作者Waitaha (哈囉哈囉)
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標題[新聞] 外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價
時間Sat Jun 19 11:02:18 2021
原文標題：
外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價
原文連結：
https://reurl.cc/6a5XQk
發布時間：
2021/06/19 09:04
原文內容：
台積電（2330）消息不斷，除了與永齡基金會獲行政院授權，將洽談購買各5百萬劑BNT德
國原廠疫苗，美系外資關注先進製程，示警台積電雖擴大資出支出，預告明後年營收動能
，但摩爾定律成本優勢已告終，先進製程回報率下降，未來12~18個月，股價可能如德州
撲克中的「死錢」（dead money），等於已蓋牌的玩家無法贏回籌碼。
美系外資罕見開槍將台積電評等從加碼降至持平，並將目標價從655元下砍至580元，低於
外資普遍看好的７字頭。
美系外資論點在於，台積電向來透過摩爾定律聚焦先進製程，拉開市場競爭，並驅動營運
動能，但先進製程投資回報率正在下降，5奈米資本支出強度高，部分原因也在於台積電
可能失去關鍵代工的議價能力。
從先進製程訂價來看，由於透過先進封裝的技術（如3D封裝等）就可提升晶片性能，將會
降低產業對於轉進2奈米、3奈米的需求，以目前3奈米先進製程的訂價來看，預期成本不
會進一步下降，換言之，摩爾定律的成本優勢已經結束。
美系外資預估，台積電在先進製程回報率下降之際，產業上行的時期要守穩毛利率50%都
相當吃力，如果產業進入下降週期，毛利率將難守50%大關。
以目前美系外資給出的獲利預估來看，預期台積電2020~2023年每股獲利年複合成長率約
為15%，修正後的2021~2023年每股獲利分別為22.52元、25.11元、30.00元。大中華地區
半導體個股中聯發科（2454）、聯電（2303）會是不錯的替代選項。（陳俐妏／台北報導
）
心得/評論：
台積電目標價居然被砍到5字頭
年初買在600多的這下子要繼續悶下去了
--
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※ 編輯: Waitaha (1.161.95.18 臺灣), 06/19/2021 11:02:33
1F：推 curry1215 : 資金集中航運 06/19 11:03
2F：噓 g9111718 : 拜託殺低ㄧ點 06/19 11:03
3F：推 pipi2 : 台積電580滷肉414面板16.5誰會先到 06/19 11:04
4F：→ chuntien : 真的不用幫台積電擔心不會賺錢捏...都算好好的 06/19 11:04
5F：噓 ggyy744 : 第幾篇了 06/19 11:04
6F：推 e33195 : 一下多一下空的外資報告 反著做勝率高 06/19 11:05
7F：推 IslandHeart : 我OK 你先砍 06/19 11:05
8F：推 drchen6 : 台指可以買跌了 06/19 11:06
9F：推 trader79 : 代表資金回電子? 恭喜台積 航運:?!(崩) 06/19 11:06
10F：推 stevenyu82 : 又在壓價接貨 06/19 11:07
11F：噓 Deltoid : 可以買了 06/19 11:08
12F：→ octavinus : 要空快空，等著低接 06/19 11:08
13F：噓 YLTYY : 噗，金融仔懂個鳥技術 06/19 11:08
14F：噓 FANONE : 壓低吃貨沒錯..之前喊七百自己在哪瘋狂出貨 06/19 11:08
15F：推 SkyFee : 600是要套600年嗎 06/19 11:10
16F：推 Morphee : 吃貨了 06/19 11:11
17F：推 huk40199 : 600變天花板 06/19 11:11
18F：推 s666tw : 好禮拜一 歐印空下去財富自由 06/19 11:13
20F：推 benny3579 : 怎麼辦 禮拜一跌停賣跑得掉嗎 06/19 11:15
21F：推 CSLsong : 相輔相成的東c講得可以取代.. == 06/19 11:15
22F：推 sbob : 看外資目標價做股票可以發財嗎 06/19 11:15
23F：推 SKY3064 : 好的快空 06/19 11:16
24F：推 benson502 : 台積差不多要回神了 06/19 11:16
