端午节快到了，开心 随着年纪愈来愈大 粽子越吃越少 太容易胖了 ~~ 端午变盘几乎每年到了这节日前 很多人会提 网路上也有很多人做统计，不外乎就是机率与平均数 端午变盘 也就是所谓的节日效应，以下利用时间序列模式 分享一下计算结果 方法与资料 1.GARCH 模式 2.资料:台湾加权指数 1980/1/4~2019/6/4 日资料 3.历年端午节日期:香港天文台 https://www.hko.gov.hk/cis/statistic/ext_festival_tuen_ng_c.htm 4.计算着重於端午节过後当月报酬估计与波动度估计 变数 RTN:每日对数报酬率 D1:虚拟变数，端午过後至当月底每日虚拟变数 条件符合为1，其余日期为0 虚拟变数主要是估计节日效应。观察其显着程度。 结果 Dependent Variable: RTN Method: ML - ARCH (Marquardt) - Student's t distribution Sample (adjusted): 2 10584 Variable Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. ---------------------------------------------------------------------- C 0.000548 0.000101 5.424942 0.0000 RTN(-1) 0.058222 0.010095 5.767501 0.0000 D1 -0.001009 0.000466 -2.165053 0.0304 ** Variance Equation ---------------------------------------------------------------------- C 9.66E-07 2.02E-07 4.775673 0.0000 RESID(-1)^2 0.074149 0.004910 15.10210 0.0000 GARCH(-1) 0.923194 0.004730 195.1832 0.0000 D1 1.85E-06 1.10E-06 1.685649 0.0919 * 计算有些检定值 以下省略 简单说明 1.上述为GARCH模式，该模式为估计波动度用途，若增加一些外生变数 可以增加解释能力且该变数呈显着，则称该变数有显着的某某效应。 2.第一个D1是在所谓的均数方程式，可以看做回归方程式， 其p值为3.04% 小於5%但是大於1%。 3.第二个D1是在变异数方程式，其p值为9.19%，接近10%。 一般来说显着程度与高愈好，p小於10%，但大於5% 好像有麽一些遗憾， A.端午过後报酬方向 以均数方程式中D1 系数 -0.1%来说，有相当高的机率 端午过後是呈现下跌的 若至月底有15个交易日，估计累计跌幅为-1.5%。 B.端午过後的波动度变化 D1系数在 变异数方程式为 1.85E-06，该值为变异数的系数，转换成年化波动度 为 (1.85E-06*252)^0.5=2.16%。 也就是说端午过後盘势开始较趋於震荡。 小结 根据1980年以来的估计，台股在端午过後至该月底有所谓的"端午变盘"效应 在方向上有很大的机会是呈现下跌的。 投资人可以择交易偏好暂时出场或是逢低加码。 此外由於报酬率指数的编制开始於 2003年，6月份的除息值会影响计算 但囿於计算较长的时间资料，这部分有资料上导致估计上的限制。 年 端午过後当月累积报酬 1980 -6.7% 1981 -3.3% 1982 1.1% 1983 9.1% 1984 0.9% 1985 -2.2% 1986 -2.6% 1987 -12.2% 1988 -7.5% 1989 5.6% 1990 15.7% 1991 -2.7% 1992 -1.4% 1993 -3.3% 1994 -2.3% 1995 -4.7% 1996 2.8% 1997 7.9% 1998 -4.5% 1999 2.3% 2000 -7.7% 2001 -0.4% 2002 -7.3% 2003 4.1% 2004 5.1% 2005 0.8% 2006 -2.1% 2007 3.6% 2008 -14.0% 2009 -6.7% 2010 -1.7% 2011 -4.4% 2012 1.0% 2013 -0.7% 2014 3.5% 2015 1.1% 2016 -0.6% 2017 -0.6% 2018 -2.3% --

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