作者heavenbeyond (如果在天堂)
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標題[其他] 配股 vs 配息：以2018年的台中銀為例
時間Sat Apr 27 22:45:23 2019
(特別感謝文森大的指正，此文B2的情況已重新計算)
好的，台中銀在2018年的股利政策是
現金股利:0.28元
股票股利:0.52元
每股共配0.8元
我們來比較只配現金股利和現金/股票股利都配，這二者有何差別。
假設我買在昨天的高點11.5，買進1000股，那麼股票總值是11500元。
以下就以11.5當作除權息前一天的股價來計算。
A：只配現金股利0.8
我會收到1000 x 0.8 = 800元現金股利(尚未扣除2%補充保費)
除權息後參考價是11.5 - 0.8 = 10.7。
我的股數不變還是1000股，以下再分四種情況。
A1：除權息後貼息了，股價跌至10.5。
股票總值是10.5 x 1000 = 10500元。
我的總資產是800 + 10500 = 11300元。
A2：除權息後股價就維持在除權息後參考價10.7。
股票總值是10.7 x 1000 = 10700元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
我的總資產是800 + 10700 = 11500元。
A3：除權息後填權息，股價回到11.5。
A3：除權息後填權息，股價回到11.5。
股票總值是11.5 x 1000 = 11500元。
我的總資產是800 + 11500 = 12300元。
A4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
股票總值是11.7 x 1000 = 11700元。
我的總資產是800 + 11700 = 12500元。
B：現金股利0.28和股票股利0.52
我會收到1000 x 0.28 = 280元現金股利(尚未扣除2%補充保費)
除權息後參考價是(11.5 - 0.28) / 1.052 = 10.66539924
我會收到52股的配股，所以我的股數變成1052股，以下再分四種情況。
B1：除權息後貼息了，股價跌至10.5。
股票總值是10.5 x 1052 = 11046元。
我的總資產是280 + 11046 = 11326元。
B2：除權息後股價就維持在參考價10.66。
股票總值是10.66539924 x 1052 = 11220元。
我的總資產是280 + 11220 = 11500元。
B3：除權息後填權息，股價回到11.5。
股票總值是11.5 x 1052 = 12098元。
股票總值是11.5 x 1052 = 12098元。
我的資產總值是280 + 12098=12378元。
我的資產總值是280 + 12098=12378元。
B4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
B4：除權息後不但填權息，而且股價漲到到11.7。
股票總值是11.7 x 1052 = 12308.4元。
我的總資產是280 + 12308.4 = 12588.4元。
我的總資產是280 + 12308.4 = 12588.4元。
速覽一下除權息後總資產(現金股利+股票市值)的比對結果
A1：B1=11300：11326 （B多了26）
A2：B2=11500：11500 （A=B)
A3：B3=12300：12378 （B多了78）
A4：B4=12500：12588.4 （B多了88.4）
可以看出，除非股價永遠停留在A2/B2，也就是停留在除權息後參考價，
否則無論除權息後的股價到底是上升還是下跌，B的總資產都是大於A，
而且股價越高，B大於A的數值也越大。
鄉親，所以到底領股票股利有什麼不好的？
(至少從台中銀看來領股票股利似乎比現金股利好)
還是我的算法有錯嗎？麻煩多指教！
謝謝！
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※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1556376325.A.2D8.html
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1F：噓 Noemen : 你那點錢 也就只能買個幾張 值得想這麼多嗎？04/27 22:49
2F：推 ambitious : 下一篇 以2018年的台新金為例04/27 22:51
3F：→ MisterMr : 股本膨脹 明年能繼續維持獲利其實代表公司成長04/27 22:51
4F：推 kiversonx17 : 有股本膨脹的問題 如果獲利跟的上的話配股很好啊04/27 22:53
5F：推 kiversonx17 : 有股本膨脹的問題 如果獲利跟的上的話配股很好啊04/27 22:53
6F：推 guteres : 股本膨脹，價值會減少04/27 22:54
7F：推 a06030501 : 您想太多了，把配股想成複利，只賠錢的錢可以直接在04/27 22:56
8F：→ a06030501 : 買股04/27 22:56
9F：→ a06030501 : 而且股票股利是這樣算嗎04/27 22:57
10F：推 vincent13 : A2跟B2價值應該會一樣04/27 22:59
11F：→ a06030501 : 眼睛脫窗了04/27 22:59
12F：→ vincent13 : （11.5-0.28）/1.052～=10.6704/27 23:00
感謝文森大的指正，已經重新計算B2的情況。
其他情況則不受影響，因為股價都已經不是除權息後參考價了。
13F：→ oplk : B配權的部分算錯了04/27 23:01
14F：→ oplk : 除完後參考價是11樓的算法04/27 23:02