25F：→ oplk : 聯電會是台積電好的替代選項……只有低階可以替代吧 06/19 11:18
26F：→ oplk : ，高階跟良率落後成這樣是要替個頭喇ZZZZZZ 06/19 11:18
27F：推 lon0623 : 說台積不行了然後建議買更弱的聯電？ 06/19 11:18
28F：→ lon0623 : 這是什麼邏輯？ 06/19 11:18
29F：推 edward198791: 股東人數大降 再繼續洗一波 06/19 11:18
30F：推 JoyceTong : 有人在看外資報告做股票嗎 06/19 11:18
31F：→ FlynnZhang : 摩爾投顧 06/19 11:18
32F：→ qaz12453 : 外資會傻傻給你價位然後讓你對付他？ 06/19 11:19
33F：推 hirosimamika: 塊陶阿！！ 06/19 11:21
34F：推 gbs0856 : 外資想吃貨啦 06/19 11:22
35F：推 hcney : 想要低價買的節奏而已 誰不依賴2330？ 06/19 11:22
36F：→ usoppp : 10股仔都不買來 06/19 11:24
37F：推 watchmeisyou: 外資要開始搶台積了嗎 06/19 11:24
38F：推 sin31429 : 準備上700了 06/19 11:25
39F：噓 kmshy : 壓低吃貨文 06/19 11:28
40F：推 nanako81240 : 先進製程的護城河比你想的深 06/19 11:29
41F：推 pray : 只好無腦買了 06/19 11:29
42F：→ nanako81240 : 多少企業放棄了 從沒聽過寡占會虧的 06/19 11:29
43F：推 mqhung : 大摩又想買股票了 06/19 11:29
44F：→ tenghui : 低能小額 06/19 11:29
45F：推 Jimny5566 : 這是吃貨文吧… 06/19 11:29
46F：→ nanako81240 : 外資講一堆 去買聯電阿 06/19 11:30
47F：推 Gavatzky : 很正常，訂單都被搶光，各國都在投資半導體 06/19 11:30
48F：推 jake0916 : 又想騙人賣了 06/19 11:31
49F：→ Gavatzky : 長期根本看不到利多，尤其美國已經參戰了 06/19 11:31
50F：推 angeltear15 : XDDD 06/19 11:31
51F：推 david086t : 小兒全賣啊 06/19 11:32
52F：推 DecemberLV : 外資比台積電爆肝星人懂摩爾? 06/19 11:33
53F：推 springman : 嗯、外資還有19,370,021張，若賣到剩一千萬張我就信 06/19 11:34
54F：推 Logleader : 要噴了 06/19 11:35
55F：→ a9564208 : 要過前高了 06/19 11:35
56F：→ tctv2002 : 吃貨文 06/19 11:36
57F：推 Coffeewater : 外資要說到做到，先賣個100萬張我就信 06/19 11:36
58F：推 ethan0419 : 剩腐軍和融豬滿手多單 06/19 11:38
59F：推 childeviler2: 如果看好台積電未來製程領先地位，跌破季線就是買 06/19 11:38
60F：→ fywei : 這樣說的話 航運價值就是0 06/19 11:38
61F：推 Archier : 發新聞告訴全台灣想吃貨了XDDD 06/19 11:38
62F：→ fywei : 白癡外資在買啥呢 06/19 11:39
63F：推 goodboy1942 : 終於要輪到台積漲了嗎 06/19 11:39
64F：推 tcy91456 : 散戶都跑光了 沒了賤價賣積票 只好出來喊話吃貨 06/19 11:39
65F：→ goodboy1942 : 文組的來嘴摩爾定律？？ 06/19 11:39
66F：推 taylor951 : 你先賣 我ok 06/19 11:41
67F：推 nanako81240 : 台積電研發改變世界 文組外資騙散戶 高下立判 06/19 11:41
68F：噓 m4vu0 : 廢話。先進製程 資金研發翻倍跳。 06/19 11:43
69F：→ jerrylee666 : 看來花大錢捐疫苗增加不必要的資出，讓外資很不爽了 06/19 11:44
70F：推 KnightLee : 台積終於要漲了 06/19 11:45
71F：推 pessimism : 進場訊號來了 06/19 11:45
72F：推 CokeCake : 廢到笑 06/19 11:46
