作者Waitaha (哈罗哈罗)
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标题[新闻] 外资放大绝摩尔定律掰！台积电股价恐如死钱下砍目标价
时间Sat Jun 19 11:02:18 2021
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外资放大绝摩尔定律掰！台积电股价恐如死钱下砍目标价
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发布时间：
2021/06/19 09:04
原文内容：
台积电（2330）消息不断，除了与永龄基金会获行政院授权，将洽谈购买各5百万剂BNT德
国原厂疫苗，美系外资关注先进制程，示警台积电虽扩大资出支出，预告明後年营收动能
，但摩尔定律成本优势已告终，先进制程回报率下降，未来12~18个月，股价可能如德州
扑克中的「死钱」（dead money），等於已盖牌的玩家无法赢回筹码。
美系外资罕见开枪将台积电评等从加码降至持平，并将目标价从655元下砍至580元，低於
外资普遍看好的７字头。
美系外资论点在於，台积电向来透过摩尔定律聚焦先进制程，拉开市场竞争，并驱动营运
动能，但先进制程投资回报率正在下降，5奈米资本支出强度高，部分原因也在於台积电
可能失去关键代工的议价能力。
从先进制程订价来看，由於透过先进封装的技术（如3D封装等）就可提升晶片性能，将会
降低产业对於转进2奈米、3奈米的需求，以目前3奈米先进制程的订价来看，预期成本不
会进一步下降，换言之，摩尔定律的成本优势已经结束。
美系外资预估，台积电在先进制程回报率下降之际，产业上行的时期要守稳毛利率50%都
相当吃力，如果产业进入下降周期，毛利率将难守50%大关。
以目前美系外资给出的获利预估来看，预期台积电2020~2023年每股获利年复合成长率约
为15%，修正後的2021~2023年每股获利分别为22.52元、25.11元、30.00元。大中华地区
半导体个股中联发科（2454）、联电（2303）会是不错的替代选项。（陈俐妏／台北报导
）
心得/评论：
台积电目标价居然被砍到5字头
年初买在600多的这下子要继续闷下去了
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 1.161.95.18 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Stock/M.1624071741.A.69E.html
※ 编辑: Waitaha (1.161.95.18 台湾), 06/19/2021 11:02:33
1F：推 curry1215 : 资金集中航运 06/19 11:03
2F：嘘 g9111718 : 拜托杀低ㄧ点 06/19 11:03
3F：推 pipi2 : 台积电580卤肉414面板16.5谁会先到 06/19 11:04
4F：→ chuntien : 真的不用帮台积电担心不会赚钱捏...都算好好的 06/19 11:04
5F：嘘 ggyy744 : 第几篇了 06/19 11:04
6F：推 e33195 : 一下多一下空的外资报告 反着做胜率高 06/19 11:05
7F：推 IslandHeart : 我OK 你先砍 06/19 11:05
8F：推 drchen6 : 台指可以买跌了 06/19 11:06
9F：推 trader79 : 代表资金回电子? 恭喜台积 航运:?!(崩) 06/19 11:06
10F：推 stevenyu82 : 又在压价接货 06/19 11:07
11F：嘘 Deltoid : 可以买了 06/19 11:08
12F：→ octavinus : 要空快空，等着低接 06/19 11:08
13F：嘘 YLTYY : 噗，金融仔懂个鸟技术 06/19 11:08
14F：嘘 FANONE : 压低吃货没错..之前喊七百自己在哪疯狂出货 06/19 11:08
15F：推 SkyFee : 600是要套600年吗 06/19 11:10
16F：推 Morphee : 吃货了 06/19 11:11
17F：推 huk40199 : 600变天花板 06/19 11:11
18F：推 s666tw : 好礼拜一 欧印空下去财富自由 06/19 11:13
20F：推 benny3579 : 怎麽办 礼拜一跌停卖跑得掉吗 06/19 11:15
21F：推 CSLsong : 相辅相成的东c讲得可以取代.. == 06/19 11:15
22F：推 sbob : 看外资目标价做股票可以发财吗 06/19 11:15