15F：→ oplk : 除完後參考價是11樓的算法04/27 23:02
16F：→ oplk : 來年公司獲利要是沒跟上EPS可能會稀釋這樣04/27 23:04
17F：→ winniesc : 好公司配股配息都好 爛公司配股配息都不好04/27 23:06
18F：噓 ahoka : END04/27 23:07
19F：噓 ahoka : END04/27 23:07
20F：推 snoopy790428: 陪一屁股EPS也負比較少啊04/27 23:08
21F：→ hiller51 : 假設只配息股本沒膨脹現在股價理應會更高04/27 23:09
22F：推 Kobe5210 : 股價在15元以上時,配股的優勢才會顯現04/27 23:12
23F：推 a06030501 : 竟然有人這樣分好或爛的公司......04/27 23:12
24F：→ Kobe5210 : 你應該舉其他例子04/27 23:12
25F：→ Kobe5210 : 你應該舉其他例子04/27 23:12
26F：→ Kobe5210 : 反正金融股每月都會公告EPS,定期檢視基本面營收即可04/27 23:13
27F：→ Kobe5210 : 不要忘了,股票面額是10元 <----- 存股族的重點04/27 23:14
28F：推 solonwu : 除權參考價是很基本的知識04/27 23:14
29F：推 liocorno : 只要有填權 啥都好04/27 23:16
30F：噓 alotofjeff : 根本算錯了，配股是乘法，跟配現金不同04/27 23:17
31F：噓 alotofjeff : 根本算錯了，配股是乘法，跟配現金不同04/27 23:17
32F：→ xuane : 糕。第一：你除權的價位錯了，第二：填權跟填息的04/27 23:24
33F：→ xuane : 難度會一樣嗎？(10.7跟10.66要回到11.5的難度不一04/27 23:24
34F：→ xuane : 樣)04/27 23:24
35F：推 dryadd52379 : 亂算... 而且除權和除息的概念本身就不太一樣了04/27 23:30
36F：推 ckcck : 概念錯了算再多還是錯啊！04/27 23:34
37F：→ crazyqq : 一堆公司小氣巴拉的 董監酬勞卻一年比一年多04/27 23:49
38F：→ crazyqq : 一堆公司小氣巴拉的 董監酬勞卻一年比一年多04/27 23:49
39F：→ crazyqq : 還有員工年終 股東只能吃肉末啦04/27 23:50
40F：→ hh86204442tw: 2887 995......04/27 23:53
41F：噓 wake7078 : B 除權息後參考價是11.5 - 0.8 = 10.704/27 23:56
42F：噓 whisty216 : 先學算術好嗎04/27 23:57
43F：噓 whisty216 : 先學算術好嗎04/27 23:57
44F：推 wake7078 : 叔叔 錢很多 賺很大 買0050就好04/27 23:59
45F：→ wake7078 : 花點時間 看看書 好嗎 要書單 板友很多04/28 00:01
46F：→ tctv2002 : 除權息前不要碰 絕對有大股東 會在除權息前拉高 倒04/28 00:18
47F：→ tctv2002 : 貨避稅04/28 00:18
48F：噓 rockon15 : 有人說過現金0.28跟股票0.52算法是直接-0.8嗎？04/28 00:19
49F：噓 z71954011 : 這google就有的東西你錯成這樣好意思出來04/28 00:20
50F：噓 z71954011 : 這google就有的東西你錯成這樣好意思出來04/28 00:20
51F：推 HAT911 : 除權，股價減少的部分你沒算啊04/28 00:23
抱歉抱歉，已重新計算。但只影響到B2而已，其他三種狀況都不受影響。
※ 編輯: heavenbeyond (36.225.185.156), 04/28/2019 01:15:23
※ 編輯: heavenbeyond (36.225.185.156), 04/28/2019 01:18:49
52F：推 tikowm : 羊毛出在羊身上 04/28 01:31
53F：→ nashdog : 你有算過股價低於10塊的時候嗎？？A大於B喔 04/28 08:21
54F：噓 xuane : 你還沒抓到點，你的假設一開始就不合理 除息10.7跌 04/28 08:58
55F：→ xuane : 到10.5 跟除權息10.66跌到10.5 前者跌的多 反之漲 04/28 08:58
56F：→ xuane : 到11.5是後者漲的多 04/28 08:58
57F：→ xuane : 下一篇：買低價股有什麼不好。A股15元 B股10元 當上 04/28 09:00
58F：→ xuane : 漲到20時，B賺的多！當下跌到8時，B賠的少。結論： 04/28 09:00
59F：→ xuane : 低價股才是王道 04/28 09:00
60F：噓 vincent13 : 結論：若漲跌比例相同, A會等於B, 但B有股本變大的 04/28 09:41
61F：→ vincent13 : 問題 04/28 09:41
62F：噓 lichuw : 複利跟單利比？配的現金要再投入啊 04/28 10:23
63F：推 takako1014 : 配完息，低於10元的都不划算 04/28 12:01
64F：→ takako1014 : 可是如果要賣零股，也不一定划算 04/28 12:03
65F：→ takako1014 : 就可能強迫你要壓很久，$還是最乾脆 04/28 12:03
66F：推 mma : 台中銀...請小心 不是存股的好標的 04/28 17:50
67F：噓 youga : … 04/29 00:01
69F：推 irising : 漲到12了 05/01 16:03