※ 引述《brookwest (爽啦)》之銘言： : 一、時間成本： : 我覺得目前最困擾我的問題是，我到底該怎麼從茫茫股海當中，開始投注大量時間來研究 : 一間公司呢？ : 作為一個想要積極練習價值投資者的新手，老實講光是要仔細了解一個產業，到一間公司 : ，就會花去大量的時間 (所以也才會有所謂的能力圈) 然而卻會需要找非常久才有辦法找 : 到一隻有興趣投資的標的。 : 我想對於任何人來說，時間成本本身就是一個投資需要去考量的事情，除了報酬外，要等 : 待多久，在等待的期間會不會投資其他標的會更能有效的運用資金？ 相同的，在茫茫股 : 海中，要怎麼能有效的將有限的精力鎖定在少數的公司上開始進行研究，就是我現在面臨 : 的困難，已經有試過一些前輩們的方法，但總覺得還沒找到一個最適合自己的方式，所以 : 想請教大家看看，大家會怎麼開始選股。 時間成本可以說是一個假議題，但是偏偏每個人幾乎都會遇到，我舉個例子 假設投資本金10萬，年報酬率20%，那一年你可以賺2萬 假設投資本金500萬，年投資報酬率20%，那一年可以賺100萬 有沒有發現，其實你投入的時間是一樣的，但是結果差很多 所以時間價值是假議題，真正取決於你能不能賺到錢其實是本金大小 原則上在股票市場的資本如果沒有超過50萬，一般我是不建議走主動型選股 不然花了大把時間，就算得到不錯的報酬率，也不過是股市中的苦命勞工 : 二、前輩們的方法： : 我翻閱了Ptt 上許多前輩們的分享，大概可以分成幾類： 題材消息面、技術面、基本面 : 題材面選股： : 不外乎就是先找出接下來可能的題材，法人開始進場前先卡位。最近看比較多的像是先看 : 一下南港展覽館接下來要展什麼，提早買好相關的個股，像是之前的自行車展、最近的生 : 技展、還有接下來的自動化工業展，我想都是提前佈局，然後有不錯成效的方式。（ 個 : 人有挑了幾隻自動化工業概念股，還在研究中） : 再來是可能有些季節性的股票，提前挑週期來做，像是之前版上的統一、黑松 等。 : 或者是更厲害挑選未來會火紅的主流題材，像是去年的顯卡、車用、被動元件，到今年也 : 許是5G、散熱、AI、雲端計算資安 等 : 市場在追逐的過程中往往會給與超高的本益比或本夢比，但其實我這邊也非常想知道，該 : 怎麼去知道未來會有這些主流題材能夠提前卡位，又或者說該怎麼去搜尋出未來幾年高CA : GR 的產業呢？ : 有試著直接餵狗看看，但可能關鍵字下得很差，總是沒有辦法找到夠滿意，也還沒開始漲 : 的題材。 : 技術線選股： : 這邊我著墨其實比較少，像是右側交易、海豚哥的壓軸集破量等等，但跟我的投資理念目 : 前還沒有那麼符合，所以目前也只是稍微了解而已，但確實身邊朋友用這些方式是能夠賺 : 很快。 : 基本面選股： : 像是這邊首推高手們都愛用的Goodinfo ，裡面有很高的自由度可以自己設定想要的條件 : ，又或者是麥克風大的煙屁股選股等等。 : 但或許這也是我沒參透的部分，即便用一些稍微有些嚴苛條件篩選，還是會篩選出不少股 : 票，而通常滿足這些很誇張的篩選條件，要不是因為前一年有大量業外收入、或者發生非 : 常嚴重的負面消息，才會有離譜的價格出現，有時候也不知道這樣到底該不該投注心力仔 : 細研究，在目前大盤偏高的情況下，會有離譜價格的公司通常都是發生一些壞事，但偏偏 : 數量也不少，會不知道該怎麼去選擇，然後研究比較有效率。 : 三、分享一下我自己目前選股後的流程： : 1.題材面選股 (這也是我目前最想要優化的步驟) : 要怎麼去找出CAGR高的產業？ : 要怎麼樣更有效地找出自己想研究的公司？ : 2.基本面快速篩選 : 如果進入到這個步驟，相對就快很多了 : 先假設投資的目的都是以成長股為主，而非短期投機、超級長期存股等， : 那麼我只會在乎這間公司的安全性如何？ 獲利能力如何？以及接下來成長的原因題材為 : 何？ : 基本上快的話一間公司10分鐘左右就能夠決定是否要不要進入到下一個階段深入研究。 : 3.決定數隻深入研究 : 我可能會挑選同產業的幾隻進行比較研究，去挑選最有護城河，或者最有成長性可能的進 : 行投資。 有點像麥克風大提的，極度分散，相同產業，就挑一個殖利率較高的來當包租 : 公(前提是安全啦) : 4.價格判定 : 後面就是估價的部分，可能不同屬性的公司有不同的評價方式，目前我覺得現金股利折現 : 率與本益比河流是我認為最好用且直觀的工具，我也看過許多評價的方式與指標，但我覺 : 得回到最源頭，還是這些古老簡單的指標最能夠來衡量。 : 5.紀錄、或者投資 : 每一個研究過的公司我會去紀錄當時的想法、基本的資料，還有當時的評價、估值等等。 : 有意識的記錄自己的行為、克制自己想過度交易的衝動，讓自己每次買賣進出有據，我 : 想才是從一個散戶逐漸成長為投資人的方式。 : 如果大家有興趣，我可以把後面自己思考交易的方式寫詳細一點，但今天主要還是想請教 : 版上有經驗的前輩們，是怎麼樣來選股的 其實在討論怎樣選股之前我通常會詢問你喜歡哪一種股票 定存股：優點是穩定，帳面損益緩步上升，久久還會噴一下 但是績效可能比不上版上眾位大大，或者神級訂閱老師 當股價被錯殺，你可以很放心的加碼買進，因為你知道絕對漲回來 轉機股：股價通常長年無力，一旦催化劑發動(可能是併購，研發出新藥，挖到黃金?) 那股價可是牛氣沖天，天天漲停鎖死，想買買不到，只要有壓到 公司離職單我怕你就遞出去了，但缺點是要慢慢等 成長股：營收成長，毛利成長，大股東買不停，股價漲三天休一天 日KD永遠在高檔鈍化，財報數字怎樣都追不上股價 缺點是成長一但停滯，股價就是烙賽 股票還有好幾種類型，我以上只是隨便講幾種，各有優缺 你一定有發現每種股票在選擇的邏輯上絕對不一樣 你一定要選你喜歡的股票，因為我真心認為，做股票沒有絕對 但要找到你喜歡的類型，然後在那個類型中努力耕耘 另一個層面就是投資集中度 麥大走極度分散投資，我保證他績效絕對沒有辦法狂噴，但是他一定穩穩賺 集中投資很有可能一年翻好幾倍，但是相對也有可能半年就畢業了 我個人是走在總經不同階段的架構下，會去調整我的投資組合 2017年總經在走多頭，我定存股比率奇低無比，幾乎都是成長股 2018年反而都轉去定存股，雖然總經一樣走多頭，但是成長股都貴得要死 2019年到目前為止總經飄忽不定，領先指標好像很帥，但是同時指標跟垃圾一樣 所以調整成低持股比率，然後成長型跟定存型各半，反正錢放在銀行也不會減少 至於你真正想問的怎樣選股，我好像沒有幫你回答到 不過只要在景氣多頭，只要營收成長，毛利成長，本益比不要太高，現金流漂亮 買了放著幾乎都會漲，績效要超過大盤的重點，大概就是新聞不要常看吧.... -- 投資就跟賭博一樣，總是有輸有贏，而只有神經病才會每天進賭場 但當我發現這個賭場的某個機台有七成以上的勝率之時，我便願意下場摸一把 至於要怎樣知道這個機率，則是花時間往對的方向努力，一點一點計算出來的 --

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