端午節快到了，開心 隨著年紀愈來愈大 粽子越吃越少 太容易胖了 ~~ 端午變盤幾乎每年到了這節日前 很多人會提 網路上也有很多人做統計，不外乎就是機率與平均數 端午變盤 也就是所謂的節日效應，以下利用時間序列模式 分享一下計算結果 方法與資料 1.GARCH 模式 2.資料:台灣加權指數 1980/1/4~2019/6/4 日資料 3.歷年端午節日期:香港天文台 https://www.hko.gov.hk/cis/statistic/ext_festival_tuen_ng_c.htm 4.計算著重於端午節過後當月報酬估計與波動度估計 變數 RTN:每日對數報酬率 D1:虛擬變數，端午過後至當月底每日虛擬變數 條件符合為1，其餘日期為0 虛擬變數主要是估計節日效應。觀察其顯著程度。 結果 Dependent Variable: RTN Method: ML - ARCH (Marquardt) - Student's t distribution Sample (adjusted): 2 10584 Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. ---------------------------------------------------------------------- C 0.000548 0.000101 5.424942 0.0000 RTN(-1) 0.058222 0.010095 5.767501 0.0000 D1 -0.001009 0.000466 -2.165053 0.0304 ** Variance Equation ---------------------------------------------------------------------- C 9.66E-07 2.02E-07 4.775673 0.0000 RESID(-1)^2 0.074149 0.004910 15.10210 0.0000 GARCH(-1) 0.923194 0.004730 195.1832 0.0000 D1 1.85E-06 1.10E-06 1.685649 0.0919 * 計算有些檢定值 以下省略 簡單說明 1.上述為GARCH模式，該模式為估計波動度用途，若增加一些外生變數 可以增加解釋能力且該變數呈顯著，則稱該變數有顯著的某某效應。 2.第一個D1是在所謂的均數方程式，可以看做迴歸方程式， 其p值為3.04% 小於5%但是大於1%。 3.第二個D1是在變異數方程式，其p值為9.19%，接近10%。 一般來說顯著程度與高愈好，p小於10%，但大於5% 好像有麼一些遺憾， A.端午過後報酬方向 以均數方程式中D1 係數 -0.1%來說，有相當高的機率 端午過後是呈現下跌的 若至月底有15個交易日，估計累計跌幅為-1.5%。 B.端午過後的波動度變化 D1係數在 變異數方程式為 1.85E-06，該值為變異數的係數，轉換成年化波動度 為 (1.85E-06*252)^0.5=2.16%。 也就是說端午過後盤勢開始較趨於震盪。 小結 根據1980年以來的估計，台股在端午過後至該月底有所謂的"端午變盤"效應 在方向上有很大的機會是呈現下跌的。 投資人可以擇交易偏好暫時出場或是逢低加碼。 此外由於報酬率指數的編制開始於 2003年，6月份的除息值會影響計算 但囿於計算較長的時間資料，這部分有資料上導致估計上的限制。 年 端午過後當月累積報酬 1980 -6.7% 1981 -3.3% 1982 1.1% 1983 9.1% 1984 0.9% 1985 -2.2% 1986 -2.6% 1987 -12.2% 1988 -7.5% 1989 5.6% 1990 15.7% 1991 -2.7% 1992 -1.4% 1993 -3.3% 1994 -2.3% 1995 -4.7% 1996 2.8% 1997 7.9% 1998 -4.5% 1999 2.3% 2000 -7.7% 2001 -0.4% 2002 -7.3% 2003 4.1% 2004 5.1% 2005 0.8% 2006 -2.1% 2007 3.6% 2008 -14.0% 2009 -6.7% 2010 -1.7% 2011 -4.4% 2012 1.0% 2013 -0.7% 2014 3.5% 2015 1.1% 2016 -0.6% 2017 -0.6% 2018 -2.3% --

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