※ 引述《kof70380 (小隆)》之銘言： : 1.原文連結： : https://tinyurl.com/yyq8arlk : 2.原文內容： : 菲利浦曲線已死？巴菲特：沒有教科書能預測到現在的美國經濟 : 週五 (4 日) 股神巴菲特 (Warren Buffett) 接受美媒專訪，談論到當前美國經濟 情 : 勢，巴菲特直言，現在美國經濟的現況「非常奇怪」，早已超出他讀過的任何經濟學教 科 : 書所教之內容，目前美國經濟的現況，早已是任何教科書都無法預見的。 : 巴菲特進一步表示，目前美國的失業率如此之低，但是通膨和利率卻並未隨之上升 ， : 而與此同時的是，美國政府還在增加財政支出及政府赤字，巴菲特認為，這些現象都已 經 : 超出了經濟學書本上的預知範疇。 : 菲利浦曲線已死？ : 事實上巴菲特所談論的，也是近年來全球經濟學界普遍所困擾的現象，即「菲利浦 曲 : 線已死」，菲利浦曲線主要為衡量失業率與通膨率之間的相互關係，而在正常的菲利浦 曲 : 線下，失業率與通膨率是會存在著「反向關係」，意即為當通膨率越高時，則失業率越 低 : ，反之當通膨率越低時，則失業率越高。 : 而自金融海嘯爆發之後，Fed 也是致力於跟隨著菲利浦曲線理論而行，Fed 期待壓 低 : 美國失業率，以刺激通膨率升溫，但週五 (4 日) 最新公布美國 4 月失業率已低至 19 69 : 年來最低的 3.6%，可謂已是遠遠低於美國自然失業率之水準，但是債市通膨預期十年 期? : 債平衡通膨率卻僅只有 1.93%，菲利浦曲線似乎已完全失去反向關係之作用。 : 再如下圖所示，下圖為美國各不同經濟時期時的菲利浦曲線，圖中可以清晰看到， 在 : 1997 年至 2007 年時期，美國失業率也是低至 4% 至 6% 附近，但通膨率卻多數集中 在 : 2% 至 4% 上下，顯示了失業率的改善，確實刺激了實體經濟的通膨率增溫。 : 反觀 2013 年至 2017 年，美國經濟在近幾年來可謂是一路復甦，而目前美國失業 率 : 雖然低至 1969 年來新低，但事實上美國通膨率卻並未出現大幅揚升。 : 美國 4 月非農、失業率大好！ : 週五 (4 日) 美國勞工部公布 4 月新增非農就業為 26.3 萬人，遠超乎預期的 19 .0 : 萬人，同時失業率更是自前月的 3.8% 降至 3.6%，再度彰顯美國經濟的強勁韌性。 : 巴菲特對目前美國經濟現況認為，目前的美國經濟早已超出任何經濟學教科書所能 預 : 見之範疇，但估計超低失業率與低利率、低通膨率之現象，這樣的狀況是不會持續太久 。 : 3.心得/評論： 簡單從兩個面向來看 1.川普向世界主要國家發動貿易戰 美墨加拿大 美中 下個戰場是歐盟 由於美國目前是主要的世界消費市場 以其為誘因 打起來都是美國贏 相較之下美國經濟較為突出 目前全世界各國家QE放出來的熱錢 追逐美國市場 熱錢湧入 貨幣供給增加 造成利率下降 2.與此同時美國不斷的透支 進行財政擴張 增加赤字 造成利率上升 兩者之間取得一個巧妙的平衡 故利率穩定 看不到通膨率 *這時有人會好奇 貨幣需求如何維持穩定？ 當市場被天量QE淹沒數年的背景條件下 此時的貨幣需求根本就不需要再由源頭的央行來供給 只要央行不結束QE 不升息 市場目前的資金便足以自給自足 這從目前美股四大指數皆為上一輪經濟擴張頂點的 兩倍(費半甚至快到四倍)可以看出 這也是為什麼世界各國政府不願結束QE的原因 因為錢幾乎全進了金融市場 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 再來說回川普政府目前為何想控制FED進行降息與QE 在可理解的因素之下只有一個可能性 貿易戰即將走入歷史 中美是最大戰場 一旦這個戰場結束 美國日本與美國歐盟戰場的規模比不上來 造成利率下降的因素便會減弱 為了持續與財政擴張的赤字政策取得平衡 必須控制FED進行貨幣政策的擴張 1補足貿易戰結束的缺口 2降息與QE繼續拉抬股市 讓美股再往上持續攻堅 這可以從川普第二任期打算花兩兆美元更新美國基礎建設看出來 財政擴張政策已經底定 只差拿下FED進行貨幣擴張政策來平衡 持續地抓住熱錢 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 至於通膨不興 還有一個原因 那就是金融海嘯之後 信用有瑕疵的人很難從銀行借到錢 既便是些微的瑕疵也會被放大檢視 需要錢的借不到 能借錢的都在炒金融資產 不進行實質消費與投資 試問通膨如何起來？ 簡單來說 郭台銘的人生需要再買甚麼東西嗎？ 房子 美食 直升機？他都有了 現在就是這樣一群高資產人士借到銀行最多的錢 獲得銀行最多的信用認可 通膨？沒有 在貧富差距極度擴大的體制下 有錢人消費是穩定的 主要原因在於經濟知識 現在的有錢人已經不是30年前那種腦滿腸肥的暴發戶佔多數 只要錢沒有流入窮人手裡 貧富差距維持一定 讓窮人維持基本生活水平 不至於暴動 那麼這個遊戲體制便會繼續 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 美國的赤字問題？川普去年跟國會的戰爭提出一個自動調高國債上限的概念 不給國會再來當絆腳石的機會 當然最後是沒有通過...但依川普的打法 他任內都會贏 所以不用討論這個問題 美國目前的經濟成長模式 1.以鄰為壑 透過貿易戰使得全世界屈服 同時輸出美國再次 偉大的副作用 2.經濟政策邁向獨裁專制 赤字？不聽話我讓政府無限期關門 FED？你最好乖乖聽話 目前不順川普意思的就只有FED 因為摩爾自動退出提名 鮑威爾還是正直的人 持續捍衛聯準會的公正與中立性 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 何時會結束？ 1.川普下台 因為他是美國史上從來不選擇妥協的總統 跟他凹 他就是凹到你死為止 除非同時中國&歐盟跟他凹 不然都是美國贏 把賽局的囚徒困境套用在中國 歐盟身上 套用在民主 共和兩黨之上 赤腳不怕穿鞋的就是這個意思 以上囚犯人多 顧慮多 意見分歧 那麼就會失去最多 這兩局代表兩個範疇 一個是經濟 一個是政治 其實川才是目前實質上的獨裁者 比起席 的名目上強太多 他只差選舉的民主底線而已 不然其他的範疇都是壓著犯規線在打 2.美國自爆(次貸) 其他國家經濟比美國更強吸走熱錢 --

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