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标题[新闻] 大摩：半导体景气明年落底 个股今年第4季
时间Tue Jul 12 22:18:49 2022
原文标题：
大摩：半导体景气明年落底 个股今年第4季先触底
原文连结：
https://udn.com/news/story/7251/6456222
发布时间：
2022-07-12 20:32
记者署名：
张瀞文
原文内容：
半导体产业遇逆风，摩根士丹利证券直指产业景气要明年才落底，个股则领先景气於今年
第4季触底。大摩建议「保守」看待大中华半导体产业，并择优布局「加码」台积电、世
芯、新唐、祥硕等个股；对谱瑞、立积则降评至「中立」。
大摩发布报告指出，随各项变因影响，近期部分成熟型制程客户宁愿放弃预付款，也不愿
取得产品，显见库存去化与砍单压力正在增温。驱动IC与功率半导体厂正在下调价格，显
见产业景气正处下行循环中，预期此一修正要到明年上半年才会出现转圜机会。
报告指出，逻辑IC周期可能到2023年上半年才见到底部（年成长率为负值）。个股则可能
最早在2022年第4季见底，在整个产业的基本面之前先触底。在触底之前，大摩将维持谨
慎立场，并且精选个股。
早在2021年10月，在半导体周期还在颠峰时，大摩就预期「逻辑IC紧缩」，也就是晶片价
格及利润可能在2022年萎缩。首先是库存过多，再来是代工厂订单遭砍、价格下滑及利润
压缩、代工厂减少资本支出。这四个现象都发生在2022年第3季。
由於通膨逆风对於经济成长率的冲击，加上库存修正，大摩认为，到2023年上半年，半导
体的营收年成长率将转成负值。因此，大摩调降获利及股价预估值，2023年的全年营收预
估值比同业低13%，获利预估则比同业低28%。由於晶片价格调降，大多数半导体公司的毛
利率也将降到疫情之前的水准。
大摩已先调降对於半导体族群的获利预估，并预期法人圈也将调降获利预估值，势将压低
相关股价的成长动能。大摩持续看好优质企业不受景气周期所影响，仍然维持加码台积电
，因为台积电具备强劲的定价能力及市占率。
在相关台股个股，大摩除了加码台积电之外，还加码世芯、新唐、祥硕等个股，因为都是
优质个股，都比较不受周期影响；对谱瑞、立积从「加码」降评至「中立」；对於稳懋、
联咏、力积电则是「减码」，因为受到产业周期的影响较大。
心得/评论：
半导体到底有没有受景气影响呢
还是要看台积电法说会的说法
最具有参考性
依照这篇新闻中大摩的说法
如果国安基金真的进场买进
被外资当作提款机的机率很大
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如果还有来世，我想当一个兽人
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1F：推 yoshilin : 大摩说的能信吗? 07/12 22:19
2F：推 kkchen : 半导体不是营收还在创新高吗??哪时衰退的啊?还落底? 07/12 22:20
3F：嘘 xperiaxa : 大摩又再乱 07/12 22:22
4F：推 titay333 : 大摩也是整天乱喊 07/12 22:22
5F：推 easygo : 大摩钱多又爱硬凹 股价就有钱人说多少就是多少 07/12 22:23
6F：嘘 jinshun : 今晚ptt最红的4个字：外资提款 07/12 22:23
7F：嘘 gladopo : 问题是你一年多前就在唱衰啦 07/12 22:23
8F：嘘 LaiTerry : 干你娘鸡掰大摩 07/12 22:23
9F：推 bolovema : 大魔还想骗 股板股神们一致看衰台积电要倒了 07/12 22:24
10F：嘘 harewu : 垃圾摩 07/12 22:24
11F：嘘 keigo800004 : 大魔:我最好心了，提早告知韭菜们。 07/12 22:25
12F：嘘 HelloFumi : 大摩这麽好心提醒 07/12 22:26
13F：→ s155260 : 景气循环股 07/12 22:27
14F：嘘 sartre2 : 大摩还有公信力？ 07/12 22:28
15F：嘘 playbos : 大摩 心地真好喔 07/12 22:29
16F：→ qaz12453 : 好心的投顾开示 真好心呢 散户快逃阿 07/12 22:33
17F：嘘 faelone : 还有人不信大摩，你继续买，人家看到第四季惹 07/12 22:36
18F：→ castjane : 这是暗喻电动车 越来越少了吗 07/12 22:37
20F：→ win8719 : 大摩从去年5月就说到高峰了= =结果真正高峰可能这个 07/12 22:37
21F：→ win8719 : 月才来 07/12 22:37
22F：→ win8719 : 大摩就一直凹~凹了一年才对 07/12 22:38
23F：→ alex00089 : 翻译翻译 07/12 22:40
24F：推 SilentBob : 蒸丸 07/12 22:45
25F：推 minazukimaya: 从结果论来说 他一路喊空还真的喊到崩盘了啊XD 07/12 22:46
26F：→ minazukimaya: 虽然我觉得是赌到中国封城的影响啦 但终归是他对了 07/12 22:47
27F：→ foolb : 唐唐不是软了?? 07/12 22:58
28F：推 heavensun : 狠准吧 股价领先景气 落底 07/12 23:08
29F：推 win8719 : 准的话去年晶圆就要到高峰了不是一直凹到要这样多因 07/12 23:09
30F：→ win8719 : 素出来才落底~他估的时候还没有2022升息~跟战争 07/12 23:09
31F：推 allenpp : 立积降至中立近期倒是吃了不少货，反着看就对了 07/12 23:12
32F：推 EKman : 空空吓尿，好好笑 07/12 23:24
33F：推 realbout : 择优布局加码 看懂了吗？ 07/12 23:27
34F：→ dsrte : 结果他今天怎麽卖超 2177张 ? 07/12 23:32
35F：推 aasai : 大家一起唱衰拜托，再跌下去让它单纯 07/13 00:10
36F：嘘 komoa : 大摩不是最喜欢一直喊一直凹吗? 喊到中为止 07/13 00:41
37F：嘘 jonaswang01 : 叫你接刀让我出的意思我帮大家翻译了 07/13 01:22
38F：嘘 PoloHuang : 立积已经跌了75%了 07/13 07:04
39F：嘘 citiman : 大摩昨天做空联电一万多张，今天被嘎马上出来喊利空 07/13 15:42
40F：→ citiman : ，吃屎吧！ 07/13 15:42
41F：→ citiman : 前2-3星期前做多，怎不见大摩出来喊利空？ 07/13 15:43