23F：推 SKY3064 : 好的快空 06/19 11:16
24F：推 benson502 : 台积差不多要回神了 06/19 11:16
25F：→ oplk : 联电会是台积电好的替代选项……只有低阶可以替代吧 06/19 11:18
26F：→ oplk : ，高阶跟良率落後成这样是要替个头喇ZZZZZZ 06/19 11:18
27F：推 lon0623 : 说台积不行了然後建议买更弱的联电？ 06/19 11:18
28F：→ lon0623 : 这是什麽逻辑？ 06/19 11:18
29F：推 edward198791: 股东人数大降 再继续洗一波 06/19 11:18
30F：推 JoyceTong : 有人在看外资报告做股票吗 06/19 11:18
31F：→ FlynnZhang : 摩尔投顾 06/19 11:18
32F：→ qaz12453 : 外资会傻傻给你价位然後让你对付他？ 06/19 11:19
33F：推 hirosimamika: 块陶阿！！ 06/19 11:21
34F：推 gbs0856 : 外资想吃货啦 06/19 11:22
35F：推 hcney : 想要低价买的节奏而已 谁不依赖2330？ 06/19 11:22
36F：→ usoppp : 10股仔都不买来 06/19 11:24
37F：推 watchmeisyou: 外资要开始抢台积了吗 06/19 11:24
38F：推 sin31429 : 准备上700了 06/19 11:25
39F：嘘 kmshy : 压低吃货文 06/19 11:28
40F：推 nanako81240 : 先进制程的护城河比你想的深 06/19 11:29
41F：推 pray : 只好无脑买了 06/19 11:29
42F：→ nanako81240 : 多少企业放弃了 从没听过寡占会亏的 06/19 11:29
43F：推 mqhung : 大摩又想买股票了 06/19 11:29
44F：→ tenghui : 低能小额 06/19 11:29
45F：推 Jimny5566 : 这是吃货文吧… 06/19 11:29
46F：→ nanako81240 : 外资讲一堆 去买联电阿 06/19 11:30
47F：推 Gavatzky : 很正常，订单都被抢光，各国都在投资半导体 06/19 11:30
48F：推 jake0916 : 又想骗人卖了 06/19 11:31
49F：→ Gavatzky : 长期根本看不到利多，尤其美国已经参战了 06/19 11:31
50F：推 angeltear15 : XDDD 06/19 11:31
51F：推 david086t : 小儿全卖啊 06/19 11:32
52F：推 DecemberLV : 外资比台积电爆肝星人懂摩尔? 06/19 11:33
53F：推 springman : 嗯、外资还有19,370,021张，若卖到剩一千万张我就信 06/19 11:34
54F：推 Logleader : 要喷了 06/19 11:35
55F：→ a9564208 : 要过前高了 06/19 11:35
56F：→ tctv2002 : 吃货文 06/19 11:36
57F：推 Coffeewater : 外资要说到做到，先卖个100万张我就信 06/19 11:36
58F：推 ethan0419 : 剩腐军和融猪满手多单 06/19 11:38
59F：推 childeviler2: 如果看好台积电未来制程领先地位，跌破季线就是买 06/19 11:38
60F：→ fywei : 这样说的话 航运价值就是0 06/19 11:38
61F：推 Archier : 发新闻告诉全台湾想吃货了XDDD 06/19 11:38
62F：→ fywei : 白痴外资在买啥呢 06/19 11:39
63F：推 goodboy1942 : 终於要轮到台积涨了吗 06/19 11:39
64F：推 tcy91456 : 散户都跑光了 没了贱价卖积票 只好出来喊话吃货 06/19 11:39
65F：→ goodboy1942 : 文组的来嘴摩尔定律？？ 06/19 11:39
66F：推 taylor951 : 你先卖 我ok 06/19 11:41
67F：推 nanako81240 : 台积电研发改变世界 文组外资骗散户 高下立判 06/19 11:41
68F：嘘 m4vu0 : 废话。先进制程 资金研发翻倍跳。 06/19 11:43
69F：→ jerrylee666 : 看来花大钱捐疫苗增加不必要的资出，让外资很不爽了 06/19 11:44
70F：推 KnightLee : 台积终於要涨了 06/19 11:45