73F：推 fp737 : 訊號 06/19 11:47
74F：推 PoloHuang : 文組真的白癡 06/19 11:48
75F：噓 ran1124 : 低能大摩，笑死！新聞反著看就對了 06/19 11:49
76F：→ apolloapollo: 開大吃貨 好狠 06/19 11:49
77F：推 ccmacker : 小兒壞壞 又想搞事 06/19 11:50
78F：推 ACDC69 : 抱緊了，準備吃貨噴出 06/19 11:50
79F：→ ojh : 下看5字頭 終於有機會50收了嗎 06/19 11:51
80F：推 nicoshun : 買爆台積電 06/19 11:54
81F：推 xWCHx : 完了 還沒買夠 06/19 11:55
82F：→ buster520798: 又在那邊騙 06/19 11:55
83F：推 coffee112 : 摳訊到了 06/19 11:55
84F：噓 Parsons25 : 科技業就是要最新的技術，cpu一直停留在七奈米消費 06/19 11:58
85F：→ Parsons25 : 者會買單嗎? 06/19 11:58
86F：推 Kevin73910 : 到底再公三小，先進製造跟先進封裝哪有衝突，只會 06/19 11:59
87F：→ Kevin73910 : 更好 06/19 11:59
88F：推 LineageM : 摩爾掰掰 06/19 12:00
89F：推 arts2007 : 這是今年4月底 給各大外資參考的報告 怎流出來了 06/19 12:00
90F：→ arts2007 : ?? 06/19 12:00
91F：推 thumba87295 : 金融仔懂技術？你賣我就買 06/19 12:01
93F：→ edward0811 : 大家專心搞28奈米，更賺 06/19 12:02
94F：噓 MayorKoWenJe: 崩盤倒數............ 06/19 12:03
95F：→ edward0811 : 本來5奈米訂單占比極差，成本又高 06/19 12:03
96F：推 thebackshade: 金管會上工了 06/19 12:03
97F：→ gourmand : 美國參戰又怎樣，光是夜鷹計畫美國人是有辦法喔，這 06/19 12:03
98F：→ gourmand : 在美國要花多少人力成本，台積最大的護城河就是新鮮 06/19 12:03
99F：→ gourmand : 的台灣肝好嘛 06/19 12:03
100F：→ edward0811 : 和美國都無關吧發現根本不需要5奈米以下 06/19 12:04
101F：推 lin1997 : 那滷肉414啥時才要來？ 06/19 12:05
102F：推 a2006003 : 爛股票 果斷空下去 06/19 12:06
103F：推 saygogo : 5奈米去年下半年才開始量產 你是期望他要佔多高的 06/19 12:07
104F：→ saygogo : 營收比例 更何況五奈米廠機器都還沒塞滿 06/19 12:07
105F：噓 SoftPig : 這篇在鬼扯什麼東西？ 06/19 12:07
106F：→ saygogo : 看統計數據要思考一下背景 不然乾脆不要看 06/19 12:08
107F：推 billionaire : 噴 06/19 12:10
108F：推 hate0322 : 下禮拜再買零股壓壓驚 06/19 12:11
109F：推 soulllful : 台積電只要看他們的法說會就好了 06/19 12:12
110F：推 wz70403 : 拜登基 殺完台股殺台積 06/19 12:12
111F：推 undft082 : 又想吃貨 06/19 12:12
112F：噓 gametv : 3D封裝台積也是領先啊幹 06/19 12:13
113F：推 saygogo : 5奈米什麼時候可以塞到滿去觀察7奈米就知道了 大概 06/19 12:13
114F：→ saygogo : 是兩年 06/19 12:13
115F：推 reallove : 這太假 要進Q3反而降GG 真的吃貨文 06/19 12:15
116F：推 cage820518 : 發這種文騙那些菜市場阿公阿罵而已啦 06/19 12:15
118F：推 anyu0805 : 好不容易五窮六絕要過了，砍個刁啊 06/19 12:18
119F：推 Swave : 這篇業內的就知道在唬爛，業外聰明一點的也看得出 06/19 12:18
120F：→ Swave : 邏輯不通吧 06/19 12:18
