作者humbler (獸人H)
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標題[新聞] 大摩：半導體景氣明年落底 個股今年第4季
時間Tue Jul 12 22:18:49 2022
原文標題：
大摩：半導體景氣明年落底 個股今年第4季先觸底
原文連結：
https://udn.com/news/story/7251/6456222
發布時間：
2022-07-12 20:32
記者署名：
張瀞文
原文內容：
半導體產業遇逆風，摩根士丹利證券直指產業景氣要明年才落底，個股則領先景氣於今年
第4季觸底。大摩建議「保守」看待大中華半導體產業，並擇優布局「加碼」台積電、世
芯、新唐、祥碩等個股；對譜瑞、立積則降評至「中立」。
大摩發布報告指出，隨各項變因影響，近期部分成熟型製程客戶寧願放棄預付款，也不願
取得產品，顯見庫存去化與砍單壓力正在增溫。驅動IC與功率半導體廠正在下調價格，顯
見產業景氣正處下行循環中，預期此一修正要到明年上半年才會出現轉圜機會。
報告指出，邏輯IC周期可能到2023年上半年才見到底部（年成長率為負值）。個股則可能
最早在2022年第4季見底，在整個產業的基本面之前先觸底。在觸底之前，大摩將維持謹
慎立場，並且精選個股。
早在2021年10月，在半導體周期還在顛峰時，大摩就預期「邏輯IC緊縮」，也就是晶片價
格及利潤可能在2022年萎縮。首先是庫存過多，再來是代工廠訂單遭砍、價格下滑及利潤
壓縮、代工廠減少資本支出。這四個現象都發生在2022年第3季。
由於通膨逆風對於經濟成長率的衝擊，加上庫存修正，大摩認為，到2023年上半年，半導
體的營收年成長率將轉成負值。因此，大摩調降獲利及股價預估值，2023年的全年營收預
估值比同業低13%，獲利預估則比同業低28%。由於晶片價格調降，大多數半導體公司的毛
利率也將降到疫情之前的水準。
大摩已先調降對於半導體族群的獲利預估，並預期法人圈也將調降獲利預估值，勢將壓低
相關股價的成長動能。大摩持續看好優質企業不受景氣周期所影響，仍然維持加碼台積電
，因為台積電具備強勁的定價能力及市占率。
在相關台股個股，大摩除了加碼台積電之外，還加碼世芯、新唐、祥碩等個股，因為都是
優質個股，都比較不受周期影響；對譜瑞、立積從「加碼」降評至「中立」；對於穩懋、
聯詠、力積電則是「減碼」，因為受到產業周期的影響較大。
心得/評論：
半導體到底有沒有受景氣影響呢
還是要看台積電法說會的說法
最具有參考性
依照這篇新聞中大摩的說法
如果國安基金真的進場買進
被外資當作提款機的機率很大
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如果還有來世，我想當一個獸人
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1F：推 yoshilin : 大摩說的能信嗎? 07/12 22:19
2F：推 kkchen : 半導體不是營收還在創新高嗎??哪時衰退的啊?還落底? 07/12 22:20
3F：噓 xperiaxa : 大摩又再亂 07/12 22:22
4F：推 titay333 : 大摩也是整天亂喊 07/12 22:22
5F：推 easygo : 大摩錢多又愛硬凹 股價就有錢人說多少就是多少 07/12 22:23
6F：噓 jinshun : 今晚ptt最紅的4個字：外資提款 07/12 22:23
7F：噓 gladopo : 問題是你一年多前就在唱衰啦 07/12 22:23
8F：噓 LaiTerry : 幹你娘雞掰大摩 07/12 22:23
9F：推 bolovema : 大魔還想騙 股板股神們一致看衰台積電要倒了 07/12 22:24
10F：噓 harewu : 垃圾摩 07/12 22:24
11F：噓 keigo800004 : 大魔:我最好心了，提早告知韭菜們。 07/12 22:25
12F：噓 HelloFumi : 大摩這麼好心提醒 07/12 22:26
13F：→ s155260 : 景氣循環股 07/12 22:27
14F：噓 sartre2 : 大摩還有公信力？ 07/12 22:28
15F：噓 playbos : 大摩 心地真好喔 07/12 22:29
16F：→ qaz12453 : 好心的投顧開示 真好心呢 散戶快逃阿 07/12 22:33
17F：噓 faelone : 還有人不信大摩，你繼續買，人家看到第四季惹 07/12 22:36
18F：→ castjane : 這是暗喻電動車 越來越少了嗎 07/12 22:37
20F：→ win8719 : 大摩從去年5月就說到高峰了= =結果真正高峰可能這個 07/12 22:37
21F：→ win8719 : 月才來 07/12 22:37
22F：→ win8719 : 大摩就一直凹~凹了一年才對 07/12 22:38
23F：→ alex00089 : 翻譯翻譯 07/12 22:40
24F：推 SilentBob : 蒸丸 07/12 22:45
25F：推 minazukimaya: 從結果論來說 他一路喊空還真的喊到崩盤了啊XD 07/12 22:46
26F：→ minazukimaya: 雖然我覺得是賭到中國封城的影響啦 但終歸是他對了 07/12 22:47
27F：→ foolb : 唐唐不是軟了?? 07/12 22:58
28F：推 heavensun : 狠準吧 股價領先景氣 落底 07/12 23:08
29F：推 win8719 : 準的話去年晶圓就要到高峰了不是一直凹到要這樣多因 07/12 23:09
30F：→ win8719 : 素出來才落底~他估的時候還沒有2022升息~跟戰爭 07/12 23:09
31F：推 allenpp : 立積降至中立近期倒是吃了不少貨，反著看就對了 07/12 23:12
32F：推 EKman : 空空嚇尿，好好笑 07/12 23:24
33F：推 realbout : 擇優佈局加碼 看懂了嗎？ 07/12 23:27
34F：→ dsrte : 結果他今天怎麼賣超 2177張 ? 07/12 23:32
35F：推 aasai : 大家一起唱衰拜託，再跌下去讓它單純 07/13 00:10
36F：噓 komoa : 大摩不是最喜歡一直喊一直凹嗎? 喊到中為止 07/13 00:41
37F：噓 jonaswang01 : 叫你接刀讓我出的意思我幫大家翻譯了 07/13 01:22
38F：噓 PoloHuang : 立積已經跌了75%了 07/13 07:04
39F：噓 citiman : 大摩昨天做空聯電一萬多張，今天被嘎馬上出來喊利空 07/13 15:42
40F：→ citiman : ，吃屎吧！ 07/13 15:42
41F：→ citiman : 前2-3星期前做多，怎不見大摩出來喊利空？ 07/13 15:43