.50A.html
1F：推 tamama000 : 先推免得 07/13 12:11
2F：噓 redmi2 : 翻譯：我已經借一筆錢買房了 利率只能低不能高 07/13 12:12
央行已經很幫你了, 自立自強好嗎
3F：推 humbler : 樓上，房價高內政部和財政部可以動用手段更多 07/13 12:15
4F：→ abyssa1 : 第二次升息的半碼很多銀行都不太跟了 07/13 12:16
5F：推 thbygn98 : 張姿勢了 07/13 12:16
6F：→ humbler : 央行從去年到現在的房市穩定手段做很好，避免建商過 07/13 12:16
7F：→ humbler : 度擴張借錢 07/13 12:16
8F：→ abyssa1 : 錢太多收不完 各公司前兩年賺到滿手現金沒地方放 07/13 12:16
9F：推 dabih : 推 請教I大 央行長天期(364,2年)的NCD 五月以來 07/13 12:16
10F：→ dabih : 標售減量 是為了甚麼阿? 要緊縮不應該是增量收嗎? 07/13 12:17
11F：→ humbler : 楊金龍這位央行行長做的很稱職，維持金融體系的穩定 07/13 12:17
12F：→ abyssa1 : 除權季過去 市場又多了兩兆台幣熱錢 07/13 12:18
13F：→ abyssa1 : 維持金融穩定做得很好啦 不過縮建商銀行又打供給 07/13 12:19
14F：推 piliwu : 好聽點是撐市場利率難聽就是惡搞利率自由市場 07/13 12:23
15F：推 hyscout : 定存單是資金找不到任何去化管道的最後去處阿 07/13 12:25
16F：推 dodolo1992 : 推 感謝分享 07/13 12:25
17F：→ hyscout : 如果央行標售變少代表游資下降 央行不用一直收 07/13 12:26
沒錯, NCD代表的是最終去化, 如果銀行能用1.8%的房貸跟2%的信貸貸出去
就不會存到只有0.7%的短天期NCD
而這個部分, 可以從量跟利率去探討
量的部分, 目前固然是比疫情期間少, 但仍然是天天發行短天期NCD, 也比疫情前高
利率的部分, 為了撐高市場利率, 央行現在提供比疫情前跟疫情時, 高出很多的NCD利率
※ 編輯: IBIZA (1.169.133.75 臺灣), 07/13/2022 12:31:27
18F：噓 redmi2 : 上面借了一屁股債的 當然覺得低利好 怎麼看都該低利 07/13 12:29
19F：→ redmi2 : 不過這就像股票有多單 怎麼看都該多 有空單 怎麼看 07/13 12:30
20F：→ redmi2 : 該空 結果是空手的看的最準 07/13 12:30
21F：推 dabih : 先謝謝h大，所以需求方是金融機構 而不是央行 理解 07/13 12:30
不好意思, 我沒看到hyscout原來是回你
美國開始升息甚至緊縮之後, 台灣資金開始外流, 目前台灣資金總量當然是不如去年
所以央行吸收銀行的NCD存款的量可以減少
但為了支撐市場利率, 給銀行足夠動力跟上央行升息幅度, 所以NCD的利率大幅提高
22F：推 leptoneta : 央行帶種就大幅調整存款準備率啊 07/13 12:31
調整存款準備率的結果, 銀行會降低定存利率, 並放大加碼利率, 以反映存款成本增加
結果爽到的就是....