71F：推 pessimism : 进场讯号来了 06/19 11:45
72F：推 CokeCake : 废到笑 06/19 11:46
73F：推 fp737 : 讯号 06/19 11:47
74F：推 PoloHuang : 文组真的白痴 06/19 11:48
75F：嘘 ran1124 : 低能大摩，笑死！新闻反着看就对了 06/19 11:49
76F：→ apolloapollo: 开大吃货 好狠 06/19 11:49
77F：推 ccmacker : 小儿坏坏 又想搞事 06/19 11:50
78F：推 ACDC69 : 抱紧了，准备吃货喷出 06/19 11:50
79F：→ ojh : 下看5字头 终於有机会50收了吗 06/19 11:51
80F：推 nicoshun : 买爆台积电 06/19 11:54
81F：推 xWCHx : 完了 还没买够 06/19 11:55
82F：→ buster520798: 又在那边骗 06/19 11:55
83F：推 coffee112 : 抠讯到了 06/19 11:55
84F：嘘 Parsons25 : 科技业就是要最新的技术，cpu一直停留在七奈米消费 06/19 11:58
85F：→ Parsons25 : 者会买单吗? 06/19 11:58
86F：推 Kevin73910 : 到底再公三小，先进制造跟先进封装哪有冲突，只会 06/19 11:59
87F：→ Kevin73910 : 更好 06/19 11:59
88F：推 LineageM : 摩尔掰掰 06/19 12:00
89F：推 arts2007 : 这是今年4月底 给各大外资参考的报告 怎流出来了 06/19 12:00
90F：→ arts2007 : ?? 06/19 12:00
91F：推 thumba87295 : 金融仔懂技术？你卖我就买 06/19 12:01
93F：→ edward0811 : 大家专心搞28奈米，更赚 06/19 12:02
94F：嘘 MayorKoWenJe: 崩盘倒数............ 06/19 12:03
95F：→ edward0811 : 本来5奈米订单占比极差，成本又高 06/19 12:03
96F：推 thebackshade: 金管会上工了 06/19 12:03
97F：→ gourmand : 美国参战又怎样，光是夜鹰计画美国人是有办法喔，这 06/19 12:03
98F：→ gourmand : 在美国要花多少人力成本，台积最大的护城河就是新鲜 06/19 12:03
99F：→ gourmand : 的台湾肝好嘛 06/19 12:03
100F：→ edward0811 : 和美国都无关吧发现根本不需要5奈米以下 06/19 12:04
101F：推 lin1997 : 那卤肉414啥时才要来？ 06/19 12:05
102F：推 a2006003 : 烂股票 果断空下去 06/19 12:06
103F：推 saygogo : 5奈米去年下半年才开始量产 你是期望他要占多高的 06/19 12:07
104F：→ saygogo : 营收比例 更何况五奈米厂机器都还没塞满 06/19 12:07
105F：嘘 SoftPig : 这篇在鬼扯什麽东西？ 06/19 12:07
106F：→ saygogo : 看统计数据要思考一下背景 不然乾脆不要看 06/19 12:08
107F：推 billionaire : 喷 06/19 12:10
108F：推 hate0322 : 下礼拜再买零股压压惊 06/19 12:11
109F：推 soulllful : 台积电只要看他们的法说会就好了 06/19 12:12
110F：推 wz70403 : 拜登基 杀完台股杀台积 06/19 12:12
111F：推 undft082 : 又想吃货 06/19 12:12
112F：嘘 gametv : 3D封装台积也是领先啊干 06/19 12:13
113F：推 saygogo : 5奈米什麽时候可以塞到满去观察7奈米就知道了 大概 06/19 12:13
114F：→ saygogo : 是两年 06/19 12:13
115F：推 reallove : 这太假 要进Q3反而降GG 真的吃货文 06/19 12:15
116F：推 cage820518 : 发这种文骗那些菜市场阿公阿骂而已啦 06/19 12:15
118F：推 anyu0805 : 好不容易五穷六绝要过了，砍个刁啊 06/19 12:18
119F：推 Swave : 这篇业内的就知道在唬烂，业外聪明一点的也看得出 06/19 12:18
