作者arcx (arc)
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標題[其他] MLCC近日法說後總結
時間Thu Aug 9 12:48:06 2018
小弟公司有幸跟這些電子五哥還有DRAM廠都有一定程度的生意往來，加上最近跟法人朋友
交換資訊，小弟在這裡總結一下MLCC這東西目前跟未來的展望，股價方面我說過只有三個
人知道，我不是其中之一，所以這裡不談。
1. 客戶端：對他們來說價格都不是問題，供貨正常最重要，這種超低單價商品，品質及
供貨穩定才是重點。供需很簡單，現在新的應用，雲端伺服器、AI、HPC、車用等需求量
大增，這些高階產品毛利高未來發展大，國際大廠都往這邊去了，產能也都在這裡。至於
中階產品如IT、手機裏的MLCC顆數要求也越來越多，所以儘管單機數量下滑，總體需求還
是上升的，而這一塊正是台灣廠商的天下，為什麼前妻的老公都講完了。對客戶來講，供
貨順暢最重要，五哥甚至代理商最重要的就是把貨源搞定，以現在來講這些客戶都認為供
需問題到明年都還是很緊，他們認為就算台灣廠商產能擴充，也只是舒緩，這些被動廠商
虧了那麼多年，不會拿石頭砸自己的腳，價格慢慢漲之後應該就是維持在那裡。
2. 被動廠商：這個陳董講的很清楚，也都是實話，沒講的是兩年後的產業及公司狀況，
這也就是法人疑慮的地方。其實說實在的，他們自己也不是那麼清楚，到底價格還能漲多
少多久？大家都知道未來是高階的車用HPC伺服器的應用，所以該佈局，但是現在這中低
階的還能繼續賺多久？不知道。最好就是把中低產能極大到這波的頂端，維持住供需及價
格，然後新的機台跟產能都去搶新的應用，這是每一家打的如意算盤，只是怎麼做到，那
就是個billion dollar question 了！
3. 法人：現在高檔進貨的應該都賣得差不多了，低檔捕的人現在應該都怕怕，不知道會
不會再回測，只有像復華這種很早就進場的才會繼續持有大部位。最近法人的疑慮就是如
果變成像DRAM這種景氣循環股，那就只剩8x，然後看漲價的狀況追股價，去看看美光2015
到今天的股價對照DRAM合約價就知道了。昨天的長約讓一些法人覺得國巨沒信心了，加上
現在籌碼凌亂，整理格局真的難免了。法人也是人，也沒比我懂產業，市場買賣他們都會
跟著搶，為的就是自己的飯碗，但是他們有的是錢，所以市場怎麼走接下來就看是復華強
還是其他的人強了！
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1F：推 Ironcc: 推，長約代表國巨沒信心 08/09 12:50
2F：→ KUJIRAGI: 長期來看毛利就是會回落到技術水平 短期才是供需決定 08/09 12:51
3F：→ KUJIRAGI: 不會拿石頭砸自己腳? 有聽過囚犯困境嗎? 08/09 12:51
4F：→ KUJIRAGI: 別人擴廠 我不擴 吃虧 -->要擴 08/09 12:51
5F：→ KUJIRAGI: 別人不擴 我擴 爽賺 -->要擴 08/09 12:51
6F：推 OOorc: 股價說明一切，全面大崩殺，山崩地裂 08/09 12:52
7F：→ KUJIRAGI: 最終決定毛利的還是技術等級 08/09 12:52
8F：推 simo520: 個人比較推3026，至少老闆對股東比較優 08/09 12:53
9F：→ ohyakmu: 好吧，目標100～～ 08/09 12:53
10F：→ simo520: 位階上3026也還OK,唯一不足是被哲哲玩坏了 08/09 12:54
11F：→ arcx: 這就是為什麼法人現在那DRAM來比較，但是同樣用DRAM來看，決 08/09 12:55
12F：→ arcx: 定毛利的不是技術層面，而是產品組合加上執行力！ 08/09 12:55
13F：→ KUJIRAGI: 不知你在講啥高空 重點是龍頭股價從沒那麼慘過 08/09 12:56
14F：→ KUJIRAGI: 國巨會沉寂十幾年就是因為他不是村田 08/09 12:56
15F：→ arcx: 看看DRAM股吧，你應該就懂了 08/09 12:56
16F：→ KUJIRAGI: 遺憾的是兩年後他也不會是 還說自己會是被動最強 科 08/09 12:56
17F：→ KUJIRAGI: 當時講dram講面板 大家都嗆不能比? 現在又突然可以比? 08/09 12:57
18F：推 zebracoco: 這種沒什麼技術的商品，只要有擴廠，就準備吃土，這就 08/09 12:57
19F：→ zebracoco: 是為什麼國巨併購其他廠的原因，因為要控制產能。 08/09 12:57
20F：→ KUJIRAGI: 只要國巨把村田併下來 噴到3萬都不是問題吧 08/09 12:58
21F：→ arcx: 看看再說吧，比DRAM是壞不是好啊，評價變低呀 08/09 12:58
22F：→ KUJIRAGI: no offense 但我認真覺得毛利=附加價值本來就該跟技術力 08/09 12:59
23F：→ KUJIRAGI: 掛鉤的 而大家們心自問國巨的毛利值不值得 08/09 12:59
24F：→ KUJIRAGI: 短期我不質疑 缺貨就可以漲 不過5年10年來看呢? 08/09 12:59
25F：→ KUJIRAGI: 我也不知道他跟村田是拉近還是拉遠 但我...不是很看好 08/09 12:59
26F：→ arcx: 不懂的真的多去了解，沒技術不至於，但是時勢如此，整個供 08/09 13:00
27F：→ arcx: 應鏈造成產能出不來真的是幾乎無解，多瞭解產業就會知道無奈 08/09 13:00