23F：推 dabih : 也感謝 IBIZA大~ 07/13 12:32
24F：推 bbo40453 : 這樣算類升息嗎 07/13 12:34
對市場來說是, 如果沒有NCD支撐, 定存利率大概無法跟上升息幅度
但跟真正升息不一樣的是, 這邊的NCD利率是央行要付給銀行的
所以長期來看, 若NCD利率長期偏高的話, 其實是一種小幅度的QE
跟央行升息的貼現率是銀行要付給央行, 是相反的
25F：推 ylimequi : 有料先推 07/13 12:36
26F：推 peter25871 : 推 07/13 12:40
27F：推 piera : 長知識了 07/13 12:44
28F：推 CaTkinGG : 推一個 07/13 12:46
29F：推 eett811025 : 推 07/13 12:47
30F：推 popolili : 謝謝分享 07/13 12:48
31F：推 alex5566 : 推 但我有個疑問~這樣做外資還是會繼續撤不是嗎 07/13 12:49
32F：→ IBIZA : 是, 外資會繼續撤, 所以現在NCD餘額比年初低很多 07/13 12:50
33F：→ alex5566 : 如果升息力道不夠的話 07/13 12:50
34F：推 mm5566t : 火車頭怎麼辦 塔綠班不高興 07/13 12:54
35F：推 hermithsieh : 專業推 07/13 12:55
36F：推 A0908 : 推專業文 07/13 12:55
37F：推 bbqsandwich : 難得專業文大推 07/13 12:59
38F：推 fenway18 : 專業 07/13 13:04
39F：推 ntnusleep : 推 07/13 13:06
40F：推 gibbs1286 : 推 07/13 13:08
41F：推 sexdriver : 推推 07/13 13:12
42F：推 jc761128 : 推個 07/13 13:14
43F：推 ntnusleep : 想請問文中的圖是從哪裡抓的??? 07/13 13:17
44F：推 IS0987 : 推I大 07/13 13:19
45F：→ IBIZA : 圖是央行首頁提供的利率圖 07/13 13:30
46F：推 piercingX : 但房價高是許多沒上車的人痛 所以一堆人只會拼命喊 07/13 13:43
47F：→ piercingX : 著升息升息 好像央行才是房市的主管機關 財政部跟 07/13 13:43
48F：→ piercingX : 內政部都死人 07/13 13:43
49F：推 s8752134 : 很有內容的一篇, 讚!! 07/13 14:39
50F：推 rj486 : 還真的看不懂, 晚點再來看一次. 07/13 14:56
51F：推 jerrylin : 央行的利率是種表態 銀行有種不跟著走就喝咖啡 07/13 14:59
52F：→ jerrylin : 央行主要控制的是通膨跟匯率 他才不管借錢這種小事 07/13 15:00
借錢這種小事？
FED表示：我管定了
中央銀行法對於央行的經營目標
一、促進金融穩定。
二、健全銀行業務。
三、維護對內及對外幣值之穩定。
四、於上列目標範圍內，協助經濟之發展。
央行保持金融穩定、健全銀行業務、維護幣值的最終目標就是協助經濟之發展
而央行協助經濟發展的方法, 就是利用調控利率跟貨幣數量
讓資金以適合目前經濟情況的借貸條件, 流入市場
借錢, 尤其是借錢的品質, 包括合理的利率跟風險, 正是央行應該管的
53F：→ Jimmy030489 : 央行的借入準備跟影響管道 無法直接控制沒錯 07/13 15:19
54F：→ Jimmy030489 : 但央行調升指標利率 公股行庫會跟上 07/13 15:19
55F：→ Jimmy030489 : 民營銀行基於競爭關係 也調升定存利率 07/13 15:19
56F：→ Jimmy030489 : 央行用各種手法拉高利率 NCD跟重貼現率皆為間接 07/13 15:21
57F：推 minazukimaya: 其實NCD就是地板 吸收多餘流動性的最終吸管 07/13 15:31
58F：→ minazukimaya: 因為台灣金融業熱錢長期過剩 同業拆借一直貼著短端 07/13 15:32
59F：→ minazukimaya: 利率走 你上調短端政策利率其實市場會足額反映 07/13 15:32
60F：推 minazukimaya: 重貼現率是天花板 但實在太高了違背市場現況... 07/13 15:34
61F：→ minazukimaya: 實際上台灣的政策利率範圍是0.325% ~ 1.5% 07/13 15:35
62F：→ minazukimaya: 和FED控制在一碼範圍內比起來 台灣的上下限寬很多 07/13 15:35
※ 編輯: IBIZA (1.169.133.75 臺灣), 07/13/2022 16:21:11
63F：推 allen0519 : 推主文專業 連回覆也專業又理性 謝謝分享 07/13 17:04
64F：噓 freepure : 不要亂吹牛 07/13 18:39
65F：推 ntnusleep : 謝謝回覆。 原來是央行首頁的圖片 07/13 20:44