120F：→ Swave : 逻辑不通吧 06/19 12:18
121F：嘘 redsaizu : 笑死人的摩尔定律，Intel自己都无法遵循了。要不是 06/19 12:18
122F：→ redsaizu : 台积电摩尔定律早就吃屎了。苹果下单还要看摩尔定 06/19 12:18
123F：→ redsaizu : 律有没有用喔，这什麽智障分析师写出来的报告！ 06/19 12:18
124F：推 aadsl : 换言之怪怪的 06/19 12:19
125F：推 saygogo : 28nm 也不好做 你去看一下中芯 06/19 12:19
126F：推 divx999 : 300收，等我船票涨到300，一张换一张 06/19 12:20
127F：推 lpoijk : 楼上别激动 明显吃货文啊 没人被骗 怎麽吃 06/19 12:20
128F：推 topaaron12 : 可以开始买罗 各位韭菜 06/19 12:21
129F：→ saygogo : 现在的说法是说单一电晶体的价格并没有因为制程微 06/19 12:23
130F：→ saygogo : 缩变便宜 但是其实大致上也没有变贵 06/19 12:23
131F：推 arts2007 : 做5, 7,16nm就好 ,28nm不如90nm 06/19 12:24
132F：推 siopp : 文组报告 06/19 12:24
133F：→ saygogo : 高速运算还是一定要先进制程 你不可能够靠增加机房 06/19 12:25
134F：→ saygogo : 的体积还有耗电量去跟人家拼高速运算吧 06/19 12:25
135F：嘘 rahit : 这篇分析跟幻想文差不多 分析师真好当 06/19 12:25
136F：推 EKman : 大摩不想买600元台积，开始用烂招，呵呵 06/19 12:27
137F：推 SKY3064 : 翻译：太贵啦 06/19 12:28
138F：推 Saladking : 外国分析师跟台湾的投顾差不多低能 06/19 12:29
139F：推 childeviler2: 台积电的外资分析文，绝大部分的乡民选择不相信， 06/19 12:29
140F：→ childeviler2: 不然就是吃货文，但如果是面板，大概有8成的乡民就 06/19 12:29
141F：→ childeviler2: 相信，打落水狗，哈哈，大家受伤很深阿 06/19 12:29
143F：推 enthusiastic: 外资事後再认错也不痛不痒 06/19 12:37
144F：嘘 sluttervagen: 干笑死,分析师懂不懂半导体阿 06/19 12:38
145F：→ sluttervagen: 看这新闻就知道外资要吃货了 06/19 12:38
146F：→ sluttervagen: 低能文组,哈哈哈哈哈 06/19 12:40
147F：推 herculex : 先进封装一样是台积最强，不然去找别人 06/19 12:40
148F：推 Swave : 不过这篇应该还是能骗到人吧~~过一阵子大摩再发一篇 06/19 12:41
149F：→ Swave : : 台积电成本控制能力超乎预期 XD 06/19 12:41
150F：推 reallove : 这篇太恶心 判断不一样我尊重 但扭曲事实我不行 06/19 12:44
151F：推 ru04hj4 : PS5到现在还在抢 一堆公司要自干晶片 06/19 12:44
152F：推 aling1205 : 没想到外资连科技业技术都有深入，怎麽不自己开一 06/19 12:46
153F：→ aling1205 : 间台GG，笑死 06/19 12:46
154F：推 sugoi5566 : 讯号出现啦～抓紧了要起飞啦 06/19 12:48
155F：推 fred0755 : 不意外啊 600根本站不稳 上去就是下去 06/19 12:49
156F：→ fred0755 : 590-610再盘三年 06/19 12:50
157F：→ tetsu0401 : 笑死 这啥臭鱼烂虾的咖小 06/19 12:51
158F：推 Hall : 这篇太明显了 06/19 12:51
159F：嘘 xabcxabc0123: 嘘标题 你挑一下吧！ 06/19 12:51
160F：→ Hall : 每次570以下只要买进没有不赚钱的 06/19 12:52
161F：→ poru : 其实他讲的也没错上去空间不大下来空间也不大就死鱼 06/19 12:53
162F：→ poru : 除非台积电学联电这种的敢涨价.台积好像都没涨价 06/19 12:54
163F：→ poru : 连威锋都说台积电好人都没涨价 06/19 12:54