121F：噓 redsaizu : 笑死人的摩爾定律，Intel自己都無法遵循了。要不是 06/19 12:18
122F：→ redsaizu : 台積電摩爾定律早就吃屎了。蘋果下單還要看摩爾定 06/19 12:18
123F：→ redsaizu : 律有沒有用喔，這什麼智障分析師寫出來的報告！ 06/19 12:18
124F：推 aadsl : 換言之怪怪的 06/19 12:19
125F：推 saygogo : 28nm 也不好做 你去看一下中芯 06/19 12:19
126F：推 divx999 : 300收，等我船票漲到300，一張換一張 06/19 12:20
127F：推 lpoijk : 樓上別激動 明顯吃貨文啊 沒人被騙 怎麼吃 06/19 12:20
128F：推 topaaron12 : 可以開始買囉 各位韭菜 06/19 12:21
129F：→ saygogo : 現在的說法是說單一電晶體的價格並沒有因為製程微 06/19 12:23
130F：→ saygogo : 縮變便宜 但是其實大致上也沒有變貴 06/19 12:23
131F：推 arts2007 : 做5, 7,16nm就好 ,28nm不如90nm 06/19 12:24
132F：推 siopp : 文組報告 06/19 12:24
133F：→ saygogo : 高速運算還是一定要先進製程 你不可能夠靠增加機房 06/19 12:25
134F：→ saygogo : 的體積還有耗電量去跟人家拼高速運算吧 06/19 12:25
135F：噓 rahit : 這篇分析跟幻想文差不多 分析師真好當 06/19 12:25
136F：推 EKman : 大摩不想買600元台積，開始用爛招，呵呵 06/19 12:27
137F：推 SKY3064 : 翻譯：太貴啦 06/19 12:28
138F：推 Saladking : 外國分析師跟台灣的投顧差不多低能 06/19 12:29
139F：推 childeviler2: 台積電的外資分析文，絕大部分的鄉民選擇不相信， 06/19 12:29
140F：→ childeviler2: 不然就是吃貨文，但如果是面板，大概有8成的鄉民就 06/19 12:29
141F：→ childeviler2: 相信，打落水狗，哈哈，大家受傷很深阿 06/19 12:29
143F：推 enthusiastic: 外資事後再認錯也不痛不癢 06/19 12:37
144F：噓 sluttervagen: 幹笑死,分析師懂不懂半導體阿 06/19 12:38
145F：→ sluttervagen: 看這新聞就知道外資要吃貨了 06/19 12:38
146F：→ sluttervagen: 低能文組,哈哈哈哈哈 06/19 12:40
147F：推 herculex : 先進封裝一樣是台積最強，不然去找別人 06/19 12:40
148F：推 Swave : 不過這篇應該還是能騙到人吧~~過一陣子大摩再發一篇 06/19 12:41
149F：→ Swave : : 台積電成本控制能力超乎預期 XD 06/19 12:41
150F：推 reallove : 這篇太噁心 判斷不一樣我尊重 但扭曲事實我不行 06/19 12:44
151F：推 ru04hj4 : PS5到現在還在搶 一堆公司要自幹晶片 06/19 12:44
152F：推 aling1205 : 沒想到外資連科技業技術都有深入，怎麼不自己開一 06/19 12:46
153F：→ aling1205 : 間台GG，笑死 06/19 12:46
154F：推 sugoi5566 : 訊號出現啦～抓緊了要起飛啦 06/19 12:48
155F：推 fred0755 : 不意外啊 600根本站不穩 上去就是下去 06/19 12:49
156F：→ fred0755 : 590-610再盤三年 06/19 12:50
157F：→ tetsu0401 : 笑死 這啥臭魚爛蝦的咖小 06/19 12:51
158F：推 Hall : 這篇太明顯了 06/19 12:51
159F：噓 xabcxabc0123: 噓標題 你挑一下吧！ 06/19 12:51
160F：→ Hall : 每次570以下只要買進沒有不賺錢的 06/19 12:52
161F：→ poru : 其實他講的也沒錯上去空間不大下來空間也不大就死魚 06/19 12:53
162F：→ poru : 除非台積電學聯電這種的敢漲價.台積好像都沒漲價 06/19 12:54
163F：→ poru : 連威鋒都說台積電好人都沒漲價 06/19 12:54