28F：→ arcx: 在哪了 08/09 13:00
29F：→ KUJIRAGI: 我在大廠採購我會不知道嗎... 08/09 13:01
30F：→ KUJIRAGI: 老闆看幾十年了 說面板跟這東西就一樣的 開出來就是不缺 08/09 13:01
31F：→ KUJIRAGI: 缺兩年不缺二十年 08/09 13:01
32F：→ KUJIRAGI: 股價當然提早砍啊 等報價走跌 你股票還走得了嗎 08/09 13:02
33F：→ arcx: K大，村田他永遠比不上，不用比，重點是自己要找出穩定獲利 08/09 13:02
34F：→ arcx: 的未來，很明顯的是他還在找 08/09 13:02
35F：→ arcx: 不懂不是說你啦，是另外一個說擴產的 08/09 13:03
36F：→ KUJIRAGI: 是呀 我覺得700還是太高估了 十年平均eps70我覺得不可能 08/09 13:03
37F：→ KUJIRAGI: 會是多少不知道 至於股票炒作跟基本面基本上要長遠才有 08/09 13:04
38F：→ six69: 這個喊話有用喔，剛反彈了一下 08/09 13:04
39F：→ arcx: 面板我們也買不少，這慘業比DRAM還慘 08/09 13:04
40F：→ KUJIRAGI: 至少周線或月線尺度的東西 看基本面做短 幾乎都雙巴 08/09 13:04
41F：→ arcx: 我朋友會看線的這次早就跑光光了 08/09 13:05
42F：推 KUJIRAGI: 產業分析說到底還是跟做股票無關 還要買賣在對的位子 08/09 13:06
43F：→ KUJIRAGI: 某第一分析師 呵都說別人錯殺 自己就不是錯買麼 08/09 13:06
44F：推 glay2: 明年報價只能持平無法繼續維持高成長股價打折很正常 08/09 13:07
45F：推 zxccxzewq3: 喔喔兩個人分析都滿有道理 猛猛的 08/09 13:08
46F：推 livi362: 推蠻詳細的 08/09 13:12
47F：推 photonic: 現在電子業 能賺錢的都厲害 至於能賺多久 沒人知道 08/09 13:22
48F：推 gtgra053789: 推 08/09 13:22
49F：推 pudge: 本篇實在 08/09 13:31
50F：推 gagagu: 有專業推推 08/09 13:31
51F：推 tatsuo769: 國巨股本增加，重新計算eps，上半年賺35元，下半年要65 08/09 13:44
52F：→ tatsuo769: 元才會到100… 08/09 13:44
53F：→ tatsuo769: 可以到100機會太小了，法人也知道，所以近期利多也不 08/09 13:45
54F：→ tatsuo769: 漲 08/09 13:45
55F：推 gn7722: 7月營收98億..eps可能13.14塊 08/09 13:59
56F：→ gn7722: 13*6=78 08/09 14:00
57F：→ gn7722: 不過真的要賣誰鳥你賺多少 08/09 14:01
58F：→ gn7722: 即使不再月增，破100機會哪裡很小？ 08/09 14:02
59F：推 justadreamer: 這篇不錯，推推 08/09 14:03
60F：噓 KUJIRAGI: gn跟哲實在太像了 笑死 08/09 14:03
61F：噓 GoodEnglish: 巨多快來取暖，gn, dj大快來喔，還有位子喔 08/09 14:04
62F：→ KUJIRAGI: 講得一口似是而非 每天覺得委屈 世界錯惹 08/09 14:04
63F：推 gn7722: 今天空軍說話日，場地給你 08/09 14:04
64F：→ gn7722: 好啦，空單抱好，以後不准轉多軍，知道嗎 08/09 14:05
65F：→ GoodEnglish: 好賺幹嘛轉，ccc 08/09 14:05
66F：→ gn7722: 不對啊，你禾伸堂今天又沒跌，大聲什麼啦 08/09 14:05
67F：推 KUJIRAGI: 那gn講話的日子 都是什麼漲了 我真好奇 08/09 14:06
68F：推 gn7722: 空總你禾伸堂收十字子母線明天小心啦 08/09 14:08
69F：噓 KUJIRAGI: 又不回答了？ 你今天什麼賺錢嗆出來啊 08/09 14:09
70F：→ KUJIRAGI: 沒賺錢不能講話 股版你開的喔 08/09 14:10
71F：推 vivian168s: Gn我滿手被動挺你（斷氣） 08/09 14:11
72F：推 gn7722: 沒有不能講啊，是不能大聲講 08/09 14:12
73F：→ gn7722: 希望被動大漲的時候你也會出來跟我玩 08/09 14:13
74F：推 tatsuo769: 我懶得嗆gn的穩懋～ 08/09 14:13
75F：→ tatsuo769: 就是一個空氣單～ 08/09 14:14
76F：→ gn7722: 穩懋又怎樣了，彈多回檔而已啦 08/09 14:14
77F：→ gn7722: 145炒的超爽 08/09 14:14
78F：推 tatsuo769: 笑死人...你繼續...不想用你留言打你臉 08/09 14:15
79F：推 kkjjkkjj: 其實電子業已經比中小企業好很多了 08/09 14:16
80F：→ kkjjkkjj: 現在中小企業才真的慘 08/09 14:16
81F：推 sophieo: 推 08/09 15:51