164F：→ poru : 台积一次涨个10%以上股价就喷了.但台积太有良心了 06/19 12:55
165F：推 ajkofqq : 怕 会不会下市啊 qq 06/19 12:57
166F：→ poru : 威锋这种的爽歪歪.台积没涨但他跟下游客户涨 06/19 12:57
167F：→ poru : 如果跟联电下单.就没这麽好运了 06/19 12:58
168F：推 danielgogogo: 笑死人 説死钱 怎麽不开始抛售 06/19 13:03
169F：→ sonota : 400以下收 06/19 13:06
170F：推 SuperMoist : 台积电狂涨价 别让人看衰 06/19 13:12
171F：推 pili0830 : 我只相信卖给你的报告 06/19 13:13
172F：嘘 Yihsin0311 : 下砍台积电，联电是不错的替代选项…… 06/19 13:23
173F：嘘 BMHSEA : 这观点真他妈独到 好笑的那种 06/19 13:27
174F：推 poorcharles : 台积电现在当务之急就是快点复制航运走势 06/19 13:31
175F：→ poorcharles : 趁现在一张台积还能兑换4张阳明的时候 06/19 13:32
176F：→ poorcharles : 待台积单季EPS超越货柜航运 投资者的信心就会回笼 06/19 13:34
177F：推 FIFI8488 : 吃货文 06/19 13:47
178F：推 allen0519 : 我真心觉得这是吃货文 06/19 13:55
179F：推 ccvs : 下来200啊干 06/19 13:56
180F：推 broodkey : 那你跟我讲其他人该怎麽办？笑死 06/19 13:58
181F：推 NBLullaby : 台积那精美的股东人数 你说要涨去哪我都不信 06/19 14:02
182F：推 johnpotato : 吃货文 06/19 14:09
183F：推 gm3252 : （被迫）长期持有 06/19 14:23
184F：嘘 changvic7420: 呛你外猪不敢卖啦…你敢卖就有一堆人敢捡 06/19 14:31
185F：推 yiting428 : 外资的话跟中共一样反过来听ㄇ 06/19 14:35
186F：推 clusis : 哪家外资？记者自造新闻？ 06/19 14:36
187F：推 yehwang : 外资要准备压低吃货吧 06/19 14:38
188F：推 koushimei : 这家外资不就是之前喊700以上 结果一直在卖的? 06/19 14:44
189F：推 season2011 : 外资也懂摩尔定律 笑死 06/19 15:04
190F：推 ychuange : 讯号来了 06/19 15:12
191F：→ eemail : 封装差一点制程也输别人一点 单就没了 我说其他家@@ 06/19 15:32
192F：→ DEAKUNE : 讯号来了，逢低买进？ 06/19 15:36
193F：推 ups : 好的我知道了 06/19 15:45
194F：嘘 konichiwaman: 先进制程一直都比较贵 还在想成本优势 06/19 15:49
195F：嘘 wokao269 : GG未来不就是晶片制造、高阶封装（技术也是独步世界 06/19 15:51
196F：→ wokao269 : ）一条龙吗？晶片、封装都自己来了，毛利会下降？ 06/19 15:51
197F：推 mack860120 : 吃货文 06/19 16:11
198F：嘘 kfwibsj : 外资每次的目标价没半次达标的 06/19 16:16
199F：嘘 taidocky : 别想骗我卖台GG买联电 06/19 16:19
200F：推 a48692 : 不一定是吃货文 但联电肯定是想出货 06/19 16:41
202F：推 wiesley1029 : 好可怕喔，怎麽不喊下看300就好 06/19 17:10
203F：→ busstops : 外资近一周买超这麽多天是在豪洨啥毁 06/19 17:10
204F：推 werty982730 : 持续加码，有到550以下继续买 06/19 18:06
205F：→ werty982730 : 摩尔定律到现在也不重要了 06/19 18:08
206F：推 ltw89104 : 要人踩人罗 300收 06/19 18:23
207F：推 rsf556 : 站上季均线马上来个看空报告，这送分题吧 06/19 20:24
208F：推 hillkoko : 收到 礼拜一买爆GG 06/20 00:40
209F：推 iloveinco : 明天保证喷 06/20 22:39