164F：→ poru : 台積一次漲個10%以上股價就噴了.但台積太有良心了 06/19 12:55
165F：推 ajkofqq : 怕 會不會下市啊 qq 06/19 12:57
166F：→ poru : 威鋒這種的爽歪歪.台積沒漲但他跟下游客戶漲 06/19 12:57
167F：→ poru : 如果跟聯電下單.就沒這麼好運了 06/19 12:58
168F：推 danielgogogo: 笑死人 説死錢 怎麼不開始拋售 06/19 13:03
169F：→ sonota : 400以下收 06/19 13:06
170F：推 SuperMoist : 台積電狂漲價 別讓人看衰 06/19 13:12
171F：推 pili0830 : 我只相信賣給你的報告 06/19 13:13
172F：噓 Yihsin0311 : 下砍台積電，聯電是不錯的替代選項…… 06/19 13:23
173F：噓 BMHSEA : 這觀點真他媽獨到 好笑的那種 06/19 13:27
174F：推 poorcharles : 台積電現在當務之急就是快點複製航運走勢 06/19 13:31
175F：→ poorcharles : 趁現在一張台積還能兌換4張陽明的時候 06/19 13:32
176F：→ poorcharles : 待台積單季EPS超越貨櫃航運 投資者的信心就會回籠 06/19 13:34
177F：推 FIFI8488 : 吃貨文 06/19 13:47
178F：推 allen0519 : 我真心覺得這是吃貨文 06/19 13:55
179F：推 ccvs : 下來200啊幹 06/19 13:56
180F：推 broodkey : 那你跟我講其他人該怎麼辦？笑死 06/19 13:58
181F：推 NBLullaby : 台積那精美的股東人數 你說要漲去哪我都不信 06/19 14:02
182F：推 johnpotato : 吃貨文 06/19 14:09
183F：推 gm3252 : （被迫）長期持有 06/19 14:23
184F：噓 changvic7420: 嗆你外豬不敢賣啦…你敢賣就有一堆人敢撿 06/19 14:31
185F：推 yiting428 : 外資的話跟中共一樣反過來聽ㄇ 06/19 14:35
186F：推 clusis : 哪家外資？記者自造新聞？ 06/19 14:36
187F：推 yehwang : 外資要準備壓低吃貨吧 06/19 14:38
188F：推 koushimei : 這家外資不就是之前喊700以上 結果一直在賣的? 06/19 14:44
189F：推 season2011 : 外資也懂摩爾定律 笑死 06/19 15:04
190F：推 ychuange : 訊號來了 06/19 15:12
191F：→ eemail : 封裝差一點製程也輸別人一點 單就沒了 我說其他家@@ 06/19 15:32
192F：→ DEAKUNE : 訊號來了，逢低買進？ 06/19 15:36
193F：推 ups : 好的我知道了 06/19 15:45
194F：噓 konichiwaman: 先進製程一直都比較貴 還在想成本優勢 06/19 15:49
195F：噓 wokao269 : GG未來不就是晶片製造、高階封裝（技術也是獨步世界 06/19 15:51
196F：→ wokao269 : ）一條龍嗎？晶片、封裝都自己來了，毛利會下降？ 06/19 15:51
197F：推 mack860120 : 吃貨文 06/19 16:11
198F：噓 kfwibsj : 外資每次的目標價沒半次達標的 06/19 16:16
199F：噓 taidocky : 別想騙我賣台GG買聯電 06/19 16:19
200F：推 a48692 : 不一定是吃貨文 但聯電肯定是想出貨 06/19 16:41
202F：推 wiesley1029 : 好可怕喔，怎麼不喊下看300就好 06/19 17:10
203F：→ busstops : 外資近一週買超這麼多天是在豪洨啥毀 06/19 17:10
204F：推 werty982730 : 持續加碼，有到550以下繼續買 06/19 18:06
205F：→ werty982730 : 摩爾定律到現在也不重要了 06/19 18:08
206F：推 ltw89104 : 要人踩人囉 300收 06/19 18:23
207F：推 rsf556 : 站上季均線馬上來個看空報告，這送分題吧 06/19 20:24
208F：推 hillkoko : 收到 禮拜一買爆GG 06/20 00:40
209F：推 iloveinco : 明天保證噴 06/20 22:39